Bittensor(TAO)가 200달러 이상인 이유는? Root Reborn, 서브넷 배출량 및 GTAO ETF 희망

Victor Ramirez2026-08-24에 게시됨|1분 읽기

#알트코인 #디파이

주요 내용

- TAO 가격은 암호화폐 시장 모멘텀과 프로토콜 업그레이드로 인해 200달러 이상으로 반등했습니다.

- V431 및 V440 업그레이드를 통해 서브넷 소유권 경쟁이 가능해지고 하위 등급 서브넷의 배출량이 감소합니다.

- Root Reborn 메커니즘은 네트워크 스테이킹 인센티브를 개선하기 위해 기계적인 알파 판매를 제거합니다.

- Grayscale은 지속적인 시장 위험 속에서 Bittensor Trust를 현물 ETF로 전환하려고 합니다.

Bittensor는 7월 대부분을 해당 수준 이하에서 보낸 후 200달러 이상으로 다시 상승했습니다.

8월 22일 현재 TAO는 약 230달러에 거래되고 있으며, 이는 지난주에 약 17% 상승한 수치입니다. 24시간 거래량은 약 2억 8천만 달러로 증가했으며, 토큰은 잠시 250달러까지 도달했지만 일부 상승분을 반납했습니다. 그럼에도 불구하고 TAO는 2024년 4월 최고치인 759달러보다 거의 70% 낮은 수준입니다.

이 랠리는 더 넓은 암호화폐 시장 회복과 동시에 이루어졌으므로, 전체 움직임을 Bittensor만의 공으로 돌리는 것은 단순화하는 것입니다. 비트코인과 여러 주요 알트코인은 이미 자본이 위험 자산으로 다시 유입되면서 상승하고 있었습니다.

그럼에도 불구하고 Bittensor는 트레이더들이 주목할 만한 프로젝트별 이유를 제공했습니다. 일련의 프로토콜 업그레이드는 서브넷 배출량이 분배되는 방식, Root 스테이킹 보상이 처리되는 방식, 서브넷 소유권이 변경될 수 있는 방식을 변경했습니다. 한편, Grayscale은 Bittensor Trust의 ETF 버전을 추진하고 있습니다.

이러한 발전은 TAO가 200달러 이상으로 돌아온 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 그 수준을 유지할 수 있을지는 더 근본적인 질문에 달려 있습니다. Bittensor는 유용한 기계 지능을 위한 지속 가능한 시장을 구축하고 있는가, 아니면 현재 활동의 대부분이 여전히 토큰 배출량에 의해 유지되고 있는가?

Bittensor란 무엇인가?

Bittensor는 서브넷으로 알려진 전문화된 시장을 중심으로 구축된 탈중앙화 네트워크입니다. 각 서브넷은 특정 작업을 정의합니다. 설계에 따라 해당 작업은 AI 추론, 데이터 수집, 예측, 모델 평가, 검색, 컴퓨팅 리소스 또는 기타 형태의 기계 지능을 포함할 수 있습니다.

채굴자는 유용한 출력을 생산하기 위해 경쟁합니다. 검증자는 이러한 출력을 평가하고 보상이 어떻게 할당되어야 하는지 결정합니다. TAO는 네트워크를 연결하는 공통 경제 자산을 제공하며, 개별 서브넷은 자체 알파 토큰도 보유합니다.

이 구조는 전체 네트워크에 단일 모델 또는 단일 평가 방법을 사용하도록 강제하지 않고도 기계 지능에 대한 다양한 접근 방식을 경쟁할 수 있도록 합니다. 또한 Bittensor를 기존 블록체인이나 일반적인 AI 토큰보다 더 복잡하게 만듭니다.

TAO의 가치는 인공 지능에 대한 관심뿐만 아니라 스테이킹 행동, 서브넷 가격, 배출 규칙, 유동성 및 프로토콜 보상 획득 외에 서브넷 서비스가 수요를 유치하는지에 따라 달라집니다.

TAO가 상승하는 이유는?

TAO가 200달러를 돌파한 것은 시장 상황과 Bittensor 경제 내부의 변화를 모두 반영하는 것으로 보입니다.

더 넓은 암호화폐 랠리가 즉각적인 배경을 제공했습니다. 비트코인이 강세를 보이면서 자본이 알트코인으로 돌아왔고 익숙한 시장 테마가 부상했습니다. 탈중앙화 AI는 이러한 테마 중 하나였으며, TAO는 여전히 가장 유동적인 자산 중 하나입니다.

그런 다음 200달러를 돌파하는 것은 기술적인 요소를 추가했습니다. 해당 수준은 이전 회복 시도 동안 심리적 장벽 역할을 했습니다. TAO가 더 높은 거래량으로 이를 돌파하자, 돌파 트레이더와 숏 커버링이 움직임을 가속화하는 데 도움이 되었을 수 있습니다.

Bittensor의 프로토콜 업그레이드는 더 지속적인 내러티브를 제공했습니다. 7월과 8월 동안 네트워크는 서브넷이 보상을 위해 경쟁하는 방식과 Root 스테이킹이 서브넷 시장과 상호 작용하는 방식을 변경했습니다. 이러한 변경 사항이 더 높은 TAO 가격을 보장하지는 않지만, 네트워크의 기본 인센티브를 변경합니다.

이는 현재 랠리를 파트너십 발표나 소셜 미디어 열광에만 기반한 랠리와 다르게 만듭니다. 프로토콜의 경제 설계가 적극적으로 재구축되고 있으며, 시장은 이러한 변경 사항의 가치를 결정하려고 노력하고 있습니다.

V431은 서브넷 소유권을 경쟁 가능하게 만들었습니다

V431 업그레이드는 Bittensor의 운영 소프트웨어와 서브넷 경제의 일부를 변경했습니다. 이제 서브넷 소유권은 확신(conviction)이라는 메커니즘을 통해 경쟁 가능하게 되었습니다. 참가자는 선택한 핫키를 지원하기 위해 서브넷 알파를 잠그고, 해당 약정은 시간이 지남에 따라 확신을 축적합니다.

적격 서브넷이 1년 이상 되었고 필요한 확신 임계값에 도달하면, 소유권은 가장 강력한 지원을 받은 핫키로 이전될 수 있습니다. 이 메커니즘은 창립자가 더 이상 최고의 운영자가 아닐 수 있는 경우에도 서브넷 제어가 영구적으로 유지되는 것을 방지하기 위한 것입니다.

V431은 또한 서브넷 간에 배출량이 분배되는 방식을 단순화했습니다. 서브넷의 배출량 점유율은 주로 광산 채굴자의 소각 행동에 의해 조정된 이동 평균 시장 가격의 함수가 되었습니다. 이는 시장이 TAO 배출량이 어디로 가는지 결정하는 데 더 강력한 역할을 하도록 합니다. 더 많은 자본을 유치하는 서브넷은 더 많은 보상을 받을 수 있으며, 약한 서브넷은 상대적 점유율을 잃습니다.

단점은 가격과 배출량이 서로를 강화할 수 있다는 것입니다. 상승하는 알파 가격은 더 큰 배출량 할당을 생성할 수 있으며, 이는 더 많은 자본을 유치할 수 있습니다. 서브넷이 유동성을 잃을 때 동일한 피드백이 역으로 작용할 수 있습니다.

시장 가격은 유용한 정보이지만, 서브넷에 유료 사용자나 가치 있는 AI 출력이 있다는 증거와는 다릅니다.

배출 게이트는 약한 서브넷에 대한 보상을 줄였습니다

V440 업그레이드는 시장 하위권에 있는 서브넷에 대한 보조금을 줄이기 위한 배출 게이트를 도입했습니다.

이전 모델에서는 등록된 모든 서브넷이 계속해서 배출량의 일부를 받았습니다. 제한된 활동을 가진 서브넷조차도 슬롯을 보유하는 것만으로 보상을 수집할 수 있었습니다. 이는 희석을 증가시키고 사용되지 않은 서브넷 위치를 교체하는 데 더 많은 비용이 들게 했습니다.

게이트는 배출량을 시장 수요와 연결하지만 곡선을 훨씬 더 가파르게 만듭니다. 하위 등급 서브넷은 여전히 무언가를 받지만, 그 할당량은 이전 공식이 제공한 것의 작은 부분으로 떨어질 수 있습니다.

Bittensor의 V440 시뮬레이션은 기본 매개변수에서 하위 등급 서브넷으로 가는 점유율이 38.4%에서 12.5%로 감소했음을 보여주었습니다. 상위 8개로 향하는 점유율은 32.8%에서 52.7%로 증가했습니다.

이것은 의미 있는 변화입니다. 팀은 더 이상 서브넷을 등록하는 것이 유용한 수준의 수동적 배출량을 생성할 것이라고 가정할 수 없습니다. 그들은 게이트 위에 머물기 위해 충분한 수요를 유치해야 합니다.

이 정책은 보상을 성공적인 서브넷으로 더 많이 지시함으로써 자본 효율성을 개선할 수 있습니다. 또한 네트워크 발행량의 더 큰 부분을 더 적은 그룹으로 집중시킵니다. 시장이 서브넷의 가격을 잘못 책정하면, 서비스 품질과 거의 관련 없는 이유로 보상이 집중될 수 있습니다.

Root Reborn은 서브넷 판매의 출처를 변경했습니다

Root 스테이커는 Bittensor의 서브넷 시스템에 대한 경제적 노출을 받습니다. 이전 메커니즘 하에서는 Root를 통해 얻은 서브넷 알파의 일부가 정기적으로 유동성 풀에 판매되어 TAO로 다시 전환되었습니다. 이러한 판매는 개별 스테이커가 탈퇴를 원하든 상관없이 서브넷 시장에 기계적인 부담을 주었습니다.

공식 Root Reborn 릴리스는 이전 구조가 7월 24일 스냅샷 당시 하루 약 983 TAO에 해당하는 알파를 판매하고 있었다고 추정했습니다.

새로운 구조 하에서는 각 Root 검증자가 서브넷 알파를 즉시 판매하는 대신 보유할 수 있는 펀드와 연결됩니다. 출시 시 이러한 펀드는 중립적인 전략을 사용합니다. 보상은 획득된 서브넷에 남아 있습니다.

이는 서브넷 풀에서 반복적인 자동 판매 소스를 제거합니다. 이는 새로운 TAO 구매량을 동등하게 생성하지 않으며, 서브넷 알파 가격이 상승할 것이라고 보장하지도 않습니다. 포지션이 청구되거나 재할당될 때 보상은 여전히 실현될 수 있습니다.

Root 검증자는 자본이 어디로 가야 하는지 결정하는 데 더 적극적인 역할을 할 것으로 예상됩니다. 결국 그들은 선택한 서브넷에 걸쳐 할당 가중치를 게시할 수 있게 되어, 스테이커에게 검증자가 관리하는 바스켓에 대한 노출을 제공할 것입니다. 해당 할당 기능은 처음에 비활성화되어 네트워크가 능동적인 선별을 열기 전에 중립적인 기준선을 설정할 수 있도록 했습니다.

결과는 더 정교한 스테이킹 시스템이지만, 새로운 선택과 위험도 도입합니다. Root 수익은 검증자가 서브넷 시장을 얼마나 잘 평가하는지에 따라 달라질 수 있습니다.

Bittensor는 경제 회계를 강화하고 있습니다

8월 V446 릴리스는 트레이더에게 덜 눈에 띄지만 여전히 관련성이 있습니다. 이는 과거 알파 발행 및 소각 기록을 복구하고, 소유권 도전에 대한 적격 확신 계산 방식을 변경하며, 서브넷 운영자가 Liquid Alpha에 영향을 미치는 합의 기간을 더 많이 제어할 수 있도록 합니다.

이러한 조정은 새로운 TAO 수요 메커니즘을 도입하지 않습니다. 그 목적은 네트워크의 경제 상태가 온체인에서 실제로 발생한 일을 더 충실하게 반영하도록 하는 것입니다.

Bittensor의 토큰 경제가 점점 더 복잡해지고 있기 때문에 이는 중요합니다. 서브넷 가격, 알파 발행, 소각, 배출, 확신 및 Root 포지션은 모두 상호 작용합니다. 부정확한 회계는 소유권 임계값이나 애플리케이션 및 시장 참가자가 사용하는 정보를 왜곡할 수 있습니다.

따라서 V446은 직접적인 가격 촉매제가 아닌 인프라 및 안정성 업데이트로 간주되어야 합니다.

Grayscale Bittensor Trust란 무엇인가?

기관 접근성은 TAO 내러티브의 또 다른 부분입니다. Grayscale은 이미 Bittensor Trust를 운영하고 있으며, 이는 TAO를 보유하고 적격 투자자에게 신탁 주식을 통해 노출을 제공합니다. 이 주식은 OTC 시장에서 GTAO로 거래되지만, 이 상품은 현재 국립 증권 거래소에 상장된 ETF는 아닙니다.

Grayscale은 신탁을 상장지수 상품으로 전환하여 NYSE Arca에 상장하기 위해 신청했습니다. 수정된 S-1 등록 명세서가 2026년 4월 2일에 미국 증권거래위원회에 제출되었습니다.

이 제출 서류는 TAO를 보유하고 특정 조건 하에서 스테이킹을 포함할 수 있는 구조를 설명합니다. 또한 상장지수 상품과 일반적으로 관련된 생성 및 상환 프로세스를 제안합니다.

그러나 신청은 승인이 아닙니다. SEC 제출 서류는 등록 명세서가 발효되었거나 NYSE Arca 상장이 승인되었음을 보여주지 않습니다.

GTAO는 전통적인 투자자들에게 Bittensor를 더 쉽게 따라갈 수 있게 해줄 수 있지만, 예상되는 ETF 수요를 기존 자본 유입으로 계산해서는 안 됩니다.

TAO가 200달러 이상을 유지할 수 있을까?

200달러 이상으로의 회복은 TAO의 단기 구조를 개선했습니다. 8월 22일경, 최근 거래는 205달러 근처에서 지지를 형성했습니다. TAO는 233달러 근처에서 저항에 부딪혔고 잠시 250달러에 가까워졌다가 하락했습니다. 최근 고점 이상으로 지속적인 움직임은 268달러 주변 영역을 주목하게 할 수 있습니다.

이러한 수준은 새로운 거래가 발전함에 따라 변경될 것입니다. 이는 예측이 아닌 시장 참조 지점으로 취급되어야 합니다.

200달러 이상을 유지하는 것은 구매자들이 이전 저항 영역을 방어할 의향이 있음을 나타낼 것입니다. 특히 거래량이 증가하면서 다시 그 아래로 떨어지는 것은 돌파가 약화되었음을 시사하고, 움직임이 주로 광범위한 알트코인 랠리에 의해 주도되었음을 시사할 것입니다.

비트코인 대비 TAO의 성과도 주목할 가치가 있습니다. TAO는 해당 주 동안 달러 기준으로 상승했지만, CoinLore 데이터에 따르면 같은 기간 동안 비트코인보다 실적이 저조했습니다. 이는 상승의 일부가 TAO가 독특하게 강한 자본을 유치하기보다는 대부분의 암호화폐 자산을 끌어올리는 시장에서 비롯되었음을 시사합니다.

Bittensor 랠리 뒤에 숨겨진 위험

Bittensor의 경제 업그레이드는 야심차지만 위험이 없는 것은 아닙니다. 배출 게이트는 더 적은 수의 서브넷으로 보상을 집중시킵니다. 이는 비활성 프로젝트를 처벌할 수 있지만, 기존 프로젝트를 강화하고 새로운 팀이 경쟁할 만큼의 유동성을 구축하기 어렵게 만들 수도 있습니다.

가격 기반 배출은 반사적인 시장을 생성할 수 있습니다. 서브넷 가격은 보상에 영향을 미치고, 예상되는 보상은 가격에 영향을 미칩니다. 얇은 유동성 또는 조정된 거래는 이 과정을 왜곡할 수 있습니다.

Root Reborn은 자동 알파 판매를 줄이지만, 검증자를 더 적극적인 자본 할당자로 만듭니다. 잘못된 할당, 집중된 바스켓 또는 지연된 출금은 스테이커 수익에 영향을 미칠 수 있습니다.

GTAO 상장지수 상품은 여전히 규제 승인을 받아야 합니다. 이를 확정된 ETF로 취급하는 것은 현재 기관 촉매제를 과대평가하는 것입니다.

TAO는 여전히 변동성이 높고 역사적 최고치보다 훨씬 낮은 수준에서 거래됩니다. 비트코인의 반전이나 AI 관련 자산의 광범위한 하락은 네트워크 내부의 진전을 빠르게 압도할 수 있습니다.

TAO의 다음 움직임을 결정할 요인은 무엇인가?

Bittensor가 내부 경제를 재설계하는 동시에 시장 상황이 개선되면서 TAO는 200달러를 돌파했습니다.

V431은 서브넷 소유권을 경쟁 가능하게 만들고 배출량을 시장 가격과 더 밀접하게 연관시켰습니다. 배출 게이트는 서브넷 시장의 약한 부분을 위한 보상을 줄였습니다. Root Reborn은 기계적인 알파 판매 소스를 제거하고 Root 검증자가 서브넷 할당을 관리하도록 준비했습니다.

이러한 변경 사항은 자본이 어떤 서브넷이 성공할지 결정하는 데 더 강력한 역할을 하도록 합니다. 이는 TAO 배출량의 사용을 개선할 수 있지만, 네트워크를 정확하고 유동적인 서브넷 시장에 더 의존하게 만듭니다.

다음 단계는 TAO 가격만으로 측정할 수 없습니다.

트레이더는 200달러가 지지선으로 발전하는지, 현재 거래량이 지속되는지, Grayscale 등록이 진행되는지를 주시해야 합니다. 장기적인 연구는 서브넷 수익, 외부 사용자, 알파 유동성 및 최신 업그레이드 후 보상이 어떻게 분배되는지에 초점을 맞춰야 합니다.

Bittensor는 기계 지능을 위한 경쟁력 있는 경제를 구축했습니다. 아직 이 경제가 발행하는 토큰을 넘어 지속적인 수요를 지원할 수 있음을 보여줘야 합니다.

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