La Russia si prepara a integrare il trading di criptovalute nella stessa infrastruttura utilizzata per azioni e altri strumenti finanziari regolamentati.
La Borsa di Mosca prevede di avviare il trading pilota di Bitcoin, Ethereum e USDT di Tether il 1° dicembre 2026. Il lancio creerebbe il primo mercato organizzato di valute digitali in Russia ai sensi della Legge Federale n. 282-FZ, che ha stabilito un quadro normativo per l'acquisto, la vendita e la detenzione di cripto-asset.
Questo è un cambiamento di policy significativo, ma non una liberalizzazione completa del mercato crypto russo. L'accesso sarà garantito tramite istituzioni finanziarie approvate, gli acquisti al dettaglio saranno limitati e i pagamenti crypto domestici rimarranno proibiti.
Cosa Lancierà la Borsa di Mosca il 1° Dicembre?
Il mercato iniziale supporterà BTC, ETH e USDT. La Borsa di Mosca ha selezionato questi asset perché soddisfano i requisiti di liquidità stabiliti per l'accesso da parte di investitori non qualificati.
Il lancio inizierà con transazioni pilota. Broker e altri partecipanti professionali al mercato saranno connessi gradualmente man mano che i loro sistemi saranno pronti, il che significa che non tutti i clienti al dettaglio riceveranno necessariamente l'accesso il primo giorno.
Secondo l'annuncio ufficiale della Borsa di Mosca, il trading si svolgerà dalle 6:50 alle 23:50 ora di Mosca. L'orario segue le ore di mercato azionario della borsa anziché il modello di trading continuo, attivo 24 ore su 24, utilizzato dalle borse crypto globali.
I clienti avranno accesso ai regolamenti TOD e TOM, consentendo transazioni con regolamento in giornata o il giorno successivo. Saranno disponibili anche transazioni swap per i partecipanti che gestiscono liquidità a breve termine.
Questo è un Modello di Mercato Titoli per le Criptovalute
Il nuovo mercato è costruito sull'infrastruttura finanziaria esistente della Borsa di Mosca. Le transazioni entreranno nel sistema di compensazione unificato gestito dal National Clearing Center, portando le valute digitali in una struttura familiare ai broker e agli investitori istituzionali russi.
Questo design è diverso da una borsa crypto convenzionale. Gli utenti non apriranno semplicemente un conto con la Borsa di Mosca e non traderanno direttamente. I partecipanti professionali al mercato avranno accesso alla piattaforma, mentre i broker e altri intermediari autorizzati forniranno servizi ai loro clienti.
La custodia e la tenuta dei registri saranno gestite all'interno del quadro normativo del deposito digitale russo. La Borsa di Mosca afferma che BTC, ETH e USDT saranno disponibili sia in modalità indirizzabile che non indirizzabile, sebbene le differenze pratiche per i prelievi e i trasferimenti non siano ancora state completamente spiegate.
Fino a quando i broker non pubblicheranno i loro termini individuali, gli investitori non dovrebbero presumere che ogni acquisto consentirà il prelievo su un wallet privato.
Gli Investitori al Dettaglio Affrontano un Limite di 300.000 Rubli
Gli investitori non qualificati potranno acquistare le criptovalute approvate solo dopo aver superato un test di conoscenza. I loro acquisti saranno limitati a 300.000 rubli all'anno attraverso ciascun intermediario.
La formulazione è importante. La restrizione si applica attraverso ciascun broker, operatore di borsa crypto o altro intermediario idoneo, anziché essere descritta come un limite consolidato sull'intero sistema finanziario. Come i regolatori monitoreranno i clienti che utilizzano diversi intermediari rimane un'importante questione operativa.
Anche gli investitori qualificati dovranno completare i test richiesti, ma non saranno soggetti allo stesso limite di 300.000 rubli. Potrebbero anche avere accesso a una gamma più ampia di valute digitali man mano che il mercato regolamentato si sviluppa.
La Banca di Russia continua a classificare le criptovalute come asset ad alto rischio. La loro inclusione in un mercato organizzato non equivale a una garanzia governativa del loro valore o della loro sicurezza.
Perché la Russia Ha Scelto BTC, ETH e USDT
Bitcoin ed Ethereum sono gli asset crypto decentralizzati più grandi e consolidati. Hanno mercati globali più profondi della maggior parte delle alternative, rendendo più facile per una borsa regolamentata ottenere prezzi di riferimento e gestire la liquidità.
USDT serve uno scopo diverso. È progettato per tracciare il dollaro USA ed è ampiamente utilizzato come asset di regolamento nei mercati crypto globali. È anche diventato uno strumento importante per gli utenti russi che cercano valore legato al dollaro o che spostano fondi attraverso l'infrastruttura crypto.
La sua inclusione non rende USDT una valuta di pagamento domestica legale in Russia. Il quadro normativo consente investimenti e trading, pur continuando a proibire i pagamenti in criptovaluta per beni e servizi ordinari.
USDT comporta anche rischi diversi da Bitcoin. Tether è un emittente privato e i suoi token possono essere congelati a specifici indirizzi blockchain. Pertanto, lo screening delle sanzioni, le reti supportate, gli accordi di custodia e l'accesso al riscatto saranno importanti per i partecipanti al mercato della Borsa di Mosca.
La Russia Sta Allontanando le Criptovalute dai Canali P2P Informali
Il lancio di dicembre fa parte di uno sforzo più ampio per portare l'attività delle criptovalute sotto intermediari regolamentati.
La guida aggiornata della Banca di Russia afferma che dal 1° luglio 2027, i residenti che non sono essi stessi operatori di mercato autorizzati dovranno generalmente condurre transazioni in valuta digitale tramite broker approvati, operatori di borse crypto o entità regolamentate simili. Le transazioni dirette di criptovalute tra individui non sono incluse nel quadro consentito dopo tale data.
Ciò conferisce al lancio della Borsa di Mosca uno scopo più ampio. La Russia non sta semplicemente aggiungendo un altro luogo dove comprare Bitcoin. Sta costruendo un sistema domestico destinato a sostituire parte dell'attività attualmente svolta attraverso mercati P2P informali, cambiavalute e piattaforme estere.
Gli intermediari regolamentati possono ridurre alcuni rischi di controparte e di frode nei pagamenti. Introdurranno anche maggiori controlli sull'identità, monitoraggio delle transazioni, requisiti di segnalazione e controlli su dove gli asset possono essere trasferiti.
Le Sanzioni Potrebbero Limitare la Liquidità
La Borsa di Mosca e il National Clearing Center operano sotto sanzioni statunitensi dal 2024. Le restrizioni europee sui servizi crypto russi creano un'ulteriore barriera per le controparti internazionali. L'UE ha proibito l'interazione con i fornitori di servizi di cripto-asset russi che facilitano trasferimenti crypto e attività di scambio nell'ambito del suo quadro sanzionatorio ampliato.
Queste restrizioni potrebbero scoraggiare la partecipazione di market maker e fornitori di liquidità stranieri. Senza una concorrenza sufficiente, i libri ordini locali potrebbero sviluppare spread più ampi o prezzi che divergono dalle principali borse internazionali.
La presenza di una borsa riconosciuta e di un sistema di compensazione centrale non risolve automaticamente questo problema. La liquidità dipenderà da quanti broker si connetteranno, da come i market maker si procureranno l'inventario e se i depositari digitali saranno in grado di spostare gli asset in modo efficiente entro le restrizioni legali applicabili.
Cosa Testerà Effettivamente il Lancio
Il pilot di dicembre testerà se la Russia può creare un mercato crypto locale liquido all'interno del suo sistema finanziario tradizionale.
Il volume di trading fornirà una misura, ma non sarà l'unica che conta. Gli spread bid-ask mostreranno se gli investitori possono negoziare senza costi di prezzo eccessivi. La differenza tra i prezzi della Borsa di Mosca e i mercati globali di BTC, ETH e USDT indicherà se la piattaforma locale ha un arbitraggio e una liquidità adeguati.
La partecipazione dei broker sarà ugualmente importante. Un mercato può essere tecnicamente attivo pur rimanendo inaccessibile alla maggior parte dei clienti se solo un piccolo numero di intermediari ha completato l'integrazione.
Anche il trattamento dei prelievi influenzerà la domanda. Gli investitori che cercano solo esposizione ai prezzi potrebbero accettare una struttura di custodia chiusa. Gli utenti che desiderano detenere asset in wallet privati avranno bisogno di chiarezza sul fatto che il trading indirizzabile consenta trasferimenti e quali controlli di conformità si applichino.
Un'Apertura Regolamentata, Non un Mercato Crypto Aperto
Il lancio crypto della Borsa di Mosca è un cambiamento importante nella politica finanziaria russa. BTC, ETH e USDT entreranno in un mercato organizzato con compensazione centrale, intermediari riconosciuti e protezioni formali per gli investitori.
La stessa struttura crea anche limiti chiari. Gli investitori al dettaglio affrontano test e limiti di acquisto, il trading non sarà attivo 24 ore su 24 e i pagamenti crypto domestici rimangono proibiti. Le sanzioni potrebbero limitare la liquidità, mentre le regole per la custodia e i trasferimenti su wallet esterni richiedono ancora maggiori dettagli.
Il significato del 1° dicembre dipenderà quindi da ciò che accadrà dopo l'inizio del trading. Un lancio di successo richiede più di una piattaforma operativa. Necessita di spread competitivi, regolamenti affidabili, partecipazione dei broker e prezzi che rimangano collegati al mercato crypto globale.
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Domande Frequenti
Quando la Borsa di Mosca lancerà il trading di criptovalute?
La Borsa di Mosca prevede di avviare il trading pilota il 1° dicembre 2026. I partecipanti al mercato saranno connessi gradualmente, quindi l'accesso potrebbe dipendere dalla prontezza del broker dell'utente.
Quali criptovalute saranno disponibili?
Il mercato iniziale supporterà Bitcoin, Ethereum e USDT di Tether. La Borsa di Mosca afferma che potrebbe aggiungere in seguito altri asset digitali russi e internazionali.
I normali investitori russi possono acquistare Bitcoin sulla Borsa di Mosca?
Gli investitori non qualificati potranno acquistare criptovalute approvate dopo aver superato un test. I loro acquisti sono limitati a 300.000 rubli all'anno attraverso ciascun intermediario.
