FDV 指的是完全稀釋估值。 在加密貨幣領域，它用於估計在當前代幣價格下，根據當前供應模型可能存在的所有代幣的總價值。基本公式很簡單：代幣價格乘以最大供應量。
FDV 並非項目投資的總金額，也不是對未來市值的預測。它是一種估值視角，顯示如果將受限、鎖定或未發行的代幣按當前價格計算，該網絡的規模會有多大。
FDV 如何計算？
如果一種代幣的交易價格為 2 美元，最大供應量為 10 億枚，那麼其 FDV 為 20 億美元。如果只有 2 億枚代幣在流通，其市值為 4 億美元。
| 指標 | 公式 | 範例 |
|---|---|---|
| 市值 | 2 美元 × 2 億流通量 | 4 億美元 |
| FDV | 2 美元 × 10 億最大供應量 | 20 億美元 |
| 流通比例 | 2 億 ÷ 10 億 | 20% |
五倍的差距並不意味著價格必須下跌 80%。它意味著市場應該了解剩餘的 8 億枚代幣將如何以及何時進入流通。
FDV 與市值比較
市值衡量當前流通代幣的價值。FDV 將計算擴展到總供應量。市值更適合比較市場今天積極定價的價值。FDV 有助於了解未來供應所暗示的估值。
這兩種指標都不是金庫裡的現金。將最後的市場價格乘以每個代幣，假設所有單位都能以該價格計價，即使大量出售可能會影響市場。
高 FDV 和低流通量意味著什麼？
低流通量意味著只有一小部分供應可以交易。有限的供應量可以在需求到來時幫助代幣快速上漲。同時，高 FDV 表明當前價格為尚未鎖定或未發行的代幣賦予了很高的價值。
這種結構並不一定薄弱。長期、透明的解鎖可以讓網絡有時間成長。當解鎖量大、接收者集中且市場流動性不足以吸收銷售時，壓力就會增加。
代幣解鎖如何影響 FDV？
解鎖通常不會改變最大供應量，因此 FDV 公式可能保持不變。但它確實會增加流通供應量。如果價格保持不變，隨著更多代幣流通，市值會機械地上漲。
由於解鎖時間表是公開的，市場通常會提前進行調整。實際影響取決於誰收到代幣、他們是否出售，以及產品需求是否同時增長。
何時 FDV 有用？
- 比較具有不同流通比例的兩個項目。
- 檢查低單位價格是否隱藏了總估值。
- 評估初始流通量很少的新代幣。
- 將歸屬時間表與潛在稀釋聯繫起來。
- 測試價格中已反映了多少網絡增長。
FDV 無法告訴你什麼
FDV 無法衡量產品質量、收入、社區實力或流動性。它也無法顯示鎖定代幣是否會根據當前計劃進入市場。銷毀機制和治理變更可能會改變未來供應量。
更強大的分析將 FDV 與流通比例、解鎖日期、每日交易量、協議收入、活躍用戶和持有者集中度結合起來。這將 FDV 從一個頭條數字變成一個有用的供應框架。
簡單的 FDV 清單
- 確認計算使用的是最大供應量還是完全稀釋供應量。
- 計算流通比例。
- 查看未來 12 個月的解鎖情況。
- 將解鎖價值與正常交易量進行比較。
- 詢問網絡需求是否能隨著供應量的擴大而增長。
FDV 的意義不僅僅是“未來市值”。它是一種查看與整個代幣設計相關的估值的方式，並詢問需求是否能跟上稀釋的步伐。
如何比較兩個代幣的 FDV
假設代幣 A 的市值為 5 億美元，FDV 為 10 億美元，流通量為 50%。代幣 B 具有相同的市值，但 FDV 為 50 億美元，流通量僅為 10%。它們目前的市場價值看起來相等，但代幣 B 相對於其流通量而言，未來供應量要大得多。
這並不意味著代幣 B 自動就更差。它的解鎖可能持續十年，而代幣 A 在下個月就會釋放供應。比較未來 12 個月的稀釋情況，而不僅僅是最終的最大供應量。然後將預期的產品增長與新供應量進行比較。網絡實際需求翻倍可以吸收的發行量，與活動持平的網絡不同。
為何流動性比單獨的 FDV 更重要
FDV 將每個代幣乘以一個邊際市場價格。實際上，一個大賣家並不總能以該價格退出。訂單簿深度顯示了市場附近的可用資本量，而每日現貨交易量顯示了代幣交換手的頻率。
一個 FDV 為 20 億美元且流動性充足的代幣，比一個 FDV 為 2 億美元但市場交易不活躍的代幣能吸收更多的活動。這就是為什麼 FDV 應該與流通市值、解鎖價值和流動性配對。它們共同顯示了估值、稀釋以及市場處理供應的能力。
將 FDV 應用於比特幣
比特幣提供了一個有用的比較，因為其最大供應量的大部分已經在流通中。其較小的市值與 FDV 的差距有助於顯示成熟的供應量與新推出的低流通量代幣有何不同。
比特幣提供了一個有用的對比，因為其最大供應量的大部分已經在流通中，使得市值與 FDV 之間的差距比許多新發行的代幣要小。
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加密貨幣中的 FDV 是什麼意思？完全稀釋估值解釋常見問題解答
FDV 與市值相同嗎？
不同。市值使用流通供應量；FDV 使用最大供應量或完全稀釋供應量。
高 FDV 總是壞事嗎？
不一定。當流通供應量低且在實際使用量增長之前出現大量解鎖時，它會變得更具挑戰性。
FDV 在價格不變的情況下會改變嗎？
是的，如果估計的最大供應量或完全稀釋供應量發生變化。
解鎖會增加 FDV 嗎？
通常解鎖會改變流通供應量而不是最大供應量，因此 FDV 可能保持不變，而市值會發生變化。
