Tether Gold，通常寫作 XAUT 或 XAU₮，是一種代表實體黃金所有權權益的數位代幣。一枚完整的 XAUT 代表倫敦金銀市場協會認可金條上的一金衡盎司黃金。該代幣使黃金能夠在區塊鏈上轉移，但並不能消除黃金價格、發行方、託管、流動性或贖回風險。
什麼是 Tether Gold (XAUT)？
XAUT 由 TG Commodities, S.A. de C.V. 提供。它與 Tether 的 USDT 穩定幣不同。USDT 設計用於追蹤美元，而 XAUT 則與實體黃金掛鉤。如果黃金以美元計價上漲或下跌，XAUT 通常會朝同一方向移動。
一枚完整代幣代表一金衡盎司，而非一普通盎司。金衡盎司衡量金條中純金的含量。每塊已分配的黃金都可透過其序號、純度和重量等詳細資訊進行識別。
XAUT 如何運作？
一枚代幣與一金衡盎司
當發行 XAUT 時，發行方會將代幣與儲備中的實體黃金關聯起來。代幣持有者擁有已分配金條上黃金的不可分割權益，而非個人金庫中單獨切割的一小塊黃金。
XAUT 是可分割的，因此交易所用戶可以交易少於一枚代幣的數量。持有 0.1 XAUT 的人可以獲得約十分之一金衡盎司的價格曝險，具體取決於市場定價和平台條件。
瑞士金庫與金條分配
Tether 表示，其儲備黃金存放在瑞士，並符合倫敦金銀市場協會的認可標準。2026 年第二季的儲備更新列出了 1,759 塊倫敦金銀市場協會認可金條以及較小面額的金條。託管保護實體資產，而代幣則提供可轉移的數位記錄。
鏈上轉移
XAUT 可在支援的區塊鏈地址之間轉移，但需遵守網路、發行方和平台規則。這使得代幣化黃金能夠 24/7 進行轉移，但在鏈上轉移仍涉及合約身份、錢包安全和網路費用風險。用戶在進行提款前應驗證官方合約和支援的網路。
Tether Gold 由什麼支撐？
Tether 截至 2026 年 6 月 30 日的報告列出了 707,747.139 金衡盎司的實體黃金，約為 22.01 公噸。報告稱，每流通一枚 XAUT 就至少擁有一金衡盎司的黃金儲備。報告以每盎司 4,008.02 美元的季度末黃金價格，將儲備價值估計為約 28.37 億美元。
儲備報告有助於用戶檢查支撐規模，但並不能消除所有風險。持有者仍然依賴發行方的法律結構、託管方、記錄存取權以及適用條款的可執行性。
為什麼 XAUT 的價格會與現貨黃金價格不同？
XAUT 大致跟隨一金衡盎司黃金的價格，但其交易所價格可能暫時高於或低於市場報價。主要原因包括：
- 不同的交易場所和報價時間；
- 買賣價差和可用的訂單簿深度；
- 傳統黃金交易時間以外的加密貨幣市場需求；
- 費用、轉移成本和贖回摩擦；
- 短期代幣特定流動性。
因此，可能出現小幅溢價或折價。若出現較大且持續的價差，則需要進一步調查，因為這可能預示著流動性或贖回壓力。
XAUT vs 實體黃金、黃金 ETF 和 USDT
| 資產 | 持有者擁有什麼 | 主要價格驅動因素 | 重要限制 |
|---|---|---|---|
| XAUT | 已分配黃金的代幣化所有權權益 | 黃金加上代幣市場基差 | 發行方、託管、合約和贖回條款 |
| 實體黃金 | 直接或第三方託管的金幣或金條 | 黃金 | 儲存、保險和轉售摩擦 |
| 黃金 ETF | 基金份額 | 黃金和基金結構 | 經紀通路和基金費用 |
| USDT | 與美元掛鉤的數位代幣 | 美元掛鉤 | 不提供黃金曝險 |
XAUT 可以贖回實體黃金嗎？
Tether Gold 的條款允許符合資格的已驗證用戶根據其現行程序、費用和最低額度進行贖回。官方費用表顯示，直接贖回可能以接近一整根金條的增量進行，約為 430 XAUT。這遠高於許多零售交易所用戶持有的餘額。
因此，購買一小部分 XAUT 不應被描述為用戶可以要求領取一小塊實體金條的保證。該代幣提供所有權權益和市場准入，而直接交付仍受發行方的規則和後勤的約束。
XAUT vs XAUT Earn
XAUT 是底層的黃金支持代幣。XAUT Earn 是一個獨立的平台產品，可能根據即時產品條款發放變動獎勵。黃金和 XAUT 本身不產生質押收益。任何 Earn 回報來自平台產品層，而非黃金本身。
Tether Gold 的主要風險
- 黃金價格風險：當黃金下跌時，XAUT 的美元價值也可能下跌。
- 發行方和託管風險：所有權取決於法律和營運的儲備結構。
- 流動性風險：市場深度不足可能導致價差擴大和滑價。
- 智能合約和錢包風險：使用錯誤的網路或合約可能導致損失。
- 贖回風險：資格、費用、最低額度和交付規則可能限制直接贖回。
如何在 Tapbit 上交易 XAUT-USDT 期貨
Tapbit 的主要合約途徑是 XAUT-USDT 永續期貨市場。這是一種衍生品，而非 XAUT 或實體黃金的直接所有權。期貨部位無法提取為 XAUT，也不提供金條分配、託管或實物贖回權。
- 使用 Tapbit 創建帳戶或登入。
- 開啟 XAUT-USDT 期貨，並檢查標記價格、指數價格、資金費率倒數計時和合約規則。
- 選擇訂單類型、數量、槓桿和保證金模式，然後選擇買入 (Long) 或賣出 (Short)。
- 設定止盈和止損水平，並監控清算風險。
槓桿可以使相對較小的黃金價格變動，在保證金上產生更大的百分比收益或損失。合約價格也可能暫時偏離 XAUT 現貨和實體黃金的價格。
總結
Tether Gold 將已分配的實體黃金帶入了區塊鏈。一枚完整的 XAUT 代表一金衡盎司黃金，而零碎交易降低了入門門檻。該結構提高了可轉移性，但並未消除發行方、託管、流動性、贖回或黃金價格風險。期貨增加了另一層：它們提供價格曝險，但不提供代幣或金屬的所有權。
常見問題
Tether Gold 真的由黃金支撐嗎？
Tether 報告稱，每枚 XAUT 都由存放在瑞士的至少一金衡盎司實體黃金支撐。
一枚 XAUT 等於一盎司黃金嗎？
一枚完整的 XAUT 代表一金衡盎司黃金。但交易所價格仍可能顯示暫時的溢價或折價。
XAUT 可以贖回實體黃金嗎？
符合資格的已驗證用戶可以根據發行方的現行條款、費用、最低額度和交付規則進行贖回。小額交易所餘額可能不符合直接贖回的門檻。
XAUT-USDT 期貨能給我 XAUT 或黃金嗎？
不能。期貨合約是一種衍生品，既不提供 XAUT 的託管權，也不提供實體黃金的所有權或贖回權。
