SpaceX больше не является частной компанией, к которой инвесторы годами пытались получить доступ через вторичные рынки.
После публичного листинга в июне 2026 года детали владения стали наконец доступны. Наиболее заметное раскрытие произошло 13 августа, когда Илон Маск подал в SEC форму Schedule 13G, раскрыв размер и состав своей доли в SpaceX.
Главная цифра: по состоянию на 30 июня Маск выгодно владел примерно 48,4% акций SpaceX.
Но эта цифра не рассказывает всей истории. Его экономическое владение, ограниченные акции, опционы и контроль над голосованием — это отдельные понятия. Поскольку SpaceX использует структуру акций с двумя классами, Маск может сохранять контроль, не владея более чем половиной экономического интереса компании.
Это различие имеет значение для тех, кто теперь рассматривает SpaceX как публичную компанию.
Сколько SpaceX принадлежит Илону Маску?
Согласно подаче Маска в SEC от 13 августа, он выгодно владел 6 418 547 515 акциями SpaceX, что составляет примерно 48,4% компании на основе конвертируемого выгодного владения на дату подачи.
Эта позиция состоит из нескольких различных типов акций.
Трасты, контролируемые Маском, владели примерно 849,5 миллионами акций класса А и 3,92 миллиарда акций класса B. Он также владел примерно 1,30 миллиарда ограниченных акций класса B, в то время как еще 350 миллионов акций класса B могли быть приобретены через опционы, которые могут быть исполнены в течение 60 дней с 30 июня.
Вот почему простое утверждение «Маск владеет 48,4% SpaceX» может вводить в заблуждение без контекста.
Расчет выгодного владения SEC включает акции, которые подлежат выполнению условий и другим условиям вестинга, а также акции, которые могут быть получены через опционы, которые могут быть исполнены в настоящее время. Следовательно, полностью вестированные экономические интересы Маска ниже, чем заявленная цифра в 48,4%.
Для инвесторов лучше использовать формулировку, что Маск выгодно владеет 48,4% на основе, используемой в подаче SEC, вместо того, чтобы предполагать, что каждая акция в этой цифре является неограниченной акцией, которую можно немедленно продать.
Почему Маск контролирует больше SpaceX, чем экономически владеет
Самая важная часть структуры владения — не обязательно цифра в 48,4%.
Это голосующая сила.
SpaceX имеет два основных класса обыкновенных акций. Акции класса А дают один голос на акцию. Акции класса B дают 10 голосов на акцию. Регистрационное заявление SpaceX также предоставляет акционерам класса B особые права, связанные с избранием большинства членов совета директоров компании.
Маск контролирует миллиарды акций класса B. В результате, по сообщениям Reuters, он контролирует более 82% голосующей силы SpaceX с момента IPO, несмотря на владение менее чем половиной компании по расчету выгодного владения.
Это дает Маску необычайно сильную позицию по ключевым корпоративным решениям. Публичные акционеры могут владеть значительной частью экономической стоимости SpaceX, не имея сопоставимого влияния на управление, состав совета директоров или стратегическое направление.
Это знакомая особенность технологических компаний с двумя классами акций, но разрыв в SpaceX особенно велик.
Экономическое владение и контроль над голосованием — это не одно и то же
Экономическое владение описывает, какая часть финансовой стоимости компании связана с позицией акционера. Голосующая сила определяет, какое влияние этот акционер может оказать на корпоративные решения.
Эти два процента не обязательно должны совпадать.
Поскольку каждая акция класса B SpaceX несет 10 голосов, владение Маском акциями класса B дает ему гораздо большее влияние на голосование, чем инвестору, владеющему тем же количеством акций класса A.
Проще говоря, обычный публичный инвестор и Маск могут владеть по одной акции с одинаковой экономической претензией на базовую стоимость этого класса, но акция класса B Маска может нести существенно большую голосующую силу.
Эта структура позволяет основателю привлекать большие объемы внешнего капитала, не отказываясь от эффективного контроля над бизнесом.
Почему у SpaceX есть акции класса А и класса B?
Структуры с двумя классами акций обычно предназначены для сохранения контроля основателя. SpaceX может продавать акции класса А публичным инвесторам, сохраняя при этом концентрированный пул акций класса B с более высоким правом голоса в руках Маска и других уполномоченных инсайдеров.
Структура обеспечивает руководству большую защиту от краткосрочного давления со стороны акционеров и враждебных попыток сменить контроль над компанией. Для бизнеса, реализующего проекты с необычно длительными сроками разработки — такие как Starship, расширение Starlink и другая капиталоемкая инфраструктура — сторонники могут утверждать, что это позволяет руководству принимать решения, не реагируя на каждое квартальное изменение рыночных настроений.
У этой структуры есть и другая сторона.
Публичные акционеры имеют меньше возможностей влиять на руководство, когда голосующая сила сконцентрирована в одном лице. Если инвесторы не согласны со стратегией Маска, решениями руководства или распределением капитала, их способность добиваться изменений посредством голосования акционеров ограничена.
Это делает корпоративное управление частью инвестиционного кейса SpaceX, а не незначительной юридической деталью.
Количество акций Маска также не равно количеству акций, которые он может немедленно продать
Та же осторожность применима при оценке стоимости доли Маска в SpaceX в долларах.
Умножение 6,42 миллиарда акций на текущую цену акции дает очень большую теоретическую стоимость. Reuters оценил раскрытую позицию более чем в 900 миллиардов долларов при сообщении о подаче.
Это не означает, что у Маска есть сотни миллиардов долларов немедленно доступных наличных.
Часть позиции состоит из ограниченных акций, подлежащих выполнению условий и другим условиям. Другая часть состоит из опционов. Ограничения на инсайдерскую торговлю, блокировки, законы о ценных бумагах и влияние на рынок от продажи огромного пакета акций также могут ограничивать ликвидность.
По этой причине рыночная стоимость доли основателя должна рассматриваться как бумажная оценка, а не как наличные деньги на банковском счете.
SpaceX теперь публичная компания
Это еще одна область, где старая информация может вызвать путаницу. Годами один из самых частых вопросов о SpaceX заключался в том, могут ли розничные инвесторы покупать акции. Раньше ответ был нет, потому что SpaceX была частной компанией.
Это изменилось в июне 2026 года.
SpaceX стала публичной 12 июня, и последующая квартальная отчетность подтверждает, что компания теперь подлежит требованиям SEC к отчетности публичных компаний. Ее акции класса А торгуются под тикером SPCX.
Таким образом, публичные инвесторы имеют прямой доступ к акциям SpaceX, чего не было возможно на протяжении большей части истории компании.
Однако они покупают в основном акции класса А. Они не покупают ту же концентрацию прав голоса, которую Маск контролирует через акции класса B.
Могут ли публичные инвесторы получить те же права голоса, что и Маск?
Обычные инвесторы класса А не получают такой же голосующей силы на акцию. Акции класса А несут один голос на акцию, в то время как акции класса B несут 10.
Учредительные документы компании также налагают ограничения на передачу акций класса B. При определенных обстоятельствах передача акций класса B приводит к их автоматическому преобразованию в акции класса А. Это помогает предотвратить свободную передачу прав супер-голоса внешним инвесторам.
В результате покупка большого количества публично торгуемых акций SpaceX не даст инвестору автоматически такого же влияния на голосование, как у Маска.
Заключительные мысли
Илон Маск остается доминирующим акционером и контролирующей фигурой в SpaceX, но детали более сложны, чем предполагает единый процент владения.
Согласно его подаче в SEC в августе 2026 года, по состоянию на 30 июня Маск выгодно владел примерно 48,4% акций SpaceX, что составляет примерно 6,42 миллиарда акций на конвертируемой основе на дату подачи. Эта сумма включает обыкновенные акции, ограниченные акции класса B и акции, лежащие в основе исполнимых опционов.
Следовательно, его полностью вестированные экономические интересы ниже, чем заявленная цифра. Его влияние на компанию значительно больше.
Акции класса B SpaceX несут 10 голосов за каждый один голос, прикрепленный к акции класса А, что позволяет Маску сохранять более 82% голосующей силы компании даже после IPO.
Маску не нужно владеть более чем половиной SpaceX, чтобы контролировать ее. Структура акций компании гарантирует, что экономическое владение и корпоративный контроль остаются двумя очень разными вещами.
Пользователи, желающие изучить рынки цифровых активов, могут посетить главную страницу Tapbit. Существующие пользователи могут получить доступ к своим учетным записям через страницу входа Tapbit, а новые пользователи могут создать учетную запись через страницу регистрации Tapbit.
Часто задаваемые вопросы
Сколько SpaceX принадлежит Илону Маску?
Согласно форме Schedule 13G, поданной в SEC 13 августа 2026 года, Маск выгодно владел примерно 48,4% акций SpaceX по состоянию на 30 июня, что составляет около 6,42 миллиарда акций на конвертируемой основе на дату подачи.
Владеет ли Илон Маск более 50% SpaceX?
По последней подаче о выгодном владении — нет. Его раскрытая доля составляет 48,4%. Однако он контролирует гораздо больше 50% голосующей силы компании.
Какую голосующую силу имеет Маск в SpaceX?
Reuters сообщил, что Маск контролирует более 82% голосующей силы SpaceX с момента выхода компании на биржу.
