Après des semaines de retraits agressifs en juin, les ETF Bitcoin au comptant américains sont enfin revenus en territoire positif. Le changement n'a pas été fluide. Juillet a commencé par une autre sortie importante, a connu plusieurs inversions brusques, puis a produit sept jours de bourse consécutifs d'entrées au milieu du mois.
Selon les dernières données finalisées jusqu'au 27 juillet, les fonds avaient attiré environ 222,7 millions de dollars d'entrées nettes au cours du mois. C'est une nette amélioration par rapport à juin, où un calcul de Tapbit basé sur les chiffres quotidiens de Farside Investors montre que les ETF Bitcoin au comptant américains ont perdu environ 4,51 milliards de dollars.
Cependant, le chiffre de juillet nécessite un contexte. Près d'un milliard de dollars est entré dans les fonds au cours d'une série d'entrées de sept sessions entre le 14 et le 22 juillet. Le marché s'est ensuite inversé, enregistrant environ 476,8 millions de dollars de sorties combinées les 23, 24 et 27 juillet.
La demande institutionnelle s'est donc améliorée, mais elle n'est pas devenue constamment haussière. Juillet ressemble davantage à une stabilisation après un cycle de retraits extrêmes qu'au début d'une nouvelle vague d'achats d'ETF ininterrompus.
D'une sortie de 4,5 milliards de dollars en juin à un juillet positif
Juin a été l'un des mois les plus difficiles pour les ETF Bitcoin au comptant américains depuis leur lancement.
Le mois a commencé avec des sorties de 483,8 millions de dollars le 1er juin, 519,1 millions de dollars le 2 juin et 396,6 millions de dollars le 3 juin. Les ventes se sont intensifiées à nouveau pendant la dernière semaine, lorsque les fonds ont perdu 469 millions de dollars le 24 juin, 691,7 millions de dollars le 25 juin et 444,5 millions de dollars le 26 juin.
L'addition des totaux quotidiens de Farside produit une sortie nette estimée à environ 4,51 milliards de dollars en juin.
De même, juillet a commencé sous pression. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie combinée de 296 millions de dollars le 1er juillet. Les sessions suivantes, cependant, ont commencé à montrer un marché plus équilibré.
Les fonds ont reçu 223,5 millions de dollars le 2 juillet et 265,7 millions de dollars le 6 juillet. Après une autre période de flux mitigés, la demande s'est fortement renforcée au milieu du mois.
Entre le 14 et le 22 juillet, les ETF ont enregistré sept sessions positives consécutives :
Le 14 juillet a apporté 181,1 millions de dollars, suivi de 107,7 millions de dollars le 15 juillet, 79,1 millions de dollars le 16 juillet et 132,3 millions de dollars le 17 juillet. La semaine suivante a commencé avec 226,8 millions de dollars le 20 juillet, 203,2 millions de dollars le 21 juillet et 69,1 millions de dollars le 22 juillet. Ensemble, ces sept sessions ont ajouté environ 999,3 millions de dollars.
Cette série a été la preuve la plus solide que les acheteurs institutionnels revenaient après la vente de juin. Mais la reprise ne s'est pas poursuivie jusqu'à la fin du mois.
Les sorties de fin juillet montrent que la conviction est encore faible
La série d'entrées de sept jours s'est terminée brusquement le 23 juillet. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont perdu 225,1 millions de dollars ce jour-là, suivis de 240,1 millions de dollars supplémentaires le 24 juillet. Une sortie plus faible de 11,6 millions de dollars a été enregistrée le 27 juillet.
Ces retraits de fin de mois n'ont pas effacé la totalité de la reprise de juillet, mais ils ont réduit le total du mois à environ 222,7 millions de dollars.
Ce chiffre est positif, mais faible par rapport aux plus de 4,5 milliards de dollars qui ont quitté le marché en juin.
Un mois positif suggère que le cycle de retraits a ralenti. Il ne prouve pas que les institutions reconstruisent agressivement leurs positions en Bitcoin. Le schéma de flux actuel montre les investisseurs entrant et sortant rapidement à mesure que les données d'inflation, les attentes en matière de taux d'intérêt, la réglementation et les gros titres géopolitiques changent.
Cela montre que le marché des ETF ne connaît plus la vente unidirectionnelle observée en juin. Il est entré dans une phase plus incertaine où la demande revient rapidement lorsque les conditions macroéconomiques s'améliorent, mais disparaît tout aussi rapidement lorsque les risques augmentent.
BlackRock, Fidelity et Grayscale ont bougé dans des directions différentes
Le chiffre global de juillet masque également des différences majeures entre les fonds individuels.
Un calcul des données de Farside jusqu'au 27 juillet montre que l'IBIT de BlackRock a enregistré environ 131,9 millions de dollars d'entrées nettes en juillet. L'ARKB d'ARK 21Shares a ajouté environ 118,3 millions de dollars, tandis que le Grayscale Bitcoin Mini Trust, négocié sous le ticker BTC, a attiré environ 287,2 millions de dollars.
Cependant, d'autres produits sont restés sous pression.
Le FBTC de Fidelity a enregistré environ 127,1 millions de dollars de sorties nettes, tandis que le Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, aux frais plus élevés, a perdu environ 307,8 millions de dollars pendant la même période.
Cela montre que les "flux d'ETF Bitcoin" ne sont pas un commerce uniforme.
Les investisseurs peuvent changer de produit en raison des frais, de la liquidité, des considérations fiscales, de l'accès aux courtiers ou du rééquilibrage de portefeuille. Un rachat d'un fonds ne signifie pas toujours que l'investisseur a complètement abandonné son exposition au Bitcoin. Certains capitaux peuvent passer d'un produit plus cher à une alternative à frais moins élevés.
Cependant, la rotation des fonds ne peut pas expliquer tous les retraits. Lorsque plusieurs fonds importants signalent des rachats le même jour, le mouvement est plus susceptible de refléter une réduction plus large du risque Bitcoin.
C'est ce qui s'est passé lors de plusieurs des plus grands jours de sortie de juillet.
Pourquoi la demande d'ETF est revenue à la mi-juillet
Le changement de sentiment le plus fort est venu des données d'inflation américaines.
CoinShares a rapporté que les produits d'investissement en actifs numériques venaient de terminer une période de huit semaines de sorties mondiales totalisant environ 8 milliards de dollars, la plus longue série négative jamais enregistrée. Le sentiment a commencé à changer après que l'indice des prix à la consommation américain du 14 juillet soit tombé en dessous des attentes.
La lecture mensuelle de l'IPC était de -0,4 %, contre des attentes de -0,2 %. Les prix à la production publiés le lendemain étaient également plus faibles que prévu, chutant de 0,3 % contre des attentes de stagnation.
Ces rapports ont réduit certaines des préoccupations du marché concernant les futures augmentations de taux d'intérêt.
CoinShares a lié la surprise macroéconomique à un rallye du Bitcoin et à un regain de la demande des fonds, notant que les produits d'actifs numériques ont reçu environ 218 millions de dollars le 14 juillet et 197 millions de dollars le 15 juillet sur tous les actifs et émetteurs, la plupart de l'intérêt se concentrant sur le Bitcoin.
Cet épisode démontre à quel point les flux d'ETF Bitcoin sont désormais étroitement liés aux attentes en matière de politique monétaire.
Lorsque l'inflation semble ralentir, les investisseurs peuvent s'attendre à une politique monétaire moins restrictive. Des taux d'intérêt attendus plus bas peuvent améliorer l'attrait relatif des actifs qui ne rapportent pas de revenus fixes, y compris le Bitcoin.
Lorsque les risques d'inflation augmentent à nouveau, cette logique s'inverse.
La réglementation a ajouté une autre couche de volatilité
Les gros titres réglementaires entourant le CLARITY Act américain ont également affecté le sentiment du marché. CoinShares a rapporté que le Bitcoin a dépassé les 66 000 $ après des commentaires suggérant que la législation était sur le point d'avancer, avant de reculer lorsque des démocrates clés du Sénat ont critiqué les dernières dispositions éthiques.
Pour le Bitcoin lui-même, la législation est moins importante que pour de nombreux altcoins car le BTC a déjà une position réglementaire relativement établie.
Cependant, une législation plus large sur la structure du marché pourrait influencer les bourses, les courtiers, les dépositaires, les teneurs de marché et les institutions opérant autour du Bitcoin. Les traders ont donc réagi aux changements de probabilité perçue du projet de loi, même lorsque le statut juridique direct du Bitcoin n'était pas la question principale.
Le renversement rapide a montré que la demande d'ETF était toujours sensible aux gros titres.
Les investisseurs institutionnels étaient disposés à augmenter leur exposition lorsque les conditions réglementaires et macroéconomiques semblaient favorables, mais cette conviction n'était pas assez forte pour ignorer les nouveaux risques politiques.
Le risque géopolitique et les prix du pétrole ont limité le rallye
CoinShares a rapporté le 24 juillet que le regain de conflit impliquant l'Iran avait fait passer le Brent au-dessus de 100 dollars le baril. La hausse des prix de l'énergie a accru les préoccupations concernant l'inflation et a conduit les marchés à anticiper une trajectoire de taux d'intérêt plus restrictive.
Cela est important pour le Bitcoin car la hausse des prix du pétrole peut affecter les attentes en matière d'inflation, les rendements obligataires et l'appétit pour le risque mondial.
Le Bitcoin est parfois décrit comme une couverture géopolitique, mais son comportement à court terme ressemble souvent à celui d'un actif à risque sensible à la liquidité. Lorsque les investisseurs s'attendent à des taux d'intérêt plus élevés ou à une liquidité financière réduite, le BTC peut subir des pressions de vente, même lorsque l'événement géopolitique sous-jacent semble renforcer l'argument en faveur d'un réseau monétaire indépendant.
Vers la fin juillet, l'apaisement des tensions américano-iraniennes a brièvement amélioré le sentiment et a aidé le Bitcoin à se négocier près de 65 000 $. Les investisseurs sont néanmoins restés prudents avant la réunion de la Réserve fédérale de fin juillet.
Il en est résulté un marché pris entre une demande d'ETF en amélioration et un contexte macroéconomique incertain.
Les ETF Ethereum ont discrètement surperformé les flux Bitcoin
Il est intéressant de noter que les ETF Ethereum au comptant américains ont attiré plus de capital net que leurs homologues Bitcoin en juillet.
Un calcul des chiffres quotidiens de Farside montre que les ETF Ether au comptant américains ont enregistré environ 349,1 millions de dollars d'entrées nettes entre le 1er et le 27 juillet.
L'ETHA de BlackRock a été responsable d'une grande partie de cette demande. Il a enregistré des flux positifs lors de plusieurs journées importantes, notamment 58,3 millions de dollars le 14 juillet, 45,3 millions de dollars le 15 juillet, 52,8 millions de dollars le 21 juillet et 53,5 millions de dollars le 22 juillet.
Cela ne signifie pas que l'Ethereum a soudainement remplacé le Bitcoin comme actif crypto institutionnel dominant. Les actifs des ETF Bitcoin restent considérablement plus importants, et les comparaisons de flux à court terme peuvent changer rapidement.
Cela montre que la demande institutionnelle devenait plus sélective.
Certains investisseurs étaient disposés à augmenter leur exposition à l'Ethereum même si les flux des ETF Bitcoin restaient instables. Cela peut refléter une demande spécifique au produit, une rotation de portefeuille ou un intérêt pour l'écosystème plus large de contrats intelligents et de tokenisation d'Ethereum.
Pour le marché crypto plus large, une demande positive pour les produits Bitcoin et Ethereum fournirait un signal plus fort que les seules entrées Bitcoin.
Un juillet positif signifie-t-il le retour de la demande institutionnelle ?
La réponse dépend de ce que signifie "retour".
Si cela signifie que le cycle de retraits extrêmes s'est atténué, alors juillet fournit des preuves encourageantes.
Les ETF Bitcoin au comptant américains sont passés d'environ 4,51 milliards de dollars de sorties en juin à environ 222,7 millions de dollars d'entrées nettes jusqu'au 27 juillet. Ils ont également produit une série de sept sessions positives totalisant près d'un milliard de dollars.
Ce sont des améliorations significatives.
Si "retour" signifie que les institutions ont repris une accumulation soutenue, les preuves ne sont pas suffisantes.
Le total net de juillet était modeste par rapport aux pertes de juin. Trois sessions consécutives de sorties ont retiré près d'un demi-milliard de dollars vers la fin du mois. Les données au niveau des fonds ont également montré que la demande était concentrée sur certains produits plutôt que répartie uniformément sur le marché.
La demande institutionnelle participe à nouveau. Elle n'est pas encore pleinement engagée.
Point de vue Tapbit
Juillet a été meilleur que juin pour les ETF Bitcoin. Cette conclusion est solide et claire.
Le cycle de retraits a ralenti, une série d'entrées de sept jours a ramené près d'un milliard de dollars dans les fonds, et le Bitcoin s'est redressé de manière significative par rapport à son plus bas du 1er juillet.
Mais la reprise reste incomplète.
L'entrée nette du mois à ce jour d'environ 222,7 millions de dollars ne remplace qu'une petite partie du retrait estimé à 4,51 milliards de dollars en juin. Les rachats de fin juillet ont également montré que les investisseurs institutionnels restent sensibles à la politique monétaire, à la réglementation et aux risques géopolitiques.
Pour les utilisateurs de Tapbit, le principal enseignement est simple : les flux d'ETF de juillet indiquent une stabilisation, pas une confirmation complète d'un nouveau cycle d'accumulation institutionnelle.
Une perspective plus solide pour le BTC nécessiterait des entrées d'ETF soutenues, une amélioration de la demande au comptant et la capacité de maintenir les gains de prix, même lorsque les gros titres macroéconomiques deviennent moins favorables.
Les lecteurs peuvent suivre les développements du marché mondial et les produits de trading disponibles via Tapbit. Les utilisateurs existants peuvent se connecter ici, tandis que les nouveaux utilisateurs peuvent s'inscrire pour un compte Tapbit. La disponibilité des produits peut varier selon la juridiction.
Questions fréquemment posées
Combien d'argent est entré dans les ETF Bitcoin au comptant américains en juillet 2026 ?
Sur la base des données finalisées de Farside jusqu'au 27 juillet, les fonds ont enregistré environ 222,7 millions de dollars d'entrées nettes. Juillet n'était pas terminé au moment du calcul.
Comment juillet s'est-il comparé à juin ?
Un calcul de Tapbit des données quotidiennes de Farside montre qu'environ 4,51 milliards de dollars ont quitté les ETF Bitcoin au comptant américains en juin. Le flux positif modeste de juillet représente donc une stabilisation, mais il n'a pas récupéré la majeure partie des retraits du mois précédent.
Quelle a été la période d'entrée la plus forte pour les ETF Bitcoin en juillet ?
Les fonds ont enregistré sept sessions d'entrée consécutives du 14 au 22 juillet, attirant environ 999,3 millions de dollars au total.
