Каскад ликвидаций в криптовалюте происходит, когда падающие цены вынуждают трейдеров, использующих кредитное плечо, закрывать позиции, добавляя больше ордеров на рынок и толкая цены дальше. Эти движения цен затем могут вызвать срабатывание уровней ликвидации у других трейдеров. Цикл может ускорить снижение или рост цены быстрее, чем это произошло бы на рынке без принудительных закрытий.
Ликвидации не объясняют каждое резкое движение. Новостное событие, крупная спотовая сделка или низкая ликвидность рынка могут начать движение. Принудительные ордера затем могут его усилить. Механизм легче понять, если проследить одну позицию от ее маржинального буфера до точки, где биржа вынуждена ее закрыть.
У позиции с кредитным плечом ограничен маржинальный буфер.Что такое ликвидация простыми словами
Спотовый покупатель оплачивает актив напрямую. Если цена падает, стоимость актива падает, но биржа обычно не закрывает позицию автоматически только потому, что она стала стоить меньше.
Кредитное плечо позволяет трейдеру контролировать более крупную позицию с меньшей суммой залога. Этот залог называется маржой. Он поглощает часть убытков. Если рынок движется против позиции, и оставшаяся маржа падает ниже требуемого уровня площадки, биржа может закрыть позицию, чтобы предотвратить накопление большего дефицита на счете.
Например, трейдер может использовать $100 маржи для контроля позиции стоимостью $1000. Поэтому небольшое процентное движение актива может создать гораздо большее процентное изменение маржи трейдера. Точный результат зависит от контракта, комиссий, поддерживающей маржи, платежей за финансирование и от того, использует ли позиция изолированную или кросс-маржу.
Цены ликвидации, отображаемые на торговых платформах, являются оценками, основанными на текущих настройках. Они могут меняться, когда трейдер добавляет маржу, изменяет размер позиции, платит за финансирование или открывает другие позиции по кросс-марже. Трейдер должен использовать цифру, отображаемую платформой, а не полагаться на общий калькулятор.
Как одна ликвидация может стать каскадом
Рассмотрим рынок, где многие трейдеры держат длинные позиции с кредитным плечом. Длинная позиция теряет стоимость при падении цены. Если цена падает достаточно низко, некоторые позиции достигают своих цен ликвидации и автоматически закрываются.
Эти закрытия создают ордера. Для длинных позиций система обычно должна продать экспозицию. Если в книге ордеров достаточно покупателей, рынок может поглотить продажи с небольшим изменением цены. Если книга тонкая, ордера могут более резко снизить цену.
Более низкая цена затем может достичь уровней ликвидации другой группы трейдеров. Их позиции закрываются и создают дополнительное давление на продажу. Последовательность может повторяться: цена падает, позиции закрываются, и новые принудительные ордера добавляются к движению.
Процесс также может идти вверх. Если цена быстро растет, короткие позиции могут быть вынуждены закрыться через покупку. Эта покупка может поднять цены и вызвать дополнительную ликвидацию коротких позиций. Трейдеры часто называют это «шорт-сквизом», но лежащий в основе цикл обратной связи схож.
Принудительные продажи могут действовать как падающие домино при низкой ликвидности.Почему рынок иногда движется так быстро
Три условия часто увеличивают вероятность каскада. Во-первых, позиции могут быть переполнены. Если у многих трейдеров одинаковый направленный взгляд, их цены ликвидации могут располагаться близко друг к другу. Тогда одно движение может затронуть большое количество счетов.
Во-вторых, кредитное плечо уменьшает пространство для движения цены против трейдера. Позиция с высоким кредитным плечом может приблизиться к ликвидации после относительно небольшого изменения цены. Когда многие трейдеры используют одинаковое кредитное плечо, уровни риска могут сгруппироваться.
В-третьих, глубина рынка может быть слабой. Глубина описывает, сколько покупательского и продажного интереса доступно вблизи текущей цены. Когда меньше ордеров в ожидании, крупный принудительный ордер может пройти через несколько ценовых уровней, прежде чем найдет достаточно контрагентов.
Эти условия усиливают друг друга. Переполненность позиций создает больше потенциальных принудительных сделок. Кредитное плечо облегчает срабатывание этих сделок. Низкая ликвидность делает каждую волну более мощной. Результатом может стать внезапное движение, которое выглядит намного больше, чем первоначальная новость или сделка, которая его начала.
Какие рыночные сигналы полезны?
Открытый интерес — это общая стоимость или количество производных контрактов, которые остаются открытыми. Растущий открытый интерес может показать, что трейдеры увеличивают экспозицию, но сам по себе он не раскрывает, является ли рынок в основном длинным или коротким. Он наиболее полезен при чтении вместе с изменениями цены и другими данными о позиционировании.
Ставки финансирования — это платежи, которыми обмениваются длинные и короткие трейдеры на многих бессрочных фьючерсных рынках. Высокая положительная ставка может указывать на то, что лонги платят шортам; глубоко отрицательная ставка может указывать на обратное. Экстремальное финансирование может сигнализировать об одностороннем позиционировании, но само по себе финансирование не означает неминуемую ликвидацию.
Данные о ликвидациях показывают зарегистрированные принудительные закрытия за выбранный период. Они могут помочь объяснить резкое движение после того, как оно произошло. Данные часто неполны, потому что биржи сообщают по-разному, провайдеры охватывают разные площадки, а некоторые цифры используют номинальную стоимость контракта, а не реализованный убыток.
Глубина рынка и спотовый объем добавляют контекст. Если спотовые покупатели активны, в то время как позиции по деривативам ликвидируются, они могут поглотить часть принудительных продаж. Если спотовый спрос слабый, а книга ордеров мелкая, волна ликвидаций может оказать большее влияние на цену.
Комбинируйте несколько индикаторов вместо того, чтобы полагаться на один график ликвидаций.Почему графики ликвидаций не показывают всей картины
Большое число ликвидаций может выглядеть убедительно, но это не полная карта рыночного риска. График может объединять несколько бирж, использовать определенное временное окно или подсчитывать номинальную стоимость контракта. Он может не показывать точную сумму, которую потеряли трейдеры, или позиции, которые остаются открытыми в других местах.
Данные о ликвидациях также не могут сказать вам, достиг ли рынок дна. Одна волна позиций может закрыться, и новое кредитное плечо может быстро нарасти. Последующий заголовок или изменение спотового предложения могут возобновить волатильность.
Существует также проблема причины и следствия. Падение цены может вызвать ликвидации, а эти ликвидации могут углубить падение. График после события может показать цикл обратной связи, но не всегда определить, что его начало.
Как трейдеры могут снизить риск ликвидации
- Используйте меньшее кредитное плечо, чтобы у позиции было больше пространства для поглощения изменений цены.
- Держите размер позиции пропорциональным сумме капитала, которую вы готовы рискнуть.
- Проверяйте цену ликвидации после изменения маржи, размера или экспозиции по финансированию.
- Поймите правила изолированной и кросс-маржи площадки перед открытием позиции.
Для терминологии контрактов прочитайте руководство по бессрочным фьючерсам от Tapbit. На странице фьючерсов BTC-USDT приведены сведения о контракте для пользователей, имеющих доступ к этому продукту. Ознакомьтесь с настройками маржи и риска перед торговлей.
FAQ
Может ли небольшое движение цены вызвать ликвидацию?
Да. Высокое кредитное плечо, низкая маржа, комиссии и финансирование могут приблизить позицию к ликвидации, даже если движение рынка невелико.
Всегда ли каскад продолжается?
Нет. Покупатели могут поглотить принудительные продажи, ликвидность может восстановиться, и первоначальный поток ордеров может прекратиться. Каскад может остановиться или развернуться.
Означает ли ликвидация, что трейдер теряет весь счет?
Не обязательно. Результат зависит от позиции, режима маржи, правил площадки и любых других открытых сделок. Ознакомьтесь с конкретными условиями биржи.
