Биткоин торгуется около 80 000 долларов. За последний месяц Ethereum набрал обороты. А отдельные альткоины продолжают демонстрировать резкие ралли. Но широкого сезона альткоинов на рынке пока нет.
Индекс сезона альткоинов недавно показал значение около 37 из 100 — улучшение по сравнению с минимумом в 24 в конце августа, но все еще значительно ниже порога, обычно используемого для подтверждения широкого лидерства альткоинов.
Это не так противоречиво, как может показаться. Цены на криптовалюты могут расти, даже если большинство альткоинов не превосходят Биткоин. Капитал возвращается на рынок, но большая его часть по-прежнему выбирает BTC.
Что означает Индекс сезона альткоинов на уровне 37
Индекс сезона альткоинов измеряет, сколько крупных криптовалют превзошли Биткоин за предыдущие 90 дней.
CoinMarketCap определяет сезон альткоинов как период, когда не менее 75% соответствующих критериям топ-100 криптовалют превосходят BTC. Стейблкоины и обернутые активы исключаются. Показатель 25 или ниже указывает на сезон Биткоина, в то время как широкий диапазон от 26 до 74 представляет собой смешанный рынок.
Исторический снимок от 4 сентября показал 90-дневный индекс на уровне 37. Он упал до 24 между 31 августа и 2 сентября, прежде чем восстановиться.
Это восстановление показывает, что больше альткоинов начали улучшать свои показатели по сравнению с Биткоином. Это не означает, что улучшение распространилось по всему рынку.
Индекс также является подсчетом, а не мерой доходности. Токен, который превосходит Биткоин на 1%, получает такой же вес, как и тот, который превосходит его на 100%. Это делает индекс полезным для измерения широты охвата, но менее полезным для оценки силы или качества отдельных ралли.
Доминирование Биткоина движется в неправильном направлении для сезона альткоинов
Доминирование Биткоина дает вторую точку зрения на ту же рыночную структуру. BTC составляет примерно 57,5% от общего рынка криптовалют. Месяцем ранее эта доля составляла около 56,6%.
Ethereum составляет около 10,8%, а стейблкоины — еще 10,5%. Оставшийся рынок разделен между тысячами других криптоактивов.
Чтобы развивался сезон альткоинов, доминирование Биткоина обычно должно снижаться, поскольку капитал перетекает в ETH и другие активы. Текущее увеличение предполагает обратное: Биткоин поглощает большую долю стоимости рынка.
Расчеты доминирования различаются у разных поставщиков данных, поскольку некоторые включают различные стейблкоины, обернутые активы или мелкие токены. Поэтому точный процент менее важен, чем направление. По наиболее распространенным показателям BTC остается доминирующим.
Ethereum улучшил показатели, но не взял контроль
Ethereum часто выступает в качестве моста между ралли Биткоина и более широким циклом альткоинов.
Когда ETH начинает последовательно превосходить BTC, трейдеры становятся более склонными к увеличению риска. Затем капитал может перетекать в крупные сети Layer 1, DeFi-протоколы и, в конечном итоге, в более мелкие токены.
Соотношение ETH/BTC в настоящее время составляет около 0,0308. За последний месяц Ethereum набрал обороты по отношению к Биткоину, но соотношение недавно снизилось примерно с 0,0314. Этот откат показывает, что ETH еще не установил решительного тренда лидерства.
Различие имеет значение. Роста Ethereum в долларовом выражении недостаточно. Если Биткоин растет быстрее, ETH все равно теряет относительную силу, и обычный путь к сезону альткоинов остается незавершенным.
Устойчивый рост ETH/BTC будет иметь больший вес, чем кратковременное увеличение Индекса сезона альткоинов, поскольку он покажет, что значительный капитал выходит за пределы Биткоина.
Потоки ETF по-прежнему отдают предпочтение Биткоину
Спотовые биткоин-ETF в США привлекли около 731 миллиона долларов чистых притоков 3 сентября. ETF от BlackRock IBIT составил около 454 миллионов долларов от этой суммы. Это был самый большой дневной показатель для группы биткоин-ETF с января.
Ethereum ETF также показали положительные притоки в размере около 141 миллиона долларов, но сумма была значительно меньше. Отчет The Block по ETF показывает, что институциональный спрос возвращается к обоим активам, хотя Биткоин остается предпочтительным направлением.
Это одна из причин, по которой текущий рынок может ощущаться как бычий, но не приводить к широкому сезону альткоинов. Новый капитал поступает в криптоиндустрию, но он распределяется неравномерно.
Спрос на ETF также отдает предпочтение активам с регулируемыми инвестиционными продуктами, высокой ликвидностью и поддержкой институционального хранения. Большинство альткоинов не имеют такого же доступа к этому пулу капитала.
Изолированные ралли — это не сезон альткоинов
Несколько токенов могут резко вырасти, в то время как более широкий рынок альткоинов остается слабым. Анонсы проектов, листинги на биржах, сжигание токенов, короткие сжатия и внимание в социальных сетях могут привести к значительным индивидуальным движениям. Эти ралли могут предлагать реальные торговые возможности, но они мало говорят об общем цикле, если только подобная сила не проявляется во многих несвязанных секторах.
Настоящий сезон альткоинов должен быть виден за пределами одной нарративной линии. Крупные токены должны начать превосходить Биткоин одновременно с расширением торгового объема в DeFi, инфраструктуре, платежах, играх и других категориях.
Сегодня такая структура не наблюдается. Рынок производит избирательных победителей, а не широкое лидерство.
Эта среда также создает знакомый риск: трейдеры видят несколько исключительных прибылей и предполагают, что каждый отстающий токен в конечном итоге догонит. Некоторые — да. Другие отстают, потому что им не хватает ликвидности, пользователей или убедительной причины для возобновления спроса.
Почему индекс может измениться без значительного движения рынка
Индекс сезона альткоинов использует скользящее 90-дневное окно. Каждый новый день включается в расчет, а самый старый день исключается.
В результате индекс может расти, потому что альткоины показали хорошие результаты сегодня, потому что Биткоин ослаб, или потому что необычно слабый торговый день трехмесячной давности исчез из набора данных. Однодневное увеличение не раскрывает, какой фактор вызвал изменение.
Состав индекса также меняется по мере того, как криптовалюты входят в топ-100 или выходят из него. Сравнение показаний от разных поставщиков может быть обманчивым, когда один отслеживает 50 активов, а другой — 100.
Практическое решение — последовательно следовать одной методологии и сосредоточиться на тенденции в течение нескольких недель. Внезапное движение с 24 до 37 стоит отметить. Оно не эквивалентно подтвержденному движению выше 75.
Рынок бычий, но все еще избирательный
Последние данные не подтверждают идею о том, что сезон альткоинов наступил.
Доминирование Биткоина остается высоким, притоки ETF отдают предпочтение BTC, а Ethereum еще не установил устойчивой относительной силы. Индекс сезона альткоинов восстановился с минимума конца августа, но показатель около 37 по-прежнему означает, что большинство отслеживаемых альткоинов не смогли превзойти Биткоин за последние 90 дней.
Это не делает каждый альткоин непривлекательным. Это означает, что рынок вознаграждает конкретные катализаторы, а не поднимает всю категорию.
В этой фазе полезный вопрос не «Когда вырастут все альткоины?». А «Какие активы привлекают реальную ликвидность и почему?»
Tapbit публикует рыночные исследования для читателей, которые хотят изучить эти сигналы перед тем, как реагировать на краткосрочные заголовки. Ознакомьтесь с последними материалами на Tapbit Learn или просмотрите доступные рынки непосредственно на Tapbit.
Часто задаваемые вопросы
Каков сегодняшний Индекс сезона альткоинов?
Недавний снимок от 4 сентября показал 90-дневный индекс около 37 из 100. Показания в реальном времени могут меняться ежедневно и различаться у разных поставщиков, поскольку они используют разные группы криптовалют.
Какой уровень Индекса сезона альткоинов подтверждает сезон альткоинов?
CoinMarketCap использует 75 в качестве порога. Это означает, что не менее 75% соответствующих критериям топ-100 криптовалют превзошли Биткоин за предыдущие 90 дней.
Достаточно ли показателя индекса выше 50?
Нет. Показатель выше 50 покажет улучшение широты рынка, но он останется ниже формального порога сезона альткоинов в 75.
