Figure Marketsは、仮想通貨、ローン、トークン化された実世界資産のための単一マーケットプレイスという野心的なアイデアを中心に、そのパブリックアイデンティティを築き上げました。その説明は現在更新が必要です。
2026年9月15日現在、プラットフォームはBTC、ETH、SOL、LINK、UNI、XRPの取引を9月23日に終了すると述べています。ウェブサイト上の通知によると、顧客は引き続きこれらの資産を保有、送受信できます。
Figureはこの決定について公に詳細を明らかにしていません。そのため、これを仮想通貨からの完全撤退と呼ぶのは時期尚早でしょう。それでも、このタイミングは注目に値します。従来の仮想通貨取引が縮小される一方で、親会社は消費者信用、不動産融資、トークン化された金融資産に積極的に拡大しています。
より有用な問いは、もはやFigure Marketsが別の主要な仮想通貨取引所になれるかどうかではありません。それは、Figureがローンを中心に、ブロックチェーンインフラストラクチャ上で発生、取引、決済される大規模な資本マーケットプレイスを構築できるかどうかです。
Figure Marketsで何が変わるのか？
9月の通知は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、チェーンリンク、ユニスワップ、XRPの6つの主要仮想通貨資産の取引に適用されます。Figure Marketsによると、取引終了後もカストディと送金は引き続き利用可能です。
その区別は重要です。この発表は、Figure Marketsが閉鎖されることや、YLDSやその融資商品が廃止されることを示唆するものではありません。それは、定義された仮想通貨資産グループの取引に関するものです。
それでも、この動きはプラットフォームの当初の「あらゆるものの取引所」という提案を弱めます。仮想通貨取引は、一般ユーザーにとって最も簡単な参入ポイントの1つでした。それがなくなると、Figure Marketsは融資、利回り商品、トークン化されたクレジットを中心に、より明確に位置づけられることになります。
この取引決定がこのような戦略的シフトによるものであることを確認する公の声明は、現在ありません。これら2つの展開は、証明された因果関係というよりは、関連する文脈として扱われるべきです。
Figureの成長はトークン取引ではなくローンから来ている
Figure Marketsは、ナスダックでティッカーシンボルFIGRで取引されている、より広範なFigure Technology Solutions事業の一部です。FIGRは、上場企業の所有権を表す株式です。仮想通貨や取引所トークンではありません。
Figureの第2四半期決算は、事業がどこで勢いを増しているかを示しています。消費者ローンマーケットプレイスの取引量は前年比132%増の42億6000万ドルに達しました。消費者信用を origination および販売するための同社のマーケットプレイスであるFigure Connectは、その取引量の27億7000万ドルを処理しました。
四半期純収益は113%増の2億2560万ドル、純利益は8740万ドルに増加しました。Figure Connectは、四半期の消費者ローンマーケットプレイス取引量の65%を占めました。
これらの数字は、ローンが origination 者と資本提供者の間で移動するのを支援することで収益を上げるビジネスを示しています。ブロックチェーンは決済と所有権のインフラストラクチャの一部ですが、根本的な経済活動は借り手、貸し手、クレジット資産から来ています。
これは、取引手数料に大きく依存する仮想通貨取引所とは異なるモデルです。
Kiaviの買収により、Figureは不動産クレジットへさらに進出
9月1日、Figureは住宅不動産投資家向けの貸付業者であるKiaviの買収を完了しました。
Kiaviは、物件の購入と改修によく使用される短期の住宅転換ローンや、債務サービスカバレッジ比率を通じて評価される長期の賃貸物件ローンを提供しています。その技術と運用プラットフォームは、480以上のアクティブパートナーのFigureネットワークに統合される予定です。
当初の契約では、取引額は7億1700万ドルと評価されていました。Figureは、Kiaviの技術、運用プラットフォーム、および特定のローン資産に対して、買収した現金純額で約5億9000万ドルを支払いました。FigureとSixth Streetが関与する共同アレンジメントは、Kiaviのバランスシートから他の資産を取得しました。
取引が発表されたとき、FigureはKiaviがDemocratized Primeに年間70億ドル以上の第一順位ローン取引量と月間1億ドル以上の活動を追加できると推定していました。これらの数字は、報告された買収後の結果ではなく、会社の期待です。
この買収により、Figureは、最終的にFigure Connectとそのブロックチェーンベースの資金調達システムを通じて移動する可能性のある、より大きな不動産クレジット供給へのアクセスを得ることができます。次の四半期報告書は、Kiaviが実際にどれだけの取引量を貢献しているかについての最初の明確な証拠を提供するはずです。
Democratized Primeはクレジットとオンチェーン資本の間のリンクである
Democratized PrimeはFigureの貸付マーケットプレイスです。これは、資本を求める借り手と、仮想通貨担保または実物資産担保の機会に資金を提供する貸し手を結びつけます。
6月末現在、プラットフォームは3億9200万ドルのマッチングオファー、4億1400万ドルの借り手需要、5億2200万ドルの利用可能な貸し手供給を報告しました。Figureはまた、8月6日までにサードパーティの借り入れ活動が約1億7000万ドルに達したと述べました。これは2025年末の水準の約23倍です。
このマーケットプレイスは、住宅ローンエクイティから自動車ローン、中小企業ローンプールにまで拡大しています。Kiaviは、住宅不動産投資家向けローンを追加することが期待されています。
これらの数字は活動を示していますが、すべての疑問に答えるわけではありません。マッチングオファーは完了したローン origination と同じではありません。利用可能な貸し手供給は、すでに展開された資本と同じではありません。クレジットパフォーマンスは、最終的に借り手の質、担保価値、引受基準、デフォルト率に依存します。
そこで、Figureのトークン化されたクレジットモデルが試されることになります。ローンをブロックチェーンに載せることは、決済と透明性を向上させることができますが、クレジットリスクをなくすわけではありません。
YLDSは通常のステーブルコインではない
YLDSは、Figureエコシステムで最も目立つ製品の1つです。そのドル価値は安定するように設計されており、オンチェーンで転送可能で、適格な保有者に変動リターンを支払います。
しかし、法的には、YLDSはUSDTやUSDCのような構造ではありません。
FigureはYLDSを、Figure Certificate Companyが発行する、譲渡可能で利息を生成する証券として説明しています。これらの証券は、発行体の資産によって裏付けられた無担保債務です。YLDSはSECに公開証券として登録されており、従来の決済ステーブルコインとは異なる法的枠組みの下で運営されています。
流通しているYLDSは6月末時点で5億5600万ドルに達し、2025年末の3億2800万ドルから増加しました。決算開示によると、Figureは未払残高に対して0.35%のスプレッドを維持しています。
この区別は、投資家とユーザーの両方にとって重要です。YLDSを保有することは、発行体と製品の規制文書へのエクスポージャーを伴います。その安定価値設計は、流動性、償還、カウンターパーティ、または規制リスクを排除するものではありません。
YLDSを「利回り生成ステーブルコイン」と呼ぶのは便利ですが、「譲渡可能なデジタル固定収入証券」の方がその法的構造に近いと言えます。
FIGR、HASH、YLDSは異なる資産である
Figureエコシステムには、簡単に混同されがちな名前がいくつか含まれています。
FIGRは、Figure Technology Solutions株のナスダックティッカーです。FIGRを購入することは、上場企業のエクイティを購入することを意味します。
HASHはProvenance Blockchainのネイティブトークンです。ネットワーク手数料、ステーキング、ブロックチェーン操作に使用されます。従来のFigure Markets取引所トークンとしては提示されていません。
YLDSは、Figure Certificate Companyが発行する利息生成証券です。
FIGR_HELOCは、住宅ローンエクイティクレジット資産に接続されたトークン化されたエクスポージャーを指します。FIGR株と混同しないでください。
これは、各資産が異なる請求権を持っているため重要です。株式は企業所有権を表します。ネットワークトークンはブロックチェーン活動をサポートします。デジタル証券は、その発行文書で定義された債務を表します。類似のブランディングが、それらを経済的に相互交換可能にするわけではありません。
Figure Marketsの次は何になるのか？
9月23日の取引締め切りは、監視すべき当面のイベントです。変更の影響を受けるユーザーは、プラットフォームの指示を直接確認し、どの口座機能が引き続き利用可能かを確認する必要があります。
それ以降の日付については、いくつかのビジネス指標がトークン価格よりも重要になります。
Figureの次の決算報告書は、Kiaviがローン取引量、収益、運営コストにどのように影響するかを示すはずです。YLDS流通量の増加は、その珍しい証券ベースのドル商品に対する持続的な需要があるかどうかを示します。Democratized Primeのデータは、貸し手供給が未割り当て資本のままでなく、完了した借り入れに変換されているかどうかを明らかにするはずです。
マーケットプレイスが拡大するにつれて、クレジットの質がより重要になります。ローンの延滞、デフォルト、担保パフォーマンス、証券化需要は、ヘッドラインRWA合計よりも明確なテストを提供するでしょう。
Figure Marketsは、仮想通貨と伝統的資産を網羅する広範な約束で始まりました。その次の章はより具体的になるようです。それは、すでに巨大な規模で存在するクレジット市場のためのブロックチェーンインフラストラクチャを構築することです。
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よくある質問
Figure Marketsは閉鎖されますか？
プラットフォーム全体の閉鎖は発表されていません。Figure Marketsは、BTC、ETH、SOL、LINK、UNI、XRPの取引を2026年9月23日に終了しますが、ユーザーはこれらの資産を引き続き保有、送受信できると述べています。
Figure Marketsはなぜ仮想通貨取引を終了するのですか？
Figure Marketsは、通知を表示しているページで詳細な公の説明を提供していません。規制、取引量、または同社のRWA戦略のみに決定を帰することは推測になります。
Figure Technology Solutionsとは何ですか？
Figure Technology Solutionsは、ナスダック上場のフィンテック企業であり、消費者ローンとトークン化された資産のためのブロックチェーンベースのマーケットプレイスを運営しています。その株式ティッカーはFIGRです。
