Япония одобрила крупное изменение своих правил в отношении криптовалют. Реформа переводит большую часть крипто-инфраструктуры страны из Закона о платежных услугах в Закон о финансовых инструментах и биржах, приближая спотовую торговлю криптовалютами к правилам, применяемым на японских инвестиционных рынках.
Руководители проектов, сотрудники бирж и другие лица, имеющие доступ к существенной непубличной информации, могут столкнуться с наказанием, если они совершат сделку до того, как эта информация будет обнародована.
Закон также вводит более строгие требования к раскрытию информации, расширяет надзор за крипто-кредитованием и инвестиционными консультациями, а также предоставляет регуляторам больше полномочий для преследования незарегистрированных предприятий.
Несмотря на заголовки, Япония не объявила каждую криптовалюту ценной бумагой. Большинство новых правил еще не вступили в силу. Законодательство создает основу, а детальная реализация будет зависеть от правил и руководств, ожидаемых до вступления в силу основных положений.
Был ли принят новый закон Японии о криптовалютах?
Кабинет министров Японии одобрил новый закон о криптовалютах 10 апреля 2026 года и представил его Национальному парламенту в тот же день. Парламент принял его 15 июля. Законодательство было официально промульгировано 23 июля как Закон № 64 от 2026 года, согласно реестру опубликованных законов Бюро законодательства Кабинета министров.
Это означает, что реформа больше не является предложением. Однако принятие и реализация — это разные этапы.
Большинство положений вступят в силу в дату, указанную постановлением Кабинета министров в течение одного года с момента промульгации. Поэтому ожидается, что основная крипто-инфраструктура начнет действовать в течение 2027 года, хотя правительство еще не объявило окончательную дату вступления в силу.
Некоторые положения о правоприменении, включая часть усиленных наказаний для незарегистрированных операторов, вступят в силу через 20 дней после промульгации.
Почему Япония переводит криптовалюты под FIEA?
Япония исторически регулировала спотовую крипто-деятельность в основном через Закон о платежных услугах. Эта структура рассматривала криптоактивы в основном как платежное средство и инструмент перевода, даже несмотря на то, что большинство японских пользователей все чаще держали их для инвестиций.
Агентство финансовых услуг обнаружило, что такой подход больше не отражает реальное функционирование рынка. В его политических материалах отмечались опасения по поводу неясных white papers, информации, не соответствующей развернутому коду, мошеннических инвестиционных консультаций и отсутствия комплексного законодательного режима инсайдерской торговли.
Новый закон относит торговлю криптовалютами к Закону о финансовых инструментах и биржах, широко известному как FIEA. Цель состоит в улучшении раскрытия информации, справедливости торговли и защиты инвесторов при сохранении правил, адаптированных к цифровым активам.
Реформа не делает каждую криптовалюту обычным ценным бумаги. Криптоактивы будут иметь свою собственную категорию в рамках FIEA, отдельную от акций, облигаций и токенов-ценных бумаг.
Это различие влияет на то, как регулируются отдельные токены, особенно на то, имеют ли они идентифицируемого эмитента или управляющую организацию.
Что считается инсайдерской торговлей криптовалютами?
Новые правила Японии запрещают лицам, занимающим привилегированное положение, торговать охватываемыми криптоактивами, имея существенную непубличную информацию.
Ограничение может применяться к должностным лицам и сотрудникам эмитентов токенов и торговых платформ. Акционеры, подрядчики, стороны, участвующие в деловых переговорах, и лица, получающие информацию непосредственно от инсайдера, также могут подпадать под его действие.
Существенная информация может включать изменения в технических характеристиках токена, новое эмиссию, приостановку обслуживания, деловые партнерства, ликвидацию, банкротство и серьезные инциденты безопасности.
Информация, касающаяся торговых платформ, также может быть квалифицирована. Примеры включают решение о листинге или делистинге актива, несанкционированный перевод средств клиентов или серьезный операционный сбой.
Крупные сделки могут создавать еще одну категорию конфиденциальной информации. Лицо, знающее о том, что рыночная сделка будет исполнена или отменена, может быть ограничено в торговле до того, как эта информация станет публичной.
Закон также запрещает определенные формы распространения информации и торговых рекомендаций. Таким образом, инсайдер может столкнуться с проверкой, даже не совершая сделку лично, если конфиденциальная информация была передана другому лицу для торговых целей.
Нарушения инсайдерской торговли могут повлечь за собой тюремное заключение на срок до пяти лет, штраф до 5 миллионов иен или оба наказания. Также могут применяться административные штрафы, связанные с финансовой выгодой от нарушения.
Какие криптоактивы охватываются?
Правила инсайдерской торговли сосредоточены на активах, обрабатываемых зарегистрированными японскими операторами крипто-торговли. Они также могут охватывать токен после того, как биржа одобрила его листинг, но до объявления решения о листинге.
Важное различие применяется к тому, что закон называет «указанными криптоактивами». Это, как правило, токены с идентифицируемым эмитентом или организацией, которая остается материально вовлеченной в эмиссию и управление.
Такие эмитенты сталкиваются с более широкими обязательствами по управлению информацией и раскрытию данных. Токены, выпущенные через IEO или управляемые явно идентифицируемой проектной компанией, являются вероятными кандидатами.
Ожидается, что Bitcoin и Ether, как правило, не будут квалифицироваться как указанные криптоактивы, поскольку у них нет традиционных эмитентов. Это не выводит всю торговлю BTC или ETH за рамки правил. Конфиденциальная информация, находящаяся у японской биржи, такая как предстоящее изменение поддержки актива или серьезный инцидент безопасности, по-прежнему может быть актуальной.
Классификация менее децентрализованных проектов потребует более тщательного изучения. Структура фонда или заявления о децентрализации могут быть недостаточными, если одна организация продолжает контролировать важные решения.
DEX и P2P-сделки не освобождаются автоматически
Япония не ввела комплексные прямые правила лицензирования для децентрализованных бирж в рамках этой реформы. Власти признали, что некоторые протоколы работают с минимальным постоянным человеческим контролем после развертывания.
Однако отсутствие прямого лицензирования DEX не создает освобождения от инсайдерской торговли.
Лицо, торгующее охватываемым активом на DEX, имея существенную непубличную информацию, по-прежнему может подпадать под запрет. Прямые транзакции между пользователями также могут быть включены.
Регуляторы продолжают изучать предприятия, предоставляющие интерфейсы, связывающие японских пользователей с децентрализованными протоколами. Будущие меры могут потребовать от этих поставщиков введения предупреждений о рисках, проверок личности или мер по борьбе с отмыванием денег.
Это оставляет важное различие: сам протокол может не регулироваться напрямую как торговый оператор, в то время как люди, использующие его, и компании, предоставляющие доступ, по-прежнему могут иметь юридические обязательства.
Эмитенты токенов столкнутся с новыми требованиями к раскрытию информации
Текущая структура Японии в значительной степени полагается на биржи и саморегулирование отрасли для проверки white papers и предоставления информации о токенах. Измененный FIEA вводит законодательные требования к раскрытию информации.
Указанные эмитенты криптоактивов могут быть обязаны публиковать информацию о функции токена, его предложении, технической структуре и связанном бизнесе. Им также может потребоваться предоставить финансовую информацию и объяснить существенные риски.
Эмитенты, как правило, будут иметь постоянные обязательства по публикации ежегодной информации и оперативному раскрытию существенных событий. Нарушение безопасности, изменение протокола или сбой в базовой услуге может потребовать внепланового обновления.
Для определенных публичных предложений раскрываемая информация может потребовать независимого аудита, если только сумма привлеченных средств не ниже установленного порога.
Ложная или вводящая в заблуждение информация может привести к гражданской ответственности и административным штрафам. Торговый оператор, который сознательно публикует существенно ложную информацию эмитента, также может столкнуться с последствиями.
Для активов без идентифицируемого эмитента биржа или торговый оператор могут быть обязаны подготовить и опубликовать соответствующую информацию самостоятельно.
Биржи станут предприятиями, занимающимися финансовыми инструментами
Зарегистрированные крипто-биржи перейдут из статуса поставщиков услуг крипто-обмена по Закону о платежных услугах в статус предприятий по торговле криптоактивами по FIEA.
Новая категория принесет обязательства, аналогичные тем, которые налагаются на традиционные финансовые компании, с поправкой на риски крипто-рынков.
Операторы будут нуждаться в системах для проверки обрабатываемых активов и выявления недобросовестной торговли. Им также будет предписано разработать и опубликовать политики наилучшего исполнения, объясняющие, как обрабатываются ордера клиентов.
Защита хранения останется, включая раздельное управление активами клиентов. Будут введены дополнительные обязанности по обеспечению должной осмотрительности, требования к чистому капиталу и меры контроля операционных рисков.
Закон также требует от операторов создания резервов на случай непредвиденных обстоятельств, связанных с риском несанкционированного оттока активов. Точная формула резерва еще не определена. Ожидается, что регуляторы будут учитывать объем активов под хранением и качество систем безопасности оператора.
Существующие биржи получат переходный период после вступления закона в силу. Однако обязанности по соблюдению правил и надзору, как ожидается, будут применяться в течение этого периода, что означает, что платформы не могут откладывать работу по соблюдению требований до завершения их новой регистрации.
Читатели могут следить за доступными крипто-рынками через Tapbit. Существующие пользователи могут войти здесь, а новые пользователи, соответствующие требованиям, могут зарегистрироваться здесь. Доступность услуг и продуктов зависит от юрисдикции пользователя и применимых местных правил.
Крипто-кредитование и поставщики кошельков столкнутся с новым надзором
Реформа явно включает крипто-кредитование и заимствование в регулируемую структуру торгового бизнеса. Платформы, предлагающие услуги кредитования или получения дохода, могут быть обязаны объяснить риск контрагента, штрафы за стейкинг и то, как используются активы клиентов. Если криптоактивы клиента передаются в долг другой стороне, платформа может быть обязана получить предварительное письменное согласие.
Это, вероятно, увеличит затраты на соблюдение нормативных требований для кредитных продуктов. Это также может повысить прозрачность в области, где пользователи часто испытывали трудности с определением того, кто в конечном итоге контролирует их активы.
Компании, постоянно предоставляющие кошельки или услуги хранения для регулируемых платформ, могут быть обязаны уведомлять власти и соблюдать стандарты информационной безопасности и должной осмотрительности.
Торговые операторы также будут нуждаться в процедурах выбора и мониторинга этих внешних поставщиков технологий. Это расширяет внимание регуляторов за пределы самой биржи на части инфраструктуры, используемой для защиты активов клиентов.
Инвестиционные консультации и платная крипто-реклама также рассматриваются
Предприятия, предоставляющие управление инвестициями или инвестиционные консультации, связанные с криптоактивами, будут более четко включены в лицензионный режим Японии.
Это изменение может повлиять на профессиональных консультантов, консультантов по управлению цифровыми активами и программные услуги, которые предоставляют индивидуальные торговые рекомендации. Общий образовательный контент не является автоматически инвестиционным советом, но предприятия, направляющие инвестиционные решения клиентов, могут потребовать изучения своего лицензионного статуса.
Закон также вводит правила, касающиеся нераскрытой платной рекламы. Инфлюенсеры и другие комментаторы, получающие вознаграждение от эмитентов, андеррайтеров или крупных трейдеров, могут быть обязаны раскрывать эти отношения при выражении инвестиционных мнений.
Эта часть реформы направлена на маркетинг, который выглядит независимым, но финансируется стороной, имеющей финансовый интерес в токене.
Одобряет ли закон крипто-ETF в Японии?
Нет. Июльская реформа сама по себе не одобряет японский спотовый Bitcoin ETF или какой-либо другой конкретный крипто-фонд.
Перевод криптовалют в FIEA создает более подходящую правовую основу для регулируемых инвестиционных продуктов. Работа над правилами крипто-ETF продолжается отдельно, но для конкретного продукта все равно потребуется соответствующая правовая база, правила биржи и одобрение регулирующих органов.
Та же осторожность применима и к кредитному плечу. Текущий лимит кредитного плеча Японии для индивидуальных крипто-деривативов остается 2x. Обсуждение повышения этого лимита не означает, что изменение было принято.
Заключение
Реформа криптовалют в Японии в 2026 году знаменует собой реальное изменение в том, как страна относится к цифровым активам. Новая структура признает, что криптоактивы теперь используются в основном как инвестиция, а не только как средство платежа. Она вводит законодательные правила инсайдерской торговли, раскрытие информации эмитентами, усиленный надзор за биржами и более строгие наказания для незарегистрированных предприятий.
В то же время важны и ограничения реформы. Криптоактивы получают отдельную категорию в рамках Закона о финансовых инструментах и биржах, а не классифицируются повсеместно как ценные бумаги. Протоколы DEX не лицензируются комплексно, спотовые крипто-ETF еще не одобрены, а ожидаемое налогообложение в размере 20% еще не вступило в силу.
Закон принят, но практическая работа еще впереди. Постановления Кабинета министров, правила агентств и отраслевые руководства определят, как будет работать новый крипто-рынок Японии, когда основные положения вступят в силу в 2027 году.
Часто задаваемые вопросы
Приняла ли Япония новый закон о криптовалютах?
Да. Национальный парламент Японии принял законодательство 15 июля 2026 года. Оно было промульгировано 23 июля как Закон № 64 от 2026 года.
Уже действуют новые правила по криптовалютам?
Большинство положений еще не вступили в силу. Правительство установит основную дату вступления в силу постановлением Кабинета министров в течение одного года с момента промульгации, поэтому ожидается, что более широкая структура начнет действовать в 2027 году. Некоторые положения о правоприменении вступают в силу раньше.
Классифицирует ли Япония теперь каждую криптовалюту как ценную бумагу?
Нет. Криптоактивы будут регулироваться как отдельная категория в рамках Закона о финансовых инструментах и биржах. Это не делает автоматически Bitcoin, Ether или любую другую криптовалюту обычным ценным бумаги.
