El motor de crecimiento de Robinhood está cambiando.

Los resultados del T3 2026, publicados el 27 de octubre, indican que los ingresos de Robinhood ascendieron a 1.424 millones de dólares, un 12 % más interanual y un nuevo máximo histórico, mientras que el beneficio neto fue de 476 millones, un 14 % menos interanual. Los ingresos por criptomonedas, antaño impulsores del crecimiento, cayeron un 55 %; en cambio, los ingresos por mercados de predicción se dispararon más de cinco veces interanuales, hasta 173 millones, superando por primera vez los ingresos por criptomonedas en el mismo periodo.

Esta correduría estadounidense online, pionera en operaciones bursátiles sin comisiones, amplía su mapa de negocios desde acciones y criptomonedas hacia mercados de predicción, activos tokenizados e incluso infraestructura blockchain.

El comercio de criptomonedas se enfriaba mientras los mercados de predicción acaparaban la atención.

En el tercer trimestre, los ingresos de Robinhood relacionados con criptomonedas fueron solo de 120 millones de dólares, muy por debajo de los 268 millones del año anterior.

Los datos de operaciones tampoco son alentadores: el volumen nominal de criptomonedas en la app de Robinhood y su exchange Bitstamp sumó unos 49.800 millones de dólares, un 38 % menos interanual. El volumen en la app cayó un 48 % y los clientes que operaron criptomonedas disminuyeron un 37 %.

Aunque los ingresos por criptomonedas subieron un 20 % respecto al segundo trimestre, el aumento provino principalmente de nuevos negocios. Robinhood Chain aportó 26 millones de dólares; excluyéndolo, los ingresos tradicionales por trading de criptomonedas en la app y Bitstamp sumaron solo 94 millones, un 6 % menos que en el trimestre previo.

Los mercados de predicción contrastan fuertemente con el negocio de criptomonedas.

En el tercer trimestre, los ingresos de Robinhood por mercados de predicción alcanzaron 173 millones de dólares, frente a solo 27 millones un año antes. En un año, este negocio creció más de cinco veces, con un volumen de contratos de eventos de 16.400 millones, un aumento superior a siete veces interanual.

Cabe destacar que el aumento interanual de 146 millones en ingresos por mercados de predicción es casi equivalente al incremento de 150 millones en los ingresos totales de Robinhood en el mismo periodo. Los ingresos por opciones y acciones también siguieron creciendo, pero la fuerte caída en criptomonedas compensó buena parte de esa ganancia.

Los mercados de predicción se han convertido en una fuerza clave para el crecimiento de Robinhood.

Wall Street también empieza a reevaluar el potencial de este negocio. Un equipo liderado por el analista de Bernstein Gautam Chhugani estima, en un informe, que para 2028 los ingresos de Robinhood por mercados de predicción podrían alcanzar 1.700 millones de dólares, superando los 1.600 millones proyectados para criptomonedas en ese mismo periodo.

Robinhood avanza aún más arriba en la cadena de valor de los mercados de predicción. Rothera, una bolsa que opera junto con Susquehanna, aportó unos 28 millones de dólares de ingresos en el trimestre. Comparado con ofrecer simplemente una pasarela de trading a los usuarios, participar en las capas de bolsa y liquidación podría diversificar sus fuentes de ingresos.

No obstante, los mercados de predicción enfrentan una considerable incertidumbre. Eventos de actualidad, como partidos deportivos o elecciones, pueden provocar picos de volumen, pero también importantes fluctuaciones estacionales. Al mismo tiempo, la disputa regulatoria estadounidense sobre contratos de eventos aún no se ha resuelto completamente. Queda por verse si estos mercados pueden convertirse en una fuente sostenible y estable de ingresos.

La tokenización despega, pero el entusiasmo no equivale a adopción.

Con los ingresos por trading de criptomonedas bajo presión, Robinhood también busca nuevas oportunidades de crecimiento blockchain; las más observadas son Robinhood Chain y su negocio de tokenización de acciones.

Este año, Robinhood lanzó su propia red blockchain y siguió ampliando sus productos de acciones-token. La empresa aspira a llevar activos financieros tradicionales a la cadena para que los usuarios negocien dichos activos en horarios más flexibles, y explorar gradualmente garantías, préstamos y otros servicios financieros en cadena.

Según los datos del tercer trimestre, Robinhood Chain ha tenido un inicio bastante rápido.

Los resultados muestran que, en su primer trimestre tras el lanzamiento de la mainnet, la red registró más de 80 000 millones de dólares en volumen de intercambio descentralizado (DEX) y generó más de 50 millones de dólares en tarifas en cadena, reconociendo Robinhood ingresos relacionados por 26 millones de dólares. La empresa afirma que, por volumen de negociación e ingresos, Robinhood Chain ya se encuentra entre las cinco principales redes blockchain mundiales.

Sin embargo, un mercado próspero de negociación en cadena no equivale al avance en la tokenización de acciones y otros activos del mundo real.

Por ahora, gran parte de la actividad de negociación en Robinhood Chain sigue proveniendo de activos nativos de criptomonedas, como las memecoins, y no de acciones tokenizadas.

El analista de StoneX Mark Palmer señaló anteriormente que la influencia de marca de Robinhood, su mecanismo abierto de emisión de tokens, los subsidios en tarifas de negociación y la interacción entre memecoins y acciones tokenizadas han impulsado conjuntamente el rápido crecimiento de la red.

Esto también refleja la oportunidad y el reto para Robinhood: depender del comercio nativo de criptomonedas puede atraer rápidamente volumen y liquidez, pero convertir ese tráfico en demanda sostenida de acciones-token, crédito en cadena y otros servicios financieros requerirá tiempo.

La regulación es otro obstáculo. Las acciones-token de Robinhood están dirigidas actualmente principalmente a usuarios offshore calificados y aún no están totalmente disponibles para usuarios estadounidenses. Además, los derechos de los titulares de acciones-token no son completamente equivalentes a los de quienes poseen directamente acciones de la empresa cotizada.

Para Robinhood, la tokenización no solo importa como forma de añadir nuevos productos de negociación, sino, más importante aún, como una oportunidad para participar en el futuro en la emisión, negociación, liquidación y otros servicios financieros en cadena. Sin embargo, según los datos actuales, sigue siendo una construcción a largo plazo cuya viabilidad aún debe demostrarse.

La historia de crecimiento entra en una nueva fase

Robinhood está reduciendo gradualmente su dependencia de un único mercado de negociación.

Más allá de los mercados predictivos y la blockchain, los ingresos por opciones del tercer trimestre alcanzaron los 399 millones de dólares, un aumento del 31 % interanual; los suscriptores pagos de Gold ascendieron a 5,2 millones, y los negocios bancarios, de tarjetas de crédito y de gestión patrimonial también se expanden. La empresa intenta transformarse de una aplicación de negociación para inversores minoristas en una plataforma integral que abarque negociación, pagos, inversión e infraestructura financiera.

Pero la expansión acelerada conlleva nuevas presiones. En el tercer trimestre, los usuarios activos mensuales de Robinhood bajaron a 13 millones, una caída de 800 000 respecto al año anterior; la utilidad neta disminuyó un 14 % interanual, en parte por pérdidas por valor razonable en inversiones y mayores gastos por impuestos sobre la renta. Los nuevos negocios generan crecimiento de ingresos, pero su rentabilidad a largo plazo aún debe probarse.

En los próximos trimestres, serán indicadores clave para evaluar el éxito de la transformación de la empresa si los mercados predictivos pueden mantener un alto volumen de negociación, cuándo se estabilizará el negocio tradicional de criptomonedas y si Robinhood Chain puede formar un ecosistema genuino de activos tokenizados más allá del comercio de memecoins.

La desaceleración de las criptomonedas no ha detenido el crecimiento continuo de Robinhood: los mercados predictivos están llenando el vacío dejado atrás y la tokenización abre un horizonte de mayor alcance a largo plazo. Pero si estos nuevos negocios podrán generar beneficios para la empresa con tanta consistencia como la negociación tradicional de acciones y opciones aún requiere más datos para comprobarlo.