В сентябре казалось, что начинается сезон альткоинов. Биткоин вырос, Ethereum и несколько крупных токенов присоединились к ралли, а сигнал цикла альткоинов Glassnode сместился от доминирования Биткоина.
Сигнал отразил реальное изменение: капитал выходил за пределы BTC. Чего он не отразил, так это того, как долго продлится этот переход.
К 3 ноября 2026 года показатель Glassnode упал до 43,75. Биткоин по-прежнему составлял около 60% крипторынка, а Ethereum ослабевал по отношению к BTC. Отдельные альткоины продолжали расти, но обще рыночный переход потерял импульс.
Сентябрь не обязательно был ложным сигналом. Это был переход, который не смог развиться в продолжительный сезон альткоинов.
Ралли стало более узким
Модель Glassnode сравнивает Биткоин с 250 крупнейшими альткоинами, исключая стейблкоины. Сентябрьское изменение отразило рынок, на котором рост распространялся на Ethereum, XRP, Solana, Dogecoin и более мелкие активы, а не концентрировался в BTC.
Этот рост достиг пика в начале октября. 4 октября 88% из топ-100 альткоинов торговались выше своих 200-дневных скользящих средних. Позже доля упала до 66%. Среди топ-500 активов только 42% оставались выше той же долгосрочной линии тренда.
Разница между этими двумя группами показывает, что происходило под заголовками индексов. Крупные токены держались достаточно хорошо, в то время как участие среди более мелких активов ухудшилось. Ралли все еще выглядело здоровым на вершине, но его поддерживало меньше монет.
Glassnode описал это как сужающееся ралли в своем исследовании Week On-Chain. Если участие снова не расширится, сентябрь, скорее всего, будет вспоминаться как короткая фаза риска на рынке, управляемом Биткоином, а не как начало полного цикла альткоинов.
Другие индексы альткоинов говорят то же самое
Сезон альткоинов не имеет универсального определения, поэтому разные платформы дают разные показатели. Важно не то, показывает ли один индекс 39, а другой 44. Важно то, демонстрирует ли какой-либо из них устойчивое, широкое превосходство над Биткоином.
CoinMarketCap измеряет, сколько из топ-100 подходящих криптовалют превзошли BTC за 90 дней. Чтобы объявить сезон альткоинов, платформа требует, чтобы не менее 75% превзошли его. Индекс сезона альткоинов платформы в начале ноября оставался в середине 40-х.
BlockchainCenter использует 50 крупных альткоинов и аналогичное 90-дневное сравнение. Их показатель на 2 ноября составлял 39, что классифицируется как «Не сезон альткоинов».
Методологии различаются, но вывод один: альткоины больше не превосходили Биткоин достаточно широко, чтобы установить новый рыночный режим.
Биткоин по-прежнему контролирует рынок
В начале ноября доминирование Биткоина оставалось около 60%, в то время как Ethereum составлял примерно 10,7% от общей рыночной капитализации криптовалют.
Высокое доминирование BTC не мешает альткоинам расти. Токен с сильным катализатором может превзойти Биткоин, даже когда BTC контролирует большую часть рынка. Высокое доминирование показывает, что этот рост еще не стал достаточно большим, чтобы изменить структуру более широкого рынка.
Убедительный сезон альткоинов обычно предполагает падение доминирования Биткоина в течение нескольких недель, в то время как совокупная стоимость рынка альткоинов растет. Пока что этот переход доли рынка не произошел.
Ethereum не взял на себя лидерство
Ethereum часто выступает в качестве моста между ралли Биткоина и более широким переходом к альткоинам. Капитал сначала переходит в ETH, затем распространяется на DeFi, сети Layer 1, инфраструктурные проекты, мемкоины и более мелкие токены.
Это делает соотношение ETH/BTC более информативным, чем цена Ethereum в долларах. ETH может расти по отношению к доллару и при этом терять стоимость относительно Биткоина.
2 ноября ETH стоил примерно 0,02926 BTC после падения примерно на 7,3% по отношению к Биткоину за предыдущие 30 дней. Это не то относительное превосходство, которое обычно наблюдается в начале устойчивого сезона альткоинов.
Ethereum не обязательно должен превосходить каждый день, но ему нужно установить устойчивый восходящий тренд по отношению к BTC. Без этого лидерства капитал с меньшей вероятностью будет последовательно переходить в более рискованную часть рынка.
Возможности для альткоинов не исчезли
Неудача широкого сезона альткоинов не означает, что каждый альткоин будет показывать низкие результаты. Это означает, что производительность определяется индивидуальными катализаторами, а не растущей рыночной волной.
Такие токены, как HYPE, PEPE и UNI, демонстрировали периоды относительной силы, но по разным причинам. Перпетуальные DEX-токены могут реагировать на торговую активность, DeFi-активы могут двигаться в зависимости от изменений протокола, а мемкоины могут расти, когда внимание и ликвидность внезапно концентрируются вокруг них.
Это лучше описать как выборочный переход. Деньги перемещаются между нарративами, а не поднимают весь рынок альткоинов.
Это различие влияет на то, как трейдеры подходят к риску. Во время настоящего сезона альткоинов капитал может распространяться на более слабые проекты просто потому, что спрос растет во всем секторе. На узком рынке токены без ликвидности, дохода или надежного катализатора могут оставаться слабыми, даже когда несколько заметных имен демонстрируют большой рост.
Что подтвердит настоящий сезон альткоинов?
Ни один отдельный индикатор не может подтвердить переход. Более сильным сигналом будет одновременное движение нескольких частей рынка.
Показатель цикла Glassnode должен восстановиться и оставаться в благоприятной для альткоинов зоне. Индексы CoinMarketCap и аналогичные должны приблизиться к своим 75% порогам или пересечь их. Доминирование Биткоина должно снижаться более чем на краткосрочный откат, в то время как ETH/BTC начнет формировать устойчивый восходящий тренд.
Качество движения также будет иметь значение. Широкий объем спотового рынка и более глубокая ликвидность будут иметь больший вес, чем кредитное плечо в нескольких токенах с низким плавающим объемом.
Пока эти условия не появятся вместе, назвать рынок выборочным переходом точнее, чем объявить сезон альткоинов.
Сентябрь был ранним сигналом, а не новым циклом
Сентябрь показал, что инвесторы готовы идти на больший риск за пределами Биткоина. Движение просто не продлилось достаточно долго и не распространилось достаточно далеко.
К началу ноября широта охвата альткоинов ослабла, ETH терял позиции по отношению к BTC, а доминирование Биткоина оставалось около 60%. Прибыльные сделки за пределами Биткоина все еще были возможны, но они исходили от конкретных проектов и нарративов, а не от обще рыночного расширения.
Следующий сезон альткоинов не нужно будет объявлять в социальных сетях. Он проявится в падении доминирования Биткоина, более сильном соотношении ETH/BTC, более широком участии и устойчивом спотовом объеме. Эти условия пока не выполнены.
Читатели могут следить за развитием крипторынка на официальном сайте Tapbit. Существующие пользователи могут войти в Tapbit, а новые пользователи могут зарегистрироваться здесь.
Часто задаваемые вопросы
Сейчас сезон альткоинов?
Основные индикаторы не подтвердили сезон альткоинов в начале ноября 2026 года. Сигнал Glassnode ослаб, доминирование Биткоина оставалось около 60%, а ведущие индексы альткоинов оставались ниже своих порогов подтверждения.
Что такое сигнал цикла альткоинов Glassnode?
Он сравнивает Биткоин с корзиной из 250 крупнейших альткоинов, исключая стейблкоины. Сигнал предназначен для того, чтобы показать, благоприятствуют ли текущие относительные рыночные условия BTC или более широкому рынку альткоинов.
Почему индексы сезона альткоинов показывают разные цифры?
Каждый провайдер использует разную группу активов, период расчета и источник данных. CoinMarketCap отслеживает топ-100 подходящих криптовалют, в то время как BlockchainCenter использует 50. Их показатели могут отличаться, не противореча друг другу.
