ژاپن بازنگری عمدهای در مقررات ارزهای دیجیتال خود تصویب کرده است. این اصلاحیه بخش زیادی از چارچوب رمزنگاری کشور را از قانون خدمات پرداخت به قانون ابزارهای مالی و تبادل منتقل میکند و معاملات نقدی ارزهای دیجیتال را به قوانین اعمال شده در بازارهای سرمایهگذاری ژاپن نزدیکتر میسازد.
مدیران پروژه، کارمندان صرافی و سایر افرادی که به اطلاعات مادی غیرعمومی دسترسی دارند، در صورت معامله قبل از انتشار آن اطلاعات، ممکن است با جریمه مواجه شوند.
این قانون همچنین الزامات افشای قویتری را معرفی میکند، نظارت بر وامدهی ارزهای دیجیتال و مشاوره سرمایهگذاری را گسترش میدهد و به تنظیمکنندهها اختیارات بیشتری برای پیگیری کسبوکارهای ثبت نشده میدهد.
علیرغم تیترها، ژاپن به سادگی هر ارز دیجیتالی را یک اوراق بهادار اعلام نکرده است. اکثر قوانین جدید هنوز اجرایی نشدهاند. این قانون چارچوب را ایجاد میکند، در حالی که اجرای دقیق به مقررات و راهنماییهای مورد انتظار قبل از اجرایی شدن مفاد اصلی بستگی خواهد داشت.
آیا قانون جدید ارز دیجیتال ژاپن تصویب شده است؟
کابینه ژاپن در ۱۰ آوریل ۲۰۲۶ قانون جدید ارزهای دیجیتال را تصویب کرد و در همان روز به مجلس ملی ارائه داد. طبق گزارش دفتر قوانین کابینه، پارلمان آن را در ۱۵ ژوئیه تصویب کرد و این قانون در ۲۳ ژوئیه به عنوان قانون شماره ۶۴ سال ۲۰۲۶ رسماً اعلام شد.
این بدان معناست که اصلاحیه دیگر یک پیشنهاد نیست. با این حال، تصویب و اجرا مراحل جداگانهای هستند.
بیشتر مفاد در تاریخی که توسط فرمان کابینه مشخص میشود، ظرف یک سال پس از اعلام رسمی لازمالاجرا خواهند شد. بنابراین انتظار میرود چارچوب اصلی ارزهای دیجیتال در طول سال ۲۰۲۷ آغاز شود، اگرچه دولت هنوز تاریخ نهایی اجرای آن را اعلام نکرده است.
برخی از مفاد اجرایی، از جمله بخشهایی از جریمههای افزایش یافته برای اپراتورهای ثبت نشده، قرار است ۲۰ روز پس از اعلام رسمی لازمالاجرا شوند.
چرا ژاپن ارزهای دیجیتال را تحت FIEA منتقل میکند؟
ژاپن به طور سنتی فعالیتهای نقدی ارزهای دیجیتال را عمدتاً از طریق قانون خدمات پرداخت تنظیم میکرد. آن چارچوب داراییهای رمزنگاری شده را عمدتاً به عنوان ابزار پرداخت و انتقال در نظر میگرفت، حتی با وجود اینکه بیشتر کاربران ژاپنی به طور فزایندهای آنها را برای سرمایهگذاری نگهداری میکردند.
آژانس خدمات مالی دریافت که این رویکرد دیگر منعکس کننده نحوه عملکرد بازار نبود. اسناد سیاستی آن نگرانیهایی را در مورد وایتپیپرهای نامشخص، اطلاعاتی که با کد مستقر شده مطابقت نداشت، مشاوره سرمایهگذاری جعلی و عدم وجود یک رژیم جامع معاملات داخلی قانونی بیان میکرد.
قانون جدید معاملات ارزهای دیجیتال را در قانون ابزارهای مالی و تبادل، که معمولاً به عنوان FIEA شناخته میشود، قرار میدهد. هدف بهبود افشاگری، انصاف معاملات و حفاظت از سرمایهگذار و در عین حال حفظ قوانین متناسب با داراییهای دیجیتال است.
این اصلاحیه هر ارز دیجیتالی را به یک اوراق بهادار متعارف تبدیل نمیکند. داراییهای رمزنگاری شده دسته خاص خود را تحت FIEA خواهند داشت، جدا از سهام، اوراق قرضه و توکنهای اوراق بهادار.
این تمایز بر نحوه تنظیم توکنهای فردی تأثیر میگذارد، به ویژه اینکه آیا آنها یک صادرکننده قابل شناسایی یا سازمان کنترل کننده دارند یا خیر.
معاملات داخلی ارز دیجیتال چیست؟
قوانین جدید ژاپن افراد در موقعیتهای ممتاز را از معامله داراییهای رمزنگاری شده تحت پوشش در حالی که اطلاعات مادی که عمومی نشده است را در اختیار دارند، منع میکند.
این محدودیت میتواند برای مدیران و کارمندان صادرکنندگان توکن و پلتفرمهای معاملاتی اعمال شود. سهامداران، پیمانکاران، طرفین درگیر در مذاکرات تجاری و افرادی که اطلاعات را مستقیماً از یک فرد داخلی دریافت میکنند نیز ممکن است مشمول آن شوند.
اطلاعات مادی میتواند شامل تغییرات در مشخصات فنی یک توکن، انتشار جدید، تعلیق خدمات، مشارکتهای تجاری، انحلال، ورشکستگی و حوادث امنیتی عمده باشد.
اطلاعات مربوط به پلتفرمهای معاملاتی نیز میتواند واجد شرایط باشد. نمونهها شامل تصمیم به لیست کردن یا حذف یک دارایی، انتقال غیرمجاز وجوه مشتری یا یک شکست عملیاتی جدی است.
معاملات بزرگ ممکن است دسته دیگری از اطلاعات حساس را ایجاد کند. فردی که میداند یک معامله بازارساز اجرا یا لغو خواهد شد، ممکن است قبل از عمومی شدن آن اطلاعات از معامله منع شود.
این قانون همچنین اشکال خاصی از اشتراکگذاری اطلاعات و توصیههای معاملاتی را ممنوع میکند. بنابراین، یک فرد داخلی ممکن است حتی بدون انجام شخصی معامله، تحت بررسی قرار گیرد، اگر اطلاعات محرمانه به شخص دیگری برای اهداف معاملاتی منتقل شده باشد.
نقض قوانین معاملات داخلی ممکن است با حداکثر پنج سال حبس، جریمهای تا ۵ میلیون ین، یا هر دو همراه باشد. جرایم اداری مرتبط با منافع مالی نقض نیز ممکن است اعمال شود.
کدام داراییهای رمزنگاری شده تحت پوشش هستند؟
قوانین معاملات داخلی بر داراییهای مورد استفاده توسط اپراتورهای معاملاتی ثبت شده ژاپنی تمرکز دارند. آنها همچنین میتوانند یک توکن را پس از تأیید لیست شدن آن توسط یک صرافی، اما قبل از اعلام تصمیم لیست شدن، پوشش دهند.
یک تمایز مهم در مورد آنچه قانون «داراییهای رمزنگاری شده مشخص شده» مینامد، اعمال میشود. اینها به طور کلی توکنهایی با یک صادرکننده قابل شناسایی یا نهادی هستند که همچنان به طور مادی در صدور و مدیریت دخیل هستند.
چنین صادرکنندگانی با الزامات گستردهتر مدیریت اطلاعات و افشاگری مواجه میشوند. توکنهای صادر شده از طریق IEO یا اداره شده توسط یک شرکت پروژه به وضوح قابل شناسایی، کاندیداهای احتمالی هستند.
انتظار نمیرود بیت کوین و اتر به طور کلی به عنوان داراییهای رمزنگاری شده مشخص شده واجد شرایط باشند زیرا صادرکنندگان متعارف ندارند. این بدان معنا نیست که تمام معاملات BTC یا ETH خارج از قوانین هستند. اطلاعات محرمانه نگهداری شده توسط یک صرافی ژاپنی، مانند تغییر قریبالوقوع در پشتیبانی دارایی یا یک حادثه امنیتی عمده، همچنان میتواند مرتبط باشد.
طبقهبندی پروژههای کمتر غیرمتمرکز نیاز به بررسی دقیقتر دارد. ساختار بنیاد یا ادعای عدم تمرکز ممکن است کافی نباشد اگر یک سازمان به کنترل تصمیمات مهم ادامه دهد.
معاملات DEX و همتا به همتا به طور خودکار معاف نیستند
ژاپن در این اصلاحیه قوانین صدور مجوز مستقیم جامع برای صرافیهای غیرمتمرکز را معرفی نکرده است. مقامات اذعان کردند که برخی از پروتکلها پس از استقرار با کنترل انسانی کمی ادامه مییابند.
با این حال، عدم وجود مجوز مستقیم DEX، معافیت از معاملات داخلی را ایجاد نمیکند.
فردی که در حال معامله یک دارایی تحت پوشش در DEX است در حالی که اطلاعات مادی غیرعمومی را در اختیار دارد، همچنان ممکن است مشمول ممنوعیت شود. تراکنشهای مستقیم بین کاربران نیز میتواند گنجانده شود.
تنظیمکنندهها در حال بررسی کسبوکارهایی هستند که رابطهایی را برای اتصال کاربران ژاپنی به پروتکلهای غیرمتمرکز فراهم میکنند. اقدامات آینده ممکن است مستلزم آن باشد که این ارائهدهندگان هشدارهای ریسک، بررسی هویت یا کنترلهای ضد پولشویی را معرفی کنند.
این امر تمایز مهمی را باقی میگذارد: پروتکل ممکن است مستقیماً به عنوان یک اپراتور معاملاتی تنظیم نشود، در حالی که افرادی که از آن استفاده میکنند و شرکتهایی که دسترسی را فراهم میکنند همچنان میتوانند تعهدات قانونی داشته باشند.
صادرکنندگان توکن با الزامات افشای جدید مواجه خواهند شد
چارچوب فعلی ژاپن به شدت به صرافیها و خودتنظیمی صنعت برای بررسی وایتپیپرها و ارائه اطلاعات توکن متکی است. FIEA اصلاح شده الزامات افشای قانونی را معرفی میکند.
صادرکنندگان مشخص شده داراییهای رمزنگاری شده ممکن است نیاز به انتشار اطلاعات در مورد عملکرد توکن، عرضه، ساختار فنی و کسبوکار مرتبط داشته باشند. آنها همچنین ممکن است نیاز به ارائه اطلاعات مالی و توضیح ریسکهای مادی داشته باشند.
صادرکنندگان به طور کلی تعهدات مداومی برای انتشار اطلاعات سالانه و افشای فوری رویدادهای مهم خواهند داشت. یک نقض امنیتی، تغییر پروتکل یا اختلال در سرویس زیربنایی ممکن است نیاز به بهروزرسانی موردی داشته باشد.
برای برخی از پیشنهادات عمومی، اطلاعات افشا شده ممکن است نیاز به حسابرسی مستقل داشته باشد مگر اینکه مبلغ جمعآوری شده کمتر از آستانه مشخص شده باشد.
اطلاعات نادرست یا گمراهکننده میتواند منجر به مسئولیت مدنی و جرایم اداری شود. یک اپراتور معاملاتی که عمداً اطلاعات نادرست مادی صادرکننده را منتشر کند نیز ممکن است با عواقب روبرو شود.
برای داراییهای بدون صادرکننده قابل شناسایی، صرافی یا اپراتور معاملاتی ممکن است نیاز به تهیه و انتشار اطلاعات مربوطه داشته باشد.
صرافیها به کسبوکارهای ابزارهای مالی تبدیل خواهند شد
صرافیهای ارز دیجیتال ثبت شده از ارائهدهندگان خدمات تبادل داراییهای رمزنگاری شده تحت قانون خدمات پرداخت به کسبوکارهای معاملاتی داراییهای رمزنگاری شده تحت FIEA منتقل خواهند شد.
دسته جدید تعهداتی مشابه با آنچه به شرکتهای مالی سنتی تحمیل میشود، با تنظیم برای ریسکهای بازارهای رمزنگاری شده، به همراه دارد.
اپراتورها به سیستمهایی برای بررسی داراییهایی که مدیریت میکنند و شناسایی معاملات ناعادلانه نیاز خواهند داشت. آنها همچنین ملزم به ایجاد و انتشار سیاستهای اجرای بهترینها خواهند بود که نحوه پردازش سفارشات مشتری را توضیح میدهد.
حفاظتهای امانی باقی خواهند ماند، از جمله مدیریت جداگانه داراییهای مشتری. وظایف اضافی مراقبت، الزامات سرمایه خالص و کنترلهای ریسک عملیاتی معرفی خواهند شد.
این قانون همچنین اپراتورها را ملزم میکند تا ذخایر احتمالی مرتبط با ریسک خروج غیرمجاز داراییها را ایجاد کنند. فرمول دقیق ذخیره هنوز تعیین نشده است. انتظار میرود تنظیمکنندهها میزان داراییهای تحت امانت و کیفیت سیستمهای امنیتی اپراتور را در نظر بگیرند.
صرافیهای موجود پس از لازمالاجرا شدن قانون، دوره انتقالی خواهند داشت. با این حال، انتظار میرود تعهدات رفتاری و نظارتی در طول آن دوره اعمال شود، به این معنی که پلتفرمها نمیتوانند کار انطباق را تا تکمیل ثبت نام جدید خود به تعویق بیندازند.
خوانندگان میتوانند بازارهای موجود ارزهای دیجیتال را از طریق Tapbit دنبال کنند. کاربران موجود میتوانند اینجا وارد شوند، در حالی که کاربران جدید واجد شرایط میتوانند اینجا ثبت نام کنند. در دسترس بودن خدمات و دسترسی به محصولات به حوزه قضایی کاربر و قوانین محلی قابل اجرا بستگی دارد.
وامدهی ارز دیجیتال و ارائهدهندگان کیف پول تحت نظارت جدید قرار میگیرند
این اصلاحیه به صراحت وامدهی و وامگیری ارزهای دیجیتال را به چارچوب کسبوکار معاملاتی تحت نظارت میآورد. پلتفرمهایی که خدمات وامدهی یا مرتبط با بازده ارائه میدهند، ممکن است نیاز به توضیح ریسک اعتباری طرف مقابل، جریمههای استیکینگ و نحوه استفاده از داراییهای مشتری داشته باشند. اگر ارز دیجیتال مشتری به شخص دیگری وام داده شود، پلتفرم ممکن است ملزم به دریافت رضایت کتبی قبلی باشد.
این احتمالاً هزینههای انطباق را برای محصولات وامدهی افزایش میدهد. همچنین میتواند شفافیت را در حوزهای که کاربران اغلب در تعیین اینکه چه کسی در نهایت داراییهایشان را کنترل میکند، دشواری داشتهاند، بهبود بخشد.
شرکتهایی که به طور مداوم سیستمهای کیف پول یا امانی را به پلتفرمهای تحت نظارت ارائه میدهند، ممکن است ملزم به اطلاعرسانی به مقامات و رعایت استانداردهای امنیت اطلاعات و وظیفه مراقبت باشند.
اپراتورهای معاملاتی همچنین به رویههایی برای انتخاب و نظارت بر این ارائهدهندگان فناوری خارجی نیاز خواهند داشت. این امر توجه نظارتی را فراتر از خود صرافی به بخشهایی از زیرساخت مورد استفاده برای حفاظت از داراییهای مشتری گسترش میدهد.
مشاوره سرمایهگذاری و تبلیغات پولی ارزهای دیجیتال نیز مورد رسیدگی قرار میگیرند
کسبوکارهایی که مدیریت سرمایهگذاری یا مشاوره سرمایهگذاری شامل داراییهای رمزنگاری شده را ارائه میدهند، به وضوح بیشتری وارد رژیم صدور مجوز ژاپن خواهند شد.
این تغییر میتواند بر مشاوران حرفهای، مشاوران خزانه دارایی دیجیتال و خدمات نرمافزاری که توصیههای معاملاتی فردی ارائه میدهند، تأثیر بگذارد. محتوای آموزشی عمومی به طور خودکار مشاوره سرمایهگذاری نیست، اما کسبوکارهایی که تصمیمات سرمایهگذاری مشتری را هدایت میکنند، ممکن است نیاز به بررسی وضعیت مجوز خود داشته باشند.
این قانون همچنین قوانینی را برای رسیدگی به تبلیغات پولی افشا نشده معرفی میکند. اینفلوئنسرها و سایر مفسران که از صادرکنندگان، پذیرهنویسان یا معاملهگران بزرگ غرامت دریافت میکنند، ممکن است ملزم به افشای آن رابطه هنگام بیان نظرات سرمایهگذاری باشند.
این بخش از اصلاحیه با هدف بازاریابی است که مستقل به نظر میرسد در حالی که توسط طرفی با منافع مالی در توکن تأمین مالی میشود.
آیا قانون ETF های ارز دیجیتال را در ژاپن تأیید میکند؟
خیر. اصلاحیه ژوئیه به خودی خود ETF نقدی بیت کوین ژاپن یا هر صندوق رمزنگاری شده خاص دیگری را تأیید نمیکند.
انتقال ارزهای دیجیتال به FIEA یک پایه قانونی مناسبتر برای محصولات سرمایهگذاری تحت نظارت ایجاد میکند. کار بر روی قوانین ETF ارزهای دیجیتال به طور جداگانه در حال پیشرفت است، اما یک محصول ملموس همچنان به چارچوب قانونی مربوطه، قوانین صرافی و تأیید نظارتی نیاز دارد.
همین احتیاط در مورد اهرم نیز اعمال میشود. حد اهرم فعلی ژاپن برای مشتقات رمزنگاری شده فردی ۲ برابر باقی میماند. بحث در مورد افزایش آن حد به این معنی نیست که تغییری اتخاذ شده است.
نتیجهگیری
اصلاحیه ارزهای دیجیتال سال ۲۰۲۶ ژاپن نشاندهنده یک تغییر واقعی در نحوه نگرش این کشور به داراییهای دیجیتال است. چارچوب جدید تشخیص میدهد که ارزهای دیجیتال اکنون عمدتاً به عنوان یک سرمایهگذاری و نه فقط به عنوان یک روش پرداخت استفاده میشوند. این قانون قوانین معاملات داخلی قانونی، افشای صادرکننده، نظارت قویتر صرافی و جریمههای سنگینتر برای کسبوکارهای ثبت نشده را معرفی میکند.
در عین حال، محدودیتهای این اصلاحیه مهم است. داراییهای رمزنگاری شده در حال دریافت یک دسته جداگانه تحت قانون ابزارهای مالی و تبادل هستند، نه اینکه به طور جهانی به عنوان اوراق بهادار طبقهبندی شوند. پروتکلهای DEX به طور جامع مجوز ندارند، ETF های نقدی ارزهای دیجیتال هنوز تأیید نشدهاند و معامله مالیاتی مورد انتظار ۲۰٪ هنوز اجرایی نشده است.
قانون تصویب شده است، اما کار عملی هنوز در پیش است. دستورات کابینه، قوانین آژانس و راهنماییهای صنعت تعیین خواهند کرد که بازار جدید ارزهای دیجیتال ژاپن چگونه عمل خواهد کرد، زمانی که مفاد اصلی در سال ۲۰۲۷ لازمالاجرا شوند.
سوالات متداول
آیا ژاپن قانون جدید ارز دیجیتال خود را تصویب کرده است؟
بله. مجلس ملی ژاپن این قانون را در ۱۵ ژوئیه ۲۰۲۶ تصویب کرد. این قانون در ۲۳ ژوئیه به عنوان قانون شماره ۶۴ سال ۲۰۲۶ اعلام شد.
آیا قوانین جدید ارزهای دیجیتال از قبل اجرایی شدهاند؟
بیشتر مفاد هنوز اجرایی نشدهاند. دولت تاریخ اجرای اصلی را با فرمان کابینه ظرف یک سال پس از اعلام رسمی تعیین خواهد کرد، بنابراین انتظار میرود چارچوب گستردهتر در سال ۲۰۲۷ آغاز شود. برخی از مفاد اجرایی زودتر اجرایی میشوند.
آیا ژاپن اکنون هر ارز دیجیتالی را به عنوان اوراق بهادار طبقهبندی میکند؟
خیر. داراییهای رمزنگاری شده به عنوان یک دسته جداگانه تحت قانون ابزارهای مالی و تبادل تنظیم خواهند شد. این به طور خودکار بیت کوین، اتر یا هر ارز دیجیتال دیگر را به یک اوراق بهادار متعارف تبدیل نمیکند.
