بیشتر معاملهگران قراردادهای دائمی به نمودار خیره میشوند. این طبیعی است. قیمت اولین چیزی است که همه به آن توجه میکنند. اما در قراردادهای دائمی، قیمت تنها بخشی از معامله است.
کارمزدهای تامین مالی میتوانند به همان اندازه مهم باشند. در ابتدا ترسناک به نظر نمیرسند. درصد کمی هر چند ساعت. عددی که بیصدا کنار قرارداد قرار دارد. نادیده گرفتن آن آسان است.
سپس موقعیت برای مدت طولانیتری نسبت به انتظار باز میماند. تامین مالی همچنان کسر میشود. بازار درجا میزند. معامله اشتباه نیست، اما سود و زیان (PnL) همچنان بدتر میشود.
آن زمان است که معاملهگران متوجه میشوند تامین مالی هرگز یک جزئیات کوچک نبوده است.
کارکرد واقعی تامین مالی
کارمزدهای تامین مالی، پرداختهایی بین موقعیتهای لانگ و شورت هستند.
وقتی تامین مالی مثبت است، معمولاً لانگها به شورتها پرداخت میکنند.
وقتی تامین مالی منفی است، معمولاً شورتها به لانگها پرداخت میکنند.
صرافی صرفاً این کارمزد را به عنوان درآمد خود دریافت نمیکند. در یک راهاندازی استاندارد قرارداد دائمی، تامین مالی بین معاملهگران در طرفهای مخالف بازار جابجا میشود.
دلیل وجود آن ساده است: قراردادهای دائمی منقضی نمیشوند. یک قرارداد آتی سنتی تاریخ انقضا دارد، بنابراین قیمت در نهایت به سمت دارایی پایه بازمیگردد. قراردادهای دائمی نقطه تسویه طبیعی ندارند. بدون تامین مالی، قیمت قرارداد دائمی میتواند بیش از حد از قیمت اسپات دور شود.
تامین مالی مکانیزمی است که آن را به عقب میکشد. اگر قراردادهای دائمی بالاتر از قیمت اسپات معامله شوند، نگهداری موقعیت لانگ گرانتر میشود. اگر قراردادهای دائمی پایینتر از قیمت اسپات معامله شوند، نگهداری موقعیت شورت گرانتر میشود. در طول زمان، این فشار به حفظ نزدیکی قرارداد به بازار واقعی کمک میکند.
این کامل نیست. اما بدون آن، بازارهای قرارداد دائمی بسیار آشفتهتر میشدند.
چرا معاملهگران نباید آن را نادیده بگیرند
بسیاری از معاملهگران با تامین مالی مانند نویز پسزمینه رفتار میکنند. این یک اشتباه است. اگر شما یک موقعیت با اهرم بالا را نگه دارید، تامین مالی میتواند به یک هزینه واقعی تبدیل شود. میتواند سود را کاهش دهد، فشار بر حاشیه سود را افزایش دهد و نگهداری یک معامله را حتی زمانی که قیمت چندان علیه شما حرکت نکرده است، دشوارتر کند.
این به خصوص در روندهای شلوغ دردناک است. وقتی همه میخواهند لانگ باشند، تامین مالی میتواند به سرعت افزایش یابد. شما ممکن است هنوز صعودی باشید، اما اکنون فقط برای ماندن در معامله هزینه اضافی میپردازید. اگر قیمت متوقف شود، آن هزینه شروع به آسیب رساندن میکند. همین اتفاق در سمت شورت زمانی که تامین مالی به شدت منفی میشود، رخ میدهد.
تامین مالی فقط یک کارمزد نیست. این سیگنالی است که به شما میگوید چقدر یک طرف بازار شلوغ شده است.
تامین مالی همچنین میتواند یک فرصت باشد
جنبه دیگری نیز دارد. اگر شما در حال دریافت تامین مالی هستید، میتواند بخشی از معامله باشد. برخی معاملهگران استراتژیهایی را حول این موضوع میسازند. به عنوان مثال، آنها ممکن است دارایی اسپات را نگه دارند و همزمان قراردادهای دائمی را شورت کنند، و سعی کنند تامین مالی مثبت را جمعآوری کنند و در عین حال ریسک قیمتی را کاهش دهند. این اغلب یک معامله به سبک مبنا یا نگهداری و حمل نامیده میشود.
اما پول رایگان نیست. تامین مالی میتواند برگردد. اسپردها میتوانند حرکت کنند. نقدینگی میتواند ناپدید شود. اجرای معاملات میتواند ضعیف باشد. ریسک صرافی همچنان وجود دارد. و اگر از اهرم استفاده شود، یک حرکت اشتباه میتواند چندین پرداخت تامین مالی را از بین ببرد.
بنابراین بله، تامین مالی میتواند فرصتهایی ایجاد کند. اما تنها در صورتی که معاملهگر ریسکهای پشت بازده را درک کند.
تامین مالی بالا معمولاً به معنای یک معامله شلوغ است
نرخهای تامین مالی میتوانند اطلاعات زیادی در مورد وضعیت روحی بازار به شما بدهند.
وقتی تامین مالی به شدت مثبت است، موقعیتهای لانگ شلوغ هستند. معاملهگران برای باقی ماندن در موقعیت صعودی هزینه میپردازند. این میتواند در یک روند صعودی قوی اتفاق بیفتد، اما همچنین میتواند به این معنی باشد که بازار در حال گرم شدن بیش از حد است.
وقتی تامین مالی به شدت منفی است، موقعیتهای شورت شلوغ هستند. معاملهگران برای باقی ماندن در موقعیت نزولی هزینه میپردازند. اگر قیمت به طور ناگهانی به سمت بالا برگردد، آن شورتها میتوانند به سرعت مجبور به خروج شوند.
به همین دلیل است که تامین مالی بهترین کار را زمانی دارد که همراه با حجم معاملات باز (open interest)، حجم معاملات (volume)، لیکویید شدنها (liquidations) و روند قیمت (price action) خوانده شود. تامین مالی به تنهایی سیگنال خرید یا فروش نیست. اما میتواند به شما هشدار دهد که یک معامله بیش از حد یکطرفه شده است.
مشکل جهشهای ناگهانی تامین مالی
هر حرکت تامین مالی نشاندهنده فشار واقعی بازار نیست.
گاهی اوقات نرخها به دلیل یک جهش قیمتی سریع، دفتر سفارشات کمحجم، یا عدم تطابق موقت قیمت افزایش مییابند. این برای معاملهگران ناامیدکننده است زیرا هزینه تامین مالی میتواند تصادفی به نظر برسد. به همین دلیل صرافیها تلاش کردهاند مدلهای تامین مالی را پایدارتر کنند.
هدف حذف تامین مالی نیست. تامین مالی ضروری است. هدف این است که آن را کمتر به نویزهای کوتاهمدت حساس کرده و بیشتر منعکسکننده تقاضای واقعی بین لانگها و شورتها باشد.
تامین مالی پایدارتر به معنای شگفتیهای کمتر است. همچنین برنامهریزی هزینه نگهداری یک موقعیت را آسانتر میکند. در بازاری که از قبل پر از نوسان است، هزینه ماندن در یک معامله نباید مانند یک تله لیکویید شدن تصادفی دیگر احساس شود.
تامین مالی و ریسک لیکویید شدن
تامین مالی همچنین میتواند معاملهگران را به لیکویید شدن نزدیکتر کند. هنگامی که شما تامین مالی را پرداخت میکنید، حاشیه سود در دسترس شما میتواند کاهش یابد. اگر موقعیت دارای اهرم بالایی باشد، پرداختهای مکرر تامین مالی میتواند به آرامی بافر شما را کاهش دهد.
این یکی از راههایی است که معاملهگران به آرامی دچار مشکل میشوند.
آنها به نمودار نگاه میکنند و فکر میکنند: «قیمت به سختی علیه من حرکت کرده است.» اما حاشیه سود آنها همچنان در حال کاهش بوده است. به همین دلیل است که اهرم بالا به علاوه تامین مالی بالا ترکیبی خطرناک است. هرچه موقعیت بیشتر باز بماند، تامین مالی اهمیت بیشتری پیدا میکند.
نکته نهایی
نادیده گرفتن کارمزدهای تامین مالی تا زمانی که شروع به هزینه کردن پول واقعی کنند، آسان است.
آنها قیمتهای قرارداد دائمی را به قیمت اسپات نزدیکتر نگه میدارند، نشان میدهند که یک معامله چه زمانی شلوغ است و مستقیماً بر سود و زیان و حاشیه سود تأثیر میگذارند. برای معاملهگران با اهرم، تامین مالی میتواند تفاوت بین یک موقعیت قوی و یک کاهش آهسته باشد.
راه بهتر برای فکر کردن به تامین مالی ساده است: این هزینه ماندن در معامله است.
ورود مهم است. خروج مهم است. جهت مهم است. اما در قراردادهای دائمی، نگهداری موقعیت نیز قیمتی دارد. آن قیمت تامین مالی است - و معاملهگران هوشمند قبل از اینکه بازار آنها را مجبور به پرداخت هزینه نادیده گرفتن آن کند، آن را بررسی میکنند.
معاملهگران میتوانند بهروزرسانیهای بیشتری از بازار را در Tapbit دنبال کنند، برای اتصال به فرصتهای جهانی ارز دیجیتال وارد حساب خود شوند یا ثبت نام کنند.
سوالات متداول (FAQ)
کارمزدهای تامین مالی در قراردادهای دائمی ارز دیجیتال چیست؟
کارمزدهای تامین مالی پرداختهای دورهای بین معاملهگران لانگ و شورت در بازارهای قرارداد دائمی هستند. آنها به حفظ نزدیکی قیمت قرارداد دائمی به قیمت اسپات دارایی پایه کمک میکنند.
آیا صرافی کارمزدهای تامین مالی را جمعآوری میکند؟
در یک مدل استاندارد قرارداد دائمی، صرافی تامین مالی را به عنوان درآمد پلتفرم جمعآوری نمیکند. تامین مالی بین معاملهگران پرداخت میشود. وقتی تامین مالی مثبت است، معمولاً لانگها به شورتها پرداخت میکنند. وقتی تامین مالی منفی است، معمولاً شورتها به لانگها پرداخت میکنند.
چرا قراردادهای دائمی به کارمزدهای تامین مالی نیاز دارند؟
قراردادهای دائمی تاریخ انقضا ندارند. بدون تامین مالی، قیمت آنها میتواند از قیمتهای اسپات دور شود. تامین مالی یک مکانیزم هزینه و پاداش ایجاد میکند که معاملهگران را تشویق میکند تا قیمت قرارداد دائمی را به سمت بازار اسپات بازگردانند.
