在 6 月份数周的大规模撤资后，美国现货比特币 ETF 终于重返正值区域。这一转变并非一帆风顺。7 月初再次出现大额资金流出，随后经历了数次剧烈反转，然后在月中出现了连续七个交易日的资金流入。
根据截至 7 月 27 日的最新最终数据，当月基金吸引了约 2.227 亿美元的净流入。这比 6 月份有了明显改善，根据 Tapbit 对 Farside Investors 日度数据的计算，美国现货比特币 ETF 在 6 月份损失了约 45.1 亿美元。
然而，7 月份的数据需要结合背景来看。在 7 月 14 日至 7 月 22 日的七个交易日期间，近 10 亿美元资金流入了这些基金。随后市场出现反转，在 7 月 23 日、7 月 24 日和 7 月 27 日出现了约 4.768 亿美元的累计资金流出。
因此，机构需求有所改善，但尚未持续看涨。7 月份更像是极端撤资周期后的稳定，而非新一轮不间断 ETF 购买的开始。
从 6 月份的 45 亿美元流出到 7 月份的转正
对美国现货比特币 ETF 而言，6 月份是自推出以来最艰难的月份之一。
当月月初，6 月 1 日流出 4.838 亿美元，6 月 2 日流出 5.191 亿美元，6 月 3 日流出 3.966 亿美元。在最后一个星期，抛售再次加剧，基金在 6 月 24 日损失 4.69 亿美元，6 月 25 日损失 6.917 亿美元，6 月 26 日损失 4.445 亿美元。
将 Farside 的日度总额相加，估算 6 月份的净流出额约为 45.1 亿美元。
同样，7 月初也面临压力。美国现货比特币 ETF 在 7 月 1 日录得累计 2.96 亿美元的资金流出。然而，随后的交易日开始显示出更平衡的市场。
基金在 7 月 2 日获得 2.235 亿美元，7 月 6 日获得 2.657 亿美元。在另一段混合资金流时期后，月中需求急剧增强。
在 7 月 14 日至 7 月 22 日期间，ETF 录得连续七个积极交易日：
7 月 14 日流入 1.811 亿美元，7 月 15 日流入 1.077 亿美元，7 月 16 日流入 7910 万美元，7 月 17 日流入 1.323 亿美元。下一周以 7 月 20 日的 2.268 亿美元、7 月 21 日的 2.032 亿美元和 7 月 22 日的 6910 万美元开局。这七个交易日总计约吸引了 9.993 亿美元。
这一连串的资金流入是机构买家在 6 月份抛售后回归的最有力证据。但复苏并未持续到月底。
7 月下旬的资金流出表明信心仍然疲软
连续七天的资金流入在 7 月 23 日戛然而止。美国现货比特币 ETF 当天损失了 2.251 亿美元，7 月 24 日又损失了 2.401 亿美元。7 月 27 日录得较小的 1160 万美元资金流出。
这些月底的资金撤出并未完全抵消 7 月份的复苏，但将当月至今的总流入额减少至约 2.227 亿美元。
这个数字是正的，但与 6 月份流出的 45 亿美元相比仍然很小。
正流入的月份表明撤资周期已放缓。这并不能证明机构正在积极重建其比特币头寸。目前的资金流模式显示，随着通胀数据、利率预期、监管和地缘政治新闻的变化，投资者正在迅速进出。
这表明 ETF 市场不再经历 6 月份那种单向的抛售。它已进入一个更不确定的阶段，即当宏观条件改善时需求会迅速回归，但当风险增加时又会迅速消失。
贝莱德、富达和灰度走向不同
7 月份的总体数字也掩盖了不同基金之间的重大差异。
根据截至 7 月 27 日的 Farside 数据计算，贝莱德的 IBIT 在 7 月份的净流入约为 1.319 亿美元。ARK 21Shares 的 ARKB 约增加了 1.183 亿美元，而灰度比特币迷你信托（交易代码 BTC）吸引了约 2.872 亿美元。
然而，其他产品仍面临压力。
富达的 FBTC 录得约 1.271 亿美元的净流出，而费用较高的灰度比特币信托 GBTC 在同期损失了约 3.078 亿美元。
这表明“比特币 ETF 资金流”并非单一的交易。
投资者可能因为费用、流动性、税务考量、券商渠道或投资组合再平衡而在不同产品之间切换。从一个基金赎回并不一定意味着投资者完全放弃了比特币敞口。部分资金可以从成本较高的产品转移到费用较低的替代品。
然而，基金轮动无法解释所有的赎回。当多个大型基金在同一天报告赎回时，这种变动更有可能反映了比特币风险的广泛降低。
这正是 7 月份几个最大资金流出日发生的情况。
为什么 ETF 需求在 7 月中旬回升？
情绪最显著的变化来自美国通胀数据。
CoinShares 报告称，数字资产投资产品刚刚结束了连续八周的全球资金流出，总计约 80 亿美元，这是有记录以来最长的负增长周期。在 7 月 14 日美国消费者价格指数（CPI）低于预期后，市场情绪开始转变。
月度 CPI 读数为负 0.4%，而预期为负 0.2%。次日公布的生产者价格指数（PPI）也弱于预期，下跌 0.3%，而预期为持平。
这些报告减轻了市场对未来加息的一些担忧。
CoinShares 将宏观经济的意外变化与比特币的上涨和基金需求的恢复联系起来，指出数字资产产品在 7 月 14 日和 7 月 15 日吸引了约 2.18 亿美元的资金（涵盖各类资产和发行方），其中大部分兴趣集中在比特币上。
这一事件表明，比特币 ETF 资金流与货币政策预期之间的联系日益紧密。
当通胀似乎正在放缓时，投资者可能会预期更宽松的货币政策。较低的预期利率可以提高非固定收益资产（包括比特币）的相对吸引力。
当通胀风险再次上升时，这种逻辑就会逆转。
监管增加了波动的另一层
围绕美国 CLARITY 法案的监管新闻也影响了市场情绪。CoinShares 报告称，在有评论暗示该立法接近推进后，比特币价格一度突破 66,000 美元，但在关键的参议院民主党人批评了最新的道德条款后又回落。
对于比特币本身而言，该立法的重要性不如许多山寨币，因为 BTC 已经拥有相对成熟的监管地位。
尽管如此，更广泛的市场结构立法可能会影响围绕比特币的交易所、券商、托管人、做市商和机构的运作。因此，交易者对该法案被认为可能性的变化做出了反应，即使比特币的直接法律地位不是主要问题。
这种快速的反转表明 ETF 需求仍然对新闻敏感。机构投资者愿意在监管和宏观条件看起来有利时增加敞口，但这种信心不足以忽略新的政治风险。
地缘政治风险和油价限制了反弹
CoinShares 在 7 月 24 日报告称，伊朗冲突的重燃将布伦特原油价格推高至每桶 100 美元以上。能源价格上涨加剧了通胀担忧，并促使市场预期更严格的利率路径。
这对比特币很重要，因为油价上涨会影响通胀预期、债券收益率和全球风险偏好。
比特币有时被描述为地缘政治对冲工具，但其短期行为往往类似于对流动性敏感的风险资产。当投资者预期利率上升或金融流动性下降时，即使地缘政治事件本身似乎加强了对独立货币网络的需求，BTC 也可能面临抛售压力。
到 7 月底，美伊紧张局势的缓和暂时改善了市场情绪，帮助比特币交易价格接近 65,000 美元。然而，投资者在美联储 7 月底的会议前仍然保持谨慎。
结果是市场在 ETF 需求改善和不确定的宏观背景之间摇摆。
以太坊 ETF 的表现悄悄优于比特币资金流
有趣的是，美国现货以太坊 ETF 在 7 月份吸引的净资本比比特币 ETF 还要多。
根据 Farside 的日度数据计算，美国现货以太坊 ETF 在 7 月 1 日至 7 月 27 日期间的净流入约为 3.491 亿美元。
贝莱德的 ETHA 贡献了大部分需求。它在几个重要日期录得正向资金流，包括 7 月 14 日的 5830 万美元、7 月 15 日的 4530 万美元、7 月 21 日的 5280 万美元和 7 月 22 日的 5350 万美元。
这并不意味着以太坊突然取代比特币成为主要的机构加密资产。比特币 ETF 的资产规模仍然大得多，而且短期资金流比较可能会迅速变化。
这确实表明机构需求变得更具选择性。
即使比特币 ETF 资金流仍然不稳定，一些投资者也愿意增加对以太坊的敞口。这可能反映了特定产品的需求、投资组合轮动或对以太坊更广泛的智能合约和代币化生态系统的兴趣。
对于更广泛的加密市场而言，比特币和以太坊产品均出现正向需求，将比仅有比特币流入提供更强的信号。
正流入的 7 月是否意味着机构需求回归？
答案取决于“回归”的含义。
如果“回归”意味着极端撤资周期已经缓解，那么 7 月份提供了令人鼓舞的证据。
美国现货比特币 ETF 从 6 月份的约 45.1 亿美元流出，转变为截至 7 月 27 日的约 2.227 亿美元净流入。它们还产生了连续七个交易日的正向流入，总计近 10 亿美元。
这些都是有意义的改善。
如果“回归”意味着机构已恢复持续累积，那么证据尚不充分。
7 月份的净流入总额与 6 月份的损失相比微不足道。月底连续三个交易日的资金流出就撤走了近 5 亿美元。基金层面的数据也显示，需求集中在某些产品，而非均匀分布在整个市场。
机构需求正在重新参与。但尚未完全投入。
Tapbit 观点
对许多人来说，7 月份对比特币 ETF 而言比 6 月份要好。这个结论是可靠且清晰的。
撤资周期放缓，连续七天的资金流入带来了近 10 亿美元的资金回流，比特币也从 7 月 1 日的低点明显反弹。
但复苏仍未完成。
当月至今约 2.227 亿美元的净流入仅能弥补 6 月份约 45.1 亿美元估算提款的一小部分。7 月底的赎回也表明，机构投资者对货币政策、监管和地缘政治风险仍然敏感。
对 Tapbit 用户而言，主要启示很简单：7 月份的 ETF 资金流表明的是稳定，而非机构累积新周期的完全确认。
更强的 BTC 前景需要持续的 ETF 资金流入、不断改善的现货需求以及在宏观新闻支持减弱时仍能保持价格涨幅的能力。
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常见问题解答
2026 年 7 月有多少资金流入美国现货比特币 ETF？
根据截至 7 月 27 日的最终 Farside 数据，这些基金录得约 2.227 亿美元的净流入。计算时 7 月份尚未结束。
7 月份与 6 月份相比如何？
Tapbit 对 Farside 日度数据的计算显示，6 月份约有 45.1 亿美元资金从美国现货比特币 ETF 流出。因此，7 月份温和的正向资金流代表了稳定，但尚未收回上个月大部分的资金流出。
7 月份比特币 ETF 资金流入最强劲的时期是何时？
从 7 月 14 日到 7 月 22 日，基金连续录得七个交易日的资金流入，总计吸引了约 9.993 亿美元。
