Les avoirs en Bitcoin d'El Salvador continuent de croître, bien que cela ne signifie pas nécessairement que le gouvernement achète toujours un Bitcoin par jour.
Selon Bitcoin Treasuries, les portefeuilles suivis publiquement détenaient environ 7 773 BTC le 13 septembre 2026. Les mêmes adresses ont continué à recevoir du Bitcoin depuis que le pays a conclu un programme de financement de 1,4 milliard de dollars avec le FMI.
Pendant des mois, ces entrées semblaient en conflit avec l'engagement d'El Salvador à limiter les achats de Bitcoin par le secteur public. Le FMI a maintenant clarifié : le Bitcoin supplémentaire provient de dons privés, et non de fonds gouvernementaux.
Cette distinction remodèle le récit. El Salvador n'a pas abandonné sa réserve de Bitcoin, mais la politique actuelle est plus restrictive que ce que suggère l'histoire des achats quotidiens.
La réserve de Bitcoin d'El Salvador continue de croître
El Salvador a commencé à acheter du Bitcoin en 2021 et a annoncé une politique d'accumulation d'un BTC par jour en novembre 2022.
Au 2 septembre 2026, le Bureau National du Bitcoin du pays déclarait environ 7 763 BTC. Le traqueur indépendant de trésorerie Bitcoin Treasuries plaçait le solde à environ 7 773 BTC le 13 septembre, d'une valeur d'environ 598 millions de dollars au prix utilisé par le traqueur.
Le total est substantiellement plus élevé que les 6 070 BTC divulgués lors de l'approbation de l'accord de financement du FMI en février 2025.
Les soldes on-chain seuls ne peuvent pas révéler si le nouveau Bitcoin a été acheté, miné, donné ou transféré depuis un autre portefeuille. C'est pourquoi la source de l'augmentation est aussi importante que le chiffre final.
Le FMI affirme qu'aucun argent public n'a financé l'augmentation
Le 3 septembre, le FMI a annoncé un accord de principe couvrant les deuxième et troisième revues de la Facilité élargie de crédit d'El Salvador.
La déclaration abordait directement la réserve de Bitcoin. Selon le FMI, les autorités salvadoriennes ont fourni des documents montrant que l'accumulation depuis la revue précédente provenait de dons privés et n'impliquait pas de ressources publiques.
Le FMI a également déclaré qu'aucune accumulation supplémentaire de Bitcoin n'est attendue au-delà des dons documentés.
Cela résout une partie du conflit apparent entre le solde croissant du portefeuille et les engagements de financement d'El Salvador. Les portefeuilles peuvent continuer à recevoir du Bitcoin sans que le gouvernement n'utilise les recettes fiscales ou d'autres fonds publics pour l'acheter.
Cela signifie également que l'expression familière « El Salvador achète un Bitcoin par jour » n'est plus une description fiable de la politique budgétaire. La réserve croît, mais le FMI affirme que les ajouts récents ont été donnés.
L'accord de principe nécessite toujours l'approbation du Conseil d'administration du FMI. S'il est approuvé, environ 140 millions de dollars seraient mis à la disposition d'El Salvador.
Le programme du FMI de 1,4 milliard de dollars a débuté en 2025
El Salvador n'a pas signé un nouvel accord du FMI de 1,4 milliard de dollars en 2026. Le Conseil d'administration du FMI a approuvé la Facilité élargie de crédit de 40 mois en février 2025.
Le programme exigeait qu'El Salvador réduise les risques financiers créés par sa politique Bitcoin initiale. Il imposait des limites à la participation du secteur public aux activités Bitcoin et demandait une plus grande transparence autour des crypto-actifs contrôlés par le gouvernement.
L'annonce de septembre 2026 est une revue de ce programme existant. Elle est importante car elle indique que le personnel du FMI estime qu'El Salvador a fait suffisamment de progrès pour passer à un autre décaissement.
L'accord n'oblige pas le pays à vendre sa réserve de Bitcoin existante. Il vise à prévenir les dépenses publiques supplémentaires, à améliorer la gouvernance et à réduire le rôle direct du gouvernement dans l'infrastructure de paiement Bitcoin.
Le Bitcoin n'est plus obligatoire pour les entreprises salvadoriennes
El Salvador est devenu le premier pays à faire du Bitcoin une monnaie légale en septembre 2021. La loi initiale exigeait que les entreprises acceptent le BTC lorsqu'elles disposaient de la technologie nécessaire.
Cette exigence a été supprimée en 2025.
L'acceptation du Bitcoin est désormais volontaire, et les impôts doivent être payés en dollars américains. La réforme légale a supprimé les caractéristiques qui plaçaient le Bitcoin dans des conditions obligatoires similaires à celles du dollar.
Ce n'était pas une interdiction. Les Salvadoriens peuvent toujours détenir, transférer et accepter du Bitcoin. Les entreprises privées peuvent continuer à proposer des paiements en BTC, et des communautés comme El Zonte restent étroitement associées au commerce Bitcoin.
La différence est que le gouvernement n'exige plus une participation à l'échelle nationale.
La réforme reflète l'écart entre le branding national d'El Salvador et son utilisation quotidienne. Les recherches du FMI ont révélé que l'adoption du Bitcoin n'avait pas produit d'amélioration claire de l'inclusion financière et que les portefeuilles de crypto-monnaies représentaient une petite partie des envois de fonds.
Chivo Wallet a échappé au contrôle gouvernemental
Chivo a été conçu comme l'infrastructure publique derrière l'expérience Bitcoin d'El Salvador. Le gouvernement a promu le portefeuille avec une incitation à l'inscription de 30 $ et a financé la conversion entre dollars et Bitcoin.
Ce modèle a maintenant été largement démantelé.
Le FMI affirme que la majorité de la propriété et le contrôle opérationnel de Chivo ont été transférés à un opérateur privé. Le gouvernement conserve une participation minoritaire et certaines responsabilités liées à la garde des actifs des clients.
Le transfert réduit l'implication directe du secteur public dans les services de détail de crypto-monnaies tout en permettant à Chivo de continuer sous gestion privée.
Il sépare également deux parties de la politique d'El Salvador qui étaient autrefois considérées comme un seul projet. Chivo était une initiative de paiement et de portefeuille. La réserve nationale de Bitcoin est un actif de trésorerie. Le gouvernement peut réduire son rôle dans le premier sans vendre immédiatement le second.
Le minage volcanique est réel, mais le chiffre de 474 BTC est ancien
El Salvador a miné du Bitcoin avec l'électricité de l'installation géothermique appartenant à l'État près du volcan Tecapa. Les rapports publics indiquent que le projet a produit environ 474 BTC entre 2021 et 2024.
Cela fait du minage géothermique une partie réelle de l'histoire Bitcoin du pays. Il ne faut cependant pas le présenter comme un nouveau résultat de 2026.
Les données officielles récentes n'ont pas établi la quantité de Bitcoin supplémentaire que l'installation a minée depuis la publication de ce chiffre. Les affirmations selon lesquelles les systèmes de refroidissement améliorés ont fait de l'opération l'un des sites de minage les plus efficaces au monde sont également difficiles à vérifier.
L'énergie géothermique peut rester stratégiquement utile pour le minage ou les centres de données, mais l'économie dépend des coûts de l'électricité, de l'efficacité de l'équipement, de la difficulté du réseau et de la valeur alternative de la vente d'électricité au réseau.
Le projet xAI School est distinct de la réserve de Bitcoin
El Salvador poursuit également un agenda technologique plus large.
En décembre 2025, le gouvernement et xAI d'Elon Musk ont annoncé un programme de deux ans pour déployer Grok dans plus de 5 000 écoles publiques. Les entreprises ont déclaré que le projet pourrait atteindre plus d'un million d'élèves et fournir des outils d'apprentissage assistés par IA aux enseignants.
Le partenariat est réel, mais ce n'est pas un programme d'investissement Bitcoin. Il n'y a aucune preuve que les gains non réalisés de la réserve nationale de BTC financent le déploiement.
Il est mieux compris comme faisant partie de l'effort du président Nayib Bukele pour positionner El Salvador comme un pays favorable à la technologie. La même distinction s'applique aux incitations fiscales pour les logiciels, le cloud computing, l'analyse de données et l'intelligence artificielle. Ces politiques soutiennent le secteur technologique plus large mais ne prouvent pas que la stratégie Bitcoin l'a financé.
La stratégie Bitcoin d'El Salvador est devenue plus conventionnelle
La politique initiale tentait de changer la façon dont un pays entier payait ses biens, recevait des envois de fonds et tenait ses comptes. L'approche actuelle est plus restreinte.
Les paiements en Bitcoin restent légaux mais volontaires. Les impôts sont payés en dollars. Chivo passe sous contrôle privé. Les achats de BTC financés par le public sont limités, tandis que les réserves existantes restent en place et peuvent recevoir des dons privés documentés.
C'est plus proche de la gestion de trésorerie que de la transformation monétaire.
Le changement ne règle pas le débat sur la réussite de l'expérience Bitcoin d'El Salvador. Les partisans peuvent souligner la valeur de la réserve et la visibilité du pays dans l'industrie des actifs numériques. Les critiques peuvent souligner la faible adoption quotidienne, le manque de transparence et le retrait de l'acceptation obligatoire.
Ce qui est clair, c'est que la politique mise en œuvre en 2026 n'est pas la même que celle introduite en 2021.
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Questions fréquemment posées
Combien de Bitcoin El Salvador détient-il ?
Les traqueurs publics ont estimé les avoirs d'El Salvador à environ 7 773 BTC le 13 septembre 2026. Le solde peut changer à mesure que les portefeuilles reçoivent des fonds supplémentaires.
El Salvador achète-t-il toujours un Bitcoin par jour ?
La réserve déclarée continue de croître, mais le FMI affirme que l'accumulation récente provient de dons privés et n'a pas utilisé de ressources publiques. Il est donc inexact de supposer que chaque nouveau BTC représente un achat financé par le gouvernement.
El Salvador a-t-il accepté d'arrêter d'acheter du Bitcoin ?
Dans le cadre de son programme avec le FMI, El Salvador s'est engagé à limiter l'accumulation de Bitcoin par le secteur public. Le FMI a déclaré qu'aucune augmentation supplémentaire n'est attendue au-delà des dons privés documentés.
