Septembre ressemblait au début d'une saison d'altcoins. Bitcoin avait progressé, Ethereum et plusieurs jetons de grande capitalisation rejoignaient le rallye, et le signal de cycle d'altcoins de Glassnode s'était éloigné de la saison Bitcoin.
Le signal a capturé un réel changement : les capitaux sortaient de BTC. Ce qu'il n'a pas capturé, c'est la durée de cette rotation.
Au 3 novembre 2026, la lecture de Glassnode était tombée à 43,75. Bitcoin représentait toujours près de 60% du marché des cryptomonnaies, et Ethereum s'affaiblissait face au BTC. Des altcoins individuels continuaient de progresser, mais la rotation du marché avait perdu son élan.
Septembre n'était pas nécessairement un faux signal. C'était une rotation qui n'a pas réussi à se transformer en une saison d'altcoins durable.
Le Rallye est Devenu Plus Restreint
Le modèle de Glassnode compare Bitcoin aux 250 plus grands altcoins, à l'exclusion des stablecoins. Son changement de septembre reflétait un marché où les gains s'étendaient à Ethereum, XRP, Solana, Dogecoin et des actifs plus petits au lieu de rester concentrés sur BTC.
Cette expansion a atteint son apogée début octobre. Le 4 octobre, 88% des 100 principaux altcoins se négociaient au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours. La part est ensuite tombée à 66%. Parmi les 500 principaux actifs, seulement 42% restaient au-dessus de la même ligne de tendance à long terme.
La différence entre ces deux groupes révèle ce qui s'est passé sous les indices principaux. Les jetons de grande capitalisation ont bien résisté, tandis que la participation des actifs plus petits s'est détériorée. Le rallye semblait toujours sain au sommet, mais moins de jetons le soutenaient.
Glassnode a décrit cela comme une progression restreinte dans sa recherche Week On-Chain. À moins que la participation ne s'élargisse à nouveau, septembre sera plus probablement rappelé comme une courte phase de prise de risque au sein d'un marché mené par Bitcoin plutôt que comme le début d'un cycle complet d'altcoins.
D'autres Indices d'Altcoins Racontent la Même Histoire
La saison des altcoins n'a pas de définition universelle, donc différentes plateformes produisent des lectures différentes. Le point utile n'est pas de savoir si un indice indique 39 et un autre 44. C'est de savoir si l'un d'eux montre une surperformance soutenue et large par rapport à Bitcoin.
CoinMarketCap mesure combien des 100 principales cryptomonnaies éligibles ont battu BTC sur 90 jours. Au moins 75% doivent surperformer pour que la plateforme déclare une saison d'altcoins. Son indice de saison d'altcoins est resté dans la quarantaine inférieure début novembre.
BlockchainCenter utilise 50 grands altcoins et une comparaison similaire sur 90 jours. Sa lecture du 2 novembre était de 39, classée comme "Pas la saison des altcoins".
Les méthodologies diffèrent, mais la conclusion ne change pas : les altcoins ne surperformaient plus suffisamment Bitcoin pour établir un nouveau régime de marché.
Bitcoin Contrôle Toujours le Marché
La domination de Bitcoin est restée proche de 60% début novembre, tandis qu'Ethereum représentait environ 10,7% de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies.
Une domination élevée de BTC n'empêche pas les altcoins de progresser. Un jeton avec un catalyseur fort peut surperformer Bitcoin même lorsque BTC contrôle la majeure partie du marché. Ce qu'une domination élevée montre, c'est que ces gains n'ont pas encore été suffisants pour modifier la structure du marché plus large.
Une saison d'altcoins convaincante impliquerait normalement une baisse de la domination de Bitcoin pendant plusieurs semaines, tandis que la valeur combinée du marché des altcoins augmenterait. Jusqu'à présent, ce transfert de part de marché ne s'est pas concrétisé.
Ethereum n'a Pas Pris la Tête
Ethereum sert souvent de pont entre un rallye Bitcoin et une rotation plus large des altcoins. Les capitaux entrent d'abord dans l'ETH, puis se propagent vers la DeFi, les réseaux Layer 1, les projets d'infrastructure, les memecoins et les jetons plus petits.
Cela rend l'ETH/BTC plus informatif que le prix en dollars d'Ethereum. L'ETH peut augmenter par rapport au dollar et toujours perdre de la valeur par rapport à Bitcoin.
Le 2 novembre, l'ETH valait environ 0,02926 BTC après avoir chuté d'environ 7,3% par rapport à Bitcoin au cours des 30 jours précédents. Ce n'est pas la force relative normalement observée au début d'une saison d'altcoins durable.
Ethereum n'a pas besoin de surperformer chaque jour, mais il doit établir une tendance haussière soutenue par rapport au BTC. Sans ce leadership, les capitaux sont moins susceptibles de se déplacer de manière constante vers le segment le plus risqué du marché.
Les Opportunités d'Altcoins n'ont Pas Disparu
L'échec d'une saison d'altcoins généralisée ne signifie pas que tous les altcoins sous-performeront. Cela signifie que la performance est déterminée par des catalyseurs individuels plutôt que par une marée montante du marché.
Des jetons comme HYPE, PEPE et UNI ont produit des périodes de force relative, mais pour des raisons différentes. Les jetons DEX perpétuels peuvent réagir à l'activité de trading, les actifs DeFi peuvent évoluer en fonction des changements de protocole, et les memecoins peuvent progresser lorsque l'attention et la liquidité se concentrent soudainement autour d'eux.
Ceci est mieux décrit comme une rotation sélective. L'argent circule entre les narratifs, sans soulever l'ensemble du marché des altcoins.
Cette distinction affecte la manière dont les traders abordent le risque. Pendant une véritable saison d'altcoins, les capitaux peuvent se répartir sur des projets plus faibles simplement parce que la demande s'étend à l'ensemble du secteur. Dans un marché restreint, les jetons sans liquidité, revenus ou catalyseur crédible peuvent rester faibles même si quelques noms visibles affichent des gains importants.
Qu'est-ce qui Confirmerait une Vraie Saison d'Altcoins ?
Aucun indicateur unique ne peut confirmer la transition. Le signal le plus fort serait plusieurs parties du marché se retournant ensemble.
La lecture du cycle de Glassnode devrait se rétablir et rester dans un territoire favorable aux altcoins. Les indices CoinMarketCap et similaires devraient approcher ou dépasser leurs seuils de 75%. La domination de Bitcoin devrait baisser pendant plus d'une brève correction, tandis que l'ETH/BTC commencerait à former une tendance haussière durable.
La qualité du mouvement compterait également. Un volume large du marché au comptant et une liquidité plus profonde auraient plus de poids que des gains à effet de levier sur une poignée de jetons à faible flottant.
Jusqu'à ce que ces conditions apparaissent ensemble, qualifier le marché de rotation sélective est plus précis que de déclarer la saison des altcoins.
Septembre Était un Signal Précoce, Pas un Nouveau Cycle
Septembre a montré que les investisseurs étaient prêts à prendre plus de risques en dehors de Bitcoin. Le mouvement n'a tout simplement pas duré assez longtemps ni ne s'est étendu suffisamment.
Début novembre, la largeur des altcoins s'était affaiblie, l'ETH perdait du terrain face au BTC et la domination de Bitcoin restait proche de 60%. Il y avait toujours des transactions rentables en dehors de Bitcoin, mais elles provenaient de projets et de narratifs spécifiques — pas d'une expansion du marché.
La prochaine saison des altcoins n'aura pas besoin d'être annoncée sur les réseaux sociaux. Elle se manifestera par une baisse de la domination de Bitcoin, un ratio ETH/BTC plus fort, une participation plus large et un volume au comptant soutenu. Ces conditions restent incomplètes.
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Questions Fréquemment Posées
Est-ce la saison des altcoins maintenant ?
Les principaux indicateurs n'ont pas confirmé de saison d'altcoins début novembre 2026. Le signal de Glassnode s'était affaibli, la domination de Bitcoin restait proche de 60%, et les principaux indices d'altcoins restaient en dessous de leurs seuils de confirmation.
Qu'est-ce que le Signal de Cycle d'Altcoins de Glassnode ?
Il compare Bitcoin à un panier des 250 plus grands altcoins, à l'exclusion des stablecoins. Le signal est conçu pour montrer si les conditions relatives du marché favorisent actuellement le BTC ou le marché plus large des altcoins.
Pourquoi les indices de saison d'altcoins affichent-ils des chiffres différents ?
Chaque fournisseur utilise un groupe d'actifs différent, une période de calcul et une source de données. CoinMarketCap suit les 100 principales cryptomonnaies éligibles, tandis que BlockchainCenter en utilise 50. Leurs lectures peuvent différer sans se contredire.
