Figure Markets, kamuoyundaki kimliğini iddialı bir fikir etrafında inşa etti: kripto, krediler ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları için tek bir pazar yeri. Bu tanımın artık güncellenmesi gerekiyor.
15 Eylül 2026 itibarıyla platform, BTC, ETH, SOL, LINK, UNI ve XRP'de ticaretin 23 Eylül'de sona ereceğini belirtiyor. Web sitesindeki duyuruya göre, müşteriler bu varlıkları tutmaya, göndermeye ve almaya devam edebilecekler.
Figure, kararı kamuya ayrıntılı olarak açıklamadı. Bu nedenle, bunun kriptodan tam bir çekilme olduğunu söylemek için erken olur. Yine de zamanlama dikkat çekici: geleneksel kripto ticareti azaltılırken, ana şirket tüketici kredisi, gayrimenkul finansmanı ve tokenize finansal varlıklar alanında agresif bir şekilde genişliyor.
Daha faydalı soru artık Figure Markets'ın başka bir büyük kripto borsası olup olamayacağı değil. Figure'ın blok zinciri altyapısı üzerinde ortaya çıkan, alınıp satılan ve yerleşen krediler etrafında büyük bir sermaye pazarı inşa edip edemeyeceğidir.
Figure Markets'ta Neler Değişiyor?
Eylül ayındaki duyuru, altı büyük kripto varlığında ticareti kapsıyor: Bitcoin, Ether, Solana, Chainlink, Uniswap ve XRP. Figure Markets, ticaret sona erdikten sonra saklama ve transferlerin kullanıma açık kalacağını belirtiyor.
Bu ayrım önemlidir. Duyuru, Figure Markets'ın kapandığını veya YLDS veya kredi ürünlerinin durdurulduğunu söylemiyor. Belirli bir grup kripto varlığındaki ticareti ilgilendiriyor.
Yine de bu hamle, platformun orijinal "her şey için borsa" teklifini zayıflatıyor. Kripto ticareti, perakende kullanıcılar için en kolay giriş noktalarından biriydi. Bunun olmadan Figure Markets, kredi, getiri ürünleri ve tokenize kredi üzerine daha net bir şekilde odaklanıyor.
Şu anda hiçbir kamuoyu açıklaması, bu ticaret kararının bu stratejik kaymadan kaynaklandığını doğrulamıyor. İki gelişme, kanıtlanmış neden-sonuç ilişkisi yerine ilgili bağlam olarak ele alınmalıdır.
Figure'ın Büyümesi Token Ticaretinden Değil, Kredilerden Geliyor
Figure Markets, Nasdaq'ta FIGR sembolüyle işlem gören Figure Technology Solutions şirketinin bir parçasıdır. FIGR, listelenen şirketin sahipliğini temsil eden bir hisseden ibarettir. Bir kripto para birimi veya borsa tokeni değildir.
Figure'ın ikinci çeyrek sonuçları, işin nerede ivme kazandığını gösteriyor. Tüketici Kredisi Pazaryeri hacmi, bir önceki yıla göre %132 artışla 4,26 milyar dolara ulaştı. Tüketici kredisi oluşturma ve satma pazaryeri olan Figure Connect, bu hacmin 2,77 milyar dolarını işledi.
Çeyreklik net gelir %113 artışla 225,6 milyon dolara, net kar ise 87,4 milyon dolara yükseldi. Figure Connect, çeyrek boyunca Tüketici Kredisi Pazaryeri hacminin %65'ini oluşturdu.
Bu rakamlar, kredilerin oluşturucular ve sermaye sağlayıcılar arasında hareket etmesine yardımcı olarak para kazanan bir iş modeline işaret ediyor. Blok zinciri, yerleşim ve sahiplik altyapısının bir parçasıdır, ancak temel ekonomik faaliyet borçlular, kredi verenler ve kredi varlıklarından gelir.
Bu, işlem ücretlerine büyük ölçüde bağımlı bir kripto borsasından farklı bir modeldir.
Kiavi Satın Alımı Figure'ı Gayrimenkul Kredilerine Daha Fazla İtiyor
1 Eylül'de Figure, konut gayrimenkul yatırımcılarına hizmet veren bir kredi kuruluşu olan Kiavi'yi satın alma işlemini tamamladı.
Kiavi, genellikle mülk satın alma ve yenileme için kullanılan kısa vadeli Konut Geçiş Kredileri ve borç servisi karşılama oranları aracılığıyla değerlendirilen daha uzun vadeli kiralık mülk kredileri sunmaktadır. Teknolojisi ve operasyonel platformu, 480'den fazla aktif ortağın bulunduğu Figure ağına entegre edilecektir.
Orijinal anlaşma, işlemin değerini 717 milyon dolar olarak belirlemişti. Figure, Kiavi'nin teknolojisi, operasyonel platformu ve belirli kredi varlıkları için satın alınan nakit hariç yaklaşık 590 milyon dolar nakit ödedi. Figure ve Sixth Street'i içeren ortak bir düzenleme, Kiavi'nin bilançosundaki diğer varlıkları devraldı.
İşlem duyurulduğunda Figure, Kiavi'nin yıllık ilk teminatlı kredi hacmine 7 milyar doların üzerinde ve Demokratikleşmiş Prime'a aylık 100 milyon doların üzerinde aktivite ekleyebileceğini tahmin ediyordu. Bu rakamlar, raporlanan satın alma sonrası sonuçlar yerine şirket beklentileridir.
Satın alma, Figure'a gelecekte Figure Connect ve blok zinciri tabanlı finansman sistemi aracılığıyla hareket edebilecek daha büyük bir gayrimenkul kredisi arzına erişim sağlıyor. Bir sonraki üç aylık rapor, Kiavi'nin ne kadar hacim katkıda bulunduğuna dair ilk net kanıtı sağlamalıdır.
Demokratikleşmiş Prime, Kredi ve Zincir Üzeri Sermaye Arasındaki Bağlantıdır
Demokratikleşmiş Prime, Figure'ın kredi pazaryeridir. Sermaye arayan borçluları, kripto destekli veya gerçek dünya varlık destekli fırsatları finanse etmeye istekli kredi verenlerle buluşturur.
Haziran ayı sonunda platform, 392 milyon dolarlık eşleşen teklif, 414 milyon dolarlık borçlu talebi ve 522 milyon dolarlık mevcut kredi veren arzı bildirdi. Figure ayrıca, 6 Ağustos itibarıyla üçüncü taraf borçlanma faaliyetinin yaklaşık 170 milyon dolara ulaştığını, bu rakamın 2025 sonundaki seviyesinin yaklaşık 23 katı olduğunu belirtti.
Pazaryeri, ev kredilerinden otomobil ve küçük işletme kredi havuzlarına kadar genişledi. Kiavi'nin konut gayrimenkul yatırımcı kredilerini eklemesi bekleniyor.
Bu sayılar aktiviteyi gösteriyor, ancak her soruyu yanıtlamıyor. Eşleşen teklifler tamamlanmış kredi originationları ile aynı şey değildir ve mevcut kredi veren arzı, konuşlandırılmış sermaye ile aynı şey değildir. Kredi performansı nihayetinde borçlu kalitesine, teminat değerlerine, kredi değerlendirme standartlarına ve temerrüt oranlarına bağlı olacaktır.
Figure'ın tokenize kredi modelinin test edileceği yer burasıdır. Bir krediyi blok zincirine koymak, yerleşimi ve şeffaflığı artırabilir, ancak kredi riskini ortadan kaldırmaz.
YLDS Normal Bir Stablecoin Değildir
YLDS, Figure ekosistemindeki en görünür ürünlerden biridir. Dolar değeri sabit kalacak şekilde tasarlanmıştır, zincir üzerinde transfer edilebilir ve uygun sahiplerine değişken bir getiri öder.
Ancak yasal olarak YLDS, USDT veya USDC gibi yapılandırılmamıştır.
Figure, YLDS'yi Figure Certificate Company tarafından ihra edilen, devredilebilir, faiz getiren bir menkul kıymet olarak tanımlıyor. Sertifikalar, ihraççının varlıkları tarafından desteklenen teminatsız yükümlülüklerdir. YLDS, SEC'e kamu menkul kıymeti olarak kaydedilmiş ve geleneksel ödeme stablecoin'lerinden farklı bir yasal çerçevede faaliyet göstermektedir.
Dolaşımdaki YLDS, Haziran sonu itibarıyla 328 milyon dolardan 556 milyon dolara yükseldi. Kazanç açıklamasına göre Figure, elde tutulan bakiyeler üzerinden %0,35'lik bir farkı elinde tutuyor.
Bu ayrım hem yatırımcılar hem de kullanıcılar için önemlidir. YLDS tutmak, ihraççıya ve ürünün yönetmelik belgelerine maruz kalmayı içerir. Sabit değer tasarımı, likidite, geri ödeme, karşı taraf veya düzenleyici riski ortadan kaldırmaz.
YLDS'ye "getiri getiren stablecoin" demek uygun olabilir, ancak "devredilebilir dijital sabit gelir menkul kıymeti" yasal yapısına daha yakındır.
FIGR, HASH ve YLDS Farklı Varlıklardır
Figure ekosistemi, kolayca karıştırılabilecek birkaç isim içerir.
FIGR, Figure Technology Solutions hisseleri için Nasdaq borsa kodudur. FIGR satın almak, listelenen şirketin öz sermayesini satın almak anlamına gelir.
HASH, Provenance Blockchain'in yerel tokenidir. Ağ ücretleri, staking ve blok zinciri işlemleri için kullanılır. Geleneksel bir Figure Markets borsa tokeni olarak sunulmamaktadır.
YLDS, Figure Certificate Company tarafından ihra edilen faiz getiren menkul kıymettir.
FIGR_HELOC, konut kredisi varlıklarına bağlı tokenize edilmiş maruziyeti ifade eder. FIGR hisse senedi ile karıştırılmamalıdır.
Bu önemlidir çünkü her varlık farklı bir hak iddiası taşır. Bir hisse senedi kurumsal sahipliği temsil eder. Bir ağ tokeni blok zinciri etkinliğini destekler. Bir dijital menkul kıymet, ihraç belgeleriyle tanımlanan yükümlülükleri temsil eder. Benzer markalaşma, onları ekonomik olarak değiştirilebilir kılmaz.
Figure Markets İçin Sonraki Adımlar Nelerdir?
23 Eylül ticaret son tarihi, izlenecek acil olaydır. Değişiklikten etkilenen kullanıcılar, platformun talimatlarını doğrudan incelemeli ve hangi hesap işlevlerinin kullanıma açık kaldığını doğrulamalıdır.
Bu tarihten sonra, birkaç iş göstergesi token fiyatlarından daha önemli olacaktır.
Figure'ın bir sonraki kazanç raporu, Kiavi'nin kredi hacmini, gelirini ve işletme maliyetlerini nasıl etkilediğini göstermelidir. YLDS dolaşımındaki büyüme, alışılmadık menkul kıymet tabanlı dolar ürününe yönelik sürdürülebilir bir talep olup olmadığını gösterecektir. Demokratikleşmiş Prime verileri, kredi veren arzının tahsis edilmemiş sermaye olarak kalmak yerine tamamlanmış borçlanmaya dönüşüp dönüşmediğini ortaya koymalıdır.
Pazaryeri genişledikçe kredi kalitesi daha önemli hale gelecektir. Kredi gecikmeleri, temerrütler, teminat performansı ve menkul kıymetleştirme talebi, başlık RWA toplamlarından daha net bir test sağlayacaktır.
Figure Markets, kripto ve geleneksel varlıkları kapsayan geniş bir vaatle başladı. Bir sonraki bölümü daha spesifik görünüyor: zaten devasa ölçekte var olan kredi piyasaları için blok zinciri altyapısı oluşturmak.
Tokenizasyon, sabit değerli varlıklar ve kripto ile geleneksel finans arasındaki değişen ilişkiyi takip eden okuyucular için, Tapbit devam eden piyasa analizi ve eğitim içeriği sunmaktadır. Mevcut kullanıcılar platforma Tapbit giriş sayfasından erişebilirken, yeni kullanıcılar Tapbit kayıt yoluyla hesap açabilirler.
Sıkça Sorulan Sorular
Figure Markets kapanıyor mu?
Tam bir platform kapanışı duyurulmadı. Figure Markets, BTC, ETH, SOL, LINK, UNI ve XRP'de ticaretin 23 Eylül 2026'da sona ereceğini, kullanıcıların bu varlıkları tutmaya, göndermeye ve almaya devam edebileceklerini belirtiyor.
Figure Markets neden kripto ticaretini sonlandırıyor?
Figure Markets, duyuruyu gösteren sayfada ayrıntılı bir kamuoyu açıklaması yapmadı. Kararı yalnızca düzenlemelere, işlem hacmine veya şirketin RWA stratejisine bağlamak spekülatif olacaktır.
Figure Technology Solutions nedir?
Figure Technology Solutions, tüketici kredileri ve tokenize varlıklar için blok zinciri tabanlı pazaryerleri işleten, Nasdaq'ta listelenmiş bir finansal teknoloji şirketidir. Hisse senedi sembolü FIGR'dir.
