قانون CLARITY از نظر قانونی مرده نیست، اما نسخه‌ای که مجلس نمایندگان تصویب کرده است، در حال اتمام راه سیاسی خود است.
دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر ۲۰۲۶ کنترل هر دو مجلس را به دست آوردند. هنگامی که کنگره بعدی در ۳ ژانویه ۲۰۲۷ تشکیل جلسه دهد، آنها رهبری کمیته‌ها و دستور کار قانون‌گذاری را در اختیار خواهند داشت. اگر کنگره فعلی قبل از آن کار بر روی قانون CLARITY را به پایان نرساند، لایحه باید مجدداً معرفی شود.
این لزوماً به تلاش برای ایجاد یک ساختار بازار ارز دیجیتال فدرال پایان نمی‌دهد. با این حال، ممکن است به نسخه فعلی آن تلاش پایان دهد.
قانون CLARITY چیست؟
قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال، معروف به قانون CLARITY، با هدف ایجاد یک چارچوب فدرال برای دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده است.
هدف اصلی آن تعریف این است که چه زمانی یک دارایی ارز دیجیتال تحت قانون اوراق بهادار قرار می‌گیرد و چه زمانی باید به عنوان یک کالای دیجیتال تلقی شود. این قانون همچنین مسئولیت‌ها را بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) تقسیم می‌کند، در حالی که الزامات ثبت نام را برای صرافی‌ها، کارگزاران و معامله‌گران که با کالاهای دیجیتال سروکار دارند، ایجاد می‌کند.
مجلس نمایندگان در سال ۲۰۲۵ لایحه H.R. 3633 را تصویب کرد، اما تصویب در یک مجلس کافی نبود. سنا باید قبل از رسیدن به رئیس جمهور، با بررسی، اصلاح و تأیید این قانون موافقت می‌کرد.
این فرآیند در سپتامبر ۲۰۲۶ متوقف شد.
چرا رأی سنا شکست خورد
سنا در ۱۵ سپتامبر تلاش کرد تا بحث در مورد قانون CLARITY را آغاز کند. این پیشنهاد نتوانست ۶۰ رأی لازم برای پیشبرد را کسب کند.
این شکست ناشی از یک بند مورد اختلاف نبود. این نشان‌دهنده ترکیبی از نگرانی‌ها در مورد منافع ارز دیجیتال دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، پاداش‌های استیبل کوین، امور مالی غیرمتمرکز، قوانین ضد پولشویی و تعادل قدرت بین نهادهای نظارتی بود.
چندین جمهوری‌خواه نیز با پیشنهاد رویه‌ای مخالفت کردند. یکی از آنها، سناتور تام تیلیس، رأی خود را به گونه‌ای تغییر داد که گزینه درخواست تجدید نظر را حفظ کرد. این فرصت رویه‌ای به این معنی است که سنا به طور فنی می‌تواند به لایحه بازگردد.
در حال حاضر تاریخ قطعی برای رأی‌گیری دیگر وجود ندارد.
بنابراین، نامیدن این قانون به عنوان «مرده» فراتر از سوابق رسمی است. توجیه اینکه مسیر آن بسیار نامحتمل است، با تعداد آرا، تقویم محدود و نتیجه سیاسی انتخابات میان‌دوره‌ای امکان‌پذیر است.
چرا ۳ ژانویه مهم است
مهلت ۳ ژانویه یک تاریخ انقضا نیست که در قانون CLARITY نوشته شده باشد. این از نحوه کار کنگره ناشی می‌شود.
لوایح به طور خودکار از یک کنگره دو ساله به کنگره بعدی منتقل نمی‌شوند. اگر مجلس نمایندگان و سنا قبل از پایان کنگره ۱۱۹ همین قانون را تصویب نکرده باشند، لایحه ناتمام با آن کنگره منقضی می‌شود.
حامیان سپس باید یک لایحه جدید در کنگره ۱۲۰ معرفی کنند. فرآیند دوباره با بررسی کمیته، بحث، اصلاحات و رأی‌گیری در هر دو مجلس آغاز خواهد شد.
رأی موجود مجلس نمایندگان دیگر قانون‌گذاری را به سمت دفتر رئیس‌جمهور سوق نمی‌دهد. این به عنوان مدرکی از حمایت قبلی از نظر سیاسی مرتبط باقی می‌ماند، اما در کنگره جدید به عنوان تصویب محسوب نمی‌شود.
به همین دلیل است که جلسه باقیمانده lame-duck (دوره پس از انتخابات تا پایان دوره قانونی) اهمیت دارد. این آخرین دوره است که قانون‌گذاران می‌توانند لایحه فعلی را نجات دهند به جای اینکه از نو شروع کنند.
نجات در دوره lame-duck با شانس کم روبرو است
کنگره در حال خروج تحت کنترل جمهوری‌خواهان تا ۳ ژانویه اختیار خود را حفظ می‌کند. از نظر تئوری، رهبران سنا می‌توانند قانون CLARITY را برای یک رأی رویه‌ای دیگر مطرح کنند.
در عمل، موانع همان باقی می‌مانند.
رأی سپتامبر به شدت کمتر از حد نصاب ۶۰ رأی بود و مذاکره‌کنندگان باید دموکرات‌ها و جمهوری‌خواهان مخالف را متقاعد کنند. سنا همچنین باید بودجه دولتی، انتصابات و سایر قوانین را در یک تقویم فشرده پس از انتخابات رسیدگی کند.
شکست‌های انتخاباتی جمهوری‌خواهان ممکن است مشکل عملی دیگری ایجاد کند. قانون‌گذارانی که کرسی‌های خود را از دست داده‌اند، انگیزه کمتری برای بازگشت به واشنگتن برای یک مبارزه قانون‌گذاری دشوار دارند، به خصوص زمانی که رهبران حزب پس از از دست دادن هر دو مجلس، اولویت‌ها را دوباره ارزیابی می‌کنند.
هیچ برنامه رسمی سنا در حال حاضر رأی‌گیری دیگر برای قانون CLARITY را تضمین نمی‌کند. تا زمانی که یکی ظاهر شود، مسیر lame-duck باید به عنوان یک رویه در دسترس توصیف شود تا یک برنامه تصویب فعال.
دموکرات‌ها ممکن است به جای رها کردن لایحه، آن را بازنویسی کنند
کنترل دموکرات‌ها به این معنی نیست که هر شکلی از قانون‌گذاری ارز دیجیتال ناپدید خواهد شد.
رأی قبلی مجلس نمایندگان شامل حمایت بیش از ۷۰ دموکرات بود. این نشان می‌دهد که گروه معناداری از قانون‌گذاران نیاز به ساختار بازار فدرال را می‌پذیرند، حتی اگر با حمایت‌ها و معافیت‌های موجود در لایحه فعلی مخالف باشند.
اکثریت در حال ورود قدرت تصمیم‌گیری در مورد اینکه کدام نسخه مورد توجه قرار گیرد را خواهد داشت. گزارش‌های اخیر نشان می‌دهد که قانون‌گذاران دموکرات خواهان محدودیت‌های قوی‌تر بر مقامات در مورد سود بردن از دارایی‌های دیجیتال، حمایت‌های قوی‌تر از مصرف‌کننده و نظارت بیشتر بر شرکت‌های ارز دیجیتال هستند.
یک لایحه جدید می‌تواند بخش‌هایی از قانون CLARITY را حفظ کند، از جمله دسته‌بندی‌های نظارتی واضح‌تر و نظارت CFTC بر بازارهای کالاهای دیجیتال، در حالی که مفاد مربوط به اخلاق، استیبل کوین و DeFi را بازنویسی می‌کند.
حتی اگر H.R. 3633 از بین برود، هدف قانون‌گذاری ممکن است باقی بماند.
منافع ارز دیجیتال ترامپ مانع قانون‌گذاری شد
رئیس‌جمهور ترامپ از قانون CLARITY حمایت می‌کرد در حالی که منافع مالی قابل توجهی مرتبط با سرمایه‌گذاری‌های ارز دیجیتال را حفظ می‌کرد.
بر اساس گزارش آسوشیتدپرس، ترامپ درآمد قابل توجهی از World Liberty Financial و سایر مشاغل مرتبط با ارز دیجیتال را افشا کرد. منافع خانواده او همچنین شامل یک سرمایه‌گذاری استیبل کوین و میم کوین TRUMP است.
این مشکلی ایجاد کرد که نمی‌توانست از طریق زبان عادی حوزه قضایی نهادها حل شود. دموکرات‌ها استدلال کردند که تصویب قوانین مطلوب صنعت در حالی که رئیس‌جمهور از این بخش سود می‌برد، تضاد منافع حل نشده‌ای ایجاد می‌کند.
جمهوری‌خواهان محدودیت‌های اخلاقی را به پیش‌نویس‌های بعدی اضافه کردند، اما چندین سناتور دموکرات به این نتیجه رسیدند که این مفاد به اندازه کافی قوی نیستند. سناتور مارک وارنر گفت که عدم رسیدگی به این تضاد، حمایت او از آغاز بحث را غیرممکن کرد.
این اختلاف صرفاً بر سر این نبود که آیا رئیس‌جمهور باید توکن‌ها را در دوران ریاست جمهوری خود راه‌اندازی کند یا خیر. این مربوط به این بود که آیا رئیس‌جمهور می‌تواند نهادها و قوانینی را که کسب‌وکارهایی را که رئیس‌جمهور یا اعضای خانواده از آنها درآمد کسب می‌کنند، شکل دهد.
با کنترل دموکرات‌ها بر کنگره، هر لایحه جایگزین احتمالاً با شرایط اخلاقی قوی‌تری روبرو خواهد شد.
پاداش‌های استیبل کوین بانک‌ها و شرکت‌های ارز دیجیتال را تقسیم کرد
جنگ بر سر پاداش‌های استیبل کوین توجه عمومی کمتری نسبت به منافع تجاری ترامپ داشت، اما دلیل اصلی دیگر شکست مذاکرات بود.
بانک‌ها استدلال می‌کنند که پاداش‌های پرداختی به موجودی استیبل کوین می‌تواند شبیه بهره سپرده باشد. اگر کاربران برای کسب پاداش پول خود را از حساب‌های بانکی به استیبل کوین‌ها منتقل کنند، بانک‌های کوچکتر ممکن است وجوهی را که برای وام‌دهی به خانوارها و مشاغل استفاده می‌شود، از دست بدهند.
پلتفرم‌های ارز دیجیتال پاسخ می‌دهند که پاداش‌ها بخشی از رقابت مشروع هستند. آنها استدلال می‌کنند که محدودیت‌های گسترده به جای محافظت از مصرف‌کنندگان، از بانک‌ها در برابر محصولات جدید پرداخت و پس‌انداز محافظت می‌کند.
سنا زبانی را در نظر گرفت که بهره ممنوعه در موجودی‌های راکد را از پاداش‌های مرتبط با تراکنش‌ها و فعالیت پلتفرم متمایز می‌کند. همچنین اختیار وزارت خزانه‌داری را برای مداخله در صورتی که پاداش‌های استیبل کوین باعث پرواز قابل اندازه‌گیری سپرده از بانک‌های محلی شود، مورد بحث قرار داد.
این پیشنهادات توافقی قابل قبول برای صنعت بانکداری، شرکت‌های ارز دیجیتال و سناتورهای کافی را به همراه نداشت. این اختلاف احتمالاً در هر بازنویسی دموکراتیک باز خواهد گشت زیرا مربوط به رقابت بین دو سیستم مالی است، نه فقط کلمات یک لایحه.
DeFi هنوز مرز نظارتی توافق شده‌ای ندارد
قانون CLARITY همچنین تلاش کرد تا تعیین کند چه زمانی نرم‌افزارهای غیرمتمرکز باید از مقررات طراحی شده برای واسطه‌های مالی معاف شوند.
این سوال دشوار باقی می‌ماند زیرا DeFi در یک طیف وجود دارد. برخی پروتکل‌ها از طریق قراردادهای هوشمند تغییرناپذیر بدون هیچ شرکتی که تراکنش‌ها را کنترل کند، عمل می‌کنند. برخی دیگر از نام تجاری غیرمتمرکز استفاده می‌کنند در حالی که یک تیم کوچک می‌تواند کد را تغییر دهد، هزینه جمع‌آوری کند، وب‌سایت را مدیریت کند یا بر دارایی‌هایی که کاربران می‌توانند معامله کنند تأثیر بگذارد.
یک معافیت گسترده می‌تواند به کسب‌وکارهای تحت کنترل مرکزی اجازه دهد تا با معرفی خود به عنوان پروتکل، از ثبت نام اجتناب کنند. قوانین بیش از حد گسترده در جهت دیگر می‌تواند توسعه‌دهندگان نرم‌افزار را مسئول تراکنش‌هایی کند که کنترل نمی‌کنند.
پیش‌نویس‌های بعدی سنا برخی از مفاد DeFi را اصلاح کردند، اما آنها به یک توافق پایدار دو حزبی نرسیدند. کنگره جدید احتمالاً کنترل، نگهداری، انطباق با تحریم‌ها و مسئولیت‌های اپراتورهای رابط را مجدداً بررسی خواهد کرد.
کنترل دموکرات‌ها سیاست‌های SEC و CFTC را تغییر می‌دهد
انتخابات فراتر از قانون CLARITY تأثیر می‌گذارد.
یک سنای دموکرات، کمیته‌های مسئول نظارت مالی را کنترل خواهد کرد و نفوذ بیشتری بر نامزدهای آینده برای SEC و CFTC خواهد داشت. روسای کمیته‌ها می‌توانند جلسات استماع برگزار کنند، اسناد را درخواست کنند و رابطه بین نهادهای نظارتی، کاخ سفید و شرکت‌های ارز دیجیتال را بررسی کنند.
نهادهای نظارتی موجود می‌توانند تحت قانون فعلی به نوشتن قوانین ادامه دهند. یک SEC یا CFTC دوستدار صنعت ممکن است الزامات ثبت نام، سیاست‌های اجرایی و طبقه‌بندی توکن‌ها را بدون انتظار برای کنگره روشن کند.
سیاست اداری دوام کمتری نسبت به قانون‌گذاری دارد. یک دولت آینده می‌تواند تفاسیر نهادی را معکوس کند، در حالی که دادگاه‌ها می‌توانند قوانینی را که از اختیارات قانونی فراتر می‌روند رد کنند. به همین دلیل است که صنعت حتی زمانی که نهادهای نظارتی به طور موقت پذیرای آن هستند، به دنبال قانون است.
شکست قانون CLARITY تصمیمات سیاستی بیشتری را به نهادها و دادگاه‌ها واگذار می‌کند و عدم قطعیتی را که این لایحه قرار بود کاهش دهد، حفظ می‌کند.
آیا قانون CLARITY مرده است؟
لایحه فعلی تا پایان کنگره ۱۱۹ زنده است، اما چشم‌انداز آن ضعیف است.
تلاش موفقیت‌آمیز در دوره lame-duck نیازمند آن است که رهبران سنا یک رأی دیگر را برنامه‌ریزی کنند و مذاکره‌کنندگان باید حمایت کافی برای رسیدن به ۶۰ رأی را پیدا کنند. هیچ مدرک عمومی مبنی بر انجام این کار وجود ندارد.
اگر آن تلاش شکست بخورد، H.R. 3633 در ۳ ژانویه منقضی خواهد شد. فاز بعدی لزوماً با همان متن یا ائتلاف سیاسی آغاز نخواهد شد. دموکرات‌ها می‌توانند یک لایحه ساختار بازار متفاوت را بر اساس محدودیت‌های اخلاقی قوی‌تر، حمایت از مصرف‌کننده و محدودیت در پاداش‌های استیبل کوین معرفی کنند.
نتیجه‌گیری دقیق‌تر این است که قانون CLARITY فعلی به پایان عمر قانون‌گذاری خود نزدیک است. بحث گسترده‌تر بر سر مقررات ارز دیجیتال ایالات متحده اینطور نیست.
خوانندگان Tapbit می‌توانند تحولات عمده نظارتی و پیامدهای بازار آنها را از طریق Tapbit دنبال کنند. کاربران موجود می‌توانند از صفحه ورود Tapbit به پلتفرم دسترسی داشته باشند، در حالی که کاربران جدید می‌توانند یک حساب Tapbit ایجاد کنند.
سوالات متداول
قانون CLARITY چیست؟
قانون CLARITY یک لایحه ساختار بازار ارز دیجیتال ایالات متحده است که با هدف تعریف رفتار نظارتی دارایی‌های دیجیتال و تقسیم مسئولیت‌های نظارتی بین SEC و CFTC ایجاد شده است.
آیا قانون CLARITY از مجلس نمایندگان گذشت؟
بله. مجلس نمایندگان در کنگره فعلی لایحه H.R. 3633 را تصویب کرد. این قانون از سنا عبور نکرده و بنابراین قانونی نشده است.
چرا قانون CLARITY در سنا شکست خورد؟
این لایحه نتوانست ۶۰ رأی لازم برای آغاز بحث را کسب کند. اختلافات شامل تضاد منافع رئیس‌جمهور، پاداش‌های استیبل کوین، معافیت‌های DeFi، الزامات ضد پولشویی و تخصیص اختیارات نظارتی بود.
