Origin Token은 많은 소형주 토큰이 갖지 못한 것을 가지고 있습니다. 바로 작동하는 비즈니스입니다.
Origin Protocol은 약 8,500만 달러의 TVL을 보유한 온체인 수익 상품을 운영합니다. 이들은 수수료를 생성하고, 프로토콜은 순수익을 사용하여 공개 시장에서 OGN을 구매하여 장기 스테이커에게 분배합니다.
이는 OGN에 신뢰할 수 있는 가치 축적 스토리를 제공합니다. 하지만 이것이 토큰이 하루 만에 두 배가 된 이유를 설명하지는 못합니다.
OGN은 거래량이 급증하고 BingX가 새로운 OGN 무기한 선물 시장을 출시하면서 약 0.022달러에서 최고 0.052달러까지 상승했습니다. 같은 기간 동안 수익이 두 배가 되지는 않았으며, Origin은 즉각적인 100% 재평가를 정당화할 만큼 큰 제품 출시를 발표하지도 않았습니다.
따라서 이번 랠리는 실제 수익 기반 토큰 모델과 단기 레버리지 투기라는 두 가지 다른 요인에 기반합니다. 이 둘은 같지 않으며, 하나로 취급하는 것은 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 놓치는 것입니다.
Origin Token이란 무엇인가요?
OGN은 이더리움 기반 DeFi 프로젝트인 Origin Protocol의 거버넌스 및 가치 축적 토큰으로, 수익 창출 자산 및 유동성 인프라에 중점을 둡니다.
Origin의 제품군은 이더리움의 유동적 스테이킹 자산인 Origin Ether(OETH), Base의 Super OETH, 수익을 창출하는 스테이블코인인 Origin Dollar(OUSD), 그리고 유동적 스테이킹 토큰과 그 기초 상환 가치 간의 가격 차이를 포착하도록 설계된 Automated Redemption Manager 볼트를 포함합니다.
OGN 보유자는 토큰을 잠금으로써 xOGN을 받을 수 있습니다. 이 포지션은 거버넌스 권한을 제공하고 프로토콜 자금 지원 OGN 구매를 통해 생성된 보상에 참여합니다. 더 긴 잠금 기간은 일반적으로 더 큰 투표 가중치와 더 많은 분배 점유율을 받습니다.
이는 OGN과 Origin의 제품 간에 직접적인 관계를 만듭니다. 이 제품들이 더 많은 순수익을 창출하면, 프로토콜은 OGN을 구매할 자본이 더 많아집니다.
이 메커니즘은 측정 가능하지만 무제한은 아닙니다. 각 바이백의 규모는 궁극적으로 프로토콜 수익과 OGN의 시장 가격에 따라 달라집니다.
OGN 가격이 상승한 이유는 무엇인가요?
CoinGecko는 OGN이 24시간 동안 100% 이상 상승한 후 약 0.048달러에서 거래되는 것을 기록했습니다. 토큰은 잠시 약 0.052달러에 도달했으며, 유통 시가총액은 약 3,500만 달러까지 상승했습니다.
이 움직임은 거래 활동의 갑작스러운 증가에 따른 것입니다. OGN은 10월 5일에 100만 달러 미만의 일일 거래량을 기록했으며, 10월 6일에는 거래량이 거의 2,900만 달러로 급증했습니다. 이는 가장 큰 가격 상승이 발생하기 전에 투기적 관심이 쌓이고 있었음을 시사합니다.
가장 명확한 새로운 거래 촉매제는 10월 8일 BingX에 OGN/USDT 무기한 계약이 출시된 것입니다. 이 새로운 시장은 선물 그리드 거래에도 사용할 수 있게 되었습니다.
새로운 무기한 시장은 트레이더에게 레버리지 롱 및 숏 포지션을 취할 수 있는 또 다른 장소를 제공합니다. 거래량을 늘리고 접근성을 개선할 수 있지만, Origin Protocol 자체를 위한 수익을 창출하지는 않습니다.
OGN은 이미 대형 현물 및 파생 상품 거래소에서 거래되고 있었으므로, BingX 출시는 자체적으로 전체 움직임을 설명하기 어려울 것입니다. 기존 수요 증가 시점에 나타나 그 모멘텀을 증폭시켰을 가능성이 있습니다.
동일한 날짜에 프로토콜 발표에서 Origin의 TVL, 수익 또는 제품 채택에 상당한 변화가 있었다는 내용은 없었습니다. 가격 움직임의 규모는 기본 뉴스 규모보다 훨씬 컸습니다.
Origin은 토큰 뒤에 실제 수익을 가지고 있습니다
Origin의 펀더멘털은 OGN을 단순히 거래소 활동으로 상승하는 토큰과 구별합니다.
DefiLlama는 최근 이더리움, Base, Sonic 및 Plume 전반에 걸쳐 총 8,490만 달러의 총 가치를 기록했습니다. 프로토콜은 30일 동안 약 264,700달러의 수수료를 생성했으며, 약 52,900달러는 프로토콜 및 토큰 보유자 수익으로 분류되었습니다.
Origin의 누적 수수료는 약 2,760만 달러였으며, 누적 수익은 약 395만 달러에 달했습니다. 이러한 수치는 프로토콜이 단일 프로모션 캠페인에 의존하는 것이 아니라 지속적인 사용을 유치했음을 보여줍니다.
Origin의 9월 업데이트는 유용한 제품 수준의 맥락을 제공합니다. OETH는 약 5,960만 달러의 TVL을 보유했으며, Super OETH는 2,400만 달러를 보유했습니다. OUSD는 지난 30일 동안 6.5%의 수익률을 기록했으며, 다중 자산 WETH ARM은 850만 달러의 TVL로 첫 전체 월을 완료했습니다.
WETH ARM은 또한 2억 2,400만 달러 이상의 누적 거래량을 처리했습니다. 이는 단일 WETH 풀이 stETH, wstETH, eETH 및 weETH를 포함한 자산 간의 차익 거래를 포착할 수 있도록 합니다. 차익 거래 활동이 제한적일 때, 유휴 자금은 Morpho 볼트를 통해 배포될 수 있습니다.
이러한 제품들은 OGN의 바이백 모델을 지원하는 수수료를 생성합니다. 그러나 토큰 가격과 일치하는 하루 만의 두 배 상승을 경험하지는 않았습니다.
OGN 바이백 시스템 작동 방식
Origin은 순수익 프로토콜을 사용하여 공개 시장에서 OGN을 구매한다고 말합니다. 구매된 토큰은 xOGN을 위해 OGN을 잠근 사용자에게 분배됩니다.
Origin의 9월 토큰 보유자 업데이트에 따르면, 프로토콜은 해당 월 동안 약 260만 OGN을 바이백했습니다. 누적 구매량은 1억 1,400만 OGN에 달했으며, 이는 당시 보고된 유통 공급량의 약 16.5%에 해당합니다.
Origin의 분석 대시보드는 이후 누적 바이백이 1억 1,600만 OGN 이상임을 보여주었습니다. 총 공급량의 약 46%가 xOGN 포지션에 잠겨 있었으며, 최대 기간 스테이킹 비율은 11%에 가까웠습니다.
이 모델은 반복적인 시장 수요를 창출하는 동시에 보유자가 OGN을 즉각적인 유통에서 제거하도록 장려합니다. 이 조합은 특히 거의 절반의 공급이 잠겨 있을 때 토큰을 새로운 매수 압력에 더 민감하게 만들 수 있습니다.
또한 최신 움직임이 왜 그렇게 공격적으로 되었는지 설명합니다. 인용된 유통 공급량은 판매 가능한 OGN의 양과 동일하지 않습니다.
랠리가 OGN의 가치 평가를 변경했습니다
급등 전, OGN의 유통 시가총액은 약 1,500만 달러였습니다. 최근 월간 수익 약 52,900달러를 연간화하면 약 635,000달러가 되며, 이는 약 24의 단순 시가총액 대비 수익 배수를 시사합니다.
시가총액이 약 3,500만 달러로 증가한 후, 해당 배수는 55에 가까워졌습니다.
이는 주가수익비율과 직접적으로 비교할 수 없습니다. Origin은 탈중앙화된 프로토콜이며, 제품 수익, 재무 자산 및 토큰 경제는 전통적인 회사와 다릅니다.
이 계산은 여전히 무엇이 변했는지 보여줍니다. 투자자들은 현재 수익 흐름에 대해 두 배 이상을 지불하고 있습니다.
OETH 공급이 증가하고, OUSD가 더 많은 사용자를 유치하며, ARM 거래량이 더 높은 수수료를 생성한다면 이러한 프리미엄은 정당화될 수 있습니다. 수익이 평탄하게 유지된다면, 랠리는 비즈니스 성장이 아닌 배수 확장을 나타냅니다.
OGN 랠리를 지속 가능하게 만드는 것은 무엇인가?
Origin은 이번 움직임을 검증하기 위해 또 다른 거래소 상장이 필요하지 않습니다. 수익 성장이 필요합니다.
WETH ARM은 가능한 한 가지 출처입니다. 첫 전체 월 동안 의미 있는 거래량을 생성했으며, 단일 볼트를 통해 여러 유동적 스테이킹 시장에 Origin을 노출시켰습니다. 지속적인 TVL 및 거래량 성장은 OGN 구매에 사용할 수 있는 수수료를 증가시킬 것입니다.
OUSD 공급은 또 다른 유용한 지표입니다. 이더리움, Base 및 Hyperliquid 전반에 걸쳐 경쟁력 있는 수익률을 제공하는 수익 창출 스테이블코인은 ETH 스테이킹 조건에 전적으로 의존하지 않고 반복적인 수익을 창출할 수 있습니다.
유동적 스테이킹 상품 간의 경쟁이 심화됨에 따라 OETH와 Super OETH도 예금을 유지해야 합니다. 높은 광고 수익률은 일시적인 자본을 유치할 수 있지만, 장기적인 수익은 인센티브가 변경된 후 사용자가 유지되는지에 달려 있습니다.
OGN 자체의 경우, 가장 명확한 신호는 월별 달러 표시 바이백, xOGN으로 잠긴 공급 비율, 그리고 스테이킹된 토큰당 프로토콜 수익 가치입니다. 이러한 지표는 재구매된 총 토큰 수보다 더 많은 것을 드러냅니다.
Origin의 펀더멘털은 실제이며, 100% 캔들은 여전히 투기입니다
OGN은 갑작스러운 랠리를 겪는 많은 토큰보다 더 강력한 기반을 가지고 있습니다. Origin Protocol은 수익을 창출하고, 제품 지표를 게시하며, 해당 수익을 사용하여 시장에서 토큰을 구매합니다. 이 메커니즘은 프로토콜 활동과 장기 보유자 간의 진정한 연결을 만듭니다.
그렇다고 모든 가격 상승이 펀더멘털에 의한 것은 아닙니다.
최신 움직임은 급격히 증가하는 거래량과 새로운 무기한 선물 시장과 동시에 발생했습니다. Origin의 TVL과 월간 수익은 토큰과 함께 두 배가 되지 않았습니다. 시장은 프로토콜 제품의 성장보다 더 빠르게 OGN의 가격을 재평가했습니다.
다음 단계는 랠리가 Origin에 새로운 사용자를 유치할지, 아니면 토큰 시장에 국한될지를 보여줄 것입니다. 프로토콜 수익이 증가하면, 더 높은 가치 평가는 정당화되기 시작할 수 있습니다. 수익이 현재 수준에 머무르면, 매월 구매되는 OGN이 줄어들고 스테이킹 수익률이 정상화될 수 있습니다.
OGN은 과대 광고 이상의 가치 평가를 받을 자격을 얻었습니다. 이것이 바로 현재 수치를 신중하게 평가해야 하는 이유입니다.
Origin Protocol은 투자자에게 평가할 실제 수익 데이터를 제공하지만, 좋은 프로토콜이라도 과열된 토큰을 가질 수 있습니다. 독자는 Tapbit 공식 웹사이트를 통해 더 넓은 디지털 자산 시장을 팔로우하거나, Tapbit 로그인을 통해 기존 계정에 액세스하거나, Tapbit 계정을 등록할 수 있습니다.
자주 묻는 질문
OGN이란 무엇인가요?
OGN은 Origin Protocol의 거버넌스 및 가치 축적 토큰입니다. 보유자는 OGN을 잠금으로써 xOGN을 받을 수 있으며, 거버넌스에 참여하고 프로토콜 바이백으로 지원되는 보상을 받을 수 있습니다.
OGN이 상승하는 이유는 무엇인가요?
최근 랠리는 거래량의 급격한 증가와 BingX의 OGN/USDT 무기한 선물 시장 출시 이후에 발생했습니다. Origin의 기존 바이백 모델과 높은 스테이킹 비율이 움직임을 증폭시키는 데 도움이 되었을 수 있지만, 하루 만에 100% 이상의 가격 상승을 완전히 설명하는 프로토콜 발표는 없었습니다.
Origin Protocol은 실제 수익을 창출하나요?
예. DefiLlama는 최근 30일간 264,700달러의 수수료와 52,900달러의 프로토콜 및 토큰 보유자 수익을 기록했습니다. 수익은 OETH, Super OETH, OUSD 및 ARM 볼트를 포함한 제품에서 발생합니다.
