L'action Snap est revenue sur le devant de la scène après que la société a annoncé des résultats meilleurs que prévu pour le deuxième trimestre le 3 août 2026. La croissance des revenus s'est accélérée, la demande publicitaire s'est améliorée et un contrôle plus strict des coûts a entraîné une forte augmentation des bénéfices ajustés et du flux de trésorerie disponible.
La réaction du marché a été immédiate. SNAP a clôturé la séance régulière à 5,04 $, en hausse de 7,46 %, avant de gagner encore 7,17 % à 5,40 $ dans les transactions après bourse. Par rapport à la clôture précédente de 4,69 $, le mouvement total était d'environ 15 %.
Ce rallye reflète plus qu'un simple battement de résultats. Les investisseurs réévaluent si Snap peut transformer sa large audience mondiale en une entreprise plus rentable. Néanmoins, les derniers chiffres ne suppriment pas les défis à plus long terme de la société.
Les résultats du T2 de Snap dépassent les attentes
Snap a annoncé un chiffre d'affaires de 1,599 milliard de dollars pour le deuxième trimestre, soit une augmentation de 19 % par rapport à la même période l'année dernière. Ce résultat a dépassé la fourchette de prévisions précédentes de la société, comprise entre 1,52 milliard et 1,55 milliard de dollars.
La rentabilité s'est également considérablement améliorée. L'EBITDA ajusté a atteint 250 millions de dollars, contre 41 millions de dollars un an plus tôt. Le flux de trésorerie opérationnel a doublé pour atteindre 176 millions de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible est passé de 24 millions à 121 millions de dollars.
La société est restée non rentable selon les principes comptables généralement reconnus. Sa perte nette a été réduite de 263 millions à 164 millions de dollars, tandis que la perte par action GAAP s'est améliorée de 0,16 $ à 0,10 $. Cette distinction est importante : Snap génère plus de trésorerie et des bénéfices ajustés plus solides, mais n'a pas encore atteint une rentabilité GAAP constante.
La publicité se redresse
La publicité reste la principale source de revenus de Snap. Les revenus publicitaires du T2 ont augmenté de 9 % en glissement annuel pour atteindre 1,28 milliard de dollars, soutenus par une amélioration des dépenses des grands annonceurs en Amérique du Nord, une demande constante des petites et moyennes entreprises et la publicité liée à la Coupe du Monde de la FIFA.
Snap a passé plusieurs années à reconstruire sa plateforme publicitaire suite aux changements apportés aux règles de suivi mobile et de confidentialité. Les derniers résultats suggèrent que ce travail produit de meilleurs résultats pour certains annonceurs.
Selon la direction, le coût par installation d'application a diminué de 8 % en glissement annuel, le coût par achat a baissé de 18 % et le volume d'achats d'applications a augmenté de 128 %. Les revenus des publicités de produits dynamiques ont augmenté de 43 %.
Snap attribue une partie de cette amélioration aux Smart Campaigns, sa collection d'outils publicitaires assistés par IA. Ces produits automatisent certaines parties de la création de campagnes, du ciblage et de l'optimisation, facilitant ainsi la gestion des campagnes de performance par les annonceurs.
La contribution de la Coupe du Monde, cependant, doit être considérée comme un avantage temporaire. Snap s'attend à ce que ces dépenses se normalisent au troisième trimestre. La question la plus importante est de savoir si les grands annonceurs et les campagnes axées sur la performance peuvent continuer à croître une fois ce coup de pouce passé.
Snapchat+ réduit la dépendance de Snap à la publicité
L'une des parties les plus solides du trimestre provenait de l'extérieur de l'activité publicitaire.
Les autres revenus ont augmenté de 85 % en glissement annuel pour atteindre 316 millions de dollars, principalement grâce à Snapchat+, Memories Storage et Lens+. Ces services fournissent des fonctionnalités payantes, un stockage supplémentaire et des outils créatifs directement aux utilisateurs de Snapchat.
La publicité représente encore la majeure partie des revenus de Snap, mais les abonnements offrent à la société une deuxième source de revenus qui n'est pas aussi étroitement liée aux budgets publicitaires des entreprises. La direction a indiqué que moins de 3 % des utilisateurs actifs mensuels de la société paient actuellement pour un abonnement, ce qui laisse une marge d'expansion si Snap continue d'ajouter des fonctionnalités que les utilisateurs jugent dignes d'être payées.
C'est une partie importante de l'histoire de l'action SNAP. Une entreprise avec des revenus directs plus importants pourrait rendre Snap moins vulnérable aux fluctuations du marché publicitaire. Cela pourrait également améliorer les revenus par utilisateur sans dépendre entièrement de davantage de publicités.
La croissance des utilisateurs est plus forte en dehors de l'Amérique du Nord
Snapchat a atteint 971 millions d'utilisateurs actifs mensuels et 493 millions d'utilisateurs actifs quotidiens au cours du trimestre. Les utilisateurs actifs mensuels ont augmenté de 4 % en glissement annuel, tandis que les utilisateurs actifs quotidiens ont augmenté de 5 %.
Le revenu moyen par utilisateur a augmenté de 13 % pour atteindre 3,25 $, montrant que Snap a généré plus de revenus de chaque utilisateur actif malgré une croissance régionale inégale.
Les chiffres régionaux racontent une histoire plus compliquée. Les utilisateurs actifs quotidiens en Amérique du Nord ont diminué de 7 % en glissement annuel pour atteindre 92 millions, tandis que les utilisateurs européens ont chuté de 2 % à 98 millions. Le reste du monde a ajouté des utilisateurs à un rythme beaucoup plus rapide, avec une augmentation de 12 % des utilisateurs actifs quotidiens pour atteindre 303 millions.
L'Amérique du Nord reste le marché le plus précieux de Snap en termes de revenus par utilisateur. Perdre des utilisateurs dans cette région peut donc avoir une importance financière plus grande que d'en gagner le même nombre sur des marchés à monétisation plus faible.
Les utilisateurs quotidiens nord-américains sont stables par rapport au trimestre précédent, ce qui est une amélioration, mais un trimestre de stabilisation n'est pas suffisant pour établir une reprise durable.
Les réductions de coûts améliorent la situation financière de Snap
Les revenus de Snap ont augmenté de 19 % au cours du trimestre, tandis que sa structure de coûts ajustée n'a augmenté que de 4 %. Cela a permis d'augmenter la marge brute à 58 %, soit sept points de pourcentage de plus qu'un an plus tôt.
Cette amélioration fait suite à une restructuration en avril qui a affecté environ 1 000 employés. La direction s'attend à ce que les économies de personnel associées deviennent plus visibles à partir du troisième trimestre.
Snap a maintenant généré un flux de trésorerie disponible positif pendant huit trimestres consécutifs. Sur les douze derniers mois, le flux de trésorerie disponible a atteint 706 millions de dollars. La société a terminé le T2 avec environ 2,7 milliards de dollars de trésorerie et de titres négociables.
La direction a fait du flux de trésorerie disponible par action son principal objectif financier. La société souhaite utiliser cette trésorerie pour financer ses opérations, investir dans de nouveaux produits et racheter des actions pour compenser la dilution.
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Snap publie des perspectives plus solides pour le T3
Snap prévoit un chiffre d'affaires de 1,70 milliard à 1,74 milliard de dollars pour le troisième trimestre. Ses prévisions d'EBITDA ajusté se situent entre 300 millions et 350 millions de dollars.
Ces perspectives suggèrent que la direction s'attend à ce que la croissance des revenus et l'effet de levier opérationnel se poursuivent. Les économies de coûts résultant de la restructuration devraient également avoir un impact plus complet au cours du trimestre.
Snap s'attend néanmoins à une comparaison plus difficile d'une année sur l'autre, tandis que les dépenses publicitaires de la Coupe du Monde reviendront à des niveaux plus normaux. Les investisseurs devront distinguer la croissance produite par la plateforme publicitaire sous-jacente de la croissance liée à des événements ponctuels.
La direction a également déclaré qu'elle visait un bénéfice net positif durable à partir de 2027. Il s'agit d'un objectif prospectif, pas d'un résultat garanti.
Les Specs peuvent-elles devenir une nouvelle activité ?
Snap se prépare à lancer ses nouvelles lunettes de réalité augmentée Specs plus tard en 2026. L'appareil est proposé au prix de 2 195 $, ce qui le place bien au-dessus de la plupart des lunettes intelligentes grand public.
La société considère Specs comme une plateforme informatique à long terme qui combine la réalité augmentée, les caméras et l'IA. Snap a passé plus d'une décennie à développer des produits AR, et Snapchat possède déjà un large écosystème d'utilisateurs, de créateurs et de développeurs de Lenses.
Le cas commercial reste non prouvé. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction n'a pas divulgué le nombre de précommandes reçues. Le PDG Evan Spiegel a reconnu que le produit représente un achat important et a déclaré que les démonstrations pratiques seraient importantes pour les clients potentiels.
Specs pourrait éventuellement offrir à Snap une autre source de revenus matériels et d'abonnement. Il pourrait également absorber un capital considérable sans atteindre une adoption de masse. La concurrence d'entreprises disposant de budgets de recherche plus importants, notamment Meta, Apple et Alphabet, ajoute à la difficulté.
Snap prévoit de présenter plus d'informations sur le produit lors d'un événement de lancement le 16 septembre. La demande pour Specs et les dépenses resteront des sujets importants pour les investisseurs de l'action SNAP.
Le redressement de Snap est-il durable ?
Snap a livré l'un de ses trimestres les plus solides récemment. La publicité s'est améliorée, les revenus d'abonnement ont augmenté rapidement, les marges se sont élargies et le flux de trésorerie disponible a augmenté. Les perspectives du T3 ont donné aux investisseurs d'autres raisons de croire que l'amélioration pourrait se poursuivre.
La prochaine étape sera plus difficile. Snap doit montrer que la croissance de la publicité peut se maintenir après la normalisation des dépenses de la Coupe du Monde, que les abonnements peuvent devenir une source significative de revenus récurrents et que les réductions de coûts se traduiront finalement par une rentabilité GAAP.
Pour l'action SNAP, le rallye actuel repose sur des progrès financiers mesurables. Sa durabilité dépendra de la capacité de Snap à répéter ces progrès sans dépendre d'événements publicitaires temporaires ou de prendre des risques excessifs avec Specs.
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Questions fréquemment posées
Pourquoi l'action Snap est-elle en hausse ?
L'action Snap a augmenté après que la société a annoncé des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes. Les revenus ont augmenté de 19 % en glissement annuel, l'EBITDA ajusté a atteint 250 millions de dollars et le flux de trésorerie disponible s'est amélioré à 121 millions de dollars. Snap a également publié des perspectives encourageantes pour le troisième trimestre.
De combien l'action SNAP a-t-elle augmenté après les résultats ?
SNAP a clôturé à 5,04 $ le 3 août 2026, gagnant 7,46 % pendant la séance régulière. Elle a ensuite augmenté de 7,17 % supplémentaires à 5,40 $ après les heures de bourse. Par rapport au prix de clôture précédent de 4,69 $, l'augmentation combinée était d'environ 15 %.
Snap a-t-il dépassé ses prévisions de revenus pour le T2 2026 ?
Oui. Snap a généré 1,599 milliard de dollars de revenus au T2, dépassant sa fourchette de prévisions précédente de 1,52 milliard à 1,55 milliard de dollars. Les revenus étaient également supérieurs de 19 % à ceux du même trimestre de 2025.
