Nike ist eine der bekanntesten Konsumgütermarken der Welt, aber das hat seine Aktie nicht geschützt.
NKE schloss am 17. August bei 39,09 US-Dollar – dem niedrigsten Stand seit 2014. Das sind etwa 78 % weniger als der Rekordschlusskurs vom November 2021 von 177,51 US-Dollar. Die Marktkapitalisierung ist auf etwa 58 Milliarden US-Dollar gefallen.
Ein so starker Rückgang wirft natürlich die Frage auf: Ist Nike endlich günstig?
Die Antwort ist nicht so klar, wie die Grafik vermuten lässt.
CEO Elliott Hill arbeitet daran, die Produktpipeline wieder aufzubauen, Großhandelsbeziehungen zu reparieren und die Marke auf den Sport zu konzentrieren. Einige Anzeichen sind positiv – Nordamerika wächst wieder, die Großhandelsumsätze haben sich verbessert und Performance-Produkte gewinnen an Bedeutung.
Aber China bleibt schwach. Direct-to-Consumer schrumpft weiter. Digitale Verkäufe gehen weiter zurück. Und eine der herausragenden Zahlen des letzten Quartals – die Bruttogewinnmarge – erhielt einen erheblichen Schub durch eine tarifbedingte Erholung, die wahrscheinlich nicht wiederholt wird.
Daher wird NKE wahrscheinlich besser als eine Turnaround-Spekulation denn als einfacher Value-Pick verstanden.
Warum ist die Nike-Aktie so stark gefallen?
Nikes Probleme begannen nicht mit einem schlechten Quartal. Mehrere Jahre lang setzte das Unternehmen stark auf seine Direct-to-Consumer-Strategie, reduzierte seine Abhängigkeit von traditionellen Einzelhandelspartnern und setzte auf große Mengen erfolgreicher Lifestyle-Franchises wie Dunk und Air Force 1.
Diese Strategie schuf schließlich Probleme.
Großhandelspartner hatten mehr Regalfläche für aufstrebende Wettbewerber. Marken wie Hoka und On gewannen an Sichtbarkeit. Gleichzeitig verlor Nikes eigenes digitales Geschäft an Dynamik, einige etablierte Schuh-Franchises wurden übermäßig exponiert und der Wettbewerb in wichtigen Märkten wie China intensivierte sich.
Elliott Hill, der als CEO zu Nike zurückkehrte, versucht, Teile dieser Strategie umzukehren. Sein Ansatz basiert auf Sport, Performance-Innovation, stärkeren Großhandelsbeziehungen und einem gesünderen Marktumfeld.
Der Turnaround ist im Gange. Was die Anleger noch nicht wissen, ist, wie lange er dauern wird. Diese Unsicherheit ist ein Hauptgrund, warum der Markt NKE auch nach einem so starken Rückgang weiterhin abwertet.
Nikes jüngste Ergebnisse zeigen Fortschritte, aber keine vollständige Erholung
Nike meldete für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 46,4 Milliarden US-Dollar, auf berichteter Basis praktisch unverändert und währungsbereinigt um 2 % gesunken. Der Nettogewinn lag bei rund 3,1 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 3 %, während der verwässerte Gewinn pro Aktie um 3 % auf 2,10 US-Dollar sank.
Das vierte Quartal zeigte ein ähnliches Bild.
Der Umsatz lag bei rund 11,0 Milliarden US-Dollar, 1 % weniger auf berichteter Basis und 4 % währungsbereinigt. Nike erlebt nicht mehr die Art von starker Verschlechterung, die frühere Phasen des Turnarounds kennzeichnete, aber es ist auch kein konsistentes Wachstum mehr zu verzeichnen.
CEO Elliott Hill sagte, Nike habe im Geschäftsjahr 2026 strukturelle Verbesserungen vorgenommen und ermutigende Fortschritte bei Performance-Produkten erzielt, räumte aber auch weiterhin Druck auf der Umsatzseite ein.
Das ist eine faire Beschreibung des heutigen Geschäfts: Einige Teile verbessern sich schneller als andere.
Der Großhandel erholt sich
Einer der stärksten Belege für Nikes Turnaround ist der Großhandel. Der Großhandelsumsatz im vierten Quartal stieg um 4 % auf 6,6 Milliarden US-Dollar, während die Großhandelsumsätze im Gesamtjahr um 6 % auf 27,5 Milliarden US-Dollar stiegen.
Das ist wichtig, da der Wiederaufbau von Großhandelsbeziehungen eine der Hauptprioritäten von Hill war.
Nike hatte sich zuvor von einigen Einzelhandelspartnern zurückgezogen, als es versuchte, mehr Verbraucher auf seine eigenen Geschäfte und Websites zu verlagern. Das schuf Raum für Wettbewerber und verringerte Nikes Sichtbarkeit an Orten, an denen Verbraucher immer noch Sportschuhe kauften.
Das Unternehmen kehrt dieses Ungleichgewicht nun um. Wenn das Großhandelswachstum anhält, ohne dass übermäßige Rabatte erforderlich sind, könnte dies eine stabilere Grundlage für die nächste Phase von Nikes Erholung bieten.
Das Problem ist, dass die Stärke des Großhandels derzeit durch Schwäche an anderer Stelle ausgeglichen wird.
Nike Direct und Digital gehen weiter zurück
Der Umsatz von Nike Direct fiel im vierten Quartal um 7 % auf 4,1 Milliarden US-Dollar, einschließlich eines Rückgangs von 12 % bei Nike Brand Digital und einem Rückgang von 7 % bei Nike-eigenen Geschäften. Im Gesamtjahr fiel Nike Direct um 6 %, während die digitalen Verkäufe erneut um 12 % zurückgingen.
Das ist eine der wichtigsten Zahlen in der gesamten NKE-Investitionsgeschichte.
Nike hat jahrelang den Direktvertrieb an Verbraucher als wichtigen Treiber für höhere Margen, bessere Verbraucherdaten und stärkere Markenkontrolle dargestellt. Jetzt baut das Unternehmen den Großhandel wieder auf, während seine eigenen Direktvertriebskanäle unter Druck bleiben.
Ein echter Turnaround erfordert wahrscheinlich, dass beide Geschäftsbereiche gesünder werden. Wenn der Großhandel wächst, nur weil Nike Verkäufe von seinen eigenen digitalen Kanälen abzieht, bleibt die allgemeine Wachstumsgeschichte begrenzt.
China ist das größte Problem, das Nike noch lösen muss
Greater China bleibt Nikes schwächste Hauptregion. Der Umsatz in Greater China im Geschäftsjahr 2026 fiel um 11 % auf 5,85 Milliarden US-Dollar, währungsbereinigt um 13 %. Allein im vierten Quartal sank der Umsatz um 12 % auf berichteter Basis und 17 % währungsbereinigt. Der Umsatz mit Schuhen in Greater China ging im Quartal währungsbereinigt um 17 % zurück.
Diese Schwäche ist mehr als nur ein Umsatzverlust.
China war einst einer von Nikes zuverlässigsten Wachstumsmärkten. Heute sind heimische Wettbewerber wie Anta und Li-Ning stärker geworden, während Nike sich auch an das sich ändernde lokale Einkaufsverhalten und einen fragmentierteren digitalen Marktplatz anpassen musste.
Nike reagiert mit einer umfassenden Überholung. Ab dem 1. Januar 2027 plant das Unternehmen, den Online-Verkauf über mehr als 1.000 Drittanbieter in China einzustellen und den digitalen Vertrieb auf rund ein Dutzend offizieller Flaggschiff-Kanäle zu konzentrieren, darunter wichtige Plattformen sowie die eigene Website und App von Nike.
Die Idee ist, die Kontrolle über Preise, Lagerbestände, Fälschungsrisiken und Markenpräsentation zurückzugewinnen. Es ist auch ein riskantes Unterfangen.
Nordamerika zeigt ein anderes Bild
Die Situation ist im größten Markt von Nike deutlich gesünder. Der Umsatz von Nike Brand in Nordamerika erreichte im Geschäftsjahr 2026 rund 20,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 5 %. Der Umsatz in Nordamerika im vierten Quartal stieg um 3 % auf rund 4,83 Milliarden US-Dollar.
Besonders ermutigend war die Entwicklung bei Schuhen, die im Gesamtjahr um 5 % zunahm.
Dies unterstützt das Argument des Managements, dass Teile der Sport-Offensive-Strategie an Bedeutung gewinnen.
Eine erfolgreiche Erholung von Nike beginnt wahrscheinlich in Nordamerika, wo das Unternehmen eine starke Markenbekanntheit, eine breite Distribution und eine tiefere Verbindung zu wichtigen Sportarten hat.
Das Wachstum in Nordamerika allein kann jedoch die anhaltende Schwäche in China, EMEA und den digitalen Kanälen nicht vollständig ausgleichen.
Nike hat immer noch finanzielle Flexibilität
Trotz der operativen Herausforderungen steht Nike nicht vor einer Bilanzkrise. Das Unternehmen beendete das Geschäftsjahr 2026 mit rund 9,0 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und kurzfristigen Investitionen. Die Lagerbestände waren mit rund 7,5 Milliarden US-Dollar praktisch stabil.
Nike schüttete im Geschäftsjahr auch rund 2,5 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 2,4 Milliarden US-Dollar an Dividenden. Am 6. August erklärte der Vorstand eine weitere vierteljährliche Dividende von 0,41 US-Dollar pro Aktie, zahlbar am 1. Oktober an die am 1. September eingetragenen Aktionäre.
Diese Finanzlage gibt Hill etwas, das viele angeschlagene Unternehmen in der Turnaround-Phase nicht haben: Zeit.
Nike muss das Geschäft nicht gleichzeitig mit einer sofortigen Liquiditätskrise reparieren. Aber die Aktionäre brauchen irgendwann wieder steigende Gewinne. Barmittel und Dividenden können die Investitionsthese unterstützen; sie können Wachstum nicht auf Dauer ersetzen.
Ist die NKE-Aktie bei 39 US-Dollar günstig?
Hier wird die Debatte interessant. Eine Aktie, die 78 % unter ihrem Allzeithoch gehandelt wird, sieht optisch günstig aus. Aber Aktienkursrückgänge und Bewertung sind nicht dasselbe.
NKE wird derzeit um 39,09 US-Dollar gehandelt, während aktuelle Marktdaten ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im mittleren 20er-Bereich ausweisen.
Das ist keine offensichtlich angeschlagene Bewertung für ein Unternehmen, dessen Gewinne weiterhin unter Druck stehen. Nike könnte sich schließlich als sehr günstig erweisen, wenn sich die Gewinne in den nächsten Jahren stark erholen.
Wenn die Gewinne jedoch weiter fallen, ist der scheinbar niedrige Aktienkurs möglicherweise gar nicht niedrig auf Gewinnbasis.
Deshalb verfehlt die Aussage, NKE sei entweder „günstig“ oder „teuer“, ohne eine Einschätzung des Turnarounds den Punkt. Die Bewertung hängt stark davon ab, was Nike in Zukunft verdienen wird, nicht davon, was die Aktie früher gekostet hat.
Was könnte die Nike-Aktie steigen lassen?
Nike muss nicht alle Teile seines Geschäfts gleichzeitig verbessern. Einige Änderungen könnten die Stimmung erheblich verändern.
Wenn die Dynamik in Nordamerika anhält, Performance-Schuhe Marktanteile gewinnen und der Großhandel stark bleibt, könnten Anleger diese Verbesserungen als Beweis dafür werten, dass Hills Strategie funktioniert.
China wäre ein noch größerer Katalysator.
Eine Verlangsamung von zweistelligen Rückgängen hin zu einer Stabilisierung könnte die Erzählung erheblich verändern, da die Erwartungen für die Region jetzt so gedämpft sind.
Schließlich wäre eine Verbesserung bei Nike Digital besonders wichtig. Der Markt versteht bereits, dass sich der Großhandel erholt. Eine Rückkehr zum Wachstum in Nikes eigenen Kanälen würde darauf hindeuten, dass das Unternehmen die Schwäche nicht mehr von einem Kanal zum anderen verschiebt.
Abschließende Gedanken
Die Nike-Aktie ist so stark gefallen, dass der Markt eindeutig ernsthafte Probleme einpreist. Bei rund 39 US-Dollar liegt NKE auf dem niedrigsten Schlusskursniveau seit 2014 und etwa 78 % unter dem Rekord von 2021.
Das Geschäft bricht jedoch nicht zusammen. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 war praktisch unverändert. Nordamerika wuchs. Der Großhandel erholt sich. Nike verfügt immer noch über erhebliche Liquidität und zahlt weiterhin Dividenden.
Die Bedenken sind ebenso real. China bleibt stark herausgefordert, die digitalen Umsätze sinken weiter, Converse schrumpft und die jüngste Margenverbesserung von Nike wurde stark von einer Tariferholung beeinflusst und nicht von rein operativen Fortschritten.
Das hinterlässt Anleger mit einem Turnaround statt mit einem einfachen Schnäppchen. Die bullische These ist, dass Elliott Hill Probleme behebt, die vorübergehend und auf die Ausführung zurückzuführen sind. Die bärische These ist, dass sich Nikes Wettbewerbsposition dauerhafter verändert hat, als der Markt einst glaubte.
Zu diesem Zeitpunkt beantwortet allein der Kurs von 39 US-Dollar nicht, welche Seite Recht hat. Die Antwort wird darauf beruhen, ob Nike die frühen Fortschritte im Großhandel und in Nordamerika in nachhaltiges Umsatz- und Gewinnwachstum umwandeln kann.
Nutzer können verfügbare Krypto-Märkte über die Tapbit-Homepage erkunden. Bestehende Nutzer können über die Tapbit-Login-Seite auf ihre Konten zugreifen, während neue Nutzer sich bei Tapbit registrieren können.
Häufig gestellte Fragen
Wie ist der aktuelle Kurs der Nike-Aktie?
NKE wurde laut Marktdaten vom 18. August 2026 bei rund 39,09 US-Dollar gehandelt.
Warum fällt die Nike-Aktie?
Anleger sind weiterhin besorgt über sinkende Verkäufe von Nike Direct und digitalen Verkäufen, zweistellige Schwäche in Greater China, intensiven Wettbewerb und Unsicherheit darüber, wie schnell die Wende von CEO Elliott Hill nachhaltiges Gewinnwachstum wiederherstellen kann.
Wie weit ist NKE von seinem Allzeithoch entfernt?
Die Nike-Aktien liegen etwa 78 % unter dem Rekordschlusskurs des Unternehmens vom November 2021 von 177,51 US-Dollar.
