سپتامبر به نظر آغاز فصل آلت‌کوین‌ها می‌آمد. بیت‌کوین رشد کرده بود، اتریوم و چندین توکن بزرگ در این روند صعودی شرکت کرده بودند و سیگنال چرخه آلت‌کوین گلس‌نود از فصل بیت‌کوین دور شده بود.
این سیگنال تغییر واقعی را ثبت کرد: سرمایه فراتر از BTC در حال حرکت بود. آنچه ثبت نشد این بود که این چرخش چقدر طول خواهد کشید.
تا تاریخ 3 نوامبر 2026، خوانش گلس‌نود به 43.75 رسیده بود. بیت‌کوین هنوز نزدیک به 60% از بازار کریپتو را تشکیل می‌داد و اتریوم در برابر بیت‌کوین تضعیف می‌شد. آلت‌کوین‌های منفرد همچنان رشد می‌کردند، اما چرخش در کل بازار شتاب خود را از دست داده بود.
سپتامبر لزوماً یک سیگنال کاذب نبود. این یک چرخش بود که نتوانست به یک فصل پایدار آلت‌کوین تبدیل شود.
روند صعودی محدودتر شد
مدل گلس‌نود بیت‌کوین را با 250 آلت‌کوین بزرگ مقایسه می‌کند و استیبل‌کوین‌ها را حذف می‌کند. تغییر در سپتامبر نشان‌دهنده بازاری بود که سود آن به اتریوم، XRP، سولانا، دوج‌کوین و دارایی‌های کوچکتر گسترش می‌یافت به جای اینکه در BTC متمرکز بماند.
این گسترش در اوایل اکتبر به اوج خود رسید. در 4 اکتبر، 88% از 100 آلت‌کوین برتر بالای میانگین متحرک 200 روزه خود معامله می‌شدند. این نسبت بعداً به 66% کاهش یافت. در میان 500 دارایی برتر، تنها 42% بالای همان خط روند بلندمدت باقی ماندند.
تفاوت بین این دو گروه نشان می‌دهد که در زیر شاخص‌های اصلی چه اتفاقی افتاده است. توکن‌های بزرگ نسبتاً خوب عمل کردند، در حالی که مشارکت در دارایی‌های کوچکتر کاهش یافت. روند صعودی در سطح بالا همچنان سالم به نظر می‌رسید، اما تعداد کمتری از کوین‌ها از آن پشتیبانی می‌کردند.
گلس‌نود این را به عنوان یک پیشروی محدود در تحقیقات Week On-Chain خود توصیف کرد. مگر اینکه مشارکت دوباره گسترش یابد، سپتامبر به احتمال زیاد به عنوان یک فاز کوتاه ریسک‌پذیری در یک بازار تحت رهبری بیت‌کوین به یاد آورده خواهد شد تا شروع یک چرخه کامل آلت‌کوین.
سایر شاخص‌های آلت‌کوین همین داستان را می‌گویند
فصل آلت‌کوین تعریف جهانی ندارد، بنابراین پلتفرم‌های مختلف خوانش‌های متفاوتی تولید می‌کنند. نکته مفید این نیست که آیا یک شاخص 39 و دیگری 44 را نشان می‌دهد. بلکه این است که آیا هر یک از آنها عملکرد برتر پایدار و گسترده‌ای در برابر بیت‌کوین نشان می‌دهند.
CoinMarketCap میزان عملکرد بیش از 75% از 100 ارز دیجیتال واجد شرایط برتر را در مقابل BTC در 90 روز اندازه‌گیری می‌کند. برای اعلام فصل آلت‌کوین، حداقل 75% باید عملکرد بهتری داشته باشند. شاخص فصل آلت‌کوین آن در اوایل نوامبر در میانه دهه 40 باقی ماند.
BlockchainCenter از 50 آلت‌کوین بزرگ و مقایسه مشابه 90 روزه استفاده می‌کند. خوانش آن در 2 نوامبر 39 بود که به عنوان "فصل آلت‌کوین نیست" طبقه‌بندی شد.
روش‌ها متفاوت هستند، اما نتیجه یکسان است: آلت‌کوین‌ها دیگر به اندازه کافی در برابر بیت‌کوین برتری نداشتند تا یک رژیم جدید بازار ایجاد کنند.
بیت‌کوین همچنان بازار را کنترل می‌کند
سلطه بیت‌کوین در اوایل نوامبر نزدیک به 60% باقی ماند، در حالی که اتریوم تقریباً 10.7% از کل ارزش بازار کریپتو را به خود اختصاص داد.
سلطه بالای BTC مانع از رشد آلت‌کوین‌ها نمی‌شود. یک توکن با کاتالیزور قوی می‌تواند حتی زمانی که BTC بیشتر بازار را کنترل می‌کند، بهتر از بیت‌کوین عمل کند. آنچه سلطه بالا نشان می‌دهد این است که آن سودها هنوز به اندازه‌ای بزرگ نشده‌اند که ساختار بازار گسترده‌تر را تغییر دهند.
یک فصل قانع‌کننده آلت‌کوین معمولاً شامل کاهش سلطه بیت‌کوین برای چندین هفته در حالی که ارزش ترکیبی بازار آلت‌کوین افزایش می‌یابد، است. تاکنون، این انتقال سهم بازار تثبیت نشده است.
اتریوم رهبری را بر عهده نگرفته است
اتریوم اغلب به عنوان پل بین روند صعودی بیت‌کوین و چرخش گسترده‌تر آلت‌کوین عمل می‌کند. سرمایه ابتدا وارد ETH می‌شود، سپس به سمت DeFi، شبکه‌های Layer 1، پروژه‌های زیرساختی، میم‌کوین‌ها و توکن‌های کوچکتر گسترش می‌یابد.
این باعث می‌شود نسبت ETH/BTC آموزنده‌تر از قیمت دلاری اتریوم باشد. ETH می‌تواند در برابر دلار افزایش یابد و همچنان نسبت به بیت‌کوین ارزش خود را از دست بدهد.
در 2 نوامبر، ETH تقریباً 0.02926 BTC ارزش داشت که در 30 روز گذشته حدود 7.3% در برابر بیت‌کوین کاهش یافته بود. این قدرت نسبی معمولاً در ابتدای یک فصل پایدار آلت‌کوین دیده نمی‌شود.
اتریوم نیازی به عملکرد بهتر روزانه ندارد، اما باید یک روند صعودی پایدار در برابر BTC ایجاد کند. بدون این رهبری، سرمایه کمتر احتمال دارد که به طور مداوم به سمت بخش پرریسک‌تر بازار حرکت کند.
فرصت‌های آلت‌کوین از بین نرفته‌اند
شکست فصل گسترده آلت‌کوین به این معنی نیست که هر آلت‌کوین عملکرد ضعیفی خواهد داشت. این بدان معناست که عملکرد توسط کاتالیزورهای فردی تعیین می‌شود تا یک موج بازار رو به رشد.
توکن‌هایی مانند HYPE، PEPE و UNI دوره‌هایی از قدرت نسبی را تولید کرده‌اند، اما به دلایل مختلف. توکن‌های DEX دائمی می‌توانند به فعالیت معاملاتی پاسخ دهند، دارایی‌های DeFi می‌توانند با تغییرات پروتکل حرکت کنند و میم‌کوین‌ها می‌توانند زمانی که توجه و نقدینگی به طور ناگهانی حول آنها متمرکز می‌شود، رشد کنند.
این بهتر به عنوان یک چرخش انتخابی توصیف می‌شود. پول بین روایت‌ها در حال حرکت است، نه کل بازار آلت‌کوین را بالا می‌برد.
این تمایز بر نحوه رویکرد معامله‌گران به ریسک تأثیر می‌گذارد. در طول یک فصل واقعی آلت‌کوین، سرمایه می‌تواند به پروژه‌های ضعیف‌تر گسترش یابد صرفاً به این دلیل که تقاضا در سراسر بخش در حال گسترش است. در یک بازار محدود، توکن‌های بدون نقدینگی، درآمد یا کاتالیزور معتبر ممکن است حتی در حالی که چند نام برجسته سودهای بزرگی کسب می‌کنند، ضعیف باقی بمانند.
چه چیزی یک فصل واقعی آلت‌کوین را تأیید می‌کند؟
هیچ شاخص واحدی نمی‌تواند انتقال را تأیید کند. سیگنال قوی‌تر این خواهد بود که چندین بخش از بازار با هم تغییر کنند.
خوانش چرخه گلس‌نود باید بهبود یابد و در قلمرو مطلوب آلت‌کوین باقی بماند. CoinMarketCap و شاخص‌های مشابه باید به آستانه 75% خود نزدیک شوند یا از آن عبور کنند. سلطه بیت‌کوین باید بیش از یک عقب‌نشینی کوتاه مدت کاهش یابد، در حالی که ETH/BTC شروع به تشکیل یک روند صعودی پایدار کند.
کیفیت حرکت نیز مهم خواهد بود. حجم گسترده بازار اسپات و نقدینگی عمیق‌تر وزن بیشتری نسبت به سودهای اهرمی در تعداد انگشت شماری از توکن‌های با شناوری کم خواهد داشت.
تا زمانی که این شرایط با هم ظاهر نشوند، نامیدن بازار به عنوان یک چرخش انتخابی دقیق‌تر از اعلام فصل آلت‌کوین است.
سپتامبر یک سیگنال اولیه بود، نه یک چرخه جدید
سپتامبر نشان داد که سرمایه‌گذاران مایلند ریسک بیشتری خارج از بیت‌کوین بپذیرند. این حرکت به سادگی به اندازه کافی طولانی نبود یا به اندازه کافی گسترده نشد.
تا اوایل نوامبر، گستردگی آلت‌کوین‌ها ضعیف شده بود، ETH در برابر BTC در حال از دست دادن جایگاه بود و سلطه بیت‌کوین نزدیک به 60% باقی ماند. هنوز معاملات سودآور خارج از بیت‌کوین وجود داشت، اما آنها از پروژه‌ها و روایت‌های خاصی ناشی می‌شدند - نه از یک گسترش در کل بازار.
فصل بعدی آلت‌کوین نیازی به اعلام در رسانه‌های اجتماعی نخواهد داشت. این در کاهش سلطه بیت‌کوین، نسبت قوی‌تر ETH/BTC، مشارکت گسترده‌تر و حجم اسپات پایدار ظاهر خواهد شد. این شرایط هنوز کامل نشده‌اند.
خوانندگان می‌توانند تحولات بازار کریپتو را از طریق وب‌سایت رسمی Tapbit دنبال کنند. کاربران موجود می‌توانند وارد Tapbit شوند، در حالی که کاربران جدید می‌توانند اینجا ثبت نام کنند.
سوالات متداول
آیا الان فصل آلت‌کوین است؟
شاخص‌های اصلی در اوایل نوامبر 2026 فصل آلت‌کوین را تأیید نکردند. سیگنال گلس‌نود ضعیف شده بود، سلطه بیت‌کوین نزدیک به 60% باقی ماند و شاخص‌های اصلی آلت‌کوین زیر آستانه‌های تأیید خود باقی ماندند.
سیگنال چرخه آلت‌کوین گلس‌نود چیست؟
این سیگنال بیت‌کوین را با سبدی از 250 آلت‌کوین بزرگ مقایسه می‌کند و استیبل‌کوین‌ها را حذف می‌کند. این سیگنال برای نشان دادن اینکه آیا شرایط نسبی بازار در حال حاضر از BTC یا بازار گسترده‌تر آلت‌کوین حمایت می‌کند، طراحی شده است.
چرا شاخص‌های فصل آلت‌کوین اعداد متفاوتی را نشان می‌دهند؟
هر ارائه‌دهنده از گروه متفاوتی از دارایی‌ها، دوره محاسبه و منبع داده استفاده می‌کند. CoinMarketCap 100 ارز دیجیتال واجد شرایط برتر را ردیابی می‌کند، در حالی که BlockchainCenter از 50 استفاده می‌کند. خوانش‌های آنها می‌تواند متفاوت باشد بدون اینکه با یکدیگر در تضاد باشند.
