Закон CLARITY Act запланирован для процедурного голосования 15 сентября 2026 года. Это может показаться прогрессом, но лишь в ограниченном смысле.
Голосование не решит судьбу законопроекта — оно решит, готов ли Сенат вообще приступить к его обсуждению.
И это различие имеет большое значение. После более чем года работы над структурой крипто-рынка законодатели остаются разделенными по вопросам вознаграждений за стейблкоины, защиты DeFi, политической этики и юрисдикционной границы между SEC и CFTC. Тем не менее, голосование было назначено до разрешения этих споров.
Что произойдет 15 сентября?
Лидер большинства в Сенате Джон Тюн подал ходатайство о прекращении прений по предложению о переходе к H.R. 3633, официально известному как Закон о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act).
Согласно расписанию Сената США, ходатайство будет рассмотрено в 14:15 15 сентября. Сенат возобновит обычную работу днем ранее.
Для прекращения прений требуется 60 голосов. Если ходатайство будет принято, Сенат сможет приступить к официальному рассмотрению законопроекта. Затем сенаторы смогут обсуждать текст, предлагать поправки и в конечном итоге провести окончательное голосование.
Если ходатайство не пройдет, законопроект останется вне повестки дня, если руководство не найдет другого пути для его возрождения.
Таким образом, голосование 15 сентября станет проверкой того, существует ли в Сенате рабочая коалиция для закона CLARITY Act. Это не последний шаг в законодательном процессе.
Как законопроект дошел до этого этапа
Палата представителей приняла свою версию закона CLARITY Act в июле 2025 года голосами 294 против 134. Затем Сенат разработал свой подход, опираясь на работу комитетов по банковским делам и сельскому хозяйству.
В мае 2026 года Комитет Сената по банковским делам продвинул законопроект голосами 15 против 9. Два демократа присоединились к республиканцам, что дало законопроекту определенную степень двухпартийной поддержки, но недостаточно для гарантии 60 голосов на пленарном заседании Сената.
Сенатор Синтия Ламмис опубликовала обновленную версию в июле, которая объединила работу двух комитетов. В то время она описала оставшийся период как одну из последних реальных возможностей для завершения комплексного законодательства по криптовалютам на несколько лет. Обновленный текст Сената не положил конец переговорам.
Сенат покинул Вашингтон на августовские каникулы, не рассмотрев законопроект. Подача Тюном ходатайства о прекращении прений сохранила H.R. 3633 в силе и обеспечила сентябрьскую проверку, но не разрешила политические разногласия, вызвавшие задержку.
Отсутствующие голоса связаны с реальными политическими спорами
Закон CLARITY Act часто описывают как противостояние между прокрипто-индустрией и антикрипто-законодателями. Реальные дебаты менее однозначны.
Многие сенаторы согласны с тем, что Соединенным Штатам нужны более четкие правила для цифровых активов. Они не согласны с тем, что компании, разработчики, банки и государственные должностные лица должны иметь право делать в рамках этих правил.
Вознаграждения за стейблкоины остаются частью спора. Банки утверждают, что вознаграждения, похожие на проценты, по остаткам стейблкоинов могут отвлечь депозиты от традиционных финансовых учреждений. Крипто-компании отвечают, что чрезмерно широкие ограничения защитят банки от конкуренции и помешают пользователям воспользоваться новыми платежными продуктами.
DeFi создает другую проблему. Законодатели хотят защитить разработчиков, которые пишут код с открытым исходным кодом, не давая преступникам легкого способа избежать финансового регулирования. Правоохранительные органы предупредили, что Раздел 604 может оставить пробелы в надзоре и затруднить расследование незаконных транзакций. В своем письме в мае они признали изменения в законопроекте, но призвали к дальнейшим изменениям.
Политическая этика может быть самым сложным вопросом для урегулирования. Демократы настаивали на более строгих ограничениях для выборных должностных лиц и их семей в отношении получения прибыли от крипто-проектов во время пребывания в должности. Без приемлемого положения об этике законопроект может столкнуться с трудностями в привлечении голосов демократов, необходимых для прекращения прений.
Эти разногласия нельзя решить, переименовав законопроект или повторяя, что регуляторная ясность важна. Они требуют от законодателей решить, где заканчиваются защиты и начинаются исключения.
Что изменит закон CLARITY Act
Основная цель законопроекта — определить, как федеральные агентства регулируют цифровые активы.
В соответствии с предлагаемой структурой CFTC получит более широкие полномочия в отношении цифровых товаров и платформ, которые ими торгуют. SEC продолжит надзор за ценными бумагами на основе цифровых активов и инвестиционными контрактами. Законодательство также создаст требования к регистрации для бирж, брокеров и дилеров, работающих на охватываемых рынках.
Одна из его наиболее значимых идей заключается в том, что токен, изначально проданный через инвестиционный контракт, не обязательно навсегда останется ценной бумагой. Достаточно зрелый или децентрализованный блокчейн может претендовать на иное регулирование при условии раскрытия информации и проверки.
Это важно, потому что правовой статус токена влияет на то, где он может торговаться, как он может быть выпущен и какое агентство может возбуждать правоприменительные действия. Законопроект не сделает каждую криптовалюту товаром и не устранит законы о ценных бумагах с рынка. Он создаст процесс для установления этих границ.
Почему график 2026 года выглядит сложным
Принятие ходатайства о прекращении прений откроет дверь, но большая часть законодательной работы еще впереди.
Сенату потребуется завершить дебаты, обработать поправки и утвердить окончательный законопроект. Любые изменения, внесенные Сенатом, затем должны будут быть согласованы с версией, принятой Палатой представителей. Обе палаты должны одобрить один и тот же текст, прежде чем он сможет быть представлен президенту.
Календарь неумолим. Законодатели вернутся в середине сентября с коротким рабочим окном, прежде чем предвыборная кампания активизируется в преддверии промежуточных выборов.
Galaxy Research снизила свою оценку вероятности принятия законопроекта в 2026 году до 10%, ссылаясь на неразрешенные положения и ограниченное расписание Сената. Трейдеры на прогнозных рынках на момент исследования оценивали вероятность примерно в 14%. Ни одна из этих цифр не является официальным прогнозом, но обе показывают, насколько упали ожидания с момента голосования в комитете Сената.
Победа в голосовании о прекращении прений может быстро изменить этот прогноз. Это покажет, что достаточное количество сенаторов готовы к переговорам на пленарном заседании. Поражение значительно затруднит завершение работы до конца года.
Регулирование криптовалют движется без участия Конгресса
Регуляторный процесс не остановился, пока закон CLARITY Act ждал своего часа.
В марте 2026 года SEC и CFTC опубликовали совместную интерпретацию, касающуюся применения федеральных законов о ценных бумагах к определенным крипто-активам. Руководство рассматривало, как токен, не являющийся ценной бумагой, может быть связан с инвестиционным контрактом и как эти отношения могут впоследствии прекратиться.
В августе SEC пошла дальше, предложив Регламент крипто-активов. Предложение установит индивидуальные исключения для определенных крипто-предложений, включая исключение для стартапов на сумму до 5 миллионов долларов в течение четырех лет и исключение для сбора средств на сумму до 75 миллионов долларов в течение 12-месячного периода. Оно также предоставит условную безопасную гавань для соответствующих активов.
Эти меры могут предложить эмитентам более четкие пути соблюдения требований, но правила агентств не являются заменой законодательства. Регуляторы могут интерпретировать и применять существующие законы; они не могут окончательно разрешить все юрисдикционные вопросы между SEC и CFTC.
Административная политика также может измениться при смене руководства агентства. Закон, принятый Конгрессом, будет труднее отменить.
Что может означать голосование для крипто-рынков
Сентябрьское голосование вряд ли определит технический или денежный прогноз Bitcoin. Bitcoin продолжит генерировать блоки независимо от того, пройдет ли прекращение прений успешно или нет.
Последствия более прямые для бизнеса, которому нужно знать, какой регулятор осуществляет надзор. Биржи, брокеры, кастодианы, эмитенты токенов и DeFi-интерфейсы принимают продуктовые и комплаенс-решения, исходя из этой неопределенности.
Успешное голосование может улучшить настроения в отношении крипто-компаний, ориентированных на США, и токенов, чья правовая классификация остается неясной. Реакция по-прежнему будет зависеть от последующих поправок. Законопроект, который продвигается с более строгими ограничениями на стейблкоины или DeFi, может помочь одной части отрасли, создавая при этом издержки для другой.
Неудачное голосование не оставит рынок без правил. SEC, CFTC и суды продолжат формировать политику. Однако это продлит зависимость от интерпретации агентств и оставит компании более уязвимыми к будущим изменениям в приоритетах правоприменения.
Сентябрь проверит коалицию, но не завершит законопроект
Закон CLARITY Act пережил пропущенные сроки, споры в комитетах и августовскую задержку. Его постоянное присутствие в расписании Сената показывает, что руководство не отказалось от него.
Выживание — это не то же самое, что импульс.
Решающий вопрос заключается в том, смогут ли сторонники превратить общее согласие о регуляторной ясности в 60 голосов за конкретный законопроект. Это потребует компромиссов по вопросам этики, вознаграждений за стейблкоины, DeFi и полномочий по правоприменению до или во время обсуждения на пленарном заседании.
15 сентября покажет, существует ли эта коалиция. Даже успешное голосование будет означать начало финальной законодательной борьбы, а не ее завершение.
Tapbit продолжит следить за политическими решениями, которые формируют торговлю криптовалютами, выпуск токенов и доступ к рынкам. Читатели могут ознакомиться с дополнительными материалами о рынке через Tapbit, получить доступ к существующему аккаунту со страницы входа или начать регистрацию здесь.
Часто задаваемые вопросы
Что такое закон CLARITY Act?
Закон о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) — это предлагаемый законодательный акт США, который установит федеральную рыночную структуру для цифровых активов. Он направлен на определение соответствующих ролей SEC и CFTC и создание правил для крипто-бирж, брокеров, дилеров и эмитентов токенов.
Когда следующее голосование по закону CLARITY Act?
Ходатайство о прекращении прений по предложению о переходе запланировано к рассмотрению 15 сентября 2026 года в 14:15, согласно расписанию Сената США.
Является ли 15 сентября окончательным голосованием в Сенате?
Нет. Это процедурное голосование о том, следует ли Сенату начать рассмотрение законопроекта. Если оно пройдет, то потребуются еще дебаты, поправки и окончательное голосование в Сенате.
