Abercrombie & Fitch hisseleri, perakendecinin rekor ikinci çeyrek satışları bildirmesi ve tüm yıl görünümünü yükseltmesinin ardından 26 Ağustos'ta %35,7 artışla 147,75 dolara yükseldi.
Manşet rakamlar çarpıcıydı. Gelir 1,27 milyar dolara ulaştı ve kazanç, piyasa tahminlerinin yaklaşık 1,99 dolar olmasına karşılık 4,17 dolar olarak gerçekleşti.
Bu kazanç farkının bir kısmı gerçek operasyonel iyileşmeden kaynaklanıyordu. Büyük bir kısmı ise tek seferlik bir gümrük iadesinden geldi. ANF hissesini aylardır görülen en büyük hareketinin ardından değerlendirirken bu farkı anlamak çok önemlidir.
Abercrombie Başka Bir Satış Rekoru Kırdı
Abercrombie & Fitch Co., ikinci çeyrek net satışlarında geçen yıla göre %5'lik bir artış bildirerek üst üste 15. çeyrek büyümesini kaydetti. Performans, bildirilen üç bölgede de olumluydu. Amerika kıtasında satışlar %5, Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'da %2, Asya-Pasifik'te ise %19 arttı.
Abercrombie markası, satışları %8 artan ve aynı mağaza satışları %4 artan ana büyüme motoru olmaya devam etti. Hollister %2 satış büyümesi kaydederken, aynı mağaza satışları %3 düştü.
Bu fark önemlidir. Abercrombie, mevcut mağazalardan ve dijital kanallardan müşteri çekmeye ve büyümeyi desteklemeye devam ediyor. Hollister'ın sonucu daha çok aynı mağaza satışları tabanı dışındaki genişlemeye bağlıydı.
Bildirilen gelirin %5 artmasına rağmen toplam şirket aynı mağaza satışları sabit kaldı. Çeyrek güçlüydü, ancak temel satış resmi manşetin ima ettiği kadar geniş değildi.
4,17 Dolarlık Hisse Başına Kazanç Büyük Bir Gümrük İadesini İçeriyordu
En önemli ayarlama, şirketin Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası gümrük iadesiyle ilgilidir. Abercrombie, çeyrek boyunca yaklaşık 100 milyon dolarlık vergi öncesi iade aldı. Şirkete göre bu, seyreltilmiş hisse başına kazanca 1,75 dolar ekledi ve faaliyet marjını 790 baz puan iyileştirdi.
Bu fayda çıkarıldığında, çeyreklik hisse başına kazanç 4,17 dolardan yaklaşık 2,42 dolara düşüyor. Bu hala yönetimin önceki 1,80 ila 2,00 dolar aralığındaki ve piyasanın yaklaşık 1,99 dolarlık tahmininin üzerinde.
Başka bir deyişle, Abercrombie iade olmasa bile beklentileri aştı. Temel fark, bildirilen hisse başına kazanç rakamının ilk başta ima ettiğinden çok daha küçük olsa da anlamlıydı.
Aynı ayarlama faaliyet performansı için de geçerlidir. Bildirilen faaliyet geliri %19,9 marjla 253 milyon dolardı. 100 milyon dolarlık iade hariç tutulduğunda, yaklaşık 153 milyon dolarlık faaliyet geliri ve temel marj yaklaşık %12,1 kalıyor.
Bu marj, şirketin önceki yaklaşık %10'luk tahmininin üzerinde olsa da, önceki yıla ait düzeltilmiş %13,9'luk marjın altındaydı.
Tüm Yıl Görünümü de İade Faydalarını İçeriyor
Yönetim, mali yıl 2026 satış tahminini %3 ila %5 büyümeden yaklaşık %5 büyümeye yükseltti. Şirket ayrıca hisse başına kazanç tahminini 10,20 ila 11,00 dolardan 13,10 ila 13,60 dolar aralığına çıkardı. Ancak, güncellenmiş tahmin, gümrük iadelerinden elde edilen tahmini hisse başına 2,10 dolarlık bir fayda içeriyor.
Bu fayda çıkarıldıktan sonra, ima edilen kazanç aralığı yaklaşık 11,00 ila 11,50 dolar civarında. Bu hala önceki görünüme göre bir iyileşme anlamına geliyor, ancak tekrarlayan kazançlarda üç dolarlık bir artış değil.
Üçüncü çeyrek tahmini de aynı deseni izliyor. Abercrombie, ek gümrük iadelerinden hisse başına yaklaşık 0,35 dolar dahil olmak üzere %5 ila %6 satış büyümesi ve hisse başına 2,90 ila 3,20 dolar arasında kazanç bekliyor.
Piyasanın iade muhasebesinin ötesine bakması ve satışlar, fiyatlandırma, envanter ve temel marjlara odaklanması gerekecek.
Hisse Geri Alımları ANF'nin Kazanç Gücünü Artırıyor
Abercrombie, ikinci çeyrekte yaklaşık 177 milyon dolar karşılığında iki milyon hisse geri satın aldı.
Yılbaşından bu yana geri alımlar 282 milyon dolara ulaştı ve mali yılın başından bu yana hisse sayısını yaklaşık %7 azalttı. Yönetim şimdi mali yıl 2026 için planlanan geri alımları yaklaşık 450 milyon dolardan en az 500 milyon dolara çıkardı.
Daha az hisse sayısı, şirketin toplam kar daha yavaş büyüse bile daha fazla hisse başına kazanç elde etmesini sağlıyor. Ayrıca, yönetimin bilanço desteğinin hem yatırım hem de hissedar getirileri için yeterli olduğuna inandığını gösteriyor.
Abercrombie, çeyrek sonunda yaklaşık 1,1 milyar dolarlık toplam likidite ve 628 milyon dolarlık nakit bildirdi. Faaliyet nakit akışı yılın ilk yarısında 313 milyon dolara ulaştı.
Dezavantajı fiyattır. %36'lık bir rallinin ardından hisse geri almak, kazanç açıklamasından önce satın almaktan daha pahalıdır. Yatırımcılar, ödenen ortalama fiyatı ve şirketin yaklaşık 250 milyon dolarlık sermaye projelerine harcama yaparken yeterli nakdi sürdürüp sürdüremeyeceğini izlemelidir.
ANF Hissesi Neden Bu Kadar Yükseldi?
ANF, rapor öncesinde nispeten mütevazı beklentilerle girmişti. Sonuçlar, Abercrombie'nin ana markasının sağlıklı kaldığını, uluslararası satışların büyüdüğünü ve yönetimin hem satış görünümünü hem de hisse geri alımlarını artırmaktan memnun olduğunu gösterdi.
Bu nedenle ralli, daha geniş bir değerleme ayarlamasıydı. Yatırımcılar artık ANF'yi sadece yavaşlayan büyüme ve gümrük baskısıyla karşı karşıya kalan bir perakendeci olarak fiyatlamıyorlardı. Rapor, satışları hala genişleyen, güçlü nakit akışı üreten ve hisse sayısını agresif bir şekilde azaltan bir şirketi sundu.
26 Ağustos kapanış fiyatından ANF, bildirilen mali yıl 2026 hisse başına kazanç tahmininin orta noktasının yaklaşık 11 katından işlem görüyordu. Tahmini gümrük iadesi faydası hariç tutulduğunda bu basit çarpan yaklaşık 13 katına çıkıyor.
Kârlı bir perakendeci için bu rakamlar aşırı değil, ancak daha yüksek hisse fiyatı, Hollister'daki zayıflık veya marj hayal kırıklığı için daha az alan bırakıyor.
ANF'nin Bir Sonraki Testi İadenin Altındaki İşletme
Abercrombie, gümrük iadesi faydası hariç tutulduktan sonra kendi çeyrek görünümünü aşmasıyla kredi almayı hak etti. Abercrombie markası büyüdü, Asya-Pasifik güçlü artışlar sağladı, nakit akışı iyileşti ve yönetim geri alım planını artırdı.
Bununla birlikte, gümrük iadesi, bildirilen kazanç sıçramasını temel iyileşmeden daha büyük gösterdi.
Bir sonraki çeyrek daha net bir test sağlayacaktır. Yatırımcılar Hollister aynı mağaza satışlarını, temel faaliyet marjını, envanter disiplinini ve hisse geri alım hızını izleyecekler. Bu ölçütler sağlıklı kalırsa, ANF daha yüksek değerlemesini destekleyebilir. Zayıflarlarsa, piyasa son rallinin ne kadarının haklı olduğunu yeniden değerlendirebilir.
ANF hissesini ve diğer küresel piyasa fırsatlarını takip eden okuyucular, Tapbit üzerinde daha fazla piyasa haberini keşfedebilirler. Mevcut kullanıcılar hesaplarını Tapbit giriş üzerinden yönetebilir ve yeni kullanıcılar Tapbit ile kayıt olabilir.
Sıkça Sorulan Sorular
ANF hissesi nedir?
ANF, Abercrombie ve Hollister marka ailelerini işleten giyim perakendecisi Abercrombie & Fitch Co.'nun New York Borsası'ndaki (NYSE) sembolüdür.
ANF hissesi neden %36 yükseldi?
ANF, şirket rekor ikinci çeyrek satışları bildirdikten, kazanç beklentilerini aştıktan, tüm yıl görünümünü yükselttikten ve planlanan hisse geri alımlarını en az 500 milyon dolara çıkardıktan sonra yükseldi.
Abercrombie ikinci çeyrekte ne kadar kazandı?
Şirket, hisse başına 4,17 dolar seyreltilmiş kazanç bildirdi. Yaklaşık 1,75 dolarlık kısım, 100 milyon dolarlık vergi öncesi gümrük iadesinden geldi.
