Haziran ayındaki yoğun geri çekilmelerin ardından ABD'deki spot Bitcoin ETF'leri nihayet pozitif bölgeye döndü. Değişim pürüzsüz olmadı. Temmuz, büyük bir çıkışla başladı, birkaç keskin tersine dönüş yaşadı ve ardından ayın ortasında yedi işlem günü boyunca girişler kaydetti.
27 Temmuz'a kadar olan en son kesinleşmiş verilere göre, fonlar ay boyunca yaklaşık 222,7 milyon dolarlık net giriş çekti. Bu, Farside Investors'ın günlük rakamlarına dayanan bir Tapbit hesaplamasına göre ABD spot Bitcoin ETF'lerinin yaklaşık 4,51 milyar dolar kaybettiği Haziran ayına göre açık bir iyileşme.
Ancak, Temmuz ayındaki rakamın bağlama ihtiyacı var. 14 Temmuz ile 22 Temmuz arasındaki yedi seanslık bir giriş serisi sırasında fonlara yaklaşık 1 milyar dolar girdi. Piyasa daha sonra tersine döndü ve 23 Temmuz, 24 Temmuz ve 27 Temmuz tarihlerinde yaklaşık 476,8 milyon dolarlık toplam çıkış kaydetti.
Bu nedenle kurumsal talep iyileşti, ancak tutarlı bir şekilde yükseliş eğilimi göstermedi. Temmuz, yeni bir kesintisiz ETF alım dalgasının başlangıcından ziyade aşırı bir geri çekilme döngüsünün ardından bir istikrar dönemi gibi görünüyor.
4,5 Milyar Dolarlık Haziran Çıkışından Pozitif Bir Temmuz'a
Haziran, ABD spot Bitcoin ETF'leri için lansmanlarından bu yana en zorlu aylardan biriydi.
Ay, 1 Haziran'da 483,8 milyon dolarlık, 2 Haziran'da 519,1 milyon dolarlık ve 3 Haziran'da 396,6 milyon dolarlık çıkışlarla başladı. Satışlar son hafta tekrar yoğunlaştı; fonlar 24 Haziran'da 469 milyon dolar, 25 Haziran'da 691,7 milyon dolar ve 26 Haziran'da 444,5 milyon dolar kaybetti.
Farside'ın günlük toplamlarını topladığımızda, Haziran ayında yaklaşık 4,51 milyar dolarlık tahmini bir net çıkış elde ediliyor.
Benzer şekilde, Temmuz da baskı altında başladı. ABD spot Bitcoin ETF'leri 1 Temmuz'da toplam 296 milyon dolarlık çıkış kaydetti. Ancak sonraki seanslar daha dengeli bir piyasa göstermeye başladı.
Fonlar 2 Temmuz'da 223,5 milyon dolar ve 6 Temmuz'da 265,7 milyon dolar aldı. Başka bir karışık akış döneminin ardından, ayın ortasında talep keskin bir şekilde arttı.
14 Temmuz ile 22 Temmuz arasında ETF'ler yedi ardışık pozitif seans kaydetti:
14 Temmuz'da 181,1 milyon dolar, 15 Temmuz'da 107,7 milyon dolar, 16 Temmuz'da 79,1 milyon dolar ve 17 Temmuz'da 132,3 milyon dolar giriş oldu. Sonraki hafta 20 Temmuz'da 226,8 milyon dolar, 21 Temmuz'da 203,2 milyon dolar ve 22 Temmuz'da 69,1 milyon dolar ile açıldı. Bu yedi seans birlikte yaklaşık 999,3 milyon dolar ekledi.
Bu seri, Haziran ayındaki satışların ardından kurumsal alıcıların geri döndüğüne dair en güçlü kanıttı. Ancak toparlanma ay sonuna kadar devam etmedi.
Temmuz Sonu Çıkışları, İnancın Hala Zayıf Olduğunu Gösteriyor
Yedi günlük giriş serisi 23 Temmuz'da aniden sona erdi. ABD spot Bitcoin ETF'leri o gün 225,1 milyon dolar, ertesi gün 24 Temmuz'da ise 240,1 milyon dolar kaybetti. 27 Temmuz'da ise daha küçük bir 11,6 milyon dolarlık çıkış kaydedildi.
Bu ay sonu geri çekilmeleri, Temmuz ayındaki toparlanmanın tamamını silmedi, ancak ay başından bu yana toplamı yaklaşık 222,7 milyon dolara indirdi.
Bu rakam pozitif olsa da, Haziran ayında çıkan 4,5 milyar dolardan daha az.
Pozitif bir ay, geri çekilme döngüsünün yavaşladığını gösteriyor. Kurumların Bitcoin pozisyonlarını agresif bir şekilde yeniden inşa ettiğini kanıtlamıyor. Mevcut akış paterni, yatırımcıların enflasyon verileri, faiz oranı beklentileri, düzenlemeler ve jeopolitik manşetler değiştikçe hızla girip çıktığını gösteriyor.
Bu, ETF piyasasının artık Haziran ayındaki tek yönlü satışları yaşamadığını gösteriyor. Makro koşullar iyileştiğinde talebin hızla geri döndüğü, ancak riskler arttığında aynı hızla ortadan kaybolduğu daha belirsiz bir faza girmiş durumda.
BlackRock, Fidelity ve Grayscale Farklı Yönlere Gitti
Temmuz ayındaki genel rakam, bireysel fonlar arasındaki büyük farklılıkları da gizliyor.
27 Temmuz'a kadar olan Farside verilerine göre yapılan bir hesaplama, BlackRock'ın IBIT'inin Temmuz ayında yaklaşık 131,9 milyon dolarlık net giriş kaydettiğini gösteriyor. ARK 21Shares'in ARKB'si yaklaşık 118,3 milyon dolar eklerken, BTC sembolüyle işlem gören Grayscale Bitcoin Mini Trust yaklaşık 287,2 milyon dolar çekti.
Ancak diğer ürünler baskı altında kaldı.
Fidelity'nin FBTC'si yaklaşık 127,1 milyon dolarlık net çıkış kaydederken, daha yüksek ücretli Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), aynı dönemde yaklaşık 307,8 milyon dolar kaybetti.
Bu, "Bitcoin ETF akışlarının" tek tip bir ticaret olmadığını gösteriyor.
Yatırımcılar ücretler, likidite, vergi hususları, aracılık erişimi veya portföy yeniden dengelemesi nedeniyle ürünler arasında geçiş yapabilir. Bir fondan yapılan geri çekilme, yatırımcının Bitcoin maruziyetinden tamamen vazgeçtiği anlamına gelmeyebilir. Bazı sermaye daha pahalı bir üründen daha düşük ücretli bir alternatife kayabilir.
Ancak, fon rotasyonu her geri çekilmeyi açıklayamaz. Birkaç büyük fon aynı gün geri çekilme bildirdiğinde, hareketin daha geniş bir Bitcoin risk azaltımını yansıtması daha olasıdır.
Temmuz ayının en büyük çıkış günlerinden birkaçında olan da buydu.
Neden Temmuz Ortasında ETF Talebi Geri Döndü?
Duyarlılıktaki en güçlü değişim ABD enflasyon verilerinden geldi.
CoinShares, dijital varlık yatırım ürünlerinin toplamda yaklaşık 8 milyar dolarlık küresel çıkışlarla sekiz haftalık bir dönemi tamamladığını bildirdi; bu, rekor düzeydeki en uzun negatif serisiydi. 14 Temmuz'daki ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin beklentilerin altında gelmesinin ardından duyarlılık değişmeye başladı.
Aylık TÜFE okuması, negatif %0,2 beklentisine karşılık negatif %0,4 oldu. Ertesi gün açıklanan üretici fiyatları da beklentilerin altında kalarak, değişim beklentisine karşı %0,3 düştü.
Bu raporlar, piyasanın gelecekteki faiz artırımlarına ilişkin endişelerini azalttı.
CoinShares, makro sürprizini bir Bitcoin rallisi ve yenilenen fon talebiyle ilişkilendirdi ve dijital varlık ürünlerinin 14 Temmuz'da yaklaşık 218 milyon dolar ve 15 Temmuz'da ihraççılar ve varlıklar genelinde yaklaşık 197 milyon dolar aldığını, ilginin çoğunun Bitcoin'e odaklandığını belirtti.
Bu bölüm, Bitcoin ETF akışlarının para politikası beklentilerine ne kadar yakından bağlı olduğunu gösteriyor.
Enflasyonun yavaşladığı göründüğünde, yatırımcılar daha az kısıtlayıcı para politikası bekleyebilir. Düşük beklenen faiz oranları, Bitcoin dahil sabit getirisi olmayan varlıkların göreceli çekiciliğini artırabilir.
Enflasyon riskleri yeniden yükseldiğinde, bu mantık tersine döner.
Düzenlemeler Başka Bir Volatilite Katmanı Ekledi
ABD CLARITY Yasası'na ilişkin düzenleyici manşetler de piyasa duyarlılığını etkiledi. CoinShares, yasanın ilerlemeye yakın olduğuna dair yorumların ardından Bitcoin'in 66.000 doların üzerine çıktığını, ancak önemli Senato Demokratlarının en son etik hükümlerini eleştirmesiyle geri düştüğünü bildirdi.
Bitcoin'in kendisi için, düzenleyici konum zaten nispeten yerleşik olduğu için bu mevzuat birçok altcoin için olduğundan daha az önemlidir. BTC zaten nispeten yerleşik bir düzenleyici konuma sahip.
Yine de, daha geniş piyasa yapısı mevzuatı, Bitcoin etrafında faaliyet gösteren borsaları, aracılıkları, saklayıcıları, piyasa yapıcıları ve kurumları etkileyebilir. Bu nedenle yatırımcılar, Bitcoin'in doğrudan yasal statüsü ana konu olmasa bile, yasa tasarısının algılanan olasılığındaki değişikliklere tepki verdiler.
Hızlı tersine dönüş, ETF talebinin manşetlere hala duyarlı olduğunu gösterdi.
Kurumsal yatırımcılar, düzenleyici ve makro koşullar elverişli göründüğünde maruziyeti artırmaya istekliydiler, ancak bu inanç yeni siyasi riskleri göz ardı edecek kadar güçlü değildi.
Jeopolitik Risk ve Petrol Fiyatları Ralliyi Sınırladı
CoinShares, 24 Temmuz'da İran'ı içeren yenilenen çatışmaların Brent ham petrolünü varil başına 100 doların üzerine çıkardığını bildirdi. Yüksek enerji fiyatları enflasyon endişelerini artırdı ve piyasaların daha kısıtlayıcı bir faiz yolu fiyatlamasına neden oldu.
Bu, Bitcoin için önemlidir çünkü artan petrol fiyatları enflasyon beklentilerini, tahvil getirilerini ve küresel risk iştahını etkileyebilir.
Bitcoin bazen jeopolitik bir korunma aracı olarak tanımlanır, ancak kısa vadeli davranışı genellikle likiditeye duyarlı bir risk varlığına benzer. Yatırımcılar daha yüksek faiz oranları veya azalan finansal likidite beklediğinde, jeopolitik olayın bağımsız bir para birimi ağının lehine göründüğü durumlarda bile BTC satış baskısıyla karşılaşabilir.
Temmuz sonuna doğru, ABD-İran gerilimlerinin hafiflemesi duyarlılığı kısa süreliğine iyileştirdi ve Bitcoin'in 65.000 dolar civarında işlem görmesine yardımcı oldu. Ancak yatırımcılar, Federal Rezerv'in Temmuz sonu toplantısı öncesinde temkinli kaldılar.
Sonuç, iyileşen ETF talebi ile belirsiz bir makro arka plan arasında sıkışmış bir piyasa oldu.
Ethereum ETF'leri Sessizce Bitcoin Akışlarını Geride Bıraktı
Temmuz ayında ABD'deki spot Ethereum ETF'lerinin Bitcoin muadillerinden daha fazla net sermaye çektiği ilginç.
Farside'ın günlük rakamlarına göre yapılan bir hesaplama, ABD'deki spot Ether ETF'lerinin 1 Temmuz ile 27 Temmuz tarihleri arasında yaklaşık 349,1 milyon dolarlık net giriş kaydettiğini gösteriyor.
BlackRock'ın ETHA'sı bu talebin büyük bir kısmından sorumluydu. 14 Temmuz'da 58,3 milyon dolar, 15 Temmuz'da 45,3 milyon dolar, 21 Temmuz'da 52,8 milyon dolar ve 22 Temmuz'da 53,5 milyon dolar dahil olmak üzere birkaç önemli günde pozitif akışlar kaydetti.
Bu, Ethereum'un aniden Bitcoin'in baskın kurumsal kripto varlığı olarak yerini aldığı anlamına gelmez. Bitcoin ETF varlıkları önemli ölçüde daha büyük kalır ve kısa vadeli akış karşılaştırmaları hızla değişebilir.
Bu, kurumsal talebin daha seçici hale geldiğini gösteriyor.
Bazı yatırımcılar, Bitcoin ETF akışları istikrarsız kalırken bile Ethereum'a maruziyeti artırmaya istekliydi. Bu, ürüne özel talep, portföy rotasyonu veya Ethereum'un daha geniş akıllı sözleşme ve tokenizasyon ekosistemine ilgi yansıtabilir.
Daha geniş kripto piyasası için, hem Bitcoin hem de Ethereum ürünlerindeki pozitif talep, yalnızca Bitcoin girişlerinden daha güçlü bir sinyal sağlayacaktır.
Pozitif Bir Temmuz, Kurumsal Talebin Geri Döndüğü Anlamına mı Geliyor?
Cevap, "geri döndü"nün ne anlama geldiğine bağlı.
Eğer bu, aşırı geri çekilme döngüsünün hafiflediği anlamına geliyorsa, o zaman Temmuz teşvik edici kanıtlar sunuyor.
ABD spot Bitcoin ETF'leri, Haziran ayındaki yaklaşık 4,51 milyar dolarlık çıkışlardan 27 Temmuz itibarıyla yaklaşık 222,7 milyon dolarlık net girişlere geçti. Ayrıca yaklaşık 1 milyar dolarlık yedi seanslık pozitif bir seri ürettiler.
Bunlar anlamlı iyileşmeler.
Eğer "geri döndü", kurumların sürdürülebilir birikime geri döndüğü anlamına geliyorsa, kanıtlar yeterince güçlü değil.
Temmuz ayındaki net toplam, Haziran ayındaki kayıplara kıyasla mütevazıydı. Üç ardışık çıkış seansı, ayın sonunda yarım milyar dolara yakın bir parayı geri çekti. Fon düzeyindeki veriler de talebin piyasaya eşit olarak yayılmak yerine belirli ürünlerde yoğunlaştığını gösterdi.
Kurumsal talep tekrar katılıyor. Henüz tam olarak bağlı değil.
Tapbit Görüşü
Temmuz, Bitcoin ETF'leri için Haziran'dan daha iyiydi. Bu sonuç sağlam ve nettir.
Geri çekilme döngüsü yavaşladı, yedi günlük bir giriş serisi fonlara yaklaşık 1 milyar dolar geri getirdi ve Bitcoin Temmuz 1'deki düşük seviyesinden anlamlı bir şekilde toparlandı.
Ancak toparlanma tamamlanmadı.
Ay başından bu yana yaklaşık 222,7 milyon dolarlık net giriş, Haziran ayındaki tahmini 4,51 milyar dolarlık geri çekilmenin yalnızca küçük bir kısmını telafi ediyor. Temmuz sonundaki geri çekilmeler ayrıca kurumsal yatırımcıların para politikasına, düzenlemelere ve jeopolitik riske duyarlı kaldığını gösterdi.
Tapbit kullanıcıları için ana çıkarım basit: Temmuz ETF akışları, tam bir yeni kurumsal birikim döngüsünün onayından ziyade bir istikrarı gösteriyor.
Daha güçlü bir BTC görünümü, sürdürülebilir ETF girişleri, iyileşen spot talebi ve makro manşetler daha az destekleyici olduğunda bile fiyat artışlarını sürdürme yeteneği gerektirecektir.
Okuyucular, Tapbit aracılığıyla küresel piyasa gelişmelerini ve mevcut işlem ürünlerini takip edebilirler. Mevcut kullanıcılar buradan giriş yapabilir, yeni kullanıcılar ise bir Tapbit hesabı için kayıt olabilir. Ürün kullanılabilirliği yargı alanına göre değişiklik gösterebilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Temmuz 2026'da ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerine ne kadar para girdi?
27 Temmuz'a kadar olan kesinleşmiş Farside verilerine göre, fonlar yaklaşık 222,7 milyon dolarlık net giriş kaydetti. Hesaplama sırasında Temmuz ayı tamamlanmamıştı.
Temmuz, Haziran ile nasıl karşılaştırıldı?
Farside'ın günlük verilerine ilişkin bir Tapbit hesaplaması, Haziran ayında ABD spot Bitcoin ETF'lerinden yaklaşık 4,51 milyar dolar çıktığını gösteriyor. Bu nedenle Temmuz ayındaki mütevazı pozitif akış, bir istikrarı temsil ediyor, ancak önceki ayın geri çekilmelerinin çoğunu telafi etmedi.
Temmuz ayındaki en güçlü Bitcoin ETF giriş dönemi ne zamandı?
Fonlar, 14 Temmuz ile 22 Temmuz tarihleri arasında yedi ardışık giriş seansı kaydetti ve toplamda yaklaşık 999,3 milyon dolar çekti.
