Broadcom رشد فصلی را گزارش کرد که معمولاً سهام آن را بالا میبرد. درآمد تقریباً دو برابر شد، سود سریعتر از فروش افزایش یافت و درآمد نیمههادیهای هوش مصنوعی نسبت به سال قبل بیش از سه برابر شد. با این حال، سهام پس از گزارش کاهش یافت.
این فروش، رد کردن کسبوکار هوش مصنوعی Broadcom نبود. این نشاندهنده یک مسئله دشوارتر برای سرمایهگذاران AVGO است: چه میزان از رشد آینده در حال حاضر قیمتگذاری شده است و چه میزان اجرا برای رسیدن به اهداف فزاینده جاهطلبانه هنوز لازم است؟
آخرین سود Broadcom قوی بود
Broadcom درآمد ۲۹.۵۹ میلیارد دلاری را برای سه ماهه سوم مالی خود که در تاریخ ۲ اوت ۲۰۲۶ به پایان رسید، گزارش کرد که ۸۶٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافته است. سود خالص GAAP به ۱۳.۰۹ میلیارد دلار رسید، در حالی که سود غیر GAAP به ۳.۳۲ دلار به ازای هر سهم رقیق شده بود.
تولید نقدینگی نیز به همان اندازه قابل توجه بود. این شرکت ۱۴.۲ میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی و ۱۳.۷ میلیارد دلار جریان نقدی آزاد تولید کرد که معادل ۴۶٪ از درآمد فصلی بود.
قویترین اعداد از بخش نیمههادی Broadcom به دست آمد. درآمد این بخش ۱۲۷٪ نسبت به سال قبل به ۲۰.۸۴ میلیارد دلار افزایش یافت که عمدتاً ناشی از شتابدهندههای سفارشی هوش مصنوعی و محصولات شبکهسازی بود.
درآمد نیمههادیهای هوش مصنوعی به تنهایی به ۱۶.۷ میلیارد دلار رسید که ۲۲۱٪ نسبت به سال قبل و ۵۴٪ نسبت به فصل قبل افزایش یافته است. Broadcom انتظار دارد این رقم در سه ماهه چهارم دوباره به ۲۱.۷ میلیارد دلار افزایش یابد.
اینها فروشهای گزارش شده هستند، نه تخمینهایی از یک فرصت بازار آینده. آنها نشان میدهند که هزینههای هایپرسکیلر برای تراشههای سفارشی و شبکهسازی هوش مصنوعی در حال حاضر در صورت سود و زیان Broadcom منعکس شده است.
چرا سهام Broadcom پس از گزارش سود کاهش یافت؟
Broadcom پیشبینی کرد که درآمد سه ماهه چهارم تقریباً ۳۴.۸ میلیارد دلار باشد که نشاندهنده رشد ۹۳٪ نسبت به سال قبل است. همچنین حاشیه سود عملیاتی غیر GAAP را حدود ۶۶٪ پیشبینی کرد.
این اعداد به تنهایی استثنایی به نظر میرسند. مشکل این بود که وال استریت انتظارات خود را قبلاً بالا برده بود.
Broadcom به عنوان یکی از بزرگترین ذینفعان هوش مصنوعی در بازار وارد گزارش شد. ارزشگذاری آن انتظارات برای رشد سریع در شتابدهندههای سفارشی، تجهیزات شبکهسازی و VMware را منعکس میکرد. بنابراین، یک فصل قوی ضروری بود، اما لزوماً برای افزایش سهام AVGO کافی نبود.
بازار فراتر از فصل بعد را نیز در نظر میگرفت. اهداف بلندمدت هوش مصنوعی Broadcom نیازمند ساخت و ساز بسیار بزرگتر کارخانهها و مراکز داده است و فضای کمی برای تاخیر در استقرار، محدودیتهای برق یا کاهش هزینههای مشتری باقی میگذارد.
AVGO در ۱۱ سپتامبر با قیمت ۳۶۱.۹۹ دلار بسته شد. این سهام در ۳۰ روز گذشته تا ۴۲۶.۵۰ دلار معامله شده بود که نشان میدهد احساسات پیرامون انتشار سود با چه سرعتی تغییر کرده است.
Broadcom در حال ساخت تراشههایی برای شرکتهایی است که انویدیا را به چالش میکشند
Broadcom دقیقاً به همان روش یک تامینکننده معمولی GPU با انویدیا رقابت نمیکند.
موقعیت آن در شتابدهندههای سفارشی که اغلب XPUs نامیده میشوند و برای مشتریان بزرگ ابری و هوش مصنوعی توسعه یافتهاند، قویترین است. یک هایپرسکیلر ممکن است یک تراشه سفارشی را انتخاب کند زمانی که سختافزاری را میخواهد که برای مدلها، حجم کاری و زیرساختهای خاص خود بهینه شده باشد.
Broadcom همچنین اجزای شبکهسازی را که برای اتصال گروههای بزرگ شتابدهندهها استفاده میشوند، تامین میکند. با بزرگتر شدن خوشههای هوش مصنوعی، انتقال داده بین تراشهها به بخش مهمتری از عملکرد سیستم تبدیل میشود. این امر Broadcom را در معرض محاسبات و شبکه اطراف آن قرار میدهد.
فرصت قابل توجه است، اما سیلیکون سفارشی با ریسک تمرکز همراه است. هر برنامه بزرگ شامل مشتریان بزرگ، چرخههای توسعه طولانی و تعهدات استقرار قابل توجه است. از دست دادن یا تاخیر در یک پروژه میتواند تأثیر نامتناسبی بر درآمد داشته باشد.
آخرین پرونده SEC Broadcom نشان میدهد که پنج مشتری نهایی بزرگ آن تقریباً ۵۵٪ از درآمد فصلی را به خود اختصاص دادهاند. یک مشتری توزیع نیمههادی ۵۰٪ از کل درآمد را در طول فصل نشان داد.
این تمرکز به توضیح اینکه چرا بازار توجه نزدیکی به برنامههای هزینههای سرمایهای شرکتهای بزرگ ابری دارد، کمک میکند.
پیشبینی ۲۳۰ میلیارد دلاری بحث AVGO را تغییر میدهد
گزارش شده است که مدیریت در طول تماس سود، تقریباً ۵۸ میلیارد دلار درآمد نیمههادی هوش مصنوعی را برای سال مالی ۲۰۲۶، و سپس حدود ۱۱۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۷ و ۲۳۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۸ پیشبینی کرده است.
مقیاس این تخمینها نحوه ارزیابی سهام Broadcom را تغییر میدهد. این شرکت دیگر رشد نیمههادی پایدار را وعده نمیدهد. این شرکت در حال ترسیم طرحی از کسبوکاری است که میتواند ظرف دو سال به یکی از بزرگترین تامینکنندگان زیرساخت هوش مصنوعی در جهان تبدیل شود.
این ارقام پیشبینیهای مدیریت هستند، نه فروش تضمین شده. Broadcom توافقنامههای تامین را تضمین کرده و دیدگاهی نسبت به برنامههای استقرار مشتریان به دست آورده است، اما ظرفیت نیمههادی تنها بخشی از معادله است.
مشتریان هنوز به مراکز داده، برق، تجهیزات خنککننده و زیرساخت شبکه نیاز دارند. تاخیر در ساخت و ساز یا محدودیت در برق موجود میتواند استقرار تراشه را کند کند، حتی اگر تقاضا قوی باقی بماند. مشتریان همچنین ممکن است هزینهها را کاهش دهند اگر خدمات هوش مصنوعی نتوانند بازده لازم برای حمایت از سطوح سرمایهگذاری فعلی را تولید کنند.
Broadcom تقریباً ۱۷۹.۲ میلیارد دلار تعهدات عملکرد باقیمانده را تا تاریخ ۲ اوت، از جمله تعهدات تحت قرارداد شتابدهنده سفارشی هوش مصنوعی بلندمدت، افشا کرد. این امر دید قابل توجهی را فراهم میکند، اگرچه زمانبندی و نحوه حسابداری درآمد آینده همچنان مهم است.
VMware نوع متفاوتی از قرار گرفتن در معرض هوش مصنوعی را به Broadcom میدهد
درآمد نرمافزار زیرساخت Broadcom ۲۹٪ افزایش یافت و به ۸.۷۵ میلیارد دلار رسید. این شرکت این افزایش را عمدتاً به تقاضا برای VMware Cloud Foundation و درآمد حاصل از قراردادهایی که مشتریان نمیتوانند زودتر فسخ کنند، نسبت داد.
VMware Broadcom را بیش از یک شرکت نیمههادی میسازد. این شرکت درآمد نرمافزار سازمانی تکرارشونده را فراهم میکند و مسیری را به سوی زیرساخت هوش مصنوعی خصوصی برای شرکت فراهم میکند.
Broadcom اخیراً VMware Private AI Cloud را معرفی کرده است، پیشنهادی که برای شرکتهایی طراحی شده است که میخواهند بارهای کاری هوش مصنوعی را اجرا کنند و در عین حال کنترل دادههای حساس، هزینههای زیرساخت و الزامات نظارتی را حفظ کنند. این امر با حرکت کسبوکارها از آزمایش ابزارهای هوش مصنوعی مولد به اجرای آنها در محیط عملیاتی، مرتبطتر میشود.
این استراتژی بدون تنش نیست. حرکت VMware به سمت مجوزهای اشتراکی، محصولات بستهبندی شده و شرایط قرارداد تجدید نظر شده باعث شده است که برخی از مشتریان برنامههای زیرساختی خود را مجدداً بررسی کنند. Broadcom باید نشان دهد که درآمد بالاتر نرمافزار میتواند با روابط پایدار مشتری همزیستی داشته باشد.
ترازنامه در حال بهبود است، اما بدهی همچنان مهم است
Broadcom فصل را با ۲۴ میلیارد دلار وجه نقد و معادلهای نقدی به پایان رساند. کل بدهی آن تقریباً ۵۹.۴ میلیارد دلار بود که نسبت به ۶۵.۱ میلیارد دلار در پایان سال مالی ۲۰۲۵ کاهش یافته است.
در سه فصل اول سال مالی ۲۰۲۶، این شرکت تقریباً ۱۰.۵ میلیارد دلار اوراق قرضه ممتاز را بازپرداخت یا بازخرید کرد. جریان نقدی آزاد قوی به Broadcom فضا میدهد تا بدهی را کاهش دهد و در عین حال به تامین مالی سود سهام و توسعه محصول ادامه دهد.
این شرکت سود سهام فصلی ۰.۶۵ دلاری به ازای هر سهم را تصویب کرد که در ۳۰ سپتامبر به سهامداران ثبت شده در ۲۱ سپتامبر پرداخت میشود.
بنابراین، بدهی در چارچوب تولید نقدینگی فعلی قابل مدیریت است، اما همچنان مرتبط است. کاهش هزینههای هوش مصنوعی یا ضعف غیرمنتظره در VMware، انعطافپذیری مالی را که سرمایهگذاران در حال حاضر فرض میکنند، کاهش میدهد.
سهام Broadcom: رشد قابل مشاهده است، اجرا سوال است
آخرین فصل Broadcom تأیید کرد که این شرکت در زنجیره تامین هوش مصنوعی موقعیت مهمی را اشغال کرده است. شتابدهندههای سفارشی و محصولات شبکهسازی درآمد قابل توجهی تولید میکنند، در حالی که VMware درآمد نرمافزاری و مسیر دیگری به سوی هزینههای هوش مصنوعی سازمانی اضافه میکند.
تردید پیرامون سهام AVGO ناشی از بزرگی وعدهای است که اکنون به آن موقعیت گره خورده است.
حرکت از ۱۶.۷ میلیارد دلار درآمد نیمههادی هوش مصنوعی فصلی به اهداف بلندمدت مدیریت، نیازمند تکمیل برخی از بزرگترین پروژههای زیرساختی است که تاکنون انجام شده است. Broadcom باید ظرفیت تولید را تضمین کند، سیستمهای پیچیده را تحویل دهد و وابستگی به تعداد کمی از خریداران را مدیریت کند.
این شرکت قبلاً ثابت کرده است که تقاضای هوش مصنوعی میتواند درآمد و جریان نقدی تولید کند. وظیفه بعدی آن اثبات این است که سرعت فعلی میتواند ادامه یابد.
معاملهگرانی که AVGO و سایر بازارهای جهانی فناوری را دنبال میکنند، میتوانند پوشش بازار و محصولات معاملاتی موجود را در Tapbit کاوش کنند. کاربران Tapbit میتوانند از طریق صفحه ورود به حسابهای خود دسترسی پیدا کنند، در حالی که کاربران جدید میتوانند اینجا ثبت نام کنند.
سوالات متداول
چرا سهام Broadcom پس از سود قوی کاهش یافت؟
Broadcom رشد سریع درآمد و سود را گزارش کرد، اما پیشبینی سه ماهه چهارم آن با انتظارات بالای بازار تفاوت زیادی نداشت. سرمایهگذاران همچنین در حال سنجیدن ریسک اجرا در پشت پیشبینیهای بلندمدت هوش مصنوعی این شرکت هستند.
Broadcom چقدر درآمد هوش مصنوعی تولید کرد؟
Broadcom در سه ماهه سوم مالی ۲۰۲۶، ۱۶.۷ میلیارد دلار درآمد نیمههادی هوش مصنوعی تولید کرد. این نشاندهنده رشد ۲۲۱٪ نسبت به سال قبل و ۵۴٪ نسبت به فصل قبل بود.
نماد سهام AVGO Broadcom چیست؟
Broadcom در نزدک با نماد AVGO معامله میشود.
