比特幣的交易價接近 80,000 美元。以太坊在上個月已取得進展。而個別迷因幣持續帶來強勁的漲勢。但更廣泛的市場尚未進入迷因幣季節。
迷因幣季節指數最近約為 100 分中的 37 — 相較於 8 月下旬的低點 24 已有所改善，但仍遠低於通常用來確認廣泛迷因幣領導地位的門檻。
這並不像聽起來那麼矛盾。加密貨幣價格可能上漲，而大多數迷因幣的表現卻不如比特幣。資金正在回流市場，但其中大部分仍選擇了 BTC。
37 的迷因幣季節指數意味著什麼
迷因幣季節指數衡量在過去 90 天內，有多少主要加密貨幣的表現優於比特幣。
CoinMarketCap 將迷因幣季節定義為至少 75% 的合格前 100 名加密貨幣表現優於 BTC 的時期。穩定幣和包裝資產不包含在內。讀數為 25 或更低表示比特幣季節，而 26 到 74 之間的廣泛區域代表混合市場。
9 月 4 日的歷史快照顯示，90 天指數為 37。在 8 月 31 日至 9 月 2 日期間，它曾跌至 24，之後有所回升。
該反彈表明，越來越多的迷因幣開始對比特幣表現出改善。但這並不意味著這種改善已擴散到整個市場。
該指數也是一個計數，而不是回報的衡量標準。一個比比特幣高出 1% 的代幣，與一個高出 100% 的代幣獲得相同的權重。這使得該指數在衡量廣度方面很有用，但在判斷個別漲勢的強度或質量方面則不太有用。
比特幣市值佔比的走向不利於迷因幣季節
比特幣市值佔比提供了對同一市場結構的第二種視角。BTC 約佔總加密貨幣市場的 57.5%。一個月前，這一比例約為 56.6%。
以太坊約佔 10.8%，而穩定幣佔另外 10.5%。其餘市場則分散在數千種其他加密資產中。
要發展迷因幣季節，比特幣市值佔比通常需要下降，因為資金會擴散到 ETH 和其他資產。目前的增加表明情況恰恰相反：比特幣正在吸收市場價值的更大份額。
市值佔比的計算在不同數據提供商之間可能有所不同，因為有些包含不同的穩定幣、包裝資產或較小的代幣。因此，確切的百分比不如方向重要。在最常被關注的指標中，BTC 仍然佔據主導地位。
以太坊有所改善，但尚未掌控局面
以太坊經常充當比特幣漲勢和更廣泛迷因幣週期之間的橋樑。
當 ETH 開始持續跑贏 BTC 時，交易者更願意承擔更高的風險。資金可能會擴散到主要的 Layer 2 網路、DeFi 協議，最終擴散到較小的代幣。
ETH/BTC 匯率目前接近 0.0308。以太坊在上個月已對比特幣取得進展，但該匯率最近從約 0.0314 回落。該回調表明 ETH 尚未建立決定性的領導趨勢。
區別很重要。以太坊以美元計價的上漲還不夠。如果比特幣上漲得更快，ETH 仍在失去相對強度，通往迷因幣季節的常規路徑仍未完成。
ETH/BTC 的持續上漲將比迷因幣季節指數的短期上漲更有分量，因為它表明有意義的資金正在超越比特幣。
ETF 資金流仍青睞比特幣
美國現貨比特幣 ETF 在 9 月 3 日吸引了約 7.31 億美元的淨流入。其中，貝萊德的 IBIT 佔了約 4.54 億美元。這是自 1 月以來比特幣 ETF 團隊的單日最高總額。
以太坊 ETF 也記錄了約 1.41 億美元的資金流入，但金額要小得多。The Block 的 ETF 報告顯示，機構需求正在回歸這兩種資產，儘管比特幣仍然是首選目的地。
這是當前市場感覺看漲但未產生廣泛迷因幣季節的原因之一。新資金正在進入加密貨幣領域，但分配並不均衡。
ETF 的需求也青睞擁有受監管的投資產品、深厚流動性和機構託管支持的資產。大多數迷因幣無法獲得相同的資本池。
孤立的漲勢並非迷因幣季節
少數代幣可能大幅上漲，而更廣泛的迷因幣市場則保持疲軟。項目公告、交易所上市、代幣銷毀、軋空和社交媒體關注都可能產生個別的大幅波動。這些漲勢可能提供真正的交易機會，但除非類似的強勢出現在許多不相關的行業中，否則它們對整體週期幾乎沒有說明。
真正的迷因幣季節應該超越單一敘事。大型代幣應該開始跑贏比特幣，同時交易量擴散到 DeFi、基礎設施、支付、遊戲和其他類別。
這並非當前可見的市場結構。市場正在產生選擇性的贏家，而不是廣泛的領導力。
這種環境也造成了一種熟悉的風險：交易者看到幾次異常的漲幅，並假設所有落後的代幣最終都會迎頭趕上。有些會。有些則表現不佳，因為它們缺乏流動性、用戶或恢復需求的可靠理由。
為何指數會在沒有重大市場變動的情況下發生變化
迷因幣季節指數使用滾動的 90 天窗口。每天進入計算，而最舊的一天則從數據集中剔除。
因此，指數可能上漲是因為迷因幣今天表現良好，因為比特幣走弱，或者因為三個月前一個異常疲軟的交易時段從數據集中消失了。單日上漲並不能揭示導致變化的因素。
隨著加密貨幣進入或離開前 100 名，指數的組成也會發生變化。當一個追蹤 50 個資產而另一個追蹤 100 個資產時，比較不同提供商的讀數可能會產生誤導。
實際的解決方案是始終遵循一種方法論，並關注幾週內的趨勢。從 24 突然升至 37 是值得注意的。這並不等同於確認升至 75 以上。
市場看漲，但仍具選擇性
最新數據不支持迷因幣季節已經到來的說法。
比特幣市值佔比仍然很高，ETF 資金流青睞 BTC，以太坊尚未建立持續的相對強勢。迷因幣季節指數已從 8 月下旬的低點回升，但接近 37 的讀數仍然意味著大多數追蹤的迷因幣在過去 90 天內未能跑贏比特幣。
這並不意味著所有迷因幣都毫無吸引力。這意味著市場正在獎勵特定的催化劑，而不是提振整個類別。
在這個階段，有用的問題不是「每個迷因幣什麼時候會上漲？」而是「哪些資產正在吸引真實的流動性，以及為什麼？」
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常見問題
今天的迷因幣季節指數是多少？
9 月 4 日的快照顯示，90 天指數接近 100 分中的 37。實時讀數可能每天變化，並且在不同提供商之間可能有所不同，因為他們使用不同的加密貨幣組。
哪個迷因幣季節指數水平可以確認迷因幣季節？
CoinMarketCap 使用 75 作為門檻。這意味著在過去 90 天內，至少有 75% 的合格前 100 名加密貨幣表現優於比特幣。
指數讀數高於 50 足夠嗎？
不。升至 50 以上將顯示市場廣度有所改善，但仍低於 75 的正式迷因幣季節門檻。
