三星第三季度财报预览：内存利润与 HBM 进展

三星已估计其第三季度业绩，销售额约为 195 万亿韩元，营业利润约为 107.4 万亿韩元。详细报告和电话会议将于 2026 年 10 月 29 日举行。

关键问题在于内存业务贡献了多少利润，AI 需求如何影响业务，以及前景是否能满足投资者的期望。

三星是否已公布第三季度财报？

三星已发布第三季度业绩指引，但详细的财报演示仍在进行中。其 10 月 8 日的公告 包含合并销售额和营业利润的估计值，但并未详细解释各项业务。

官方 投资者关系日历 安排第三季度电话会议于韩国时间 10 月 29 日上午 10 点举行，相当于北京时间上午 9 点。

指引就像看到收据的总金额；详细报告则展示了各项明细。

指引让投资者能提前了解集团的整体表现。10 月 29 日的报告将补充了解这些收益来源所需的部门级详细信息。

三星预计将赚取多少利润？

三星官方第三季度指引估计，销售额为 195 万亿韩元，营业利润为 107.4 万亿韩元。这将使营业利润约占销售额的 55%，而第二季度约为 52%。

来源：三星 10 月 8 日的指引及其公告中包含的比较表。

根据这些数据，销售额比去年同期增长约 127%，营业利润增长约 782%。利润约为之前的 8.8 倍。说利润“增长 782%”和说利润“是之前的 8.8 倍”是以不同方式表达了大致相同的比较。

营业利润也不同于净利润。前者侧重于业务运营；后者包括融资和税收等额外项目。因此，税收、借贷成本和其他财务项目会改变最终留给股东的金额。

一个假设的商店可以说明基本计算。它以 100 的价格出售商品，运营成本为 70，剩余营业利润为 30。销售额的增长有帮助，但产生这些销售额的成本决定了剩余利润。

为什么 AI 需求有助于提高三星的利润？

AI 数据中心购买内存和处理器，这为三星提供了除手机和个人电脑之外的又一个芯片需求来源。详细的业绩报告有助于说明这种需求如何影响三星自身的销售和收益。

内存扮演着多种角色。DRAM 存储系统工作时所需的数据。NAND 持久存储数据。HBM 是一种特殊的堆叠 DRAM，与高性能处理器一起使用。HBM 有助于快速传输大量数据，使 AI 处理器保持运行。

当客户订购更多设备时，供应商可能会增加销量。如果供应紧张，销售价格也可能上涨。这两种变化都可以支持收入，而工厂成本和产品组合会影响最终利润。

举例来说，以每单位 11 的价格出售 12 个单位比以每单位 10 的价格出售 10 个单位能产生更高的收入。收入从 100 增加到 132，增长了 32%。利润取决于供应商在制造和交付这些额外单位上花费多少。

三星的业务还包括内存以外的领域。其 财报发布存档 提供了展示这些部门的演示文稿。细分报告显示了内存、手机、显示器和其他业务对总收益的贡献。

SK 海力士的财报预览 提供了内存市场的另一个视角。两家公司都销售内存，但三星的手机、显示器和其他业务也影响其集团的业绩。

为什么三星股价会在强劲财报后下跌？

当投资者预期结果更好，或者前景改变了他们对未来利润的看法时，股价可能会在强劲财报后下跌。股价反映了对未来以及刚刚发生的事情的预期。

假设一家公司去年赚了 100，现在赚了 150。这是显著的增长。但如果投资者预期是 180，并且提前支付了更高的股价，那么 150 的结果仍然可能让他们失望。

反之亦然。如果新的订单预示着预期的改善，那么疲软的当季表现也可能获得积极回应。股价可能会在改善出现在报告利润之前就对这种变化做出反应。

路透社在三星 2026 年 7 月的利润指引 报道了这种模式：强劲的盈利预期与股价下跌和对未来 AI 支出的担忧并存。投资者正在权衡需求的持续性以及当前的利润增长。

对于第三季度，详细的内存业绩和管理层的展望将有助于说明需求是否能支持下一个增长季度。

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常见问题解答

三星的完整财报电话会议何时举行？

根据三星投资者关系日历，将于 2026 年 10 月 29 日上午 10 点（韩国时间）举行。

三星第三季度的利润数据是最终的吗？

107.4 万亿韩元的营业利润是三星于 10 月 8 日发布的初步指引。详细报告将于 10 月 29 日发布，其中将包含部门业绩和进一步的财务信息。