비트코인은 은행에 의존하지 않고 가치를 이전하도록 설계되었습니다. 대출 시장, 유동성 풀 또는 복잡한 금융 애플리케이션을 지원하기 위한 것이 아닙니다.
BTCFi는 비트코인 자체를 변경하지 않고 이러한 격차를 해소하는 것을 목표로 합니다.
이 용어는 보유자가 비트코인을 스테이킹하거나, 비트코인을 담보로 대출받거나, 담보로 사용하거나, BTC 기반 자산을 디파이로 이동할 수 있도록 하는 프로토콜을 포함합니다. 바빌론, 롬바드, 스택스와 같은 프로젝트가 비트코인을 활용할 수 있는 새로운 방법을 도입하면서 관심이 다시 높아지고 있습니다.
주요 수치는 주목할 만합니다. DefiLlama의 비트코인 대시보드는 9월 1일 기준으로 총 예치 자산이 약 41억 1천만 달러임을 보여주었습니다. 그러나 더 중요한 질문은 얼마나 많은 비트코인이 이러한 시스템에 들어갔는지가 아니라, 그 이후 비트코인에 무슨 일이 일어나는지, 그리고 광고된 수익이 실제로 어디서 발생하는지입니다.
BTCFi는 더 커졌지만, 반드시 더 활발한 것은 아니다
DefiLlama에서 기록한 비트코인 디파이 TVL 중 바빌론이 약 30억 8천만 달러를 차지했습니다. 롬바드는 비트코인 카테고리 내에서 약 6억 9,400만 달러를 기여했으며, tBTC와 라이트닝 네트워크는 각각 약 3억 4,900만 달러와 2억 9,800만 달러를 차지했습니다.
이 수치들은 BTCFi를 확립된 금융 시장처럼 보이게 합니다. 거래 활동은 더 절제된 이야기를 들려줍니다.
비트코인 관련 탈중앙화 거래소는 지난 24시간 동안 약 508,000달러의 거래량만 기록했습니다. TVL과 거래량의 격차는 현재 BTCFi가 활발한 온체인 거래보다는 스테이킹, 담보 및 BTC 기반 상품에 의해 더 많이 주도되고 있음을 시사합니다.
TVL 또한 신중한 해석이 필요합니다. 동일한 비트코인이 여러 연결된 상품에 나타날 수 있습니다. 한 프로토콜에 예치된 BTC는 유동성 토큰을 생성할 수 있으며, 이 토큰은 다른 대출 시장에 공급될 수 있습니다. 두 포지션 모두 더 넓은 생태계 통계에 포함될 수 있습니다.
따라서 TVL 수치의 증가는 더 많은 자본이 시스템에 유입되고 있음을 보여줍니다. 이는 사용자 수요, 수익 또는 지속 가능한 수익이 강하다는 것을 자동으로 입증하지는 않습니다.
바빌론은 비트코인을 담보로 전환
바빌론은 기록된 TVL 기준으로 BTCFi에서 가장 큰 이름으로 남아 있습니다. 원래 제안은 비트코인 스테이킹이었습니다. 즉, BTC 보유자가 기존 브릿지를 통해 자산을 이동하지 않고도 다른 네트워크를 지원하고 보상을 받을 수 있도록 하는 것입니다.
이 프로젝트는 이제 비트코인 기반 신용으로 확장되고 있습니다.
최근 바빌론 랩스 업데이트는 신뢰할 수 없는 비트코인 금고, Aegis를 통한 고정 금리 대출, 그리고 비트코인이 더 큰 대출 시장에서 담보로 사용될 수 있도록 하는 계획된 통합에 중점을 두었습니다. Ledger는 또한 바빌론의 금고 구조에 대한 거래 서명 지원을 추가했습니다.
이 아이디어는 경제적으로 중요합니다. 보유자는 BTC에 대한 노출을 유지하면서 스테이블코인이나 다른 자산을 담보로 대출받을 수 있습니다. 이는 유동성이 필요하지만 비트코인을 판매하고 싶지 않은 채굴자, 기업 및 장기 보유자로부터 실제 수요를 창출할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, "신뢰할 수 없는"을 "위험 없는"의 약어로 취급해서는 안 됩니다. 비트코인 기반 대출은 스크립트, 가격 오라클, 청산 규칙, 스마트 계약 및 외부 네트워크에 의존할 수 있습니다. 비트코인은 기본 자산을 보호할 수 있지만, 주변에 구축된 모든 애플리케이션을 자동으로 보호하지는 않습니다.
바빌론 모델의 내구성은 프로모션 보상이 감소한 후 차입자가 이 유동성에 대해 기꺼이 비용을 지불할 의사가 있는지에 따라 달라질 것입니다.
롬바드는 유동적인 비트코인의 매력을 보여준다
롬바드는 다른 경로를 취합니다. 사용자는 비트코인을 예치하고 여러 네트워크 및 디파이 애플리케이션에서 사용할 수 있도록 설계된 BTC 기반 자산인 LBTC를 받을 수 있습니다.
롬바드는 약 9억 3,100만 달러의 TVL을 기록했으며, 여기에는 비트코인에 귀속된 약 8억 6,400만 달러가 포함됩니다. 이 결합된 수치는 비트코인 체인 대시보드에 있는 롬바드의 가치보다 높으며, 이는 이더리움, Base 및 기타 네트워크의 배포 및 상품을 포함하기 때문입니다.
LBTC는 보유자에게 유휴 비트코인보다 더 많은 유연성을 제공합니다. BTC에 대한 노출을 유지하면서 전송, 대출 시장에 공급 또는 다른 디파이 전략에 사용될 수 있습니다.
재정적 결과는 관련된 자본에 비해 여전히 미미합니다. DefiLlama는 30일 동안 약 278,000달러의 롬바드 수수료와 약 41,600달러의 프로토콜 수익을 기록했습니다. 토큰 보유자에 대한 기록된 수익은 제로였습니다.
이는 롬바드를 관련 없게 만들지는 않습니다. TVL만으로는 불완전한 측정 기준인 이유를 보여줍니다. 거의 10억 달러의 예치된 자산은 자본 유치 증거이지만, 수수료와 반복적인 수익은 실제 경제적 사용에 대한 더 명확한 그림을 제공합니다.
LBTC는 또한 여러 연결된 위험을 도입합니다. 사용자는 롬바드의 인프라, 스테이킹 보상을 생성하는 프로토콜, LBTC가 순환되는 네트워크 및 예치되는 모든 디파이 애플리케이션에 노출됩니다.
스택스는 다음 비트코인 스테이킹 테스트에 접근
스택스 발표에 따르면, 파일럿은 2026년 9월 10일로 추정되는 비트코인 블록 966,350경에 종료될 예정이었습니다. 1,044명의 참가자에게 22.4 BTC를 배포했으며, sBTC 배포는 최고점에서 5,000 BTC를 초과했습니다.
이 프로젝트의 다음 목표는 사용자가 기존의 래핑된 토큰이나 중앙 집중식 수탁자를 사용하지 않고 BTC 표시 보상을 얻을 수 있도록 설계된 광범위한 비트코인 스테이킹 시스템입니다. 최종 메인넷 구현, 보상 구조 및 운영 기록은 해당 약속이 실제로 유효한지 여부를 결정할 것입니다.
스택스는 또한 sBTC 주변의 인프라를 확장하고 있습니다. BitGo는 해당 자산에 대한 지원을 발표했으며, sBTC 서명자 세트는 순환되고 있었습니다. 입금 및 출금은 서명자 네트워크의 최소 70%의 승인이 필요합니다.
이 임계값은 중요한 세부 사항입니다. sBTC는 비트코인에 고정될 수 있지만, 페그에 대한 접근은 분산된 서명자 배열에 의존합니다. 사용자는 sBTC를 기본 BTC와 상호 교환 가능한 것으로 취급하기 전에 이 구분을 이해해야 합니다.
스택스는 2분기 말에 2,949 BTC의 sBTC 공급을 보고했습니다. 또한 약 160만 개의 누적 지갑과 약 4,200명의 일일 활성 사용자를 보고했습니다. 이러한 프로젝트 제공 수치는 활동 증가를 시사하지만, 다음 테스트는 애플리케이션이 생태계 인센티브에 크게 의존하지 않고 정기적인 수수료와 수요를 창출할 수 있는지 여부입니다.
비트코인 수익은 하나의 상품이 아니다
"비트코인으로 수익 창출"은 매우 다른 금융 배열을 설명할 수 있습니다.
대출 프로토콜은 차입자로부터 수집한 이자로 예금자에게 지불할 수 있습니다. 스테이킹 시스템은 수수료 또는 보안 보상을 분배할 수 있습니다. 유동성 풀은 거래 수수료를 얻을 수 있으며, 새로 출시된 프로토콜은 토큰 발행 또는 포인트를 사용하여 예금을 유치할 수 있습니다.
이러한 출처는 동일한 위험을 수반하지 않습니다.
차입자 이자 및 거래 수수료는 식별 가능한 경제 활동에서 발생합니다. 토큰 인센티브는 부분적으로 보상 자산의 시장 가치에 따라 달라집니다. 포인트는 보장된 가치가 전혀 없을 수 있습니다. 일부 전략은 여러 출처를 결합하여, 기본 메커니즘을 검토하지 않고는 헤드라인 연간 수익률을 평가하기 어렵게 만듭니다.
BTCFi 상품을 사용하기 전에, 누가 수익을 지불하는지, 인센티브가 중단되면 어떻게 되는지, 그리고 스트레스 받은 시장 조건에서 포지션을 인출할 수 있는지 묻는 것이 좋습니다.
보안 문제는 비트코인이 지갑을 떠난 후에 시작된다
비트코인의 보안 기록은 투자자가 수년간 보유하려는 이유 중 하나입니다. BTCFi는 해당 자산 주변에 추가 계층을 만듭니다.
상품에 따라 이러한 계층에는 수탁자, 서명자 그룹, 브릿지, 합성 토큰, 스마트 계약, 대출 시장 및 청산 시스템이 포함될 수 있습니다. 이러한 지점 중 하나라도 실패하면 비트코인 네트워크가 정상적으로 작동하더라도 인출 또는 BTC 기반 토큰의 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.
유동성은 코드만큼 중요합니다. 토큰은 완전히 뒷받침될 수 있지만, 시장 조성자가 철수하거나, 상환이 느려지거나, 사용자가 동일한 출구로 몰려들면 의도된 가치 이하로 거래될 수 있습니다.
이것이 가장 강력한 BTCFi 프로젝트가 가장 높은 광고 수익률로 식별되지 않는 이유입니다. 신뢰할 수 있는 상환, 투명한 담보, 지속적인 수요 및 어려운 시장 조건을 견딜 수 있는 능력으로 식별될 것입니다.
BTCFi의 다음 단계는 사용량으로 측정될 것이다
BTCFi는 틈새 실험을 넘어섰습니다. 비트코인 연계 디파이 프로토콜 전반에 걸쳐 40억 달러 이상이 기록되었으며, 이 분야는 스테이킹, 유동적인 비트코인 및 담보 대출을 중심으로 더 명확한 상품 범주를 개발하고 있습니다.
자본만으로는 투자 사례를 확정할 수 없습니다.
바빌론은 비트코인 기반 대출이 지속적인 수요를 유치할 수 있음을 증명해야 합니다. 롬바드는 예치된 자본을 의미 있는 활동과 수익으로 전환해야 합니다. 스택스는 다음 스테이킹 시스템이 제한된 파일럿 외부에서 안전하게 운영될 수 있음을 보여주어야 합니다.
가장 유용한 신호는 대출 수요, 프로토콜 수수료, 상환 성과, 활성 사용자 및 인센티브가 아닌 실제 경제 활동으로 생성된 수익의 비율이 될 것입니다.
BTCFi는 비트코인에 탈중앙 금융에서 더 큰 역할을 부여할 수 있습니다. 지속 가능한 시장을 창출할지 여부는 TVL 헤드라인보다 덜 흥미로운 것, 즉 사람들이 제품을 사용하기 위해 지속적으로 비용을 지불하는지에 달려 있을 것입니다.
시장 조사, 암호화폐 교육 및 현재 거래 정보는 Tapbit을 통해 이용할 수 있습니다. 사용자는 플랫폼을 탐색하기 위해 기존 계정에 액세스하거나 Tapbit에 등록할 수 있습니다.
자주 묻는 질문
BTCFi란 무엇인가요?
BTCFi 또는 비트코인 디파이는 대출, 차입, 스테이킹, 유동성 제공 및 담보 거래와 같은 활동에 비트코인 또는 BTC 기반 자산을 사용하는 금융 애플리케이션을 말합니다.
비트코인 디파이 시장 규모는 얼마나 되나요?
DefiLlama는 2026년 9월 1일 기준으로 약 41억 1천만 달러의 비트코인 디파이 TVL을 기록했습니다. 이 수치는 비트코인 가격, 예금, 인출 및 데이터 제공업체의 분류 방법에 따라 변경됩니다.
BTCFi 수익은 어디서 나오나요?
BTCFi 수익은 차입자 이자, 프로토콜 수수료, 스테이킹 보상, 유동성 인센티브 또는 프로젝트 토큰 발행에서 나올 수 있습니다. 각 모델마다 위험 프로필이 다르므로 사용자는 출처를 확인해야 합니다.
