La Ley CLARITY finalmente llegó al pleno del Senado, pero aún no ha cruzado la línea.
Antes de irse a receso, el líder de la mayoría, Thune, presentó una moción para considerar el H.R. 3633. Esto mantiene vivo el proyecto de ley para cuando los legisladores regresen en septiembre.
Es el progreso más real que hemos visto en el Senado, pero llegó más tarde de lo que esperaban los defensores.
No hubo votación antes del receso. Eso deja una estrecha ventana en septiembre, peleas políticas sin resolver y un obstáculo de 60 votos. La próxima acción está programada para el 15 de septiembre, pero esa votación solo inicia el debate. No aprueba el proyecto de ley.
¿Qué sucedió antes del receso del Senado?
La Cámara de Representantes aprobó la Ley CLARITY en julio de 2025 por un voto bipartidista de 294 a 134. Luego, el Senado se hizo cargo del proyecto de ley, donde los legisladores desarrollaron una versión sustancialmente revisada.
En mayo de 2026, el Comité Bancario del Senado avanzó su versión con un voto de 15 a 9. Solo dos demócratas se unieron a los republicanos del comité, y ambos dejaron claro que su apoyo en la etapa del comité no garantizaba el apoyo para la aprobación final.
La senadora Cynthia Lummis publicó un borrador actualizado el 22 de julio que combinaba el trabajo de los comités Bancario y de Agricultura del Senado. Ese texto acercó las dos vías regulatorias, pero las negociaciones continuaron sobre varias disposiciones políticamente sensibles.
Thune inició formalmente el proceso en el pleno del Senado el 8 de agosto, después de una sesión nocturna inmediatamente antes del receso de verano de la cámara. La presentación posiciona el proyecto de ley para una votación procesal inicial poco después de que los senadores regresen.
El calendario publicado del Senado sitúa a los legisladores en un período de trabajo estatal del 10 de agosto al 11 de septiembre. Eso hace que mediados de septiembre sea la próxima ventana disponible para la acción.
Por qué el 15 de septiembre no es la votación final de la Ley CLARITY
Los titulares que describen una "votación de septiembre" pueden dar la impresión de que los senadores aprobarán o rechazarán todo el proyecto de ley ese día. El proceso real es más limitado.
La votación esperada se refiere al cierre del debate sobre la moción para proceder. Para simplificar, los senadores decidirán si poner fin a la resistencia procesal y comenzar el debate formal sobre el H.R. 3633.
Los partidarios necesitan 60 votos para superar ese obstáculo. Si tienen éxito, el Senado puede pasar al debate, considerar enmiendas y eventualmente programar una votación para su aprobación. Si fallan, el proyecto de ley podría permanecer estancado a pesar de estar técnicamente activo.
Por lo tanto, incluso una votación exitosa el 15 de septiembre sería el comienzo del proceso en el pleno, no el final.
La distinción es importante para los mercados. Una votación procesal positiva mostraría que existe una coalición bipartidista, pero no garantizaría un acuerdo sobre el texto final. Una votación fallida revelaría que los negociadores aún no han reunido suficiente apoyo para avanzar.
El problema de los 60 votos
Los republicanos tienen la mayoría en el Senado, pero no pueden avanzar la Ley CLARITY solos bajo el procedimiento actual. Necesitan votos demócratas, y posiblemente más que el número mínimo si algunos senadores republicanos con preocupaciones se niegan a apoyar el proyecto de ley.
La votación del Comité Bancario del Senado mostró tanto la oportunidad como el problema. La legislación atrajo un apoyo bipartidista limitado, pero la mayoría de los demócratas del comité votaron en su contra.
Algunos demócratas apoyan la creación de reglas más claras para los activos digitales, pero argumentan que la legislación actual necesita protecciones más sólidas para los inversores, disposiciones contra el lavado de dinero y restricciones éticas. Otros están preocupados de que el proyecto de ley pueda debilitar la regulación de valores o otorgar demasiada autoridad a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
Es por eso que la votación de septiembre será una prueba útil. Las declaraciones públicas de apoyo importan, pero la votación de cierre mostrará cuántos senadores están preparados para llevar la legislación a un debate formal.
¿Qué sigue reteniendo el proyecto de ley?
La Ley CLARITY tiene la intención de definir cómo se clasifican los activos digitales y dividir la supervisión entre la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Ese objetivo básico cuenta con el apoyo de partes de ambos partidos.
Las preguntas difíciles residen en los detalles.
Una disputa se refiere a la ética gubernamental. Los legisladores demócratas han presionado por restricciones aplicables a los altos funcionarios que tienen intereses financieros en empresas de criptomonedas. El debate se ha conectado estrechamente con la participación de la familia del presidente Donald Trump en activos digitales, lo que dificulta el compromiso político antes de las elecciones de mitad de período.
Las recompensas de stablecoins siguen siendo otro punto de tensión. Los bancos están preocupados de que las plataformas de criptomonedas puedan usar las recompensas para competir con los depósitos tradicionales, mientras que la industria de las criptomonedas argumenta que las restricciones excesivamente amplias limitarían los productos legítimos y la competencia. El último borrador aborda los intereses y rendimientos de los saldos de stablecoins, pero sigue existiendo desacuerdo sobre cómo deben tratarse las recompensas y los incentivos relacionados.
DeFi crea un desafío diferente. Un protocolo descentralizado puede no tener una empresa o intermediario tradicional que pueda cumplir con las reglas financieras convencionales. Los senadores deben decidir cuándo los desarrolladores, las interfaces y los proveedores de servicios se vuelven responsables de la actividad realizada a través de un protocolo.
El proyecto de ley también debe alinear el trabajo de dos comités del Senado. El Comité Bancario supervisa el lado de la SEC del marco, mientras que el Comité de Agricultura se encarga de la CFTC y los mercados de productos básicos digitales. Las definiciones y las disposiciones de ejecución deben funcionar juntas antes de que el Senado pueda aprobar un texto final coherente.
Por qué el retraso hace más difícil la aprobación en 2026
El retraso no ha matado la Ley CLARITY, pero ha eliminado gran parte del margen de error.
El Senado regresa por aproximadamente tres semanas en septiembre. Durante ese período, los legisladores también se enfrentarán a la financiación gubernamental, las nominaciones y otra legislación pendiente. La temporada de campaña para las elecciones de mitad de período de noviembre hará que los compromisos bipartidistas sean más difíciles a medida que avanza el mes.
Si el Senado aprueba una versión que difiere del proyecto de ley de la Cámara, la Cámara debe aprobar el texto revisado o las dos cámaras deben negociar una versión común. Solo entonces el proyecto de ley podrá enviarse al presidente.
Todos esos pasos aún son posibles en 2026. Completarlos dentro del calendario restante requerirá que el Senado se mueva rápidamente y evite otra ruptura en las negociaciones.
Los operadores de mercados de predicción han respondido a ese calendario más ajustado. En el momento de escribir este artículo, Polymarket valoraba la probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley en 2026 en aproximadamente un 40%. Esa cifra refleja el sentimiento de los operadores en lugar de una previsión oficial, y puede cambiar rápidamente a medida que se desarrollan las negociaciones.
Lo que el retraso significa para los mercados de criptomonedas
El retraso de septiembre no cambia el estado legal de Bitcoin de la noche a la mañana, y no interrumpe el funcionamiento de las redes blockchain. Su efecto inmediato en el mercado es, por lo tanto, más sobre las expectativas que sobre un cambio directo en la regulación.
Las implicaciones a más largo plazo son más importantes.
Los exchanges de criptomonedas, los corredores y los custodios necesitan saber qué agencia regula sus actividades y qué estándares de registro se aplican. Los emisores de tokens necesitan reglas más claras para determinar cuándo un activo se trata como un valor o un producto básico digital. Los desarrolladores de DeFi necesitan comprender cuándo la creación de software genera obligaciones regulatorias.
Sin una legislación federal de estructura de mercado, estas preguntas continúan abordándose a través de estatutos existentes, reglas de agencias, decisiones judiciales y acciones de cumplimiento. Las empresas aún pueden operar, pero la planificación se vuelve más complicada cuando los límites regulatorios siguen siendo disputados.
Bitcoin está menos expuesto a la incertidumbre de clasificación que muchos otros activos digitales. Aun así, las reglas que rigen los exchanges, la custodia, los creadores de mercado y el acceso institucional afectarían la forma en que se negocia Bitcoin en los Estados Unidos.
Las altcoins y los proyectos DeFi enfrentan una incertidumbre más directa porque su tratamiento legal a menudo depende de la emisión, la gobernanza, la descentralización y el papel de los equipos de desarrollo identificables.
Septiembre pondrá a prueba si CLARITY tiene una coalición
La Ley CLARITY está en una posición procesal más fuerte de lo que estaba antes del 8 de agosto. El liderazgo del Senado ha dado el paso formal necesario para traerla de vuelta cuando los legisladores regresen.
Eso no significa que la aprobación esté cerca.
El proyecto de ley todavía necesita una coalición bipartidista, acuerdo sobre sus disposiciones más disputadas y tiempo suficiente para que ambas cámaras aprueben el mismo texto. El 15 de septiembre ofrecerá la primera evidencia clara de si estas piezas se están uniendo.
Para el mercado de criptomonedas, la señal más útil no será otra promesa de que la claridad regulatoria está llegando. Será si 60 senadores están preparados para comenzar el trabajo de aprobarla.
Los lectores pueden seguir las actualizaciones de políticas de activos digitales y análisis de mercado más amplios a través de Tapbit. Los usuarios existentes pueden iniciar sesión aquí, mientras que los nuevos usuarios pueden crear una cuenta.
Preguntas frecuentes sobre la Ley CLARITY
¿Qué es la Ley CLARITY?
La Ley CLARITY es un proyecto de ley propuesto sobre la estructura del mercado de criptomonedas de EE. UU. Su objetivo es definir cómo deben regularse los activos digitales y aclarar los roles respectivos de la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
¿Ha sido rechazada la Ley CLARITY?
No. El proyecto de ley se ha retrasado, pero sigue activo en el Senado. Se espera que los legisladores realicen una votación procesal inicial después de regresar del receso de agosto.
¿Qué se espera que suceda el 15 de septiembre de 2026?
Se espera que el Senado vote sobre si avanzar en la consideración del proyecto de ley. Este es un paso procesal que permitiría al Senado comenzar el debate formal. No es una votación sobre la aprobación final.
