Nvidia снова продемонстрировала впечатляющие финансовые результаты. Выручка за второй квартал 2027 финансового года достигла 96,2 млрд долларов, выручка от центров обработки данных выросла до 89,0 млрд долларов, а прогноз выручки на третий квартал составил 108,0 млрд долларов с погрешностью +/- 2%. Это отчетные результаты за квартал, закончившийся 26 июля 2026 года, а не оценки до отчетности.
Первая реакция на акции была нерешительной, а затем стала решительно положительной, поскольку руководство описало более долгосрочный потенциал расходов на ИИ. Reuters сообщил, что акции NVDA выросли примерно на 4,2% на внебиржевых торгах после звонка, а затем выросли на 6,7% до 223,71 доллара до открытия торгов 27 августа. Эти временные рамки не следует смешивать с последним закрытием регулярной сессии.
Прибыль Nvidia вкратце
| Показатель | Q2 FY2027 | Изменение или сравнение |
|---|---|---|
| Выручка | 96,221 млрд долларов | +18% кв/кв; +106% г/г |
| Выручка от центров обработки данных | 89,0 млрд долларов | +18% кв/кв; +117% г/г |
| Валовая маржа по GAAP | 75,0% | +0,1 пункта кв/кв |
| Разводненная прибыль на акцию по GAAP | 2,46 доллара | +128% г/г |
| Разводненная прибыль на акцию без учета GAAP | 2,22 доллара | Выше заявленного консенсуса в 2,10 доллара |
| Прогноз выручки на Q3 | 108,0 млрд долларов ±2% | Выше заявленного консенсуса в 104,19 млрд долларов |
По данным Reuters, средняя оценка аналитиков по выручке за второй квартал составляла около 92,17 млрд долларов. Nvidia превзошла эту цифру примерно на 4 миллиарда долларов. Компания также сообщила о чистой прибыли по GAAP в размере 59,7 млрд долларов, что на 126% больше по сравнению с прошлым годом.
Эта статья обновляет анализ сценариев Nvidia до отчетности от Tapbit Learn. Предыдущие цифры были ожиданиями; приведенные выше цифры взяты из официального релиза Nvidia.
Выручка от центров обработки данных по-прежнему является главной историей Nvidia
На центры обработки данных пришлось около 92% общей квартальной выручки Nvidia. Такая концентрация объясняет, почему расходы на облачные вычисления, ИИ-лаборатории и следующий инфраструктурный цикл имеют гораздо большее значение, чем обычный цикл производства чипов для ПК.
Руководство заявило, что платформа Vera Rubin находится в полном производственном цикле, а системы работают у крупных облачных партнеров. Nvidia также подчеркнула спрос со стороны ИИ-лабораторий, предприятий, суверенных проектов и строителей инфраструктуры. Такой более широкий круг клиентов важен, поскольку инвесторы опасались, что несколько гиперскейлеров несут на себе слишком большую долю бума ИИ.
Результаты также напрямую связаны с Южной Кореей. Nvidia объявила или подчеркнула партнерство с SK Telecom, Naver и SK Hynix. Продолжающиеся инвестиции в ИИ-фабрики поддерживают спрос на память с высокой пропускной способностью и другие компоненты, поставляемые корейскими технологическими компаниями.
Почему прогноз Nvidia на третий квартал превзошел ожидания
Nvidia ожидает выручку в третьем квартале в размере 108 миллиардов долларов с погрешностью +/- 2%. Среднее значение выше консенсуса аналитиков, цитируемого Reuters, примерно в 104,19 миллиарда долларов и подразумевает еще один квартал существенного последовательного роста.
Прогноз отражает спрос на ускоренные вычисления, сетевые решения, программное обеспечение для ИИ и системы. Он также исключает выручку от вычислений для центров обработки данных из Китая. Это исключение упрощает интерпретацию прогноза: краткосрочный рост не зависит от восстановления продаж в Китае, но любая будущая выручка из Китая остается неопределенным источником роста или риска.
Экспортные правила, решения о лицензировании и местная китайская конкуренция могут быстро меняться. Трейдеры не должны рассматривать исключенную выручку из Китая как навсегда потерянную или автоматически доступную позже.
Валовая прибыль, поставки и затраты на компоненты
Во втором квартале Nvidia сообщила о валовой марже по GAAP и без учета GAAP на уровне 75,0%. На третий квартал компания ожидает, что обе эти метрики составят около 74,0% с погрешностью +/- 50 базисных пунктов.
Выручка может быстро расти при снижении маржи. Цены на память, передовая упаковка, сетевые компоненты и затраты на переход к новой системной архитектуре могут оказывать давление на прибыльность. Reuters сообщил, что руководство ожидает, что затраты на компоненты и ограничения поставок останутся проблемой, и прогнозирует снижение маржи перед ее улучшением.
Это не обязательно является медвежьим сигналом. Компания может согласиться на более низкий процент маржи, производя гораздо большую общую прибыль. Инвесторы будут следить за тем, достаточно ли быстро продолжают расти операционная прибыль и денежный поток, чтобы оправдать этот компромисс.
Сигнал о росте на 70% в 2028 финансовом году
Наиболее сильной частью отчета о прибылях стал долгосрочный прогноз. Nvidia заявила, что ожидает роста выручки примерно на 70% в финансовом году, заканчивающемся в январе 2028 года. По данным Reuters, это значительно выше ранее ожидавшегося рынком роста около 44%.
Аргумент руководства заключается в том, что ИИ вышел за рамки экспериментов. Модели приносят полезную работу, масштабируются новые ИИ-лаборатории, и физический ИИ начинает добавлять спрос. Nvidia также видит расширяющуюся роль для корпоративных, суверенных и промышленных клиентов.
Это по-прежнему прогноз, а не контракт с будущим. Клиенты могут откладывать проекты, условия финансирования могут ужесточиться, а конкуренты могут выиграть рабочие нагрузки. Тем не менее, этот прогноз сообщил инвесторам, что Nvidia не видит окончания текущего бума после еще одного квартала.
Почему NVDA выросла после первоначального спада
Акции Nvidia изначально снизились после публикации, несмотря на то, что компания превзошла основные оценки. Ожидания были чрезвычайно высоки, и инвесторам требовалось больше, чем обычное квартальное превосходство.
Звонок изменил реакцию. Детали прогноза на 2028 финансовый год, спрос за пределами гиперскейлеров и производство Vera Rubin дали рынку более вескую причину смотреть сквозь призму проблем с маржой и поставками. Акции выросли на внебиржевых торгах, а затем еще больше укрепились перед следующей регулярной сессией.
Урок знаком: реакция на отчеты о прибылях зависит от разрыва между результатами и ожиданиями, а не от того, выглядят ли цифры большими в изоляции. Анализ акций NVDA от Tapbit Learn объясняет, почему прогноз и спрос на ИИ обычно важнее одного заголовка.
Основные риски после отчетности Nvidia
- Китай и экспортный контроль: Nvidia исключила выручку от вычислений для центров обработки данных из Китая из прогноза на третий квартал.
- Поставки и затраты: Ограничения на память, упаковку и компоненты могут снизить маржу.
- Финансирование клиентов: Крупные ИИ-проекты требуют капитала, энергии и длительных сроков окупаемости.
- Конкуренция: AMD, пользовательские чипы облачных провайдеров и другие ускорители могут выиграть рабочие нагрузки.
- Исполнение: Производство Vera Rubin должно надежно масштабироваться в сложных системах.
- Оценка: Высокие ожидания могут сделать акции чувствительными к любому замедлению.
Сообщенное приобретение Hugging Face является отдельным событием того же дня. Поскольку ни одна из компаний не подтвердила завершение сделки, ее не следует рассматривать как часть отчетных операций второго квартала.
Как следить за фьючерсами NVDA-USDT на Tapbit
Tapbit предлагает бессрочный фьючерсный контракт NVDA-USDT. Он обеспечивает экспозицию цены, связанную с Nvidia, но не акции Nvidia, права голоса или прямые дивиденды.
Отчеты о прибылях могут вызывать быстрые движения в течение внебиржевых, предрыночных и регулярных сессий. Проверяйте расчетную цену контракта, индексную цену, ставку финансирования, режим маржи и уровень ликвидации. Пользователи могут создать учетную запись и ознакомиться с руководством по фьючерсам NVDA-USDT от Tapbit Learn перед торговлей.
Итог
Nvidia превзошла ключевые ожидания второго квартала и спрогнозировала выручку третьего квартала выше консенсуса. Более важным катализатором стало мнение руководства о том, что инвестиции в ИИ-инфраструктуру могут обеспечить рост примерно на 70% в 2028 финансовом году. Отчет укрепляет бычий сценарий, но Китай, маржа, поставки и исполнение по-прежнему определяют, станут ли эти ожидания реальностью.
FAQ
Какова была выручка Nvidia за второй квартал 2027 финансового года?
Nvidia сообщила о выручке в размере 96,221 млрд долларов, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом.
Сколько составила выручка Nvidia от центров обработки данных?
Выручка от центров обработки данных достигла 89,0 млрд долларов, увеличившись на 117% по сравнению с прошлым годом.
Каков прогноз выручки Nvidia на третий квартал?
Компания ожидает 108,0 млрд долларов с погрешностью +/- 2% и предполагает отсутствие выручки от вычислений для центров обработки данных из Китая.
Почему NVDA выросла после отчетности?
Инвесторы отреагировали на прогноз на третий квартал выше консенсуса и гораздо более сильный долгосрочный прогноз роста ИИ от руководства после первоначальной нерешительной реакции.
