8월의 마지막 거래일은 월스트리트에 유용한 스트레스 테스트였습니다.
호르무즈 해협 근처 이란 군사 시설에 대한 미국의 공격으로 브렌트유 가격이 배럴당 90달러를 다시 돌파하고 10년 만기 국채 금리가 약 4.75%까지 상승했으며, 3대 주요 지수 모두 하락했습니다.
VIX는 상승했지만 약 14.9에 그쳤습니다.
이러한 미미한 반응은 현재 시장의 입장을 요약해 줍니다. 투자자들은 유가, 인플레이션 및 금리와 관련된 위험을 인지하고 있지만, 주식 보호에 대한 비용을 지불하지 않고 있습니다.
9월은 이러한 자신감이 정당한지 시험할 수 있습니다.
낮은 VIX가 위험이 사라졌음을 의미하지는 않습니다
Cboe 변동성 지수, 더 잘 알려진 VIX는 향후 30일 동안 S&P 500 옵션 시장이 예상하는 변동성을 측정합니다. 종종 월스트리트의 공포 지수라고 불리지만, "보험 가격"이라는 설명이 더 유용합니다.
투자자들이 더 큰 시장 변동을 예상할 때, 옵션 보호에 대한 수요가 일반적으로 증가하고 VIX가 상승합니다. 보호 비용이 저렴하면 지수가 하락합니다.
VIX는 8월 17일에 약 14.18에 도달하여 2026년 최저치를 기록했고, 8월 28일에는 14.43에 도달했습니다. 8월 31일 유가와 국채 금리가 상승함에 따라 VIX는 14.9로 상승했습니다.
이 수치들은 낮지만 전례 없는 것은 아닙니다. 이는 트레이더들이 비교적 제한적인 단기 움직임을 예상하고 있음을 보여줍니다. 이는 지정학적, 경제적 또는 정치적 위험이 해결되었음을 보여주지는 않습니다.
변동성 예상은 위험 자체보다 훨씬 빠르게 변할 수 있기 때문에 이러한 구분이 중요합니다.
주식은 강세를 유지하지만, 완충 장치는 줄어들었습니다
S&P 500은 8월 31일 세션 동안 0.3% 하락한 후 7,686.14로 마감했습니다. 다우 지수는 0.7% 하락했고, 나스닥은 0.1% 하락했습니다. 약한 마감에도 불구하고 세 지수 모두 8월에 상승세를 기록했습니다.
더 넓은 그림은 여전히 건설적입니다. S&P 500은 연초 대비 약 12.3% 상승했고, 나스닥은 13.5% 상승했으며, 러셀 2000은 19.1% 상승했습니다.
이러한 수익률은 낮은 VIX를 설명하는 데 도움이 됩니다. 견조한 수익과 인공 지능에 대한 지속적인 투자는 투자자들에게 시장에 머물 이유를 제공했습니다.
그러나 가치 평가와 금리는 실망의 여지를 덜 남깁니다. 채권 수익률이 상승하면 회사의 미래 수익은 현재 가치로 덜 중요해집니다. 이는 특히 가치 평가가 몇 년 후의 이익에 크게 의존하는 기술 및 기타 성장주에 관련이 있습니다.
주가가 비싸고 차입 비용이 높은 경우 낮은 변동성은 더욱 취약해집니다.
채권 시장이 경고를 전달하고 있습니다
10년 만기 국채 금리는 8월 말에 약 4.75%까지 상승했습니다. 이 움직임은 중간선거 자체보다 주식에 더 중요할 수 있습니다.
더 높은 수익률은 자본을 놓고 주식과 경쟁합니다. 또한 기업, 가계 및 연방 정부의 자금 조달 비용을 증가시킵니다. 수익률이 더 강한 성장을 예상하는 투자자 때문에 상승한다면, 주식은 압력을 흡수할 수 있습니다. 인플레이션 또는 재정 위험이 다시 발생하기 때문에 상승한다면 결과는 덜 편안합니다.
유가는 또 다른 복잡성을 더합니다.
호르무즈 해협 근처의 군사 작전 이후 8월 31일 브렌트유 가격은 2.7% 상승했습니다. 에너지 가격의 지속적인 상승은 운송, 제조 및 소비재 전반에 걸쳐 비용을 증가시킬 것입니다. 또한 연준이 인플레이션을 낮추는 것을 더 어렵게 만들 수도 있습니다.
이것이 낮은 VIX가 실제 시험에 직면하는 지점입니다. 시장은 지정학적 헤드라인을 견딜 수 있습니다. 그러나 높은 유가가 인플레이션 데이터와 통화 정책을 바꾸기 시작하면 다르게 반응할 수 있습니다.
연준은 통일되지 않았습니다
연준은 7월 회의에서 금리를 동결했지만, 그 결정은 중요한 분열을 숨겼습니다.
세 명의 정책 입안자는 0.25% 포인트 금리 인상을 선호했습니다. 관계자들은 유가, 인플레이션 기대치, 그리고 더 높은 정책 금리 가정의 채권 수익률에 미치는 영향을 주시하고 있었습니다.
이러한 불일치는 9월 15~16일 FOMC 회의를 일반적인 정책 업데이트보다 더 중요하게 만듭니다.
연준은 새로운 금리 결정과 업데이트된 경제 전망을 발표할 것입니다. 투자자들은 인플레이션 전망의 변화와 더 많은 관계자들이 긴축 정책을 지지한다는 증거를 들을 것입니다.
매파적인 결과가 자동으로 주가를 하락시키지는 않을 것입니다. 그러나 현재 제한된 변동성을 예상하는 시장에 도전할 것입니다.
9월은 고요함을 시험할 여러 가지 방법을 가지고 있습니다
다음 시험은 빠르게 다가옵니다.
8월 고용 보고서는 9월 4일에 예정되어 있습니다. 강력한 고용 및 임금 성장률은 더 높은 금리에 대한 주장을 강화할 수 있습니다. 약한 보고서는 인플레이션 우려를 경제 성장 우려로 대체할 수 있습니다.
생산자 물가 지수는 9월 10일에, 소비자 물가 지수는 9월 11일에 발표됩니다. 이러한 발표는 상승하는 에너지 및 기업 비용이 소비자에게 도달하기 시작했는지 여부를 보여줄 것입니다.
9월 15~16일 FOMC 회의는 이러한 신호들을 종합할 것입니다. 연준은 지속적인 인플레이션이 활동 둔화 위험보다 더 많은 관심을 받을 가치가 있는지 결정해야 합니다.
개인 소득, 지출 및 PCE 가격 지수는 9월 30일에 예정되어 있습니다. 그때쯤이면 투자자들은 8월의 낮은 VIX가 진정으로 안정적인 경제를 반영했는지, 아니면 데이터보다 앞서 나간 자신감이었는지에 대한 더 명확한 그림을 갖게 될 것입니다.
중간선거는 위험 창이지, 폭락 신호가 아닙니다
중간선거 연도는 투표 전에 약한 시장을 만들고 투표 후에 더 강한 수익률을 기록하는 것으로 유명합니다.
역사적 데이터는 그 패턴을 일부 뒷받침합니다. 의회 통제권이 예측 불가능해짐에 따라 정책 불확실성이 증가하는 경향이 있습니다. 선거가 끝나면 투자자들은 세금, 지출, 무역 및 규제에 대한 더 많은 정보를 얻게 됩니다.
이 패턴은 자체적으로 거래하기에는 충분히 신뢰할 수 없습니다.
모건 스탠리의 연구에 따르면 중간선거 후 3~6개월 동안 지속적인 주식 초과 성과 또는 저성과에 대한 증거는 거의 없었습니다. 금리 시장은 일반적으로 선거 결과보다는 연준 정책에 더 반응했습니다.
선거는 여전히 개별 부문에 중요할 수 있습니다. 에너지, 의료, 방위, 기술 및 금융 회사들은 의회 통제권의 변화 또는 정책 기대에 반응할 수 있습니다. 전체 시장의 경우, 수익, 인플레이션 및 채권 수익률이 더 중요할 가능성이 높습니다.
모든 중간선거 연도를 다가오는 폭락으로 취급하는 것은 각 선거를 둘러싼 경제 상황을 무시하는 것입니다.
고요함에는 대가가 따릅니다
VIX가 낮은 이유는 시장에 위험이 사라졌기 때문이 아니라 투자자들이 S&P 500이 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상하기 때문입니다.
그 예상은 이제 고용 보고서, 인플레이션 데이터, 점점 더 분열되는 연준 및 불안정한 에너지 시장을 견뎌내야 합니다. 중간선거는 또 다른 불확실성 층을 더하지만, 그것이 유일한 이야기는 아니며 가장 중요한 이야기가 아닐 수도 있습니다.
낮은 VIX는 주식이 계속 상승하는 동안 지속될 수 있습니다. 또한 근본적인 가정이 변경될 때 시장이 제대로 준비되지 않은 상태로 남겨둘 수 있습니다.
따라서 유용한 질문은 VIX가 폭락을 예측하고 있는지 여부가 아니라, 9월의 경제 데이터가 투자자들이 현재 보호에 지불하고 있는 낮은 가격을 정당화할 것인지 여부입니다.
Tapbit 독자들은 Tapbit 플랫폼을 통해 암호화폐 개발과 함께 글로벌 시장을 추적할 수 있습니다. 계정 접근은 로그인 페이지에서 가능하며, 신규 사용자는 여기에서 등록을 완료할 수 있습니다.
자주 묻는 질문
VIX란 무엇인가요?
VIX는 S&P 500 옵션 가격에서 Cboe가 계산한 지수입니다. 향후 약 30일 동안의 주식 시장 변동성에 대한 시장의 기대를 나타냅니다.
VIX가 2026년 최저치 근처에 있는 이유는 무엇인가요?
견조한 주식 성과, 지원적인 기업 수익, 그리고 최근 시장 충격이 억제될 것이라는 자신감은 단기 옵션 보호에 대한 수요를 줄였습니다.
낮은 VIX가 주식 시장이 하락할 것이라는 의미인가요?
아니요. VIX는 주식이 상승하는 동안 오랫동안 낮게 유지될 수 있습니다. 낮은 수치는 예상 변동성이 제한적임을 보여주며, 시장의 방향을 예측하지는 않습니다.
