JST 回購與銷毀機制全面升級：新增 GasFree 收入，並注入 2,034 萬美元既有資金，JUST 三大業務共同打造 JST 新價值基石

近期，TRON 生態系去中心化金融（DeFi）基礎設施 JUST 持續推出多項利好措施。首先，10 月 16 日如期完成第五輪原生代幣 JST 的回購與銷毀，標誌著 JST 第一階段回購與銷毀成功收官；隨後於 10 月 23 日，JUST 品牌全面升級，成為生態系統一入口，深度整合 JustLend、USDD 及 GasFree 三大核心業務線，並由 JUST DAO 統一負責整個 JUST 生態系內各項業務的治理。同時，JUST 推出全新 JST 回購與銷毀機制，正式將 JST 價值回饋系統帶入新階段。

作為整個 JUST 生態系的原生治理代幣，JST 的價值支撐與賦能始終是社群關注焦點。本次 JST 回購與銷毀機制升級，不僅拓展資金來源，更確保既有資金持續投入：資金來源已擴展至新增 GasFree 業務收入，並涵蓋原有的 JustLend 與 USDD；同時，約 2,034 萬美元既有資金已提撥，供後續分階段執行回購，為回購與銷毀提供更穩定、可預期的財務支持。

整體而言，在新機制下，JST 回購與銷毀資金來源已正式由 JustLend 與 USDD 擴展至 JUST 三大核心業務——JustLend、USDD 與 GasFree，並搭配既有資金持續注入，使財務基礎更趨多元且穩健。此舉不僅拓寬回購與銷毀資金來源，更意味著 JUST 內各業務線的發展成果能更直接反饋至 JST 自身價值——彰顯 JUST 對 JST 價值回饋機制的長期承諾，以及深化綁定 JST 持有者與社群利益的決心。

隨著 JUST 品牌升級、治理統一及回購與銷毀機制同步落地，JST 的價值支撐邏輯正從「單一業務驅動」轉向「全 JUST 生態系整體價值捕獲」。對 JST 持有者與生態系建設者而言，資金來源更趨多元、執行更透明、通縮機制節奏更可預期，將為 JST 長期價值提供更堅實支撐。

JST 新回購與銷毀機制啟動：5,000 萬美元儲備金支援、新增 GasFree 收入、注入 2,034 萬美元既有資金

隨著 10 月 16 日 JST 第五輪回購與銷毀完成，JST 第一階段回購與銷毀已成功收官。目前，JST 新回購與銷毀機制已正式上線：在原有 JustLend 與 USDD 基礎上，新增 GasFree 業務收入，將 JUST 三大核心業務收入全面納入回購與銷毀體系；同時，約 2,034 萬美元既有資金將分階段投入後續回購；所有回購與銷毀操作均由 JUST DAO 統一執行。

JST 新回購與銷毀機制建立於第一階段的成功實踐之上。自 2025 年 10 月啟動以來，截至 10 月 16 日第五輪回購與銷毀完成，JUST 已如期順利完成五輪大規模 JST 回購與銷毀，累計銷毀約 18.81 億枚代幣，總通縮率逾 19%，實際投入回購資金逾 1.18 億美元。第一階段的順利運作，不僅驗證了回購與銷毀機制的可行性，也為新階段機制升級積累了可靠實戰經驗。

依據《JST 回購與銷毀機制調整公告》，新機制從國庫資金儲備、資金來源、既有資金、回購與銷毀執行方式、執行主體等五大面向進行升級調整，既釐清生態系營運風險邊界，亦為 JST 回購補充更穩定、可預期的資金來源。

國庫資金儲備方面，將長期維持不低於 5,000 萬美元之儲備，用於風險準備、極端情況賠付及流動性保障。

資金來源方面，新機制在既有基礎上新增 GasFree 業務收入，確保 JST 回購資金來源全面覆蓋 JUST 三大核心業務：具體包含 JustLend 的 sTRX 質押收益與 SBM 收入、GasFree 業務收入，以及 USDD 淨收益中超出 1,000 萬美元之部分。未來，JUST 各業務線所產生之可持續新增收入，將作為 JST 回購的主要資金來源。

既有資金方面，將動用儲備線以外資金進行 JST 回購。目前已提撥約 2,034 萬美元，主要來自 GasFree 業務歷史累計收益及國庫地址中超出儲備線之餘額，該筆資金將自 2026 年第四季起分階段投入後續回購。

回購與銷毀執行方面，採行「長期回購、定期銷毀」策略：JUST 各業務線 100% 收入將持續用於 JST 回購，每輪回購金額依當前市場狀況動態決定，所購 JST 將定期銷毀。

執行主體方面，JST 回購與銷毀將由 JUST DAO 統一執行，相關財務數據將定期向社群公開披露，所有交易均於鏈上公開透明。

與第一階段的JST回購與銷毀計畫相比，本次JST回購與銷毀機制升級帶來五大核心變革：

其一，資金儲備更明確：新機制於回購之外單獨設立5,000萬美元國庫資金儲備線，為生態系營運提供基礎安全網，並釐清可用於回購之資金邊界；

其二，既有資金有效銜接：新機制提取的2,034萬美元既有資金，將分階段投入後續回購，為回購提供相對穩定的資金來源（不單倚賴營收）；分階段投入安排可使回購節奏更平穩，亦利於既有資金與後續營收之間自然過渡。

其三，資金來源更多元：過去回購與銷毀資金主要來自JustLend及USDD營收；新機制新增GasFree業務收入，全面涵蓋JUST生態系各業務線資金來源，強化JST價值與生態系整體業務發展的綁定關係。

其四，執行節奏更清晰：「長期回購、定期銷毀」策略確立固定回購與銷毀節奏，便於社群追蹤與驗證。

其五，執行主體更統一：由原JustLend DAO升級而成的JUST DAO，作為JUST生態系統一治理組織，統籌監督回購與銷毀執行，實現決策與執行主體合一，並延續JUST品牌升級與治理整合之既定方向。

總結而言，新版JST回購與銷毀機制採「先保底、再釋放、終持續」路徑：首先以不低於5,000萬美元資產儲備線確保生態系安全，劃定回購資金邊界；其次逐步釋放儲備線以上既有資金，提供穩定基礎回購資金；最後由三大核心業務持續輸入新營收，構建可持續資金來源。此安排兼顧風險準備與流動性，推動JST回購與銷毀由階段性投入轉為與業務發展同步的長期機制。

GasFree有望成為JST回購與銷毀資金的第二增長極

隨新機制實施，GasFree業務收入已正式納入回購與銷毀資金池，並自2026年第四季起正式參與JST回購計畫。此舉不僅拓展回購與銷毀資金來源，更使JUST各業務線發展成果更直接反哺JST價值支撐。值得注意的是，GasFree業務表現亮眼，成長潛力顯著，預期將成為JST回購與銷毀資金的第二增長極。

從資金結構看，GasFree的加入直接改變了JST回購資金長期高度依賴單一業務的局面。過去JST回購與銷毀資金主要來自JustLend營收及USDD淨收益超出1,000萬美元之部分；因USDD尚未達啟用標準，實際回購資金幾乎全仰賴JustLend單一業務。GasFree收入納入後，回購資金來源擴展為JustLend、GasFree，以及未來USDD達標後的增量收益，大幅強化資金結構抗風險能力。

GasFree是TRON生態系推出的「零Gas費」鏈上轉帳方案，用戶可直接以轉帳代幣支付Gas費：無需預先持有TRX等原生代幣，即可用待轉帳資產完成手續費支付與鏈上轉帳，有效突破業界「轉帳須預持特定原生代幣」之限制，大幅優化穩定幣轉帳體驗。目前GasFree已支援USDT與USDD兩大主流穩定幣零Gas轉帳，未來將持續擴充支援資產類型。

從業務基礎看，GasFree用戶規模與交易量仍處快速擴張階段。截至10月23日，GasFree累計穩定幣轉帳金額逾1,571億美元，交易筆數逾914萬筆，為用戶節省手續費近940萬美元，服務用戶總數已逾50萬人。此持續擴張的業務基礎，正是GasFree能持續供應回購資金、進而成長為JST回購第二增長極的核心實力。

就營收表現而言，GasFree盈利能力已獲數據驗證。據公告，自2025年3月上線以來，GasFree營收持續成長，截至2026年第三季累計歷史存量營收約1,202.7萬美元；本次升級所提取約2,034萬美元既有資金，主要源自GasFree歷史累計收益及國庫地址中超出儲備線之資金。

整體而言，GasFree的加入為JST回購與銷毀開闢全新營收管道，改善過往資金來源相對單一之局面；另一方面，用戶規模與交易量持續擴大，則為回購資金長期穩定與可持續供應奠定基礎。隨著GasFree營收貢獻比重不斷提升，JST回購與銷毀將逐步擺脫對JustLend的單一依賴，邁入多業務協同支持的新階段，推動JST價值回饋機制與JUST生態系整體發展深度綁定、同步互動。

JUST三大業務協同賦能JST回購與銷毀，價值支撐體系邁入多點協作新階段

隨新機制實施，GasFree正式納入回購資金來源，達標之USDD淨收益亦同步納入。至此，JST回購與銷毀已由早期僅倚賴JustLend單一業務供應，轉變為多業務線共同支撐之多元模式。在此新架構下，JustLend、USDD與GasFree三大核心業務之成長成果，將持續轉化為JST長期通縮動能與價值回饋能力。多元資金基礎不僅提升回購資金供應之穩定性與永續性，亦大幅增強JST抵禦市場波動之韌性，穩固通縮機制長期運作之根基。

回購資金來源多元化亦呼應JUST品牌升級：升級後的JUST將JustLend、USDD與GasFree三大核心產品整合於統一品牌與入口，由JUST DAO統籌跨業務線之治理決策、產品協同及JST價值賦能。

作為整個 JUST 生態系的原生治理代幣，JST 的價值支撐將隨品牌整合與 JUST DAO 治理推進，貫穿生態系核心產品場景：JustLend 涵蓋借貸與資源市場、USDD 提供穩定幣服務、GasFree 專注鏈上轉帳支付場景。JST 的價值基礎不再綁定單一產品，而是與整體生態系業務發展深度綁定。

作為 TRON 生態系的核心金融基礎設施，JUST 平台所管理的加密資產規模長期維持在百億美元以上，當前總鎖倉價值（TVL）逾 122 億美元，承載 TRON 網絡逾半資金。其旗下三大核心業務亦於各自領域建立競爭壁壘，基本面穩健，為生態系利潤持續回饋 JST 提供堅實支撐。

JustLend 不僅是第一階段回購資金的核心來源，亦是新機制下重要收益基礎，SBM 借貸與 sTRX 流動質押業務運作穩健。截至 10 月 23 日，JustLend 平台鎖定加密資產價值（TVL）近 71.35 億美元；其中 SBM 借貸市場 TVL 約 37.1 億美元，位居全球借貸賽道前五；sTRX 流動質押市場用戶累計質押 TRX 超過 98.3 億枚，質押規模持續擴大，為 JustLend 穩定創收提供強力支持。此外，藉由 sTRX 衍生之能源服務，JustLend 正成為 TRON 網絡主要能源供應入口，能源直購與能源租賃業務穩步拓展。

GasFree 作為新機制下的資金新來源，正加速生態擴張。截至 9 月底，GasFree 已與幣安 Web3 錢包達成合作， jointly 推出 TRC-20 USDT 手續費支付新功能：用戶透過幣安 Web3 錢包在 TRON 網絡轉帳 USDT 或其他 TRC-20 資產時，無需持有 TRX，即可直接以 USDT 抵扣手續費。此整合具雙重意義：一方面將 GasFree 的免手續費轉帳體驗延伸至全球頂級中心化交易所主流用戶群，完成從生態工具到產業級支付入口的躍升；另一方面，龍頭平台主動整合，亦強力驗證 GasFree 模式價值，有望進一步加速其用戶規模與營收增長。

USDD 是潛在回購焚毀資金來源，其營收亦持續成長。目前 USDD 已完成以太坊與 BNB Chain 多鏈部署。截至 10 月 23 日，USDD 平台 TVL 已逾 24.8 億美元，總供應量近 18 億美元，市值躋身全球前十穩定幣。營收方面，USDD 2026 年第三季收入約 970 萬美元，高於第二季的 765 萬美元，月增逾 27%。依先前規則，USDD 淨利超過 1,000 萬美元部分將納入 JST 回購焚毀準備金。依現有增速，突破此門檻已指日可待，屆時 USDD 將正式成為回購機制另一常態化資金來源。

在多業務協同賦能價值驅動下，JUST 成功突破單一業務支撐代幣價值的限制。憑藉 JustLend、GasFree 與 USDD 持續產生的真實營收，以及 JUST DAO 統一透明的治理執行，生態系業務成長紅利將持續回流 JST，促進生態系、代幣與共建者三方協同成長。

展望未來，隨著 JustLend 的 SBM 借貸與 sTRX 流動質押持續創造穩定營收、GasFree 不斷釋放新收益、USDD 多鏈生態價值逐步顯現，規模更大、來源更多元的真實營業現金流將持續匯入 JST 回購資金池。此基於真實業務的內生循環，不僅是驅動 JST 通縮機制長期運作的核心引擎，更大幅強化代幣價值體系抗風險韌性，確保其能在不同市場週期中持續釋放穩定價值回報。