A Figure Markets construiu sua identidade pública em torno de uma ideia ambiciosa: um único mercado para cripto, empréstimos e ativos do mundo real tokenizados. Essa descrição agora precisa ser atualizada.
A partir de 15 de setembro de 2026, a plataforma informa que a negociação de BTC, ETH, SOL, LINK, UNI e XRP será encerrada em 23 de setembro. De acordo com o aviso em seu site, os clientes ainda poderão manter, enviar e receber esses ativos.
A Figure não detalhou publicamente a decisão. Portanto, seria prematuro chamar isso de uma retirada completa do mercado de criptomoedas. Ainda assim, o momento é notável: enquanto a negociação convencional de criptomoedas está sendo reduzida, a empresa controladora está expandindo agressivamente em crédito ao consumidor, empréstimos imobiliários e ativos financeiros tokenizados.
A questão mais útil não é mais se a Figure Markets pode se tornar outra grande exchange de criptomoedas. É se a Figure pode construir um grande mercado de capitais em torno de empréstimos que se originam, negociam e liquidam em infraestrutura blockchain.
O Que Está Mudando na Figure Markets?
O aviso de setembro se aplica à negociação de seis ativos de criptomoedas importantes: Bitcoin, Ether, Solana, Chainlink, Uniswap e XRP. A Figure Markets afirma que a custódia e as transferências permanecerão disponíveis após o fim da negociação.
Essa distinção é importante. O anúncio não diz que a Figure Markets está fechando, nem que o YLDS ou seus produtos de empréstimo estão sendo descontinuados. Ele se refere à negociação de um grupo definido de ativos de criptomoedas.
Mesmo assim, a mudança enfraquece a proposta original da plataforma de ser uma "exchange para tudo". A negociação de criptomoedas era um dos pontos de entrada mais fáceis para usuários de varejo. Sem ela, a Figure Markets se concentra mais claramente em empréstimos, produtos de rendimento e crédito tokenizado.
Nenhuma declaração pública confirma atualmente que a decisão de negociação foi tomada devido a essa mudança estratégica. Os dois desenvolvimentos devem ser tratados como contexto relacionado, em vez de causa e efeito comprovados.
O Crescimento da Figure Vem de Empréstimos, Não de Negociação de Tokens
A Figure Markets faz parte do negócio mais amplo da Figure Technology Solutions, que negocia na Nasdaq sob o ticker FIGR. FIGR é uma ação que representa a propriedade da empresa listada. Não é uma criptomoeda nem um token de exchange.
Os resultados do segundo trimestre da Figure mostram onde o negócio está ganhando força. O volume do Mercado de Empréstimos ao Consumidor atingiu US$ 4,26 bilhões, um aumento de 132% em relação ao ano anterior. A Figure Connect, o mercado da empresa para originar e vender crédito ao consumidor, processou US$ 2,77 bilhões desse volume.
A receita líquida trimestral aumentou 113% para US$ 225,6 milhões, enquanto o lucro líquido aumentou para US$ 87,4 milhões. A Figure Connect representou 65% do volume do Mercado de Empréstimos ao Consumidor durante o trimestre.
Esses números apontam para um negócio que gera dinheiro ajudando empréstimos a se moverem entre originadores e provedores de capital. A blockchain faz parte da infraestrutura de liquidação e propriedade, mas a atividade econômica subjacente vem de mutuários, credores e ativos de crédito.
Esse é um modelo diferente de uma exchange de criptomoedas que depende fortemente de taxas de negociação.
A Aquisição da Kiavi Impulsiona a Figure Ainda Mais para o Crédito Imobiliário
Em 1º de setembro, a Figure concluiu a aquisição da Kiavi, uma credora que atende investidores imobiliários residenciais.
A Kiavi oferece empréstimos de curto prazo para Transição Residencial (Residential Transition Loans), frequentemente usados para comprar e reformar propriedades, bem como empréstimos de longo prazo para propriedades de aluguel avaliados por meio de índices de cobertura do serviço da dívida. Sua tecnologia e plataforma operacional serão integradas à rede da Figure de mais de 480 parceiros ativos.
O acordo original avaliou a transação em US$ 717 milhões. A Figure pagou aproximadamente US$ 590 milhões em dinheiro, líquido de caixa adquirido, pela tecnologia, plataforma operacional e certos ativos de empréstimo da Kiavi. Um acordo conjunto envolvendo a Figure e a Sixth Street adquiriu outros ativos do balanço da Kiavi.
Quando a transação foi anunciada, a Figure estimou que a Kiavi poderia adicionar mais de US$ 7 bilhões em volume anual de empréstimos de primeira hipoteca e mais de US$ 100 milhões em atividade mensal à Democratized Prime. Esses números são expectativas da empresa, em vez de resultados pós-aquisição reportados.
A aquisição dá à Figure acesso a um maior fornecimento de crédito imobiliário que, eventualmente, pode passar pela Figure Connect e seu sistema de financiamento baseado em blockchain. O próximo relatório trimestral deve fornecer a primeira evidência clara de quanto volume a Kiavi realmente contribui.
Democratized Prime É a Ligação Entre Crédito e Capital Onchain
Democratized Prime é o mercado de empréstimos da Figure. Ele conecta mutuários que buscam capital com credores dispostos a financiar oportunidades lastreadas em cripto ou em ativos do mundo real.
No final de junho, a plataforma relatou US$ 392 milhões em ofertas correspondidas, US$ 414 milhões em demanda de mutuários e US$ 522 milhões em oferta de credores disponível. A Figure também informou que a atividade de empréstimo de terceiros atingiu aproximadamente US$ 170 milhões em 6 de agosto, cerca de 23 vezes seu nível no final de 2025.
O mercado se expandiu além do capital próprio imobiliário para pools de empréstimos de automóveis e pequenas empresas. Espera-se que a Kiavi adicione empréstimos para investidores imobiliários residenciais.
Esses números mostram atividade, mas não respondem a todas as perguntas. Ofertas correspondidas não são o mesmo que originação de empréstimos concluídos, e a oferta de credores disponível não é o mesmo que capital já implantado. O desempenho do crédito dependerá, em última análise, da qualidade do mutuário, dos valores das garantias, dos padrões de subscrição e das taxas de inadimplência.
É aí que o modelo de crédito tokenizado da Figure será testado. Colocar um empréstimo em blockchain pode melhorar a liquidação e a transparência, mas não remove o risco de crédito.
YLDS Não É uma Stablecoin Normal
O YLDS é um dos produtos mais visíveis no ecossistema Figure. Seu valor em dólar é projetado para permanecer estável, pode ser transferido onchain e paga um retorno variável aos detentores elegíveis.
Legalmente, no entanto, o YLDS não é estruturado como USDT ou USDC.
A Figure descreve o YLDS como um título transferível e que gera juros, emitido pela Figure Certificate Company. Os certificados são obrigações não garantidas, lastreadas pelos ativos do emissor. O YLDS foi registrado na SEC como um título público e opera sob um quadro legal diferente das stablecoins de pagamento convencionais.
O YLDS em circulação atingiu US$ 556 milhões no final de junho, acima dos US$ 328 milhões no final de 2025. A Figure retém um spread de 0,35% sobre os saldos pendentes, de acordo com sua divulgação de lucros.
Essa distinção é importante tanto para investidores quanto para usuários. Manter YLDS envolve exposição ao emissor e aos documentos que regem o produto. Seu design de valor estável não elimina o risco de liquidez, resgate, contraparte ou regulatório.
Chamar o YLDS de "stablecoin que gera rendimento" é conveniente, mas "título de renda fixa digital transferível" está mais próximo de sua estrutura legal.
FIGR, HASH e YLDS São Ativos Diferentes
O ecossistema Figure contém vários nomes que podem ser facilmente confundidos.
FIGR é o ticker da Nasdaq para as ações da Figure Technology Solutions. Comprar FIGR significa comprar participação na empresa listada.
HASH é o token nativo da Provenance Blockchain. É usado para taxas de rede, staking e operações de blockchain. Não é apresentado como um token de exchange convencional da Figure Markets.
YLDS é o título que gera juros emitido pela Figure Certificate Company.
FIGR_HELOC refere-se à exposição tokenizada conectada a ativos de crédito com capital próprio imobiliário. Não deve ser confundido com as ações FIGR.
Isso importa porque cada ativo carrega uma reivindicação diferente. Uma ação representa propriedade corporativa. Um token de rede suporta atividade de blockchain. Um título digital representa obrigações definidas por seus documentos de oferta. Marcações semelhantes não os tornam economicamente intercambiáveis.
O Que Vem a Seguir Para a Figure Markets?
O prazo de negociação de 23 de setembro é o evento imediato a ser monitorado. Usuários afetados pela mudança devem revisar as instruções da plataforma diretamente e confirmar quais funções de conta permanecem disponíveis.
Além dessa data, vários indicadores de negócios importarão mais do que os preços dos tokens.
O próximo relatório de lucros da Figure deve mostrar como a Kiavi afeta o volume de empréstimos, a receita e os custos operacionais. O crescimento na circulação de YLDS indicará se há demanda sustentada por seu incomum produto em dólar baseado em títulos. Os dados da Democratized Prime devem revelar se a oferta de credores está se traduzindo em empréstimos concluídos, em vez de permanecer como capital não alocado.
A qualidade do crédito se tornará mais importante à medida que o mercado se expande. Inadimplências de empréstimos, falências, desempenho de garantias e demanda por securitização fornecerão um teste mais claro do que os totais gerais de RWA.
A Figure Markets começou com uma promessa ampla cobrindo criptomoedas e ativos tradicionais. Seu próximo capítulo parece mais específico: construir infraestrutura blockchain para mercados de crédito que já existem em escala enorme.
Para leitores que acompanham a tokenização, ativos de valor estável e a relação em mudança entre cripto e finanças tradicionais, Tapbit fornece análise contínua de mercado e cobertura educacional. Usuários existentes podem acessar a plataforma a partir da página de login da Tapbit, enquanto novos usuários podem abrir uma conta através do cadastro na Tapbit.
Perguntas Frequentes
A Figure Markets está fechando?
Nenhum fechamento completo da plataforma foi anunciado. A Figure Markets afirma que a negociação de BTC, ETH, SOL, LINK, UNI e XRP será encerrada em 23 de setembro de 2026, enquanto os usuários podem continuar a manter, enviar e receber esses ativos.
Por que a Figure Markets está encerrando a negociação de criptomoedas?
A Figure Markets não forneceu uma explicação pública detalhada na página que exibe o aviso. Seria especulativo atribuir a decisão unicamente à regulamentação, volume de negociação ou à estratégia de RWA da empresa.
O que é Figure Technology Solutions?
A Figure Technology Solutions é uma empresa de tecnologia financeira listada na Nasdaq que opera mercados baseados em blockchain para empréstimos ao consumidor e ativos tokenizados. Seu ticker de ações é FIGR.
