Последняя распродажа биткойна была резкой, но данные указывают на знакомое сочетание факторов: макроэкономическое давление, перегрузка кредитного плеча и принудительные продажи.
7 октября BTC ненадолго упал ниже 84 000 долларов, торгуясь ранее на уровне выше 85 000 долларов. К 8 октября он торговался около 83 200 долларов, в то время как Ethereum и несколько альткойнов с большой капитализацией понесли более значительные убытки.
Движение не было вызвано одним подтвержденным событием. Вместо этого одновременно возникло несколько факторов риска.
Падение биткойна было быстрым, но не необычным для рынка с кредитным плечом
Биткойн упал примерно с 85 300 долларов до уровня ниже 83 800 долларов за короткий период. Это снижение было достаточно велико, чтобы вызвать автоматические ликвидации на рынках бессрочных фьючерсов.
По данным CoinGlass, общая сумма ликвидаций криптовалют за 24 часа составила около 550 миллионов долларов, причем примерно 487 миллионов долларов пришлось на длинные позиции. Другие рыночные отчеты показали более высокую цифру по мере продолжения распродажи, что отражает различия в окнах отчетности и охвате бирж. Точная общая сумма может варьироваться, но направление ясно: длинные позиции с кредитным плечом поглотили большую часть ущерба.
Когда длинные позиции ликвидируются, биржи автоматически закрывают их, продавая базовый актив. Эта продажа может привести к снижению цен, что может вызвать дальнейшие ликвидации. В данном случае кредитное плечо, по-видимому, превратило умеренное снижение в гораздо более быстрое движение рынка.
Как The Block, так и Yahoo Finance сообщили, что большая часть убытков пришлась на ликвидации длинных позиций.
Напряженность в Иране усилила давление на рисковые активы
Распродажа также произошла на фоне напряженности, связанной с Ираном, которая привела к росту цен на энергоносители. Нефть марки Brent превысила 100 долларов за баррель, в то время как доходность казначейских облигаций США и доллар укрепились.
Эта комбинация имеет значение, поскольку рост цен на нефть может усилить опасения по поводу инфляции. Если инвесторы полагают, что более высокие затраты на энергию заставят центральные банки проявлять большую осторожность в отношении снижения ставок, активы, сильно зависящие от обильной ликвидности, могут оказаться под давлением. Криптовалюта — не единственный пострадавший рынок, но он имеет тенденцию быстро реагировать, когда трейдеры снижают риск.
Во время этого движения цена нефти Brent достигла примерно 101,50 доллара, а доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно до 5,31%.
Это не означает, что геополитические новости автоматически вызывают падение биткойна. Биткойн также рос в периоды геополитической неопределенности. Более полезная интерпретация заключается в том, что движение цен на нефть, связанное с Ираном, ослабило рыночные настроения в то время, когда позиционирование криптовалют уже было уязвимым.
Протоколы заседаний ФРС держали ожидания по ставкам в центре внимания
Последние протоколы заседания Федеральной резервной системы добавили еще один слой неопределенности. Участники рынка истолковали протоколы как свидетельство того, что несколько политиков все еще рассматривают возможность еще одного повышения ставки до конца года.
Это важно, поскольку более высокие процентные ставки могут сделать наличные деньги и краткосрочный государственный долг более привлекательными по сравнению с волатильными активами. Эффект особенно силен, когда трейдеры уже задаются вопросом, не продвинулись ли недавние прибыли криптовалют слишком далеко и слишком быстро.
Таким образом, реакция рынка была не просто связана с тем, что ФРС «снова повышает ставки». Речь шла о возможности того, что ограничительная политика может продлиться дольше, чем ожидали трейдеры. Для биткойна следующим важным сигналом будет то, поддержат ли экономические данные более осторожную позицию ФРС или усилят аргументы в пользу еще одного повышения.
А как насчет коротких позиций по биткойну на 12,5 млн долларов?
Несколько кошельков на Hyperliquid, по сообщениям, открыли короткие позиции по биткойну с кредитным плечом на сумму около 12,5 миллионов долларов перед резким снижением. Сделки привлекли внимание, поскольку они использовали высокое кредитное плечо и были совершены незадолго до распродажи.
Однако наличие прибыльных коротких позиций не доказывает, что кошельки вызвали снижение. Трейдер мог отреагировать на информацию, которая уже была видна на рынках нефти, облигаций и фьючерсов. Позиции также могли быть частью более широкой стратегии хеджирования, а не попыткой манипулирования ценой.
Более обоснованный вывод заключается в том, что эти сделки показывают, насколько быстро опытные трейдеры могут позиционироваться на уязвимом рынке. Они также показывают, почему крупные позиции с кредитным плечом могут стать самостоятельным нарративом, когда рынок резко движется.
Спрос на ETF не исчез, но он неоднозначен
Потоки спотовых ETF на биткойн дают более сбалансированную картину, чем рынок деривативов.
По данным трекера ETF-потоков TFTC, спотовые биткойн-ETF в США 6 октября зафиксировали чистый приток примерно в 118,9 млн долларов. Однако другие трекеры показали отток в последующую сессию. Это говорит о том, что институциональный спрос сохраняется, но он не движется по прямой линии.
Потоки ETF также следует рассматривать в сочетании с ценой и позиционированием фьючерсов. Один день притоков не может гарантировать рост биткойна, так же как один день оттока не доказывает, что институциональные инвесторы покинули рынок. Более значимой была бы устойчивая тенденция в течение нескольких дней.
Что на самом деле показывает распродажа криптовалют
Самый важный урок заключается не в том, что несколько кошельков открыли короткие позиции по биткойну. А в том, что кредитное плечо может создать впечатление, будто рынок находится в более фундаментально поврежденном состоянии, чем есть на самом деле.
Первоначальный триггер мог исходить от сочетания цен на нефть, доходности облигаций, укрепления доллара и неопределенности в отношении политики Федеральной резервной системы. Как только биткойн начал падать, принудительные ликвидации ускорили движение. Это объясняет, почему снижение было таким быстрым, но это еще не говорит нам, закончился ли более широкий тренд.
Для участников рынка следующий этап зависит от доказательств, а не от заголовков. Биткойну необходимо удержать ключевые уровни поддержки, потоки ETF должны стабилизироваться, а позиционирование деривативов должно стать менее перегруженным. Пока эти сигналы не улучшатся, волатильность, вероятно, останется высокой.
Пользователи Tapbit могут следить за рынками криптовалют в реальном времени, отслеживать движение цен и анализировать состояние фьючерсов на торговой платформе Tapbit. Новые пользователи могут создать учетную запись Tapbit, а существующие пользователи могут войти в систему для управления своими позициями.
Часто задаваемые вопросы
Почему биткойн упал ниже 84 000 долларов?
Биткойн упал из-за сочетания макроэкономического давления и рыночного кредитного плеча. Рост цен на нефть, увеличение доходности казначейских облигаций, укрепление доллара и возобновившиеся опасения по поводу политики Федеральной резервной системы ослабили аппетит к риску, в то время как принудительные ликвидации ускорили снижение.
Сколько было ликвидировано во время распродажи криптовалют?
По данным CoinGlass, за 24 часа было ликвидировано криптовалют примерно на 550 миллионов долларов, причем большая часть общей суммы пришлась на длинные позиции. Более поздние цифры были выше, поскольку рынок продолжал двигаться, а разные источники использовали разные временные интервалы.
Вызвали ли короткие позиции по биткойну на 12,5 млн долларов обвал?
Нет подтвержденных доказательств того, что эти сделки вызвали распродажу. Они показывают, что некоторые трейдеры заняли позиции на снижение, но движение также включало макроэкономическое давление и большое количество ликвидаций длинных позиций.
