Nasdaq investiert 100 Mio. USD in Payward, Krakens Muttergesellschaft, mit einer Bewertung von 21 Mrd. USD

Nasdaq wird 100 Mio. USD in Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, investieren, während beide Unternehmen ihre Zusammenarbeit bei tokenisierten Aktien, Marktüberwachung und blockchainbasierter Abrechnungsinfrastruktur ausbauen.

Zusammenfassung

• Nasdaq Ventures investiert 100 Mio. USD in Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, und bewertet das Unternehmen damit mit 21 Mrd. USD.

• Payward setzt Nasdaqs Marktüberwachungstechnologie auf seinen Handelsplattformen für Krypto, Aktien, Futures, Optionen und tokenisierte Aktien ein.

• Nasdaq und Payward planen den Start der Nasdaq-Equity-Tokens (NETs) im zweiten Quartal 2027.

• Die Unternehmen arbeiten seit März daran, regulierte Aktienmärkte über das xStocks-Ökosystem von Payward mit Blockchain-Netzwerken zu verbinden.

Nasdaq kündigte am Donnerstag an, dass sein strategischer Investmentarm Nasdaq Ventures die Investition im Rahmen einer erweiterten Partnerschaft mit Payward vereinbart hat. Bloomberg berichtete unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass die Transaktion das privat gehaltene Unternehmen mit 21 Mrd. USD bewerte.

Die Unternehmen planen den Start der Nasdaq-Equity-Tokens (NETs) für das zweite Quartal 2027; Payward wird zudem Nasdaqs Marktüberwachungstechnologie auf Handelsplattformen für Krypto, Aktien, tokenisierte Aktien, Futures und Optionen einsetzen.

Die Investition baut auf einer im März angekündigten Partnerschaft auf, als Nasdaq und Payward begannen, Infrastruktur zu entwickeln, um regulierte Aktienmärkte über Paywards xStocks-Ökosystem mit Blockchain-Netzwerken zu verbinden.

Nasdaq-Investition bewertet Payward mit 21 Mrd. USD

Nasdaq Ventures investiert in Technologien und Marktinfrastrukturen, die der Börsenbetreiber als relevant für die Entwicklung globaler Kapitalmärkte ansieht. Die 100-Mio.-USD-Investition in Payward verleiht der Partnerschaft neben der bestehenden technologischen Zusammenarbeit auch eine finanzielle Komponente.

Die berichtete Bewertung von 21 Mrd. USD liegt leicht über dem Niveau von 20 Mrd. USD, das Payward bei einer vorherigen 800-Mio.-USD-Finanzierung erreichte, die vor der vertraulichen Einreichung des IPO-Antrags erfolgte. Wie crypto.news bereits berichtete, wurde Paywards geplanter Börsengang auf mindestens das zweite Quartal 2027 verschoben.

Payward reichte im November 2025 vertraulich einen Entwurf der S-1-Registrierungserklärung bei der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) ein. Das Unternehmen enthüllte öffentlich weder einen geplanten Börsenkürzel, einen Aktienkurs, die Anzahl der Aktien noch die Börse für eine mögliche Notierung.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigen einen bereinigten Umsatz von 508 Mio. USD für das zweite Quartal, ein Plus von 17 % gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte EBITDA sank von 80 Mio. USD auf 23 Mio. USD, während das gesamte Plattform-Transaktionsvolumen um 18 % auf 310 Mrd. USD zurückging.

Payward schloss das Quartal mit 6,6 Mio. finanzierten Konten und 40 Mrd. USD an Vermögenswerten auf seinen Plattformen ab. Einnahmen aus Vermögenswerten und sonstige Einnahmen machten 60 % des Gesamtumsatzes aus, verglichen mit 55 % im Vorjahr.

Nasdaq-Equity-Tokens starten im Q2 2027

Nasdaq und Payward erwarten den Start der NETs im zweiten Quartal 2027 – ein Projekt, das Anfang dieses Jahres erstmals angekündigt wurde.

Die ursprüngliche Partnerschaft sah ein Aktien-Transformations-Gateway vor, das Nasdaqs regulierte Marktinfrastruktur mit Paywards xStocks-System verbindet. Gemäß dem Konzept könnten tokenisierte Aktien zwischen zugelassenen Finanzmärkten und unterstützten Blockchain-Netzwerken in zulässigen Jurisdiktionen transferiert werden, wobei die Rechte aus den zugrundeliegenden Wertpapieren erhalten blieben.

Nasdaqs Modell konzentriert sich auf emittentengestützte Tokens; das Unternehmen strebt an, die Kontrolle durch den Emittenten, Governance-Rechte und bestehende Marktschutzmechanismen auch bei Blockchain-basierter Darstellung von Aktien zu bewahren.

Paywards xStocks-Rahmenwerk stellt die Blockchain-Komponente des geplanten Systems bereit. Bei der Ankündigung der Partnerschaft im März hatte xStocks bereits ein Transaktionsvolumen von über 25 Mrd. USD verzeichnet, darunter mehr als 4 Mrd. USD onchain abgewickelt, sowie über 85.000 einzigartige Halter.

Seither hat sich die Plattform weiter ausgeweitet: Im Juli schloss Payward eine Partnerschaft mit GTN, um xStocks über US-Aktien hinaus auszubauen – zunächst mit Hongkong-notierten Aktien, gefolgt von geplanten Expansionen in Märkte wie Großbritannien, Europa und Südkorea, jeweils unter Vorbehalt lokaler regulatorischer Genehmigungen. Zu diesem Zeitpunkt umfasste xStocks bereits über 500 tokenisierte Vermögenswerte und ein Transaktionsvolumen von 37 Mrd. USD.

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Nasdaq erklärte, dass sich die nächste Phase der Zusammenarbeit mit Payward auf globale Vertriebs-, Handels- und Post-Trade-Systeme konzentrieren wird, die NETs unterstützen sollen.

„Mehr als 2 Bio. USD an Aktienhandel laufen täglich durch das US-Abrechnungssystem“, sagte Arjun Sethi, Co-CEO von Payward.

Sethi erläuterte, dass Käufe und Verkäufe im US-System zu rund 98 % netto verrechnet würden, sodass Clearingstellen nur noch 10–20 Mrd. USD Sicherheiten halten müssten, während Trades auf die Abrechnung warten. Die Umstellung von zweitägiger auf eintägige Abrechnung im Jahr 2024 habe 3 Mrd. USD freigesetzt, fügte er hinzu.

„Onchain-Abrechnung eliminiert die Wartezeit“, so Sethi. „Die nächste Kooperationsphase zielt darauf ab, Nasdaq Equity Tokens auf ständig verfügbare Infrastruktur zu bringen – bei vollständig erhaltenen Aktionärsrechten.“

Payward nutzt Nasdaqs Überwachungstechnologie für Handelsplätze

Die erweiterte Vereinbarung verleiht Nasdaq innerhalb der Handelsinfrastruktur von Payward eine weitere Rolle – mittels seiner Marktaufsichtstechnologie.

Payward plant den Einsatz des Systems für Kryptowährungen, herkömmliche Aktien, tokenisierte Aktien, Futures und Optionen. Nasdaq erklärte, die Technologie werde Marktintegrität und Anlegervertrauen stärken, während Payward zunehmend mehr Assetklassen bedient.

Payward hat einen Großteil des Jahres 2026 genutzt, um sich über sein Kerngeschäft – den Spot-Krypto-Handel – hinaus zu diversifizieren. Im Mai schloss das Unternehmen die Übernahme von Bitnomial ab, wodurch Kraken Zugang zu einer regulierten US-Derivate-Infrastruktur erhielt, einschließlich eines Futures Commission Merchant, eines Designated Contract Market und einer Derivatives Clearing Organization.

Die Transaktion folgte einer Vereinbarung zum Erwerb von Bitnomial für bis zu 550 Mio. USD in bar und Aktien. Mit der abgeschlossenen Übernahme erlangte Payward die Kontrolle über die drei vom Commodity Futures Trading Commission (CFTC) erforderlichen Registrierungen, um Handels-, Makler- und Clearing-Dienstleistungen innerhalb derselben Gruppe anzubieten.

Kraken hat zudem die Nutzungsmöglichkeiten für xStocks erweitert: Berechtigte Kunden außerhalb der USA können ausgewählte tokenisierte Aktien und Exchange-Traded Funds als Sicherheit für Hebelgeschäfte nutzen – so behalten qualifizierte Nutzer ihre Exposure gegenüber tokenisierten Aktien, während sie gleichzeitig Futures- oder Margin-Positionen absichern.

Payward hat Backed Finance übernommen, das Unternehmen hinter der Emissionsinfrastruktur für xStocks; sein breiteres Portfolio umfasst nun zudem Kraken, NinjaTrader, Breakout und CF Benchmarks.

Nasdaq und Payward begannen im März mit der Tokenisierung

Die Zusammenarbeit der Unternehmen begann im März mit Plänen für ein Gateway zwischen regulierten Aktienmärkten und offenen Blockchain-Netzwerken.

Im Rahmen dieses Konzepts sollte Payward Services Know-Your-Customer- und Anti-Geldwäsche-Onboarding für Nutzer bereitstellen, die über die Plattform von Payward in zulässigen Jurisdiktionen auf Nasdaq Equity Tokens zugreifen. Paywards Infrastruktur sollte dort als erste Abrechnungsebene für NET-Transaktionen dienen, wo das Unternehmen die erforderlichen Zulassungen oder Genehmigungen besaß.

Die Nasdaq hatte ursprünglich angekündigt, dass ihr Aktien-Token-Design und die damit verbundenen Distributed-Ledger-Dienste im ersten Halbjahr 2027 starten würden. Die jüngste Ankündigung konkretisiert den geplanten NET-Start auf das zweite Quartal.

Diese Arbeit erfolgt, während xStocks Infrastruktur entwickelt, um tokenisierte Aktien über einfache Spot-Handelsplattformen hinauszuführen. Im März stellte die Plattform xChange vor – eine onchain-Ausführungs-Schicht, die mehr als 70 tokenisierte Aktien auf Ethereum und Solana unterstützt. Bei Markteinführung verzeichnete das System ein onchain-Handelsvolumen von 3,5 Mrd. USD und ein Gesamthandelsvolumen von 25 Mrd. USD.

Jeder unterstützte xStock war zu 1:1 durch ein zugrundeliegendes Wertpapier in Verwahrung gedeckt; xChange nutzte atomare Abwicklung, sodass eine Order entweder zu den angegebenen Konditionen ausgeführt wurde oder gar nicht.

Nasdaq-Präsident Tal Cohen erklärte, dass die erweiterte Partnerschaft mit Payward auf der Einschätzung des Börsenbetreibers beruhe, dass das Unternehmen eine Rolle beim Aufbau einer Infrastruktur für den Transfer von Kapital und Vermögenswerten zwischen Finanzsystemen spielen könne.

„Diese Partnerschaft treibt unsere Arbeit zu Nasdaq-Equity-Tokens voran und trägt zum Aufbau eines vernetzteren Finanzsystems bei – unter Wahrung von Vertrauen, Transparenz und Integrität, die der Kapitalbildung zugrunde liegen“, so Cohen.

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