Franklin Templeton преодолела последнее препятствие для ETF, конвертирующих дивиденды акций в биткоин

Franklin Templeton преодолела последнее препятствие для ETF, конвертирующих дивиденды акций в биткоин

Franklin Templeton завершила последний регуляторный этап перед запуском двух биржевых фондов, конвертирующих дивиденды акций в биткоин.

22 октября Franklin Templeton подала форму 8-A в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для регистрации акций ETF Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index и ETF Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index на торговле на Nasdaq. В проспекте, поданном в тот же день, указана дата вступления в силу — 27 октября.

Заявки на оба фонда были поданы в июне без тикеров и тарифов. Через четыре месяца детали опубликованы.

Принцип работы фондов

Фонд Equity (тикет FBEQ) отслеживает индекс VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP. Индекс включает 500 крупнейших американских компаний по капитализации, с весами, скорректированными по свободно обращающейся части капитала.

По состоянию на 30 сентября в него входили 499 акций объёмом от $10,2 млрд до $5,5 трлн, с акцентом на информационные технологии.

При запуске индекс распределяет 95% активов между этими акциями и 5% — в биткоин. Каждый дивиденд — обычный или специальный — реинвестируется в биткоин по цене открытия рынка на следующий день после ex-date. Доля биткоина в портфеле растёт с каждой выплатой.

Традиционный план реинвестирования дивидендов (DRIP) покупает дополнительные акции компании-эмитента. Версия Franklin направляет эти средства в биткоин.

Для инвестора поток дивидендов от крупнейших американских компаний превращается в регулярные покупки биткоина без необходимости открывать счёт на бирже, создавать кошелёк или принимать решения о хранении.

Доля биткоина ограничена: при ежеквартальной ребалансировке превышение 5% снижается до 4,5%. Если доля биткоина превысит 20% между ребалансировками, она будет уменьшена до 4,5% в течение двух рабочих дней, а вырученные средства вернутся в акции. Итог — акционный фонд с «биткоиновой вставкой», а не биткоиновый фонд.

ETF не хранит биткоин напрямую в блокчейне. Экспозиция обеспечивается через биржевые продукты на биткоин, включая собственный спотовый фонд Franklin, фьючерсы и опционы на биткоин, а также депозитарные расписки, иногда через каймановскую дочернюю компанию.

FBEQ имеет расходную ставку 0,09 % и не взимает комиссию 12b-1. Управление фондом осуществляет Franklin Advisory Services, субадвизор — Franklin Templeton Institutional. Портфельными менеджерами являются Дина Тинг, Хейли Харрис, Джо Дидерих и Басит Амин.

Фонд Innovation использует тот же механизм на основе индекса VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP, включающего 100 крупнейших небанковских компаний, торгуемых на Nasdaq.

Более решительная ставка на биткоин

В сентябре 2023 года Franklin Templeton подала заявку на спотовый биткоин-ETF и запустила его в январе 2024 года под тикером EZBC. В апреле компания приобрела 250 Digital и создала Franklin Crypto — подразделение для институциональных цифровых активов. Генеральный директор Franklin Templeton Дженни Джонсон считает, что блокчейны угрожают структуре комиссий Уолл-стрит в большей степени, чем её технологиям.

Средства DRIP распространяют эту стратегию на инвесторов, которые никогда не купят биткоин самостоятельно. Пенсионер, владеющий фондом в стиле S&P 500 на брокерском счёте, может через FBEQ позволить дивидендам от уже принадлежащих ему компаний постепенно формировать позицию в биткоине в течение лет.

В проспекте предупреждается, что инвесторы могут понести убытки и что колебания цены биткоина могут повлиять на чистую стоимость активов фонда. Будет ли такая компромиссная модель привлекательна для целевой аудитории Franklin Templeton, станет ясно после 27 октября.

Этот материал «Franklin Templeton преодолела последнее препятствие для ETF, конвертирующих дивиденды акций в биткоин» впервые опубликован на Tapbit News и написан Мика Зиммерманом.