OKX 和纽约证券交易所的母公司 Intercontinental Exchange 希望将美国股票引入区块链基础设施。他们的 OKXICE 合资企业将允许授权用户在传统市场之外通过稳定币资助的流动性池交易代币化股票。
该计划遭到了实质性的阻力。英伟达、耐克、好市多、美光、摩根大通、微软、Alphabet 以及数十家其他公司都反对第三方代币化股票在该平台交易。
截至 2026 年 11 月 4 日，已披露的公司数量为 50 家。这个数字仍可能发生变化，因为发行人回应期和披露截止日期才刚刚过去。
这些反对意见减少了 OKXICE 的潜在启动阵容。但它们并未阻止代币化股票的更广泛发展。
什么是 OKXICE？
OKXICE 是加密货币交易所 OKX 和 Intercontinental Exchange 之间的合资企业。该平台计划根据 SEC 的临时创新豁免，作为代币化证券交易场所 (TSV) 进行运营。
其拟议结构结合了传统证券交易和去中心化金融的元素。授权参与者将通过许可的自动做市商池交易代币化美国股票，并使用稳定币进行资助和结算。
SEC 将 OKXICE 列为于 10 月 4 日提交了 TSV 通知。然而，监管机构表示，出现在名单上并不意味着该场所已证明其符合豁免条件，也不意味着 SEC 已批准其提案的准确性或优点。
这一区别很重要。OKXICE 已进入监管程序，但尚未获得 SEC 的认可。
为什么有 50 家公司反对？
最新一批反对者包括英伟达、好市多、耐克、美光科技、Reddit、CrowdStrike 和 Palo Alto Networks。早些时候的反对者包括摩根大通、高盛、微软、Alphabet、沃尔玛、可口可乐和麦当劳等公司。
CoinDesk 报道称，OKXICE 最初选择的 62 家公司中有 43 家提出了反对意见，而最初选择范围之外的另外 7 家公司也提出了反对意见。
公开记录并未提供所有反对意见的共同解释。因此，声称所有 50 家公司都反对区块链或代币化是不准确的。
发行人可能原则上支持代币化证券，但反对特定的交易场所、技术结构或非关联第三方创建代币。例如，摩根大通在对自身股票的处理方式持谨慎态度时，也表达了对代币化的兴趣。
这些反对意见表明，发行人希望在决定在哪里以及如何交易其股票的区块链版本方面发挥作用。
发行人反对的实际作用是什么？
SEC 的五年期创新豁免为发行人提供了一个机会，可以在非关联第三方提议代币化其股票时提出反对。及时的反对可以阻止该交易场所根据豁免提供该第三方代币化的股票。
反对意见并非永久禁止代币化公司股票。它适用于相关的交易场所和结构。
公司以后可以授权不同的提供商，通过关联实体发行代币化版本，或参与其他合规市场。发行人也可以在看到新市场如何运作后重新考虑其立场。
这就是为什么反对意见不应被描述为反对所有代币化股票。它们最好被理解为发行人行使控制权。
这些代币必须代表股票，而非价格赌注
SEC 的框架在代币化证券和合成股票敞口之间做出了重要区分。
根据官方命令，合格的代币化 NMS 股票可以由发行人、代表发行人或由非关联第三方代币化。仅仅追踪股票价格的合成加密资产被排除在外。代币化关联证券和代币化证券类掉期不符合资格。
这意味着合格的代币不能仅仅使用英伟达的名称并追踪 NVDA 的价格。它必须在 SEC 命令建立的法律结构内代表基础的受监管证券。
这一区别会影响持有者的所有权。合法的代币化股票应保留与基础证券相关的经济和治理权利，包括股息和公司行为的正确处理。合成代币可能只提供价格敞口，并使持有者依赖于其发行人。
因此，“代币化股票”一词不足以评估产品。投资者需要了解谁发行了它，谁持有基础股票，它是否可以赎回，以及代币提供了哪些法律权利。
为什么 24/7 股票交易很困难
全天候交易股票听起来很简单，因为加密货币市场已经持续运行。但基础的美国股市并非如此。
当纳斯达克和纽约证券交易所关闭时，传统的价格发现会减少。代币化股票可能对收益公告或地缘政治事件做出即时反应，但其价格可能偏离股票下一个官方开盘价。
稀薄的隔夜流动性也可能导致更宽的价差和更剧烈的价格波动。自动做市商需要足够的资本来报价，而不会让流动性提供者承担过度的风险。
公司行为增加了另一层复杂性。股息、拆股、合并、招标要约和投票截止日期必须在代币化工具中准确反映。当基础股票被暂停交易时，交易也必须停止。
区块链结算可能减少一些操作延迟，但它并不能消除作为股东的规则和事件。
未提出反对并不意味着批准
在最新名单公布时，最初选择的几家公司（包括苹果、亚马逊、特斯拉、SpaceX、Netflix、Palantir、Coinbase、Circle、Robinhood 和 SoFi）没有披露反对意见。
它们未出现在反对名单上不应被解释为合作或认可。一些回应可能仍在等待披露，OKXICE 尚未公布最终的启动名单。
即使公司不反对，OKXICE 在交易开始前仍需满足 SEC 豁免的运营条件。
最终名单比初步选择更重要。在交易场所公布其可用工具和启动日期之前，投资者不能假设任何特定的代币化股票将被提供。
代币化股票并未消亡
发行人的反对给 OKXICE 带来了问题，但 SEC 的框架仍然有效。其他拟议的代币化证券交易场所也提交了通知，发行人赞助的股票代币仍然可以符合资格。
这些反对意见最终可能会改变市场的开发方式。提供商可能不会独立代币化大批股票，而是寻求与发行人和受监管的托管机构直接达成协议。
这种方法增长会较慢，但可以产生更清晰的股东权利、更好的公司行为处理和更强的法律问责制。
核心问题不再是股票是否可以在区块链上表示。技术已经存在。更难的问题是，谁有权创建这种表示，以及如何执行投资者的权利。
反对意见重新定义了市场
英伟达等公司的回应并不能证明代币化股票已经失败。它表明区块链基础设施无法绕过上市公司法律和治理结构。
投资者希望更长的交易时间和更快的结算。发行人希望控制其证券、品牌和股东义务的表示方式。监管机构希望该产品仍然是真实的证券，而不是不受监管的价格追踪代币。
一个可行的市场必须同时满足这三者。
OKXICE 可能仍然是 24/7 股票交易的重要试验场，但其初步计划在第一笔交易发生之前就已经在重塑。最终产品将揭示代币化能否在不削弱股票本身权利的情况下实现股票交易的现代化。
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常见问题解答
什么是 OKXICE？
OKXICE 是 OKX 和 Intercontinental Exchange 之间的合资企业。它计划创建一个受监管的、基于区块链的交易场所，用于交易代币化美国股票，使用许可的流动性池和稳定币结算。
有多少公司反对 OKXICE？
截至 2026 年 11 月初，最新可靠的披露数量为 50 家公司。这个数字可能会发生变化，因为发行人的回应可以在收到后发布。
英伟达是否解释了其反对的原因？
审查的材料中未包含英伟达的详细公开解释。可以准确地说，英伟达行使其了反对的权利，但如果没有公司声明，不应推断其内部原因。
