Der US-Senat hat den CLARITY Act wieder auf seine Tagesordnung gesetzt, obwohl dies nicht bedeutet, dass ein umfassendes Gesetz zur Marktstruktur für Kryptowährungen unmittelbar bevorsteht.
Eine prozedurale Abstimmung ist für den 15. September angesetzt. Bevor der Gesetzentwurf debattiert werden kann, müssen die Befürworter 60 Stimmen sichern, um ein Filibuster zu überwinden. Die ungelösten Probleme, die eine Abstimmung im August verhinderten, bestehen weiterhin – politische Interessenkonflikte, Stablecoin-Renditen, Bestimmungen zur Bekämpfung von Finanzkriminalität und die rechtliche Behandlung von Krypto-Entwicklern.
Die Abstimmung im September ist also wichtig, aber nicht, weil sie die US-Krypto-Regulierung in einer einzigen Sitzung klären wird. Sie ist wichtig, weil sie testen wird, ob die parteiübergreifende Koalition hinter dem Gesetzentwurf weiterhin Bestand hat, wenn die Unterstützung von Ausschussbekundungen auf die Senatsdebatte verlagert wird.
Wie der CLARITY Act den Senat erreichte
Der Digital Asset Market Clarity Act, bekannt als CLARITY Act, soll einen bundesweiten Rahmen für digitale Asset-Märkte schaffen. Eines seiner Hauptziele ist eine klarere Aufteilung der Zuständigkeiten zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission.
Das Repräsentantenhaus verabschiedete den H.R. 3633 im Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen. Diese Mehrheit deutete darauf hin, dass die Gesetzgebung zur Marktstruktur auch über die üblichen Verbündeten der Krypto-Industrie hinaus Unterstützung finden könnte.
Die Fortschritte im Senat dauerten erheblich länger. Der Senatsausschuss für Bankwesen befürwortete seine Version im Mai 2026 mit 15 zu 9 Stimmen, wobei zwei Demokraten sich den Republikanern anschlossen. Senatorin Cynthia Lummis veröffentlichte dann am 22. Juli einen aktualisierten Entwurf, der die Arbeit der Ausschüsse für Bankwesen und Landwirtschaft zusammenfasste.
Der resultierende Senatsentwurf umfasst mehr als 600 Seiten. Er befasst sich mit digitalen Rohstoffen, Token-Fundraising, Handelsplattformen, Stablecoin-Renditen, dezentralen Protokollen, illegaler Finanzierung und den jeweiligen Rollen von SEC und CFTC.
Diese Breite erklärt sowohl die Bedeutung des Gesetzentwurfs als auch seine Schwierigkeit. Jeder neue Abschnitt bringt eine weitere Branche, eine weitere Aufsichtsbehörde oder eine weitere politische Interessengruppe in die Verhandlungen ein.
Was passiert am 15. September tatsächlich?
Der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, reichte vor der Augustpause einen Antrag auf Schluss der Debatte (Cloture) zum Antrag auf Fortsetzung der Beratung des H.R. 3633 ein. Der veröffentlichte Zeitplan des Senats besagt, dass dieser Antrag am 15. September um 14:15 Uhr wirksam wird.
Dies ist keine endgültige Abstimmung über den CLARITY Act.
Der Senat wird zunächst entscheiden, ob er die prozedurale Verzögerung beenden und mit der Beratung des Gesetzentwurfs beginnen soll. Die Befürworter benötigen 60 Stimmen. Wenn sie erfolgreich sind, können die Senatoren die Gesetzgebung noch debattieren, Änderungen vorschlagen und über den endgültigen Text abstimmen.
Ein Sieg im Senat würde den Gesetzentwurf auch nicht unbedingt direkt ins Weiße Haus schicken. Der Senat hat die bereits vom Repräsentantenhaus genehmigte Gesetzgebung erheblich überarbeitet. Sofern das Repräsentantenhaus die Senatsversion nicht ohne weitere Änderungen akzeptiert, müssen die beiden Kammern ihre Texte abgleichen.
Das bedeutet, dass zwischen der Abstimmung am 15. September und einem unterzeichneten Gesetz noch mehrere Schritte liegen. Angesichts der bevorstehenden Kongresswahlen im November ist der Zeitplan kein unwichtiges Detail. Er ist eine der Hauptbedrohungen für den Gesetzentwurf.
Ethik ist zur schwierigsten Abstimmung geworden
Die Debatte beschränkt sich nicht mehr darauf, ob die SEC oder die CFTC einen bestimmten Token regulieren soll. Einige der schwierigsten Verhandlungen betreffen die finanziellen Interessen von gewählten Beamten und ihren Familien.
Die Demokraten haben auf stärkere Beschränkungen für Präsidenten, hochrangige Beamte und Gesetzgeber gedrängt, die während ihrer Amtszeit von Krypto-Investitionen profitieren. Das Thema ist umstrittener geworden, da Präsident Donald Trump und Mitglieder seiner Familie direkte Verbindungen zu digitalen Asset-Unternehmen haben.
Die Senatoren Ruben Gallego und Angela Alsobrooks unterstützten den Gesetzentwurf während der Abstimmung im Bankenausschuss, haben aber noch keine Unterstützung für die Senatsdebatte zugesagt. Beide forderten stärkere Schutzmaßnahmen gegen politische Selbstbereicherung.
Diese Unterscheidung ist wichtig. Ein Ergebnis von 15 zu 9 im Ausschuss kann als parteiübergreifend bezeichnet werden, aber der gesamte Senat erfordert eine viel breitere Koalition. Der Verlust auch nur der beiden Demokraten, die die Ausschussversion unterstützten, würde das Ziel von 60 Stimmen erschweren.
Gallego und der republikanische Senator Thom Tillis haben dem Weißen Haus vor der Pause Berichten zufolge einen Kompromissvorschlag vorgelegt. Dessen Details wurden noch nicht vollständig veröffentlicht, und externe Gruppen haben in Frage gestellt, ob er tatsächlich gedeckte Beamte und ihre Familien daran hindern würde, von Krypto-Projekten zu profitieren, die von der Regierungspolitik betroffen sind.
Die Reaktion des Weißen Hauses könnte darüber entscheiden, ob der Ethikstreit zu einer Einigung führt oder zum Grund wird, warum der Gesetzentwurf ins Stocken gerät.
Stablecoin-Renditen sind wieder Teil der Verhandlungen
Der aktuelle Kompromiss würde Zinsen einschränken, die einfach für das Halten eines Stablecoin-Guthabens gezahlt werden, während bestimmte Belohnungen, die mit Transaktionen oder anderen Aktivitäten verbunden sind, zugelassen werden. Krypto-Unternehmen sehen diese Unterscheidung als Möglichkeit, Anreize für Zahlungen und Produktinnovationen zu erhalten, ohne Stablecoins in herkömmliche Einlagenkonten zu verwandeln.
Bankengruppen argumentieren, dass die Ausnahme zu breit gefasst sein könnte. Ihrer Meinung nach könnte eine aktivitätsbasierte Belohnung immer noch wie Zinsen funktionieren, wenn die Anforderungen leicht zu erfüllen sind. Sie befürchten, dass renditebringende Stablecoin-Produkte Einlagen von regulierten Banken abziehen und die Kreditverfügbarkeit beeinträchtigen könnten.
Der Streit teilt die Gesetzgeber nicht sauber entlang der Parteilinien. Die republikanischen Senatoren Jerry Moran und Mike Rounds haben laut Roll Call Bedenken hinsichtlich der Behandlung von Renditen im Gesetzentwurf geäußert. Dies erschwert die Stimmenauszählung, da die Befürworter nicht davon ausgehen können, dass jeder Republikaner den aktuellen Entwurf unterstützen wird.
Die endgültige Formulierung könnte beeinflussen, wie Börsen, Zahlungsunternehmen und Fintech-Plattformen Stablecoin-Produkte in den Vereinigten Staaten gestalten. Es ist keine technische Fußnote. Sie bestimmt, ob Belohnungen als normaler Teil der Nutzung digitaler Dollar oder als bankähnliches Produkt mit strengeren Vorschriften behandelt werden.
Regulierungsbehörden warten nicht mehr auf den Kongress
Während der CLARITY Act noch unvollendet ist, schreiten die Bundesbehörden unter ihrer bestehenden Befugnis voran.
Die SEC hat die Verordnung über Krypto-Assets vorgeschlagen, einen maßgeschneiderten Rahmen für bestimmte Anlageverträge, die Krypto-Assets beinhalten, die selbst keine Wertpapiere sind. Der Vorschlag versucht, ein langjähriges Problem zu lösen: Ein Asset kann als Teil einer Wertpapiertransaktion ausgegeben werden, ohne für immer ein Wertpapier zu bleiben.
Die CFTC prüft ebenfalls, wie aktuelle Gesetze auf Krypto-Märkte, Infrastrukturen und Ereigniskontrakte angewendet werden können. Ihr Innovation Advisory Committee traf sich am 20. August, um die Modernisierung der Regulierung in Abwesenheit eines umfassenden bundesweiten Marktstrukturgesetzes zu diskutieren.
Diese Maßnahmen verringern die Wahrscheinlichkeit eines vollständigen Stillstands der Politik. Sie bieten jedoch nicht die gleiche Beständigkeit wie eine Gesetzgebung.
Auslegungen von Behörden können vor Gericht angefochten, von zukünftigen Kommissionen überarbeitet oder durch Gesetze eingeschränkt werden, die vor der Entstehung moderner digitaler Asset-Märkte verfasst wurden. Der Kongress bleibt die einzige Institution, die eine dauerhafte Aufteilung der Autorität zwischen SEC und CFTC etablieren kann.
Je länger der CLARITY Act jedoch verzögert wird, desto mehr des regulatorischen Rahmens wird durch behördliche Regeln und nicht durch einen einzigen Kongressakt aufgebaut.
Was der CLARITY Act für Krypto-Unternehmen ändern könnte
Die unmittelbare Bedeutung des Gesetzentwurfs ist regulatorischer Natur, nicht eine garantierte Bewegung der Preise von Bitcoin oder Altcoins.
Ein funktionierendes Gesetz zur Marktstruktur könnte Börsen und Token-Emittenten klarere Registrierungswege eröffnen. Es könnte definieren, wann ein Asset unter die CFTC-Rohstoffaufsicht fällt, Offenlegungspflichten für Token-Fundraising festlegen und die rechtliche Stellung bestimmter dezentraler Dienste klären.
Ein Scheitern würde mehr von der aktuellen Unsicherheit bewahren. Projekte würden sich weiterhin auf behördliche Leitlinien, die Durchsetzungshistorie und Gerichtsentscheidungen verlassen, um zu bestimmen, ob ein Token oder Dienst unter das Wertpapierrecht fällt.
Große dezentrale Assets wie Bitcoin sind möglicherweise weniger empfindlich gegenüber diesen Klassifizierungsfragen. Die Folgen sind direkter für US-orientierte Börsen, Stablecoin-Produkte, DeFi-Entwickler und Projekte, die Token-Emissionen planen.
Die Märkte könnten auf die Abstimmung im September reagieren, aber Händler sollten die Verabschiedung nicht automatisch als bullisch oder das Scheitern als automatisch bärisch einstufen. Die Details des endgültigen Textes könnten wichtiger sein als die Existenz des Gesetzentwurfs selbst.
Der September wird die Koalition testen, nicht die Debatte beenden
Den CLARITY Act für tot zu erklären, ignoriert den bereits auf der Senatskalender stehenden Antrag auf Schluss der Debatte. Die Verabschiedung als unmittelbar bevorstehend zu bezeichnen, ignoriert fast alles, was danach geschehen muss.
Das aufschlussreichste Signal wird sein, ob die Befürworter am 15. September 60 Stimmen vorlegen können. Dieses Ergebnis wird zeigen, ob monatelange Verhandlungen eine dauerhafte Koalition geschaffen haben oder nur eine vorübergehende Ausschussvereinbarung.
Die Aufmerksamkeit sollte sich dann auf die Änderungen richten. Die Ethik-Sprache wird darüber entscheiden, ob unentschlossene Demokraten weiterhin beteiligt bleiben. Stablecoin-Bestimmungen könnten entscheiden, ob skeptische Republikaner und Bankeninteressen den Kompromiss akzeptieren. Schutzmaßnahmen für Entwickler und Regeln zur Bekämpfung illegaler Finanzierung werden bestimmen, wie das Gesetz über zentralisierte Handelsplattformen hinausreicht.
Der CLARITY Act hat immer noch einen Weg nach vorn. Es ist einfach ein engerer Weg, als seine Befürworter gehofft hatten, ihn so spät in der Legislaturperiode zu beschreiten.
Die Krypto-Regulierung beeinflusst zunehmend, wie Assets ausgegeben, gehandelt und auf globalen Märkten abgerufen werden. Tapbit analysiert diese politischen Änderungen neben den Marktsignalen, die für Trader wichtig sind. Entdecken Sie die neuesten Berichte auf Tapbit, greifen Sie über die Login-Seite auf ein bestehendes Konto zu oder registrieren Sie sich hier, um loszulegen.
Häufig gestellte Fragen
Was ist der CLARITY Act?
Der Digital Asset Market Clarity Act ist ein vorgeschlagener US-Gesetzentwurf, der darauf abzielt, einen bundesweiten Regulierungsrahmen für digitale Asset-Märkte zu schaffen. Er würde Teile der Zuständigkeitsaufteilung zwischen SEC und CFTC klären und Regeln für den Handel mit digitalen Rohstoffen, Token-Fundraising und verwandte Marktaktivitäten einführen.
Wurde der CLARITY Act verabschiedet?
Er wurde vom Repräsentantenhaus verabschiedet und hat den Bankenausschuss des Senats durchlaufen, aber er wurde weder vom gesamten Senat verabschiedet noch ist er Gesetz geworden.
Wann ist die nächste Abstimmung über den CLARITY Act?
Eine prozedurale Abstimmung im Senat wird für den 15. September 2026 erwartet. Der Antrag auf Schluss der Debatte wird laut dem veröffentlichten Zeitplan des Senats um 14:15 Uhr wirksam.
