유니스왑은 몇 년 전 하나의 사실을 증명했습니다. 바로 탈중앙화 거래소(DEX)가 상당한 거래량을 처리할 수 있다는 것입니다. 그 거래량이 UNI의 가치를 높여야 한다는 것을 증명하는 것은 더 어려운 과제였습니다.
하지만 그 격차가 좁혀지고 있습니다.
이제 프로토콜 수수료가 UNI 소각으로 이어집니다. 블랙록의 BUIDL 펀드가 UniswapX에서 운영됩니다. 그리고 유니스왑은 로빈후드 체인과 v4에서 규제된 자산을 구축하고 있습니다. 갑자기 시장은 UNI를 단순한 거버넌스 토큰 이상으로 보기 시작했습니다.
하지만 그렇다고 해서 곧바로 100달러를 기대해서는 안 됩니다.
8월 13일 기준 UNI는 약 3.89달러에 거래되고 있습니다. 한 달 동안 35% 상승했지만 2021년 최고치보다는 여전히 90% 낮습니다. 최근의 상승세는 더 나은 토큰 모델과 더 커진 기관의 영향력에 힘입은 것입니다. 이러한 추세가 지속될지는 수익, 채택률, 그리고 소각이 실제로 공급량을 얼마나 빠르게 줄이는지에 달려 있습니다.
유니스왑이란 무엇인가요?
유니스왑은 사용자가 자체 보관 지갑을 통해 디지털 자산을 거래할 수 있는 탈중앙화 거래소 프로토콜입니다. 거래는 중앙화된 오더북이 아닌 스마트 계약을 통해 처리됩니다.
이 프로토콜은 이더리움에서 시작하여 현재 수십 개의 네트워크로 확장되었습니다. 주요 제품으로는 유니스왑 v2, v3, v4, UniswapX 거래 라우팅 시스템, 그리고 거래 및 유동성에 중점을 둔 이더리움 레이어 2인 유니체인(Unichain)이 있습니다.
UNI는 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다. 보유자는 자금 지출, 프로토콜 수수료, 새로운 배포와 같은 문제에 투표할 수 있습니다.
UNI의 역사 대부분 동안 이것이 주요 목적이었습니다. 유니스왑은 수십억 달러의 거래를 처리할 수 있었지만 UNI 보유자는 발생한 수수료의 직접적인 몫을 받지 못했습니다. 프로토콜은 유용했지만 토큰의 경제적 역할은 가치 평가가 어려웠습니다.
UNIfication 거버넌스 제안 이후 상황이 바뀌었습니다.
프로토콜 수수료가 UNI 스토리를 바꾸다
유니스왑 거버넌스는 2025년 12월 UNIfication 제안을 승인하고 실행했습니다. 이 제안은 프로토콜 수수료를 활성화하고 해당 수수료가 UNI 소각을 지원하는 시스템을 도입했습니다.
적격 풀에서 수집된 수수료는 TokenJars라는 온체인 계약으로 들어갑니다. 독립적인 참여자는 Firepit 계약을 통해 UNI를 공급하여 누적된 자산을 청구할 수 있습니다. 이 UNI는 소각 주소로 전송되어 공급에서 영구적으로 제거됩니다.
현재 프로토콜 수수료는 모든 유니스왑 v2 풀과 선택된 v3 풀에서 활성화되어 있습니다. 0.30%의 수수료가 부과되는 표준 v2 거래의 경우, 유동성 공급자는 0.25%를 받고 프로토콜은 0.05%를 받습니다. 활성화된 v3 풀의 요율은 풀의 수수료 등급에 따라 다릅니다.
이 메커니즘은 UNI 보유자에게 배당금을 지급하지 않습니다. 프로토콜 사용과 토큰 소각을 연결함으로써 간접적으로 가치를 창출합니다.
이 구별은 중요합니다. UNI의 투자 사례는 이제 유니스왑이 시간이 지남에 따라 의미 있는 양의 공급량을 제거할 만큼 충분한 프로토콜 수익을 창출할 수 있는지 여부에 부분적으로 달려 있습니다.
1억 UNI 소각은 별도의 이벤트였습니다
UNIfication 제안은 또한 DAO 자금에서 1억 UNI를 일회성으로 소각하도록 승인했습니다.
이 거래는 총 공급량을 영구적으로 줄였지만 현재 거래 활동으로 자금이 조달된 것은 아닙니다. 제안서는 프로토콜 수수료가 토큰 출시부터 운영되었다면 소각되었을 UNI에 대한 소급 추정치로 설명했습니다.
따라서 향후 분석에서는 두 가지 수치를 분리해야 합니다.
1억 UNI 자금 소각은 일회성 거버넌스 결정이었습니다. 지속적인 소각은 현재 프로토콜 수수료로 자금이 조달되며 유니스왑의 경제 모델이 작동하는지 여부를 더 잘 측정할 수 있습니다.
7월 거버넌스 토론에서 유니스왑 랩스는 대규모 소급 소각을 제외하고 12월 이후 프로토콜 수수료가 약 750만 UNI 소각을 지원했다고 밝혔습니다. 팀은 또한 월간 프로토콜 수수료가 2월의 약 310만 달러에서 6월의 510만 달러로 증가했다고 보고했습니다.
이 수치들은 고무적이지만, 소각 총계는 서로 다른 계약과 네트워크를 추적할 수 있기 때문에 대시보드마다 다를 수 있습니다. 장기적인 추세가 단일 날짜의 총계보다 더 유용할 것입니다.
블랙록의 BUIDL 펀드는 UniswapX를 통해 이용 가능합니다
2026년 2월, 유니스왑 랩스와 Securitize가 블랙록의 USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL)가 UniswapX와 통합되었다고 발표하면서 기관 측면이 더욱 구체화되었습니다.
적격 BUIDL 투자자는 이 시스템을 사용하여 BUIDL과 USDC 간의 거의 즉각적인 유동성에 접근할 수 있습니다. 이 협약은 규제된 토큰화된 국채 상품에 공개 DeFi 인프라로의 경로를 제공합니다.
Fortune은 또한 블랙록이 이 협약의 일환으로 미공개 금액의 UNI를 구매했다고 보도했습니다. 블랙록이나 유니스왑 모두 해당 구매 규모를 공개하지 않았습니다.
이것은 유니스왑 기술에 대한 의미 있는 지지이지만 과대평가해서는 안 됩니다. BUIDL은 여전히 적격 투자자로 제한되며, 공개 데이터에 따르면 이 통합이 이미 대규모 거래량을 발생시켰다는 증거는 없습니다.
블랙록은 유니스왑과 업무 관계를 맺었습니다. 이것은 월스트리트가 UNI에 광범위하고 대규모의 베팅을 하는 것과는 다릅니다.
토큰화된 자산이 유니스왑에 중요한 이유
토큰화된 국채, 펀드, 주식은 승인된 투자자가 거래할 수 있는 장소가 필요합니다. 유니스왑은 온체인 결제의 유연성을 포기하지 않고 해당 유동성을 제공하고자 합니다.
유니스왑 v4는 개발자가 훅(hook)이라는 모듈을 통해 사용자 정의 로직을 추가할 수 있기 때문에 이 전략의 핵심입니다. 풀은 훅을 사용하여 동적 수수료, 특수 가격 책정 또는 전송 조건을 도입할 수 있습니다.
7월에 유니스왑은 Permissioned Pools를 도입했습니다. 이는 발행자가 승인된 지갑으로 거래 및 유동성 공급을 제한할 수 있도록 하는 v4 훅 표준입니다. 규정 준수 확인은 웹사이트나 오프체인 프로세스에 전적으로 의존하는 대신 풀 내에서 이루어집니다.
이 구조는 완전히 허가되지 않은 풀을 통해 거래할 수 없는 규제된 증권 및 펀드에 유용할 수 있습니다. 발행자는 허용 목록을 제어하고, 승인된 참가자는 온체인 실행에 대한 접근을 유지합니다.
이제 기술이 준비되었습니다. 해결되지 않은 질문은 은행, 자산 관리자 및 토큰화 회사가 이를 대규모로 사용할 것인지 여부입니다.
로빈후드 체인이 토큰화된 시장으로 가는 또 다른 경로를 열다
유니스왑 v2, v3, v4 및 UniswapX는 2026년 7월 로빈후드 체인과 함께 출시되었습니다. 유니스왑은 해당 네트워크의 주요 공개 자동 시장 메이커 역할을 하며 웹 애플리케이션, 지갑 및 API를 통해 로빈후드 주식 토큰을 지원합니다.
유니스왑 거버넌스 게시물에 따르면, 배포는 출시 후 처음 10일 동안 10억 달러 이상의 누적 스왑 거래량을 처리했습니다.
이 초기 활동은 주목할 만하지만 맥락 속에서 보아야 합니다. 출시 기간의 거래량은 인센티브, 초기 포지셔닝 및 투기 거래로 인해 증가할 수 있습니다. 지속적인 활동이 더 중요할 것입니다.
유니스왑 거버넌스는 또한 프로토콜 수수료 및 UNI 소각 시스템을 로빈후드 체인으로 확장하기 위해 노력해 왔습니다. 배포에는 별도의 거버넌스 및 크로스체인 실행 단계가 필요하므로 배포 거래량이 자동으로 기존 UNI 소각 수익으로 계산되어서는 안 됩니다.
UNI는 100달러에 도달할 수 있을까요?
현재 가격에서 UNI는 100달러에 도달하기 위해 약 26배 상승해야 합니다.
약 6억 2,500만 UNI가 유통되고 있다면, 100달러의 가격은 약 625억 달러의 유통 시가총액을 생산할 것입니다. 현재 총 공급량인 약 8억 9,200만 토큰을 사용하면 시가총액은 약 890억 달러에 달할 것입니다. 원래의 10억 토큰 최대치를 사용하면 완전 희석 가치는 1,000억 달러에 달할 것입니다.
유니스왑은 그 가격을 지탱하기 위해 세계에서 가장 가치 있는 암호화폐 네트워크 중 하나가 되어야 할 것입니다.
실현 가능한 경로는 유리한 시장 주기 이상의 것을 요구할 것입니다. 프로토콜 수익은 상당히 성장해야 하고, 기관 자산은 실제 거래량을 창출해야 하며, 유니체인은 지속적인 채택을 이루어야 하고, 소각 메커니즘은 자금 분배가 시장에 토큰을 추가하는 속도보다 더 빠르게 UNI를 제거해야 합니다.
100달러라는 수치는 수학적 시나리오로는 가능합니다. 현재 펀더멘털은 이를 합리적인 단기 기본 사례로 만들지 않습니다.
UNI의 장기 회복을 뒷받침할 수 있는 것은 무엇인가?
가장 유용한 신호는 단순히 헤드라인 거래량보다는 프로토콜 수익의 지속적인 성장일 것입니다.
v4로의 수수료 시스템 확장은 특히 v4가 새로운 풀과 애플리케이션을 계속 유치한다면 소각을 증가시킬 수 있습니다. 유니체인 시퀀서 수익, UniswapX 수수료 및 토큰화된 자산과의 추가 통합이 다른 출처를 제공할 수 있습니다.
BUIDL 거래량이 증가하거나 Permissioned Pools를 통해 추가 규제 상품이 출시된다면 기관 채택은 더욱 설득력 있게 될 것입니다. 반복적인 사용의 증거는 발표된 파트너십 수보다 더 중요합니다.
더 넓은 시장도 여전히 중요합니다. UNI는 역사적으로 이더리움 활동, DeFi 유동성 및 알트코인에 대한 수요가 함께 증가할 때 더 나은 성과를 보였습니다.
UNI에게 다음으로 중요한 것은 무엇인가?
UNI의 입지는 토큰이 프로토콜 활동과의 명확한 관계 없이 거버넌스 권한을 제공했을 때보다 더 강력합니다.
수수료 전환이 작동하고 있습니다. UNI가 소각되고 있습니다. 블랙록의 BUIDL 펀드는 UniswapX 인프라를 사용하고 있으며, Permissioned Pools는 규제된 발행자에게 온체인 시장에 진입할 수 있는 더 실용적인 방법을 제공합니다.
남은 격차는 규모입니다.
UNI가 훨씬 더 높은 가치를 인정받으려면 이러한 제품들이 반복적인 거래량과 프로토콜 수익을 창출해야 합니다. 그때까지 100달러는 유니스왑이 무엇이 되어야 하는지에 대한 테스트로 이해하는 것이 좋지, UNI가 다음에 어디로 향할지에 대한 예측으로 이해하는 것이 좋습니다.
독자들은 Tapbit을 통해 암호화폐 시장 동향 및 교육 콘텐츠를 팔로우할 수 있습니다. 기존 사용자는 여기서 로그인할 수 있으며, 신규 사용자는 계정을 생성할 수 있습니다.
자주 묻는 질문
유니스왑이란 무엇인가요?
유니스왑은 스마트 계약과 자체 보관 지갑을 통해 사용자가 디지털 자산을 거래할 수 있는 탈중앙화 거래소 프로토콜입니다. 이더리움, 유니체인 및 수많은 다른 블록체인 네트워크에서 운영됩니다.
UNI는 무엇에 사용되나요?
UNI는 유니스왑 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다. 보유자는 프로토콜 수수료, 자금 지출, 배포 및 기타 거버넌스 결정에 투표할 수 있습니다. 이제 프로토콜 수수료는 UNI 소각도 지원합니다.
UNI가 다시 주목받는 이유는 무엇인가요?
유니스왑이 프로토콜 수수료를 활성화하고, 지속적인 UNI 소각을 시작했으며, 블랙록의 BUIDL 펀드를 UniswapX와 통합하고, 로빈후드 체인 및 Permissioned Pools를 통해 토큰화된 자산으로 확장했기 때문에 관심이 증가했습니다.
