美國加密貨幣市場尚未迎來其期望的立法突破。
9 月 15 日，參議院在一項 49 票對 50 票的程序性投票中未能推進 CLARITY 法案。該法案需要 60 票才能通過，使得擬議的市場結構框架陷入政治僵局。這對加密貨幣行業來說是一個挫折，但並未阻止美國監管機構圍繞銀行、穩定幣和數位資產服務制定規則。
這種分歧很重要：國會已暫停了廣泛的市場結構辯論，而聯準會和其他機構則繼續在現有法律框架內開展工作。
CLARITY 法案可能為銀行帶來哪些改變
CLARITY 法案的參議院版本吸引了人們的關注，因為它可能擴大了美國銀行、信用合作社和其他銀行組織可參與的加密貨幣活動範圍。
國會研究服務處 (Congressional Research Service) 的一份報告確定了參議院提案下可能允許的 11 類數位資產活動。這些活動包括數位資產的承銷和交易、託管、數位資產擔保貸款以及為客戶提供的某些二級市場服務。
該法案的重要性不僅在於增加新產品。它還可能改變銀行參與加密貨幣的法律基礎。參議院版本不是迫使銀行依賴狹隘的解釋、逐案批准或獨立子公司，而是將更廣泛的數位資產服務視為銀行業務的一部分或附帶業務。
這將為銀行與加密貨幣交易所、託管機構和金融科技公司競爭創造更清晰的道路。
參議院投票失敗的原因
投票失敗不僅僅是對銀行是否應被允許持有或交易數位資產的分歧。
民主黨參議員對道德規則和唐納·川普總統在加密貨幣中的財務參與表示擔憂。一些立法者認為，該法案需要更嚴格的限制，以防止政治官員及其家人從新的監管框架中獲益。
其他擔憂則集中在穩定幣獎勵、消費者保護以及聯邦監管機構與州之間的權力劃分。銀行團體警告稱，穩定幣獎勵可能會與傳統存款產品競爭，從而影響銀行用於支持貸款的存款。
因此，這次投票成為了加密貨幣政策和政治信任的考驗。未能達到 60 票並非永久性地扼殺了 CLARITY 法案，但它使得快速達成妥協的可能性降低。
穩定幣監管正在獨立推進
雖然 CLARITY 法案已停滯，但穩定幣監管正透過 GENIUS 法案框架推進。
9 月 24 日，聯準會提出了在其監管下的支付穩定幣發行方的規則。這些提案涉及準備金支持、資本要求、風險管理以及希望設立子公司或附屬機構發行支付穩定幣的銀行控股公司的流程。
《聯邦公報》於 9 月 29 日發布了更多細節。這些規則要求獲准的發行方維持適當的準備金，遵守合規標準，並向監管機構提供資訊。它們還將闡明聯準會監管的銀行可以如何進行某些與穩定幣相關的活動。
這造成了一種不尋常的局面。美國仍然缺乏針對更廣泛加密貨幣市場的完整框架，但該市場最重要的部分之一——穩定幣——正在透過單獨的立法和監管程序向前推進。
銀行目前可以和不可以做什麼
CLARITY 法案的失敗並未消除銀行參與加密貨幣的所有現有途徑。
只要銀行符合反洗錢、客戶識別、制裁合規、交易監控和可疑活動報告的要求，仍可根據現有的銀行法規提供某些服務。挑戰在於，允許的範圍可能取決於銀行的執照、監管機構和具體的業務模式。
這種不確定性正是 CLARITY 法案旨在消除的。
銀行可能能夠提供數位資產託管服務，但在想交易資產、提供代幣擔保貸款或充當經紀人時會面臨額外限制。它們也可能需要透過子公司分離某些活動或獲得額外的監管批准。
這為擁有法律、合規和技術團隊的大型機構創造了競爭優勢。隨著規則仍然分散，小型銀行可能更難進入市場。
眾議院和參議院版本採取不同方法
眾議院和參議院的提案對銀行加密貨幣活動的處理方式不同。
眾議院版本將允許銀行將區塊鏈和數位資產用於其已合法允許進行的活動。它還將一些加密貨幣服務納入金融控股公司的非銀行子公司。
參議院版本更為廣泛。根據國會研究服務處的說法，它將允許銀行組織和信用合作社進行 11 類加密貨幣活動，而無需依賴傳統銀行活動與被視為金融性質的活動之間的區別。
這種差異可能成為未來談判的核心。眾議院的方法讓監管機構有更多空間來解釋現有權力，而參議院的提案則試圖在法規本身中定義特定的數位資產許可。
這對加密貨幣市場意味著什麼
清晰的銀行框架可以從多個方面重塑加密貨幣市場結構。
銀行可以為機構投資者提供託管和結算服務。它們還可以更積極地參與代幣化資產、數位資產貸款和穩定幣支付。這將使加密貨幣更接近現有的金融體系，並可能改善不願與離岸交易所或監管寬鬆的提供商合作的企業的准入。
然而，銀行參與並不能消除波動性或投資風險。一個更受監管的市場仍然可能出現項目失敗、流動性差的代幣和劇烈的價格波動。監管改變了市場參與的規則；它並不保證系統內交易的每種資產的質量。
市場也可能變得更加集中。大型銀行和主要金融機構可能更有能力滿足新的合規和資本要求，而小型公司則競爭機會較少。
總結
CLARITY 法案未能推進是一個挫折，但這並不意味著美國的加密貨幣監管已經停止。
參議院的提案展示了銀行加密貨幣許可最終可能達到的程度，包括託管、交易、承銷和數位資產貸款。目前，這些更廣泛的許可仍然不確定。同時，穩定幣監管正根據 GENIUS 法案推進，聯準會已開始為受監管的發行方和銀行相關活動提出規則。
這使得美國市場處於過渡階段。銀行比幾年前擁有更多機會，但法律框架仍不完整。在國會就一項持久的市場結構法律達成一致之前，加密貨幣企業和金融機構將繼續在各種法規、機構規則和監管解釋的拼湊中運營。
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常見問題
什麼是 CLARITY 法案？
CLARITY 法案是一項擬議的美國立法，旨在為數位資產創建更廣泛的監管框架。它解決了市場結構、監管職責和加密貨幣業務處理等問題。
CLARITY 法案是否已在參議院通過？
沒有。參議院在 2026 年 9 月 15 日的程序性投票中未能推進該法案。投票結果為 49 票對 50 票，低於通過所需的 60 票。
參議院版本允許銀行進行哪些加密貨幣活動？
參議院版本可能允許銀行和信用合作社參與更廣泛的數位資產活動，包括託管、交易、承銷、數位資產貸款和選定的二級市場服務。
