Glassnode: A Verdadeira Razão para a Baixa Volatilidade do BTC São os Detentores de Longo Prazo Bloqueando Suas Fichas, e o Estado Estacionário Temporário Pode Ser Quebrado a Qualquer Momento

Notícias Tapbit, 8 de setembro — A última análise da Glassnode indica que a volatilidade atual do Bitcoin está em mínimos históricos, mas o crescimento da capitalização de mercado não é o verdadeiro supressor da volatilidade. Testes de modelo de regressão examinando o poder explicativo de várias variáveis sobre a 'volatilidade realizada destendizada' revelam que a parcela de oferta de detentores de longo prazo (LTH) é o fator mais forte, com poder explicativo próximo de 19% a 20%, superando amplamente outras métricas. A oferta ilíquida vem em seguida com cerca de 12%, e os níveis de atividade ficam em terceiro com aproximadamente 11,5%. Em contraste, a própria capitalização de mercado tem apenas cerca de 3,5% de poder explicativo, ficando perto do fim, enquanto a razão de stablecoins é quase zero.

Isso implica que a intuição de que 'a volatilidade do Bitcoin diminui à medida que sua capitalização de mercado cresce' não se sustenta. Quanto mais BTC está concentrado nas mãos de detentores de longo prazo que raramente negociam, menos oferta flutuante está disponível para vendas em massa e especulação de curto prazo, resultando em menor volatilidade realizada. A chave está na fragilidade dessa estrutura: baixa volatilidade não significa um mercado maduro o suficiente para evitar oscilações bruscas; em vez disso, assemelha-se a oferta flutuante sendo bloqueada. Uma vez que os detentores de longo prazo começam a distribuir e a oferta ilíquida se torna ativa novamente, a volatilidade pode se recuperar rapidamente de níveis baixos. Alavancagem, taxas de financiamento e interesse aberto em futuros exercem influência, mas todos ficam atrás da estrutura de holding de moedas. A aparência atual de mercado 'monótono' é essencialmente um estado estacionário temporário impulsionado pela distribuição de tokens, não uma mudança estrutural permanente.

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