Подразумеваемая волатильность перед отчетностью показывает, насколько будущие движения цены заложены в опционах. Инвесторы ожидают новой информации при публикации отчета компании, поэтому цена опционов может отражать эту неопределенность до объявления.
Опцион может принести убыток, даже если цена акции движется в ожидаемом направлении. Если покупатель заплатил большую премию до отчетности, движения цены акции может быть недостаточно, чтобы покрыть эти расходы.
Что такое подразумеваемая волатильность простыми словами?
Подразумеваемая волатильность — это степень будущих колебаний цены, подразумеваемая текущей рыночной ценой опциона. Она измеряет ожидаемое движение в любом направлении: высокая IV означает, что в контракт заложены значительные колебания.
Опцион — это контракт, дающий покупателю право, связанное с активом, по указанной цене и в указанное время. Колл дает право на покупку; пут дает право на продажу. Цена, уплаченная за это право, — это премия.
The Options Playbook разделяет подразумеваемую волатильность и историческую волатильность. Историческая волатильность описывает прошлые колебания. IV является опережающим индикатором и выводится из цен опционов с использованием модели ценообразования.
Две акции с одинаковой ценой могут иметь разные цены опционов, если одна из них ожидает крупного объявления. IV выражает разницу в ожидаемом движении.
Перед публикацией отчета, такого как отчетность Samsung, опционы могут стать дорогими, поскольку трейдеры готовятся к более значительному движению цены. Правильный прогноз по отчетности все равно требует достаточно большого движения акции, чтобы покрыть стоимость опциона.
Что означает 20% подразумеваемой волатильности?
Котировка 20% IV — это годовая мера волатильности, а не обещание 20% прибыли и не прогноз на один день отчетности. Более короткий период удержания соответствует меньшему оценочному диапазону в рамках той же модели.
Для упрощенной иллюстрации предположим, что акция торгуется по 100 долларов при IV 20%. Согласно распространенному приближению модели, годовой диапазон в одну стандартную девиацию от текущей цены составляет примерно от 80 до 120 долларов. Этот диапазон является статистической оценкой, а не границей, внутри которой должна оставаться акция.
Charles Schwab объясняет эту временную корректировку. Используя 252 торговых дня, 20% годовой IV соответствует примерно 1,26% за один торговый день: 20% деленное на квадратный корень из 252. Отчетность все еще может привести к гораздо большему скачку.
| Котировка или утверждение | Что это означает |
|---|---|
| 20% IV | Годовая мера, выведенная из опционов. |
| Акция выросла на 20% сегодня | Наблюдаемое однодневное изменение цены. |
| Аналитик ожидает роста на 20% | Прогноз направления со своим целевым показателем и горизонтом. |
IV измеряет неопределенность; дневная доходность фиксирует производительность; целевой показатель роста прогнозирует направление.
Является ли высокая IV хорошей или плохой перед отчетностью?
Высокая IV обычно означает, что сопоставимые опционы стоят дороже, поэтому ее эффект зависит от вашей позиции. Покупатели платят больше за право участвовать в движении; продавцы получают больше, принимая соответствующие обязательства.
Продавец непокрытого опциона колл сталкивается с потенциально неограниченными убытками, если акция продолжает расти. Дополнительная премия компенсирует риск; это не гарантированная прибыль.
Обсуждение отчетности на сайте Options Industry Council объясняет, что IV часто растет перед отчетностью по мере нарастания неопределенности. После того как результат известен, часть премии за событие может исчезнуть.
Чтобы судить, является ли 80% IV высокой, сравните ее с историей той же акции и опционами аналогичного срока погашения. Котировка 80% может быть необычно высокой для одной акции и более типичной для другой. Опционы, истекающие сразу после отчетности, также могут отличаться от тех, которые истекают через несколько месяцев.
Опцион, истекающий после отчета, такого как отчетность SK Hynix, включает риск этого события. Опцион, истекающий до него, — нет.
Почему опцион колл может принести убыток, даже когда акция растет?
Опцион колл может потерять в стоимости, когда выгода от роста акции меньше, чем совокупный эффект падения IV и истечения времени. Направление движения акции — лишь один из факторов, влияющих на цену опциона.
Предположим, трейдер покупает следующий опцион колл перед отчетностью:
| Пункт | Сумма |
|---|---|
| Цена акции до отчетности | 100 долларов |
| Цена исполнения опциона колл | 100 долларов |
| Уплаченная премия за акцию | 8 долларов |
| Цена акции на момент истечения срока действия | 105 долларов |
| Стоимость опциона колл на момент истечения срока действия | 5 долларов |
| Результат для покупателя до вычета комиссий | −3 доллара за акцию |
Акция выросла на 5%, но покупатель опциона колл заплатил 8 долларов за право, которое на момент истечения срока действия стоило 5 долларов. Для стандартного контракта на 100 акций убыток в примере составляет 300 долларов до вычета комиссий. Множитель контракта определяет общий долларовый результат.
До истечения срока действия опцион также имеет оставшуюся временную стоимость. Резкое снижение IV после отчетности может устранить часть этой стоимости; трейдеры называют это «обвалом IV». На момент истечения срока действия остается только выплата.
В этом примере цена безубыточности при истечении срока действия составляет 108 долларов: 100 долларов цены исполнения плюс 8 долларов премии. Акция должна закрыться выше 108 долларов, чтобы покупатель получил прибыль до вычета комиссий.
Как изучить связанные рынки на Tapbit
Фьючерсы KORU-USDT на Tapbit — это отдельный контракт, связанный с корейскими акциями, а не опцион. Механика IV опционов и премии опционов напрямую не определяют его выплату.
- Зарегистрируйтесь или войдите в Tapbit и подготовьте USDT.
- Откройте фьючерсы KORU-USDT; ознакомьтесь с контрактом и выберите режим маржи и кредитное плечо.
- Установите направление, тип ордера, количество и уровни тейк-профита/стоп-лосса.
- Перед подтверждением проверьте комиссии, маржу и цену ликвидации, затем отслеживайте и закрывайте позицию с помощью соответствующих инструментов.
FAQ
Является ли 80% подразумеваемой волатильности высокой?
Годовая IV 80% предполагает значительное движение. Это высокая показатель для акции, которая обычно торгуется при 20% IV, но менее необычен для акции, которая обычно торгуется около 90%. История акции и срок погашения опциона служат для сравнения.
Является ли подразумеваемая волатильность такой же, как прошлая волатильность?
Нет. Историческая волатильность измеряет реализованные прошлые колебания; IV выводится из текущих цен опционов и отражает ожидания будущих движений.
