O Senado dos EUA colocou o CLARITY Act de volta em sua pauta, embora isso não signifique que uma lei abrangente de estrutura de mercado de criptomoedas esteja iminente.
Uma votação procedural está agendada para 15 de setembro. Antes que o projeto possa ser debatido, os apoiadores devem garantir 60 votos para superar um obstrucionismo. As questões não resolvidas que impediram uma votação em agosto permanecem — conflitos de interesse políticos, recompensas de stablecoin, disposições sobre crimes financeiros e o tratamento legal dos desenvolvedores de criptomoedas.
Portanto, a votação de setembro é importante, mas não porque resolverá a regulamentação de criptomoedas dos EUA em uma única sessão. É importante porque testará se a coalizão bipartidária por trás do projeto ainda se mantém quando o apoio passa de declarações de comitê para o plenário do Senado.
Como o CLARITY Act Chegou ao Plenário do Senado
O Digital Asset Market Clarity Act, conhecido como CLARITY Act, é projetado para estabelecer um quadro federal para mercados de ativos digitais. Entre seus objetivos centrais está uma divisão mais clara de responsabilidade entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission.
A Câmara dos Representantes aprovou o H.R. 3633 em julho de 2025 por uma votação de 294 a 134. Essa margem sugeriu que a legislação de estrutura de mercado poderia atrair apoio além dos aliados usuais da indústria de criptomoedas.
O progresso no Senado levou consideravelmente mais tempo. O Comitê Bancário do Senado avançou sua versão em maio de 2026 por uma votação de 15 a 9, com dois democratas se juntando aos republicanos. A Senadora Cynthia Lummis então divulgou um rascunho atualizado em 22 de julho que combinava o trabalho dos comitês Bancário e de Agricultura.
A proposta resultante do Senado tem mais de 600 páginas. Ela aborda commodities digitais, captação de recursos de tokens, plataformas de negociação, recompensas de stablecoin, protocolos descentralizados, finanças ilícitas e os papéis respectivos da SEC e CFTC.
Essa amplitude explica tanto a importância do projeto quanto sua dificuldade. Cada nova seção traz outra indústria, regulador ou grupo político para a negociação.
O Que Realmente Acontecerá em 15 de Setembro?
O Líder da Maioria no Senado, John Thune, apresentou um pedido de encerramento sobre a moção para prosseguir com o H.R. 3633 antes do recesso de agosto. A agenda publicada pelo Senado diz que essa moção amadurecerá às 14h15 em 15 de setembro.
Esta não é uma votação final sobre o CLARITY Act.
O Senado decidirá inicialmente se encerrará o atraso procedural e começará a considerar o projeto. Os apoiadores precisam de 60 votos. Se tiverem sucesso, os senadores ainda poderão debater a legislação, propor emendas e votar no texto final.
Uma vitória no Senado não enviaria necessariamente o projeto diretamente para a Casa Branca. O Senado já revisou substancialmente a legislação aprovada pela Câmara. A menos que a Câmara aceite a versão do Senado sem mais alterações, as duas câmaras terão que reconciliar seus textos.
Isso deixa várias etapas entre a votação de 15 de setembro e uma lei assinada. Com as eleições de meio de mandato de novembro se aproximando, o calendário não é um detalhe menor. É uma das principais ameaças ao projeto.
A Ética Se Tornou o Voto Mais Difícil de Encontrar
O debate não se limita mais a saber se a SEC ou a CFTC devem regular um token específico. Algumas das negociações mais difíceis dizem respeito aos interesses financeiros de funcionários eleitos e suas famílias.
Os democratas pressionaram por restrições mais fortes para presidentes, altos funcionários e legisladores que lucram com empreendimentos de criptomoedas enquanto estão no cargo. A questão se tornou mais controversa porque o Presidente Donald Trump e membros de sua família têm conexões diretas com negócios de ativos digitais.
Os Senadores Ruben Gallego e Angela Alsobrooks apoiaram o projeto durante a votação do Comitê Bancário, mas não prometeram apoiá-lo no plenário do Senado. Ambos pediram proteções mais fortes contra o auto-enriquecimento político.
Essa distinção é importante. Um resultado de 15 a 9 em comitê pode ser descrito como bipartidário, mas o Senado completo requer uma coalizão muito mais ampla. Perder mesmo os dois democratas que apoiaram a versão do comitê tornaria a meta de 60 votos mais difícil de alcançar.
Gallego e o Senador Republicano Thom Tillis supostamente enviaram à Casa Branca uma proposta de compromisso antes do recesso. Seus detalhes não foram totalmente publicados, e grupos externos questionaram se ela realmente impediria funcionários cobertos e suas famílias de se beneficiarem de projetos de criptomoedas afetados pela política governamental.
A resposta da Casa Branca pode determinar se a disputa ética produzirá um acordo ou se tornará a razão pela qual o projeto estagnará.
O Rendimento de Stablecoin Está de Volta às Negociações
O compromisso atual restringiria os juros pagos simplesmente por manter um saldo de stablecoin, permitindo certas recompensas vinculadas a transações ou outras atividades. As empresas de criptomoedas veem essa distinção como uma forma de preservar incentivos de pagamento e inovação de produtos sem transformar stablecoins em contas de depósito convencionais.
Grupos bancários argumentam que a exceção pode ser muito ampla. Em sua opinião, uma recompensa baseada em atividade ainda poderia funcionar como juros se os requisitos forem fáceis de cumprir. Eles estão preocupados que produtos de stablecoin que geram rendimento possam desviar depósitos de bancos regulamentados e afetar a disponibilidade de crédito.
A disputa não divide os legisladores claramente por linhas partidárias. Os senadores republicanos Jerry Moran e Mike Rounds expressaram preocupações sobre o tratamento do rendimento pelo projeto, de acordo com o Roll Call. Isso complica a contagem de votos porque os apoiadores não podem presumir que todos os republicanos apoiarão o rascunho atual.
A redação final poderia moldar como as exchanges, empresas de pagamento e plataformas fintech projetam produtos de stablecoin nos Estados Unidos. Não é uma nota de rodapé técnica. Determina se as recompensas são tratadas como uma parte normal do uso de dólares digitais ou como um produto semelhante a um banco que requer restrições mais rígidas.
Reguladores Não Estão Mais Esperando pelo Congresso
Enquanto o CLARITY Act permanece inacabado, as agências federais estão avançando sob sua autoridade existente.
A SEC propôs a Regulation Crypto Assets, um quadro de oferta adaptado para certos contratos de investimento envolvendo ativos criptográficos que não são títulos em si. A proposta tenta abordar um problema de longa data: um ativo pode ser distribuído como parte de uma transação de títulos sem permanecer um título para sempre.
A CFTC também tem considerado como os estatutos atuais podem ser aplicados a mercados de criptomoedas, infraestrutura e contratos de eventos. Seu Comitê Consultivo de Inovação se reuniu em 20 de agosto para discutir a modernização regulatória na ausência de uma lei federal abrangente de estrutura de mercado.
Essas ações reduzem a chance de um impasse político completo. Elas não fornecem a mesma durabilidade que a legislação.
Interpretações de agências podem ser contestadas judicialmente, revisadas por comissões futuras ou limitadas por estatutos escritos antes da existência dos mercados modernos de ativos digitais. O Congresso continua sendo a única instituição capaz de estabelecer uma divisão duradoura de autoridade entre a SEC e a CFTC.
Quanto mais o CLARITY Act for adiado, no entanto, mais do quadro regulatório será construído por meio de regras de agência em vez de um único ato do Congresso.
O Que o CLARITY Act Poderia Mudar para Empresas de Criptomoedas
O significado imediato do projeto é regulatório, não um movimento garantido nos preços de Bitcoin ou altcoins.
Uma lei de estrutura de mercado viável poderia dar às exchanges e emissores de tokens rotas de registro mais claras. Poderia definir quando um ativo cai sob a supervisão de commodities da CFTC, estabelecer requisitos de divulgação para captação de recursos de tokens e esclarecer a posição legal de certos serviços descentralizados.
O fracasso preservaria mais da incerteza atual. Os projetos continuariam dependendo de orientações de agências, histórico de fiscalização e decisões judiciais ao determinar se um token ou serviço se enquadra na lei de valores mobiliários.
Grandes ativos descentralizados como o Bitcoin podem ser menos sensíveis a essas questões de classificação. As consequências são mais diretas para exchanges com foco nos EUA, produtos de stablecoin, desenvolvedores de DeFi e projetos que planejam distribuições de tokens.
Os mercados podem reagir à votação de setembro, mas os traders devem evitar tratar a aprovação como automaticamente otimista ou o fracasso como automaticamente pessimista. Os detalhes do texto final podem importar mais do que a existência do projeto em si.
Setembro Testará a Coalizão, Não Concluirá o Debate
Chamar o CLARITY Act de morto ignora a moção de encerramento já no calendário do Senado. Chamar a aprovação de iminente ignora quase tudo o que precisa acontecer depois.
O sinal mais revelador será se os apoiadores conseguirem produzir 60 votos em 15 de setembro. Esse resultado mostrará se meses de negociações criaram uma coalizão duradoura ou apenas um acordo temporário de comitê.
A atenção deve então se voltar para as emendas. A linguagem de ética determinará se os democratas indecisos permanecerão envolvidos. As disposições sobre stablecoin podem decidir se os republicanos céticos e os interesses bancários aceitarão o compromisso. As proteções aos desenvolvedores e as regras de finanças ilícitas moldarão como a lei se estenderá além das plataformas de negociação centralizadas.
O CLARITY Act ainda tem um caminho a seguir. É simplesmente um caminho mais estreito do que seus apoiadores esperavam estar navegando tão tarde no mandato do congresso.
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Perguntas Frequentes
O que é o CLARITY Act?
O Digital Asset Market Clarity Act é uma legislação proposta nos EUA destinada a estabelecer um quadro regulatório federal para mercados de ativos digitais. Ele esclareceria partes da divisão jurisdicional SEC-CFTC e introduziria regras para negociação de commodities digitais, captação de recursos de tokens e atividades de mercado relacionadas.
O CLARITY Act foi aprovado?
Ele passou pela Câmara dos Representantes e avançou pelo Comitê Bancário do Senado, mas não passou pelo Senado completo nem se tornou lei.
Quando é a próxima votação do CLARITY Act?
Uma votação procedural no Senado é esperada em 15 de setembro de 2026. A moção de encerramento está agendada para amadurecer às 14h15, de acordo com a agenda publicada pelo Senado.
