a16z'nin Kripto'dan vazgeçtiğini söylemeyi bırakın; blokzincir uzun süredir altyapı olmuştur.

Orijinal başlık: “a16z’nin kriptodan vazgeçtiğini söylemeyin, blokzincir uzun süredir altyapıdır” Orijinal yazar: BlockBeats | İşe alım yapıyoruz!

a16z, fon adından kripto kelimesini çıkardı, ancak bu, kripto piyasasından ayrılma hazırlığı anlamına gelmez.

22 Ekim’de Andreessen Horowitz (a16z), kripto fonunu a16z Frontier olarak yeniden adlandıracaklarını duyurdu. Fon hâlâ Chris Dixon tarafından yönetiliyor; a16z kurucuları Marc Andreessen ve Ben Horowitz ile ortaklar Eddy Lazzarin ve Guy Wuollet yönetimde birlikte yer alıyor.

Resmi açıklama net: Bu düzenleme, yatırım kapsamını genişletmeyi amaçlıyor, kriptodan çıkma değil. Yeni fon kripto ve blokzincire yatırım yapmaya devam edecek; aynı zamanda olgunlaşması yıllar süren yeni teknolojileri ve yeni pazarları da kapsayacak.

Asıl dikkat edilmesi gereken şey, isimden eksik olan kelime değil, a16z’nin yatırım hedeflerini yeniden tanımlamasıdır. İnternet yazılımından blokzincire, ardından yapay zekâya, donanım-yazılım entegre ürünlerine ve makineler arası ekonomik ağlara kadar, her zaman bir sonraki nesil pazarları doğurabilecek teknolojileri aramıştır.

İnternet girişimcilerinden Silicon Valley’nin önde gelen bir sermaye yatırım firmasına

2009’da Marc Andreessen ve Ben Horowitz, günümüzdeki a16z’yi kurdular.

İkisi de finans sektöründen geçiş yapmış sıradan yatırımcılar değildi. Andreessen Netscape’i birlikte kurmuş, Horowitz ise Andreessen ile birlikte enterprise yazılım şirketi Opsware’ı yönetmiş ve bu şirket daha sonra HP tarafından satın alınmıştı. İkisi de internet teknolojisinin erken inovasyondan ticarileşmeye geçiş sürecini bizzat yaşamıştı.

Daha sonra a16z, Facebook, Airbnb, GitHub, Instagram, Slack ve Figma gibi teknoloji şirketlerine yatırım yaptı; sosyal ağlardan tüketici internetine, geliştirici araçlarına ve kurumsal yazılıma kadar çeşitli alanları kapsıyordu.

Bu şirketlerin iş modelleri farklı olsa da ortak bir noktası vardı: mevcut ürünleri yalnızca iyileştirmek değil, yeni hesaplama platformlarında ürün biçimleri ve iş modelleri inşa etmek.

Bu yatırım yaklaşımı daha sonra kripto alanında da devam etti. a16z’nin odak noktası yalnızca varlık fiyatları değil, yeni teknolojilerin platformlar, geliştirici araçları, finans hizmetleri ve sıradan kullanıcılar için uygulamalar oluşturup oluşturamayacağıydı.

a16z, kripto’yu erken dönemden beri bir sonraki nesil hesaplama platformu olarak görmüştü

a16z, kripto ana akıma girdikten sonra piyasaya girmeden önce girdi.

2018’de a16z, bağımsız a16z kripto fonunu resmen başlattı; başlangıç büyüklüğü 350 milyon ABD dolarıydı. Fon, uzun vadeli yatırım vurgusu yaptı, piyasa döngülerinde sürekli yatırım yaptı ve girişimcilere işe alım, düzenleyici destek, pazarlama ve operasyonel destek sağladı.

Yalnızca tokenlara değil, Coinbase, Solana, Uniswap, OpenSea, Phantom ve LayerZero gibi borsalar, açık blokzincirler, DeFi, NFT’ler, cüzdanlar ve çapraz zincir altyapısı projelerine de yatırım yaptı.

Bu yatırım mantığının temel noktası şuydu: Eğer blokzincir yeni bir hesaplama ve finans altyapısı haline gelebilirse, fırsatlar yalnızca token ticaretinde değil; temel ağlar, geliştirici araçları, finans ürünleri ve kullanıcı uygulamaları da bağımsız ticari pazarlar oluşturabilirdi.

a16z Crypto'nun kurulması bile kendisi bir bahis oldu. Şirket, sektör henüz gençken ve iş modelleri henüz tam olarak şekillenmemişken, gelecekte büyüyebilecek ağlara ve şirketlere önceden yatırım yapmayı amaçladı.

350 milyon dolar’dan 4,5 milyar dolara, ardından tekrar 2,2 milyar dolara

a16z Crypto’nun fon toplama geçmişi, kripto sektörünün sermaye döngüsünü de yansıtır.

· 2018’de ilk fon 350 milyon dolar topladı.

· 2020’de ikinci fon 515 milyon dolar topladı.

· 2021’de üçüncü fon 2,2 milyar dolar topladı.

· 2022’de dördüncü fon 4,5 milyar dolar topladı.

· 2026’da beşinci fon 2,2 milyar dolar topladı.

2022’deki 4,5 milyar dolarlık fon, o dönemde en büyük kripto odaklı girişim sermayesi fonlarından biriydi. Dört yıl sonra beşinci fonun hacmi tekrar 2,2 milyar dolara geriledi; bu, önceki fonun yarısından azdı.

The Information’un Mayıs 2026 tarihli raporuna göre, a16z Crypto’nun beş fonu toplamda yaklaşık 9,8 milyar dolarlık sermaye taahhüt etti.

Ancak fon boyutundaki düşüş tek başına a16z’nin kriptoya karşı olumsuz bir tutum sergilediğini kanıtlamaz. Fon büyüklüğü, yöneticiye ait yatırım yargılarının yanı sıra fon toplama döngüleri, sermayenin dağıtılma hızı ve piyasa fırsatlarını da yansıtır. 2026’daki daha küçük yeni fon, a16z’nin önceki turda sürekli genişleyen fon toplama modelini basitçe sürdürmediğini gösterir.

Daha belirgin olarak, beşinci fon duyurulduğunda a16z, tartışmaların odaklığını fiyat döngülerinden gerçek kullanım alanlarına kaydırmaya başlamıştı.

Yeniden markalaşmadan aylar önce zaten kriptonun 'kullanım döngüsü'ne vurgu yapmaya başlamıştı.

a16z Crypto, Mayıs 2026’da beşinci fonunu duyururken şöyle bir değerlendirme sundu: Spekülatif döngüler ilgi ve sermaye çeker; bunların bir kısmı israf edilirken, bir başka kısmı kalıcı altyapı inşa etmek için kullanılır.

Piyasanın gerçekten gözlemlemesi gereken şey, yalnızca fiyatların ne kadar yükseldiği değil, piyasa soğuduktan sonra bu ürünleri hâlâ kullanan kullanıcı sayısının kaç olduğu.

O dönemde a16z özellikle şu alanlara vurgu yaptı.

Stabilcoinler: Kullanımları, işlem platformları içindeki ödeme aracı olmaktan tasarruf, uluslararası havale ve günlük ödemelere kadar uzanıyor.

Zincirüstü finans: Sürekli vadeli sözleşmeler, tahmin pazarları ve zincirüstü krediler, daha fazla finans faaliyetini zincire taşımayı amaçlıyor.

Varlık tokenizasyonu: Geleneksel varlıklar, blokzincir aracılığıyla yeni ihraç, takas ve dolaşım yöntemleri kazanma fırsatına sahiptir.

Yapay zeka ajanları: Yazılım ajanları, gelecekte kullanıcılar adına bilişim gücü çağırmak, veri elde etmek, hizmet satın almak ve ödemeleri ile işlemleri tamamlamak gibi görevleri bağımsız olarak yerine getirebilir.

Bu yönergeler dağılmış gibi görünüyor; ancak bunların ardında ortak bir soru yatıyor: Blockchain, nispeten bağımsız bir kripto sektöründen daha geniş finans ve yazılım altyapısına dönüşebilir mi?

Bu aynı zamanda a16z Frontier’ı anlamak için anahtar noktadır. Kripto hâlâ bir yatırım hedefidir; ancak artık ilgili tüm şirketler için kimlik etiketi olmak zorunda değildir.

Neden isimden 'Kripto' kelimesi çıkarıldı?

Resmi duyuruda Chris Dixon’ın belirttiği temel sebep, blockchain uygulamalarının kapsamının genişlemesi ve geleneksel sektör sınıflandırmalarının bir şirketin işini tanımlamada giderek yetersiz kalmasıdır.

Finans teknolojisi şirketleri ödeme hizmetleri sunmak için blockchain kullanırken, geleneksel finans kurumları tokenleştirilmiş varlıklar başlatıyor ve yazılım ürünleri kendi operasyonlarına zincirüstü yerleşimi entegre ediyor; bu durumda tüm bu şirketler gerçekten de 'kripto şirketi' olarak adlandırılmalı mı?

Dixon duyuruda şöyle bir örnek verdi: Stripe gerçekten bir kripto şirketi midir?

Bu soru Stripe’ı etiketlemek için değil, bir şirketin ne yaptığı ile hangi teknolojiyi kullandığı arasındaki ayrımı vurgulamak içindir.

İleride bir şirket blockchain kullanırken kendisini ödeme veya finans teknolojisi şirketi olarak konumlandırabilir; aynı zamanda yapay zekâ, finans hizmetleri ve kripto teknolojisini birleştirerek geçmişte karşılığı olmayan yeni ürünler geliştirebilir.

Eğer bir fonun yatırım kapsamı 'Kripto' kelimesiyle sınırlandırılırsa, bu kesişim alanlarını doğru şekilde kapsaması zorlaşabilir.

Dolayısıyla a16z Frontier’ın yaptığı düzenleme, yalnızca sektör listesini genişletmekle kalmaz; yatırım hedeflerinin tanım方式ını değiştirmeye yönelik bir çabadır. Artık sadece bir teknoloji kategorisine odaklanmaz, henüz olgun pazarlar oluşturamamış, yeni teknolojilerle doğan şirketleri arar.

Frontier’ın anahtar kelimeleri: dış gezegenler ve ikinci dereceden etkiler

İlgili röportajlarda a16z, bu yatırım yaklaşımını açıklamak için 'iç gezegenler' ve 'dış gezegenler' terimlerini kullanır.

İç gezegenler, zaten oluşmuş ve görece kolay tanımlanabilen temel alanları ifade eder. Dış gezegenler ise daha erken aşamada, tuhaf ve sınıflandırılması zor fikirleri temsil eder.

Geleneksel yatırım ekipleri net mevcut pazarları olan alanlara odaklanabilir; ancak her zaman mevcut kategorilerin dışında kalan bazı teknolojiler ve girişimciler olacaktır. Frontier’ın tam da bu henüz olgunlaşmamış izleri oluşturmamış fırsatları bulmayı amaçlamaktadır.

Başka önemli bir kavram ise 'ikinci dereceden etkiler'dir.

Akıllı telefonların yaygınlaşması sonrasında kullanıcıya doğrudan hitap eden Instagram gibi uygulamalar hızla büyüdü—bu, teknolojik değişimin birinci dereceden etkisidir. Ancak akıllı telefonların gelişimi aynı zamanda sensörler ve çipler gibi donanım yeteneklerinde ilerlemelere de yol açtı ve bunlar drone’lar, sanal gerçeklik gibi ürünler için gerekli koşulları yarattı. Bu dolaylı olarak oluşan yeni pazarlar ikinci dereceden etkilerdir.

Yatırımcılar bir teknolojinin ilk ortaya çıkardığı popüler uygulamalara odaklanırsa, teknoloji olgunlaştıktan sonra ortaya çıkan bir sonraki fırsat dalgasını kaçırabilirler.

Röportajda Ben Horowitz bu yaklaşımı şu cümleyle özetledi: Aradıkları, 'iyi fikirler gibi görünen iyi fikirler' değil, 'kötü fikirler gibi görünen iyi fikirler'dir.

Bu, bir projenin ne kadar saçma göründüğüne bakılmaksızın yatırım yapılacağı anlamına gelmez. Gerçek fark, girişimcinin piyasa tarafından henüz yaygın biçimde anlaşılmamış, ancak görünüşte uygulanamaz bir fikri başarıya ulaştırabilecek temel bir koşulu yakalamış olup olmadığındadır.

Yapay zekâ, teknoloji öncüler ile geleneksel işletmeler arasındaki uçurumu büyütüyor

a16z'nin Frontier tartışması ayrıca yapay zekâ tarafından ortaya çıkarılan teknolojik değişimlerle de yakından bağlantılıdır.

Bir röportajda Marc Andreessen, günümüzdeki teknoloji öncüler ile geleneksel işletmeler arasındaki bilişsel uçurumun kariyerinin en büyük olduğu ve hâlâ genişlediğini belirtti.

Andreessen ve Horowitz, 1994'te Netscape'i kurmaya katıldılar. Andreessen, günümüzün YZ araçlarının o dönemde var olduğunu varsayarsa ikisinin önce büyük bir ekip gerektiren işleri hızla tamamlayabileceklerini hayal etti.

Bu tür açıklamalar açıkça kişisel değerlendirmeler içerir; ancak pratik bir yatırım sorusuna işaret eder: Yazılım geliştirme, matematik ve mühendislik yetenekleri YZ araçlarıyla güçlendirildiğinde, yüksek maliyet veya teknik karmaşıklık nedeniyle daha önce başlatılması zor olan projeler artık mümkün olmaya başlayabilir.

Daha önce yatırımcılar, bir projenin hedeflerinin çok iddialı olmasından endişe duyabilirdi. Horowitz’in karşı sorusu ise şudur: YZ gelişim verimliğini değiştirince, bir projenin hedefleri yeterince iddialı mı?

Tüm takımlar YZ ile yazılım geliştirmeyi hızlandırabildiğinde, mevcut ürünleri yalnızca daha hızlı ve ucuz hale getirmek uzun vadeli fark yaratmayabilir. Daha büyük fırsat, YZ sayesinde ilk kez mümkün hale gelen, daha önce imkânsız olan şeylerde yatıyor olabilir.

YZ araştırma-geliştirme maliyetlerini düşürdüğünde küçük takımlar büyük şirketlerin projelerini tehdit edebilir mi?

Röportajda a16z, daha önce 1000 kişi gerektirebilecek entegre yazılım-donanım projelerinin gelecekte 20–30 kişilik takımlarla tamamlanabileceğine dair cesur bir değerlendirme sundu.

Bu, tüm donanım projelerinin anında birkaç düzine kişiye indirgeneceği anlamına gelmez. Üretim, tedarik zinciri, finansman, test ve güvenlik doğrulama gibi kısıtlamalar YZ ile otomatik olarak ortadan kalkmaz.

Daha gerçekçi değişiklik, YZ’nin araştırma-geliştirme, yazılım mühendisliği, donanım tersine mühendisliği ve ürün yinelemesi maliyetlerini düşürmesidir.

Daha önce bir yazılım mühendisi, özel araçlar, firmware ve karmaşık mühendislik süreçleri nedeniyle donanım alanına geçişi engellenebilirdi. YZ destekli kod üretimi ve tersine mühendislik, daha fazla yazılım girişimcisine drone, robot, akıllı cihaz ve yazılım-donanım entegre ürünler deneme imkânı verebilir.

Eğer bu araçlar gelişmeye devam ederse, yatırım fırsatları yalnızca kaç yeni YZ uygulama şirketi çıkacağıyla değil, R&D eşiği düşürülerek hangi sektörlerin yeniden açılacağıyla da ilgilenecektir.

Bu, Frontier’ın geleneksel sektör sınıflandırmalarından farkıdır: Odak noktası, var olan bir piyasada ek bir ürün değil, teknolojik değişim sayesinde daha önce kurulması zor olan bir piyasayı mümkün kılmaktır.

YZ Ajanları ve Stabilcoin’ler Makine Ekonomisinde Karşılaşabilir

YZ ajanları, a16z’nin YZ ile kripto arasında bağlantı kurulacak önemli bir başka yönüdür.

Gelecekteki yazılım ajanları yalnızca metin üretmekle kalmayacak, yazılım çağırmak, veri çekmek, hesaplama gücü satın almak, harici hizmetleri kullanmak ve farklı sistemler arasında görevleri koordine etmek gibi işlevleri yerine getirebilecek.

Bunu takip eden soru şudur: Yazılım ajanları bağımsız hareket etmeye başladığında ödeme nasıl yapacaklar? Farklı hizmetler arasında nasıl hesaplaşma yapacaklar? İnsanların her işlemi yönetmesini gerektirmeden yüksek frekanslı, küçük değerli veya sınır ötesi işlemler nasıl tamamlayacaklar?

Stabilcoin’ler ve programlanabilir blokzincirler bu sorunları çözmek için araçlar olabilir.

Geleneksel ödeme sistemlerine kıyasla, zincirüstü varlıklar küresel ağlar boyunca aktarılabilir ve aynı zamanda diğer uygulamalarla program aracılığıyla etkileşime girebilir. Teoride YZ ajanları, hesaplama gücü ve veri hizmetleri için stabilcoin ile ödeme yapabilir ve farklı ajanlar arasında hesaplaşma da yapabilirler.

Bu vizyonda kripto’nun rolü, insan yatırımcıların dijital varlıkları ticaret etmesiyle sınırlı kalmaz; yazılım ajanları arasındaki ekonomik faaliyetler için bir altyapı sağlar.

Ancak bu hâlâ yeni ortaya çıkan bir alan. Otonom işlemler, ödeme yetkilendirmesi, risk kontrolü ve yapay zekâ ajanlarına ilişkin sorumluluk ataması gibi konuların hepsi henüz çözülmemiş gerçek dünya problemleridir. Bir işlemi teknik olarak tamamlayabilme, sürdürülebilir bir makine ekonomisinin zaten var olduğu anlamına gelmez.

a16z için bu kesişimsel alanların cazibesi, bunların ne saf bir yapay zekâ ne de saf bir kripto alanı olarak kolayca sınıflandırılabilmeleridir; ancak her ikisinin gelişimine de bağlı olmalarıdır.

Açık Kaynaklı Yapay Zekâ da Bu Yatırım Mantığının Bir Parçasıdır

İlgili röportajlarda a16z ayrıca açık kaynak modelleri, teknolojik şeffaflık ve güç yoğunlaşması konularını ele aldı.

Yapay zekâ yeteneklerinin ve model kontrolünün uzun süre boyunca birkaç kapalı kaynak laboratuvarı veya büyük kurum elinde kalması durumunda sıradan geliştiricilerin, araştırmacıların ve başlangıç şirketlerinin bu teknolojiyi anlama, geliştirme ve denetleme imkânlarının giderek zorlaşacağından endişe duyuyorlar.

Açık kaynak modellerinin değeri yalnızca kullanım maliyetlerini düşürmede değil; aynı zamanda daha fazla kişinin modelleri incelemesine, araştırma yapmasına, yeni uygulamalar geliştirmesine ve güvenlik sorunlarının çözümüne katılması sağlanmasına da dayanır.

a16z özellikle açık kaynaklı yapay zekânın hem ABD’de hem de Çin’de hızla geliştiğini belirtmiş ve açık kaynak teknolojisine yönelik aşırı kısıtlamalara karşı politika tutumunu açıklamıştır.

Ancak açık kaynak, doğası gereği güvenli olmak anlamına gelmez. Açık modeller de kötüye kullanım riskleri taşıyabilir ve teknolojik şeffaflık güvenlik değerlendirmelerini yerine geçemez. a16z’in açık kaynağa desteği, teknolojik gelişim yoluna ve yenilik gücünün dağılımına dair yargısını yansıtır; ancak bu, açık kaynak modellerinin tüm güvenlik sorunlarını çözdüğünü kanıtlamaz.

Yatırım açısından bakıldığında, açık kaynak modellerinin yayılması, modellerin kendisi, geliştirme araçları, uç cihazlar, yazılım-donanım entegre ürünleri ve bu teknolojilere dayalı yeni iş modelleri gibi çok katmanlı fırsatlar yaratabilir.

a16z Tek Bir Alanda Tanımlanmak İstemiyor

İnternet yazılımlarından kripto ağlara, ardından yapay zekâya ve öncü donanıma kadar a16z’in yatırım geçmişi daima tek bir soru etrafında dönüyordu: Bir sonraki önemli hesaplama platformu nedir ve bugün var olmayan hangi şirketleri doğuracaktır?

Geçmişte a16z crypto adı piyasaya yatırım sınırlarını kolayca anlatıyordu. Ancak blokzincir finans teknolojisine (fintech) girdikçe, yapay zekâ ajanları ödemeler ve yerleşim süreçlerini içerir hâle gelince ve yapay zekâ araçları donanım AR-GE’sini değiştirmeye başladıkça teknolojiler arasındaki sınırlar giderek belirsizleşmektedir.

Öncü yaklaşım, yatırım odaklılığını “belirli bir teknoloji”den, “yeni teknolojiler tarafından yaratılan yeni pazarlar”a kaydırmayı amaçlamaktadır.

Bu, kriptonun önemini yitirdiği anlamına gelmez. Aksine blokzincir, programlanabilir para, makine-makine işlemleri ve yeni ağların ekonomik teşvik mekanizmalarında hâlâ rol oynayabilir. Değişen şey, bunun ilgili tüm şirketlerin temel kimliğine dönüşmek zorunda olmamasıdır.

a16z ayrıca kripto yatırımlarının ve ilgili düzenleyici girişimlerin devam edeceğini açıkça belirtmiştir. Chris Dixon’un fonu yönetmeye devam etmesi, bu uyarlamayı mevcut yatırımlar temel alınarak kapsam genişletme amacıyla yaptığını, kripto faaliyetlerinin sona erdiğini ilan etmediğini gösterir.

2009’da internet başlangıç şirketlerine yatırım yapmaktan, 2018’de bağımsız bir kripto fonu kurmaya ve ardından 2026’da fonu Öncü (Frontier) olarak genişletmeye kadar a16z sürekli yeni teknoloji platformlarını ve bunların yaratabileceği pazarları aramıştır.

Bu yeniden adlandırmanın önemi silinen kelime değil, yatırım sınırlarını mevcut sektör sınıflandırmalarının ötesine taşımaya çalışmasıdır.

Yapay zekâ AR-GE maliyetlerini düşürürken, blokzincir programlanabilir ekonomik altyapı sağlar ve yazılım-donanım entegre ürünler küçük ekiplere açılırken, bir sonraki nesil önemli şirketler mevcut alanların kesişimlerinde doğabilir.

a16z Öncü’nün (Frontier) amacı, bu pazarların net bir isim kazanmadan önce onları kuran kişileri bulmaktır.

Orijinal bağlantı