بیتکوین نزدیک به ۸۰,۰۰۰ دلار معامله میشود. اتریوم در ماه گذشته پیشرفت کرده است. و آلتکوینهای منفرد به رالیهای شدید ادامه میدهند. اما بازار گسترده هنوز در فصل آلتکوین نیست.
شاخص فصل آلتکوین اخیراً حدود ۳۷ از ۱۰۰ را ثبت کرده است - بهبود یافته از پایینترین سطح ۲۴ در اواخر آگوست، اما هنوز به طور قابل توجهی زیر آستانهای است که معمولاً برای تأیید رهبری گسترده آلتکوین استفاده میشود.
این آنقدرها که به نظر میرسد متناقض نیست. قیمتهای کریپتو میتوانند بدون اینکه اکثر آلتکوینها از بیتکوین بهتر عمل کنند، افزایش یابند. سرمایه در حال بازگشت به بازار است، اما بسیاری از آن همچنان بیتکوین را انتخاب میکنند.
معنی شاخص فصل آلتکوین ۳۷
شاخص فصل آلتکوین اندازهگیری میکند که چه تعداد ارز دیجیتال اصلی در ۹۰ روز گذشته از بیتکوین بهتر عمل کردهاند.
CoinMarketCap فصل آلتکوین را دورهای تعریف میکند که حداقل ۷۵٪ از ۱۰۰ ارز دیجیتال برتر واجد شرایط، از BTC بهتر عمل میکنند. استیبلکوینها و داراییهای بستهبندی شده مستثنی هستند. خواندن ۲۵ یا کمتر نشاندهنده فصل بیتکوین است، در حالی که ناحیه وسیع بین ۲۶ و ۷۴ نشاندهنده یک بازار مختلط است.
یک عکس فوری تاریخی در ۴ سپتامبر، شاخص ۹۰ روزه را در ۳۷ قرار داد. قبل از بازیابی، بین ۳۱ آگوست و ۲ سپتامبر به ۲۴ کاهش یافته بود.
این بهبود نشان میدهد که آلتکوینهای بیشتری شروع به بهبود در برابر بیتکوین کردهاند. این نشان نمیدهد که بهبود در سراسر بازار گسترش یافته است.
این شاخص همچنین یک شمارشگر است، نه معیاری برای بازده. توکنی که ۱٪ از بیتکوین بهتر عمل میکند، وزن یکسانی با توکنی دارد که ۱۰۰٪ بهتر عمل میکند. این باعث میشود شاخص برای اندازهگیری وسعت مفید باشد، اما برای قضاوت در مورد قدرت یا کیفیت رالیهای فردی کمتر مفید است.
سلطه بیتکوین در جهت اشتباه برای فصل آلتکوین حرکت میکند
سلطه بیتکوین دیدگاه دومی از همان ساختار بازار ارائه میدهد. BTC تقریباً ۵۷.۵٪ از کل بازار ارز دیجیتال را تشکیل میدهد. این سهم یک ماه قبل حدود ۵۶.۶٪ بود.
اتریوم تقریباً ۱۰.۸٪ را تشکیل میدهد، در حالی که استیبلکوینها ۱۰.۵٪ دیگر را در اختیار دارند. بازار باقیمانده بین هزاران دارایی کریپتو دیگر تقسیم شده است.
برای توسعه فصل آلتکوین، سلطه بیتکوین معمولاً نیاز به کاهش دارد زیرا سرمایه به ETH و سایر داراییها گسترش مییابد. افزایش فعلی نشاندهنده عکس این موضوع است: بیتکوین سهم بیشتری از ارزش بازار را جذب میکند.
محاسبات سلطه بین ارائهدهندگان داده متفاوت است زیرا برخی استیبلکوینها، داراییهای بستهبندی شده یا توکنهای کوچکتر متفاوتی را شامل میشوند. بنابراین درصد دقیق کمتر از جهت مهم است. در بین رایجترین معیارهای دنبال شده، BTC همچنان غالب است.
اتریوم بهبود یافته است، اما کنترل را به دست نگرفته است
اتریوم اغلب به عنوان پل بین رالی بیتکوین و چرخه گستردهتر آلتکوین عمل میکند.
هنگامی که ETH به طور مداوم شروع به بهتر عمل کردن از BTC میکند، معاملهگران تمایل بیشتری به حرکت در منحنی ریسک پیدا میکنند. سپس سرمایه ممکن است به شبکههای لایه ۱ اصلی، پروتکلهای DeFi و در نهایت توکنهای کوچکتر گسترش یابد.
نسبت ETH/BTC در حال حاضر نزدیک به ۰.۰۳۰۸ است. اتریوم در ماه گذشته در برابر بیتکوین پیشرفت کرده است، اما این نسبت اخیراً از حدود ۰.۰۳۱۴ کاهش یافته است. این عقبنشینی نشان میدهد که ETH هنوز روند رهبری قاطعی را ایجاد نکرده است.
این تمایز مهم است. افزایش اتریوم در دلار کافی نیست. اگر بیتکوین سریعتر افزایش یابد، ETH همچنان قدرت نسبی خود را از دست میدهد و مسیر معمول به سمت فصل آلتکوین ناتمام باقی میماند.
افزایش پایدار در ETH/BTC وزن بیشتری نسبت به افزایش کوتاه مدت در شاخص فصل آلتکوین خواهد داشت زیرا نشان میدهد سرمایه معنیدار فراتر از بیتکوین حرکت میکند.
جریان ETF همچنان بیتکوین را ترجیح میدهد
ETFهای اسپات بیتکوین در ایالات متحده در ۳ سپتامبر حدود ۷۳۱ میلیون دلار ورودی خالص جذب کردند. IBIT بلکراک حدود ۴۵۴ میلیون دلار از این مقدار را به خود اختصاص داد. این بزرگترین مجموع روزانه برای گروه ETF بیتکوین از ژانویه بود.
ETFهای اتریوم نیز جریانهای مثبتی به میزان حدود ۱۴۱ میلیون دلار را ثبت کردند، اما این مقدار به طور قابل توجهی کمتر بود. گزارش ETF The Block نشان میدهد که تقاضای نهادی در حال بازگشت به هر دو دارایی است، اگرچه بیتکوین مقصد ترجیحی باقی میماند.
این یکی از دلایلی است که بازار فعلی میتواند صعودی به نظر برسد بدون اینکه فصل گسترده آلتکوین را تولید کند. سرمایه جدید در حال ورود به کریپتو است، اما به طور مساوی توزیع نمیشود.
تقاضای ETF همچنین داراییهایی را ترجیح میدهد که دارای محصولات سرمایهگذاری تنظیم شده، نقدینگی عمیق و پشتیبانی از نگهداری نهادی هستند. اکثر آلتکوینها دسترسی یکسانی به این استخر سرمایه ندارند.
رالیهای مجزا فصل آلتکوین نیستند
چندین توکن میتوانند به طور چشمگیری افزایش یابند در حالی که بازار گسترده آلتکوین ضعیف باقی میماند. اعلامیههای پروژه، لیست شدن در صرافیها، سوزاندن توکن، فشارهای کوتاه و توجه رسانههای اجتماعی همگی میتوانند حرکات فردی بزرگی ایجاد کنند. این رالیها ممکن است فرصتهای معاملاتی واقعی را ارائه دهند، اما مگر اینکه قدرت مشابهی در بخشهای مختلف ظاهر شود، چیز کمی در مورد چرخه کلی میگویند.
یک فصل واقعی آلتکوین باید فراتر از یک روایت قابل مشاهده باشد. توکنهای با سرمایه بزرگ باید همزمان با گسترش حجم معاملات در DeFi، زیرساخت، پرداختها، بازی و سایر دستهها، از بیتکوین بهتر عمل کنند.
این ساختاری است که امروز قابل مشاهده است. بازار به جای رهبری گسترده، برندگان انتخابی تولید میکند.
این محیط همچنین یک ریسک آشنا را ایجاد میکند: معاملهگران چندین سود استثنایی را میبینند و فرض میکنند که هر توکن عقبمانده در نهایت جبران خواهد کرد. برخی این کار را خواهند کرد. برخی دیگر به این دلیل که فاقد نقدینگی، کاربران یا دلیل معتبری برای تقاضای مجدد هستند، عملکرد ضعیفی دارند.
چرا شاخص میتواند بدون حرکت بزرگ بازار تغییر کند
شاخص فصل آلتکوین از یک پنجره غلتان ۹۰ روزه استفاده میکند. هر روز جدید وارد محاسبه میشود در حالی که قدیمیترین روز حذف میشود.
در نتیجه، شاخص میتواند افزایش یابد زیرا آلتکوینها امروز عملکرد خوبی داشتهاند، زیرا بیتکوین ضعیف شده است، یا زیرا یک جلسه به طور غیرمعمولی ضعیف از سه ماه پیش از مجموعه دادهها حذف شده است. افزایش یک روزه مشخص نمیکند که کدام عامل باعث تغییر شده است.
ترکیب شاخص همچنین با ورود یا خروج ارزهای دیجیتال از ۱۰۰ برتر تغییر میکند. مقایسه خوانشها از ارائهدهندگان مختلف میتواند گمراهکننده باشد زمانی که یکی ۵۰ دارایی را ردیابی میکند و دیگری ۱۰۰ دارایی را.
راه حل عملی این است که یک روش را به طور مداوم دنبال کنید و بر روند در طول چندین هفته تمرکز کنید. یک حرکت ناگهانی از ۲۴ به ۳۷ قابل توجه است. این معادل حرکت تأیید شده بالای ۷۵ نیست.
بازار صعودی است، اما همچنان انتخابی است
آخرین دادهها از این ایده که فصل آلتکوین فرا رسیده است، پشتیبانی نمیکنند.
سلطه بیتکوین بالا باقی مانده است، جریانهای ETF بیتکوین را ترجیح میدهند، و اتریوم هنوز قدرت نسبی پایدار ایجاد نکرده است. شاخص فصل آلتکوین از پایینترین سطح اواخر آگوست بهبود یافته است، اما خواندن نزدیک به ۳۷ هنوز به این معنی است که اکثر آلتکوینهای ردیابی شده نتوانستهاند در ۹۰ روز گذشته از بیتکوین بهتر عمل کنند.
این باعث نمیشود که هر آلتکوین جذاب نباشد. این بدان معناست که بازار به جای بالا بردن کل دسته، به کاتالیزورهای خاص پاداش میدهد.
در این مرحله، سوال مفید این نیست که "چه زمانی همه آلتکوینها افزایش مییابند؟" بلکه این است که "کدام داراییها در حال جذب نقدینگی واقعی هستند و چرا؟"
Tapbit تحقیقات بازار را برای خوانندگانی که میخواهند قبل از اقدام بر اساس عناوین خبری کوتاه مدت، این سیگنالها را بررسی کنند، منتشر میکند. آخرین پوشش را از طریق Tapbit Learn کاوش کنید، یا بازارهای موجود را مستقیماً در Tapbit بررسی کنید.
سوالات متداول
شاخص فصل آلتکوین امروز چیست؟
یک عکس فوری اخیر در ۴ سپتامبر، شاخص ۹۰ روزه را نزدیک به ۳۷ از ۱۰۰ قرار داد. خوانشهای زنده میتوانند روزانه تغییر کنند و بین ارائهدهندگان متفاوت باشند زیرا آنها از گروههای مختلف ارزهای دیجیتال استفاده میکنند.
چه سطحی از شاخص فصل آلتکوین فصل آلتکوین را تأیید میکند؟
CoinMarketCap از ۷۵ به عنوان آستانه استفاده میکند. این بدان معناست که حداقل ۷۵٪ از ۱۰۰ ارز دیجیتال برتر واجد شرایط، در ۹۰ روز گذشته از بیتکوین بهتر عمل کردهاند.
آیا خواندن شاخص بالای ۵۰ کافی است؟
خیر. عبور از ۵۰ نشاندهنده بهبود در وسعت بازار است، اما همچنان زیر آستانه رسمی فصل آلتکوین یعنی ۷۵ باقی میماند.
