Nach wochenlangen aggressiven Abhebungen im Juni kehrten die US-Spot-Bitcoin-ETFs endlich in den positiven Bereich zurück. Die Veränderung verlief nicht reibungslos. Der Juli begann mit einem weiteren großen Abfluss, durchlief mehrere starke Umkehrungen und produzierte dann Mitte des Monats sieben aufeinanderfolgende Handelstage mit Zuflüssen.
Nach den neuesten abgeschlossenen Daten bis zum 27. Juli hatten die Fonds im Laufe des Monats rund 222,7 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen angezogen. Dies ist eine deutliche Verbesserung gegenüber Juni, als eine Tapbit-Berechnung auf Basis der täglichen Daten von Farside Investors zeigt, dass US-Spot-Bitcoin-ETFs rund 4,51 Milliarden US-Dollar verloren.
Die Juli-Zahl bedarf jedoch Kontext. Fast 1 Milliarde US-Dollar floss während einer siebentägigen Zufluss-Serie zwischen dem 14. und 22. Juli in die Fonds. Der Markt drehte dann und verzeichnete am 23., 24. und 27. Juli kombinierte Abflüsse von rund 476,8 Millionen US-Dollar.
Die institutionelle Nachfrage hat sich daher verbessert, ist aber nicht durchweg bullisch geworden. Der Juli wirkt eher wie eine Stabilisierung nach einem extremen Abnahmezyklus als der Beginn einer neuen Welle ununterbrochener ETF-Käufe.
Von einem Ausstieg von 4,5 Milliarden US-Dollar im Juni zu einem positiven Juli
Der Juni war seit seiner Einführung einer der schwierigsten Monate für US-Spot-Bitcoin-ETFs.
Der Monat begann mit Abflüssen von 483,8 Millionen US-Dollar am 1. Juni, 519,1 Millionen US-Dollar am 2. Juni und 396,6 Millionen US-Dollar am 3. Juni. Der Verkauf intensivierte sich in der letzten Woche erneut, als die Fonds am 24. Juni 469 Millionen US-Dollar, am 25. Juni 691,7 Millionen US-Dollar und am 26. Juni 444,5 Millionen US-Dollar verloren.
Die Addition der täglichen Summen von Farside ergibt einen geschätzten Nettoabfluss von rund 4,51 Milliarden US-Dollar im Juni.
Ebenso stand der Juli unter Druck. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 1. Juli kombinierte Abflüsse von 296 Millionen US-Dollar. Die folgenden Sitzungen zeigten jedoch einen ausgeglicheneren Markt.
Die Fonds erhielten am 2. Juli 223,5 Millionen US-Dollar und am 6. Juli 265,7 Millionen US-Dollar. Nach einer weiteren Periode gemischter Flüsse verstärkte sich die Nachfrage Mitte des Monats stark.
Zwischen dem 14. und 22. Juli verzeichneten die ETFs sieben aufeinanderfolgende positive Sitzungen:
Der 14. Juli brachte 181,1 Millionen US-Dollar, gefolgt von 107,7 Millionen US-Dollar am 15. Juli, 79,1 Millionen US-Dollar am 16. Juli und 132,3 Millionen US-Dollar am 17. Juli. Die folgende Woche begann mit 226,8 Millionen US-Dollar am 20. Juli, 203,2 Millionen US-Dollar am 21. Juli und 69,1 Millionen US-Dollar am 22. Juli. Zusammen brachten diese sieben Sitzungen rund 999,3 Millionen US-Dollar ein.
Diese Serie war der stärkste Beweis dafür, dass institutionelle Käufer nach dem Ausverkauf im Juni zurückkehrten. Die Erholung setzte sich jedoch bis Ende des Monats nicht fort.
Abflüsse Ende Juli zeigen, dass die Überzeugung immer noch schwach ist
Die siebentägige Zuflussserie endete abrupt am 23. Juli. US-Spot-Bitcoin-ETFs verloren an diesem Tag 225,1 Millionen US-Dollar, gefolgt von weiteren 240,1 Millionen US-Dollar am 24. Juli. Am 27. Juli wurde ein kleinerer Abfluss von 11,6 Millionen US-Dollar verzeichnet.
Diese Abhebungen am Monatsende löschten die Erholung des gesamten Monats nicht aus, reduzierten jedoch den bisherigen Monatsendstand auf etwa 222,7 Millionen US-Dollar.
Diese Zahl ist positiv, aber gering im Vergleich zu den über 4,5 Milliarden US-Dollar, die im Juni abgezogen wurden.
Ein positiver Monat deutet darauf hin, dass sich der Abnahmezyklus verlangsamt hat. Er beweist nicht, dass Institutionen aggressiv ihre Bitcoin-Positionen aufbauen. Das aktuelle Flussmuster zeigt, dass Anleger schnell ein- und aussteigen, wenn sich Inflationsdaten, Zinserwartungen, Regulierung und geopolitische Schlagzeilen ändern.
Dies zeigt, dass der ETF-Markt keinen einseitigen Verkauf mehr erlebt, wie im Juni. Er ist in eine unsicherere Phase eingetreten, in der die Nachfrage schnell zurückkehrt, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen verbessern, aber genauso schnell verschwindet, wenn die Risiken steigen.
BlackRock, Fidelity und Grayscale bewegten sich in unterschiedliche Richtungen
Die monatliche Gesamtzahl verbirgt auch große Unterschiede zwischen den einzelnen Fonds.
Eine Berechnung der Daten von Farside bis zum 27. Juli zeigt, dass BlackRocks IBIT im Juli Nettozuflüsse von rund 131,9 Millionen US-Dollar verzeichnete. ARK 21Shares' ARKB fügte rund 118,3 Millionen US-Dollar hinzu, während der Grayscale Bitcoin Mini Trust unter dem Tickersymbol BTC etwa 287,2 Millionen US-Dollar anzog.
Andere Produkte blieben jedoch unter Druck.
Fidelitys FBTC verzeichnete Nettoabflüsse von rund 127,1 Millionen US-Dollar, während der teurere Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, im gleichen Zeitraum rund 307,8 Millionen US-Dollar verlor.
Dies zeigt, dass „Bitcoin ETF-Flüsse“ kein einheitlicher Handel sind.
Anleger können zwischen Produkten wechseln, aufgrund von Gebühren, Liquidität, steuerlichen Erwägungen, Brokerzugang oder Portfolio-Neugewichtung. Eine Rücknahme aus einem Fonds bedeutet nicht immer, dass der Anleger die Bitcoin-Exposition vollständig aufgegeben hat. Ein Teil des Kapitals kann von einem teureren Produkt in eine kostengünstigere Alternative verschoben werden.
Die Fondsrotation kann jedoch nicht jede Rücknahme erklären. Wenn mehrere große Fonds am selben Tag Rücknahmen melden, spiegelt die Bewegung eher eine breitere Reduzierung des Bitcoin-Risikos wider.
Das geschah an mehreren der größten Abflusstagen im Juli.
Warum die ETF-Nachfrage Mitte Juli zurückkehrte
Die stärkste Veränderung der Stimmung kam von den US-Inflationsdaten.
CoinShares berichtete, dass digitale Anlageprodukte gerade eine achtjährige Periode globaler Abflüsse von insgesamt rund 8 Milliarden US-Dollar abgeschlossen hatten, die längste negative Serie aller Zeiten. Die Stimmung begann sich zu ändern, nachdem der US-Verbraucherpreisindex vom 14. Juli unter den Erwartungen lag.
Die monatliche CPI-Lesung lag bei -0,4 %, verglichen mit Erwartungen von -0,2 %. Auch die Erzeugerpreise, die am folgenden Tag veröffentlicht wurden, waren schwächer als erwartet und fielen um 0,3 % gegenüber Erwartungen von keiner Veränderung.
Diese Berichte reduzierten einige der Bedenken des Marktes hinsichtlich zukünftiger Zinserhöhungen.
CoinShares verband die makroökonomische Überraschung mit einer Bitcoin-Rallye und erneuter Fondsnachfrage und stellte fest, dass digitale Anlageprodukte am 14. Juli rund 218 Millionen US-Dollar und am 15. Juli 197 Millionen US-Dollar über verschiedene Vermögenswerte und Emittenten hinweg erhielten, wobei das meiste Interesse auf Bitcoin lag.
Diese Episode zeigt, wie eng die Bitcoin-ETF-Flüsse jetzt mit den Erwartungen an die Geldpolitik verknüpft sind.
Wenn die Inflation zu sinken scheint, erwarten Anleger möglicherweise eine weniger restriktive Geldpolitik. Niedrigere erwartete Zinssätze können die relative Attraktivität von Vermögenswerten verbessern, die keine festen Erträge zahlen, einschließlich Bitcoin.
Wenn die Inflationsrisiken wieder steigen, kehrt sich diese Logik um.
Regulierung fügte eine weitere Volatilitätsebene hinzu
Regulierungsnachrichten rund um den US-CLARITY Act beeinflussten ebenfalls die Marktstimmung. CoinShares berichtete, dass Bitcoin über 66.000 US-Dollar stieg, nachdem Kommentare darauf hindeuteten, dass die Gesetzgebung kurz vor dem Fortschritt stand, bevor er zurückfiel, als wichtige demokratische Senatoren die neuesten Ethikbestimmungen kritisierten.
Für Bitcoin selbst ist die Gesetzgebung weniger wichtig als für viele Altcoins, da BTC bereits eine relativ etablierte regulatorische Position hat.
Dennoch könnte eine breitere Marktstrukturgesetzgebung die Börsen, Broker, Verwahrer, Market Maker und Institutionen beeinflussen, die rund um Bitcoin tätig sind. Händler reagierten daher auf Änderungen der wahrgenommenen Wahrscheinlichkeit des Gesetzesentwurfs, auch wenn der direkte Rechtsstatus von Bitcoin nicht das Hauptthema war.
Die schnelle Umkehrung zeigte, dass die ETF-Nachfrage immer noch empfindlich auf Schlagzeilen reagierte.
Institutionelle Anleger waren bereit, ihre Exposition zu erhöhen, wenn die regulatorischen und makroökonomischen Bedingungen günstig erschienen, aber diese Überzeugung war nicht stark genug, um neue politische Risiken zu ignorieren.
Geopolitische Risiken und Ölpreise begrenzten die Rallye
CoinShares berichtete am 24. Juli, dass ein erneuter Konflikt mit dem Iran Brent-Rohöl über 100 US-Dollar pro Barrel trieb. Höhere Energiepreise erhöhten die Inflationssorgen und führten dazu, dass die Märkte einen restriktiveren Zinspfad einpreisten.
Dies ist für Bitcoin wichtig, da steigende Ölpreise die Inflationserwartungen, Anleiherenditen und die globale Risikobereitschaft beeinflussen können.
Bitcoin wird manchmal als geopolitische Absicherung beschrieben, aber sein kurzfristiges Verhalten ähnelt oft dem eines liquiditätsempfindlichen Risikoanlagevermögens. Wenn Anleger höhere Zinssätze oder eine geringere Finanzliquidität erwarten, kann BTC Verkaufsdruck erfahren, auch wenn das zugrunde liegende geopolitische Ereignis die Argumente für ein unabhängiges Währungsnetzwerk stärkt.
Gegen Ende Juli verbesserten nachlassende Spannungen zwischen den USA und dem Iran kurzzeitig die Stimmung und halfen Bitcoin, nahe 65.000 US-Dollar zu handeln. Anleger blieben jedoch vor der Sitzung der Federal Reserve Ende Juli vorsichtig.
Das Ergebnis war ein Markt, der zwischen verbesserter ETF-Nachfrage und einem unsicheren makroökonomischen Umfeld gefangen war.
Ethereum-ETFs übertrafen Bitcoin-Flüsse leise
Interessanterweise zogen US-Spot-Ethereum-ETFs im Juli mehr Netto-Kapital an als ihre Bitcoin-Pendants.
Eine Berechnung der täglichen Daten von Farside zeigt, dass US-Spot-Ether-ETFs zwischen dem 1. und 27. Juli Nettozuflüsse von rund 349,1 Millionen US-Dollar verzeichneten.
BlackRocks ETHA war für einen Großteil dieser Nachfrage verantwortlich. Es verzeichnete an mehreren wichtigen Tagen positive Zuflüsse, darunter 58,3 Millionen US-Dollar am 14. Juli, 45,3 Millionen US-Dollar am 15. Juli, 52,8 Millionen US-Dollar am 21. Juli und 53,5 Millionen US-Dollar am 22. Juli.
Dies bedeutet nicht, dass Ethereum plötzlich Bitcoin als dominierenden institutionellen Krypto-Asset ersetzt hat. Die Bitcoin-ETF-Vermögenswerte sind immer noch deutlich größer, und kurzfristige Flussvergleiche können sich schnell ändern.
Es zeigt jedoch, dass die institutionelle Nachfrage selektiver wurde.
Einige Anleger waren bereit, ihre Exposition gegenüber Ethereum zu erhöhen, auch wenn die Bitcoin-ETF-Flüsse instabil blieben. Dies kann auf produktspezifische Nachfrage, Portfolio-Rotation oder Interesse am breiteren Smart-Contract- und Tokenisierungs-Ökosystem von Ethereum zurückzuführen sein.
Für den breiteren Kryptomarkt wäre eine positive Nachfrage sowohl bei Bitcoin- als auch bei Ethereum-Produkten ein stärkeres Signal als Bitcoin-Zuflüsse allein.
Bedeutet ein positives Juli, dass die institutionelle Nachfrage zurück ist?
Die Antwort hängt davon ab, was „zurück“ bedeutet.
Wenn es bedeutet, dass der extreme Abnahmezyklus nachgelassen hat, dann liefert der Juli ermutigende Beweise.
US-Spot-Bitcoin-ETFs stiegen von rund 4,51 Milliarden US-Dollar Abflüssen im Juni auf rund 222,7 Millionen US-Dollar Nettozuflüsse bis zum 27. Juli. Sie produzierten auch eine sieben Sitzungen dauernde positive Serie von fast 1 Milliarde US-Dollar.
Das sind bedeutsame Verbesserungen.
Wenn „zurück“ bedeutet, dass Institutionen zur nachhaltigen Akkumulation zurückgekehrt sind, sind die Beweise nicht stark genug.
Der Netto-Gesamtbetrag im Juli war bescheiden im Vergleich zu den Verlusten im Juni. Drei aufeinanderfolgende Abflusssitzungen entfernten fast eine halbe Milliarde Dollar gegen Ende des Monats. Daten auf Fondsebene zeigten auch, dass die Nachfrage auf bestimmte Produkte konzentriert war und nicht gleichmäßig über den Markt verteilt war.
Die institutionelle Nachfrage beteiligt sich wieder. Sie ist noch nicht vollständig engagiert.
Tapbit-Ansicht
Der Juli war besser als der Juni für Bitcoin-ETFs. Diese Schlussfolgerung ist fundiert und klar.
Der Abnahmezyklus verlangsamte sich, eine siebentägige Zuflussserie brachte fast 1 Milliarde US-Dollar zurück in die Fonds, und Bitcoin erholte sich deutlich von seinem Tiefststand im Juli.
Die Erholung bleibt jedoch unvollständig.
Der bisherige Nettozufluss von rund 222,7 Millionen US-Dollar ersetzt nur einen kleinen Teil des geschätzten Abflusses von 4,51 Milliarden US-Dollar im Juni. Die Abflüsse Ende Juli zeigten auch, dass institutionelle Anleger weiterhin empfindlich auf Geldpolitik, Regulierung und geopolitische Risiken reagieren.
Für Tapbit-Nutzer ist die wichtigste Erkenntnis einfach: Die ETF-Flüsse im Juli deuten auf eine Stabilisierung hin, nicht auf eine vollständige Bestätigung eines neuen institutionellen Akkumulationszyklus.
Ein stärkerer BTC-Ausblick würde anhaltende ETF-Zuflüsse, eine verbesserte Spot-Nachfrage und die Fähigkeit, Kursgewinne zu halten, auch wenn makroökonomische Schlagzeilen weniger unterstützend werden, erfordern.
Leser können globale Marktentwicklungen und verfügbare Handelsprodukte über Tapbit verfolgen. Bestehende Nutzer können sich hier einloggen, während neue Nutzer ein Tapbit-Konto registrieren können. Die Produktverfügbarkeit kann je nach Gerichtsbarkeit variieren.
Häufig gestellte Fragen
Wie viel Geld floss im Juli 2026 in US-Spot-Bitcoin-ETFs?
Basierend auf den abgeschlossenen Farside-Daten bis zum 27. Juli verzeichneten die Fonds Nettozuflüsse von rund 222,7 Millionen US-Dollar. Der Juli war zum Zeitpunkt der Berechnung noch nicht abgeschlossen.
Wie schnitt der Juli im Vergleich zum Juni ab?
Eine Tapbit-Berechnung der täglichen Daten von Farside zeigt, dass im Juni rund 4,51 Milliarden US-Dollar aus US-Spot-Bitcoin-ETFs abgezogen wurden. Der bescheidene positive Fluss im Juli stellt daher eine Stabilisierung dar, hat aber die meisten Abflüsse des Vormonats nicht ausgeglichen.
Was war die stärkste Bitcoin-ETF-Zuflussperiode im Juli?
Die Fonds verzeichneten vom 14. bis 22. Juli sieben aufeinanderfolgende Zuflusssitzungen und zogen insgesamt rund 999,3 Millionen US-Dollar an.
