9월은 알트코인 시즌의 시작처럼 보였습니다. 비트코인은 상승세를 보였고, 이더리움과 여러 대형 코인들이 랠리에 동참했으며, 글래스노드의 알트코인 사이클 신호는 비트코인 시즌에서 벗어났습니다.
이 신호는 실제 변화를 포착했습니다. 즉, 자본이 BTC를 넘어서 움직이고 있다는 것입니다. 하지만 이 로테이션이 얼마나 오래 지속될지는 포착하지 못했습니다.
11월 3일, 글래스노드의 수치는 43.75로 떨어졌습니다. 비트코인은 여전히 암호화폐 시장의 거의 60%를 차지했으며, 이더리움은 BTC 대비 약세를 보였습니다. 개별 알트코인은 계속 상승했지만, 시장 전반의 로테이션은 모멘텀을 잃었습니다.
9월이 반드시 잘못된 신호였던 것은 아닙니다. 지속적인 알트코인 시즌으로 발전하지 못한 로테이션이었습니다.
랠리가 더 좁아지다
글래스노드의 모델은 스테이블코인을 제외한 비트코인과 250개의 가장 큰 알트코인을 비교합니다. 9월의 변화는 상승세가 BTC에 집중되지 않고 이더리움, XRP, 솔라나, 도지코인 및 더 작은 자산으로 퍼져나가는 시장을 반영했습니다.
그 확장은 10월 초에 정점을 찍었습니다. 10월 4일, 상위 100개 알트코인의 88%가 200일 이동 평균선 위에 있었습니다. 이후 그 비율은 66%로 떨어졌습니다. 상위 500개 자산에서는 42%만이 동일한 장기 추세선 위에 남아 있었습니다.
이 두 그룹 간의 차이는 헤드라인 지수 아래에서 무슨 일이 일어났는지 보여줍니다. 대형 코인은 비교적 잘 유지되었지만, 소형 자산의 참여는 악화되었습니다. 랠리는 상위권에서는 여전히 건강해 보였지만, 이를 뒷받침하는 코인은 줄어들었습니다.
글래스노드는 주간 온체인 리서치에서 이를 '좁아지는 상승'이라고 설명했습니다. 참여가 다시 확대되지 않는 한, 9월은 비트코인 주도 시장 내의 짧은 위험 선호 국면으로 기억될 가능성이 높으며, 완전한 알트코인 시즌의 시작으로는 기억되지 않을 것입니다.
다른 알트코인 지수도 같은 이야기를 합니다
알트코인 시즌에는 보편적인 정의가 없으므로, 다른 플랫폼은 다른 수치를 제공합니다. 중요한 것은 한 지수가 39를 표시하고 다른 지수가 44를 표시하는지 여부가 아닙니다. 중요한 것은 그중 어떤 것이 비트코인 대비 지속적이고 광범위한 초과 성과를 보여주는지입니다.
CoinMarketCap은 상위 100개 적격 암호화폐 중 몇 개가 90일 동안 BTC를 능가했는지 측정합니다. 플랫폼이 알트코인 시즌을 선언하려면 최소 75%가 초과 성과를 내야 합니다. 11월 초에도 이 알트코인 시즌 지수는 40대 중반을 유지했습니다.
BlockchainCenter는 50개의 대형 알트코인과 유사한 90일 비교를 사용합니다. 11월 2일 기준 수치는 39로, '알트코인 시즌 아님'으로 분류되었습니다.
방법론은 다르지만 결론은 같습니다. 알트코인이 비트코인을 충분히 능가하지 못해 새로운 시장 체제를 확립하지 못했다는 것입니다.
비트코인이 여전히 시장을 지배합니다
11월 초 비트코인 지배력은 60%에 가까웠으며, 이더리움은 전체 암호화폐 시가총액의 약 10.7%를 차지했습니다.
높은 BTC 지배력이 알트코인의 상승을 막는 것은 아닙니다. 강력한 촉매제가 있는 코인은 BTC가 시장의 대부분을 통제할 때에도 비트코인보다 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 높은 지배력이 보여주는 것은 그러한 상승이 아직 더 넓은 시장의 구조를 바꿀 만큼 크지 않았다는 것입니다.
확실한 알트코인 시즌이라면 일반적으로 비트코인 지배력이 몇 주 동안 하락하는 동안 알트코인 시장의 총 가치가 상승하는 것을 포함합니다. 지금까지 그러한 시장 점유율 이전은 이루어지지 않았습니다.
이더리움이 주도권을 잡지 못했습니다
이더리움은 종종 비트코인 랠리와 더 광범위한 알트코인 로테이션 사이의 다리 역할을 합니다. 자본은 먼저 ETH로 이동한 다음 DeFi, Layer 2 네트워크, 인프라 프로젝트, 밈코인 및 더 작은 토큰으로 퍼져나갑니다.
이것이 ETH/BTC를 이더리움의 달러 가격보다 더 유익하게 만드는 이유입니다. ETH는 달러 대비 상승할 수 있지만 비트코인 대비 가치는 하락할 수 있습니다.
11월 2일, ETH는 지난 30일 동안 비트코인 대비 약 7.3% 하락한 후 약 0.02926 BTC의 가치를 가졌습니다. 이는 지속적인 알트코인 시즌 초기에 일반적으로 볼 수 있는 상대적 강세가 아닙니다.
이더리움이 매일 초과 성과를 낼 필요는 없지만, BTC 대비 지속적인 상승 추세를 확립해야 합니다. 이러한 리더십 없이는 자본이 더 위험한 시장 끝으로 꾸준히 이동할 가능성이 낮습니다.
알트코인 기회가 사라진 것은 아닙니다
광범위한 알트코인 시즌의 실패가 모든 알트코인이 저조한 성과를 낼 것이라는 의미는 아닙니다. 이는 성과가 상승하는 시장 조류 때문이 아니라 개별 촉매제에 의해 결정된다는 것을 의미합니다.
HYPE, PEPE, UNI와 같은 토큰은 상대적 강세를 보인 기간이 있었지만, 그 이유는 다양합니다. 무기한 선물 DEX 토큰은 거래 활동에 반응할 수 있고, DeFi 자산은 프로토콜 변경에 따라 움직일 수 있으며, 밈코인은 관심과 유동성이 갑자기 집중될 때 상승할 수 있습니다.
이는 선택적 로테이션으로 더 잘 설명될 수 있습니다. 돈은 전체 알트코인 시장을 끌어올리는 것이 아니라 내러티브 사이를 이동하고 있습니다.
이러한 구별은 트레이더가 위험에 접근하는 방식에 영향을 미칩니다. 진정한 알트코인 시즌 동안에는 수요가 해당 부문 전반에 걸쳐 확장되기 때문에 자본이 약한 프로젝트로 퍼져나갈 수 있습니다. 좁은 시장에서는 유동성, 수익 또는 신뢰할 수 있는 촉매제가 없는 토큰이 소수의 눈에 띄는 이름이 큰 상승세를 기록하는 동안에도 약세를 유지할 수 있습니다.
진정한 알트코인 시즌을 확인할 것은 무엇인가?
단일 지표로는 전환을 확인할 수 없습니다. 더 강력한 신호는 시장의 여러 부분이 함께 움직이는 것입니다.
글래스노드의 사이클 수치는 회복되어 알트코인 선호 지역에 머물러야 합니다. CoinMarketCap 및 유사 지수는 75% 임계값에 도달하거나 이를 넘어야 합니다. 비트코인 지배력은 잠시의 후퇴 이상으로 하락해야 하며, ETH/BTC는 지속적인 상승 추세를 형성하기 시작해야 합니다.
이동의 질도 중요할 것입니다. 레버리지화된 소수 저유동성 토큰의 상승보다 광범위한 현물 시장 거래량과 더 깊은 유동성이 더 큰 비중을 차지할 것입니다.
이러한 조건이 함께 나타나기 전까지는 시장을 '선택적 로테이션'이라고 부르는 것이 알트코인 시즌을 선언하는 것보다 더 정확합니다.
9월은 새로운 사이클이 아닌 초기 신호였습니다
9월은 투자자들이 비트코인 외에 더 많은 위험을 감수할 의향이 있음을 보여주었습니다. 하지만 그 움직임은 충분히 오래 지속되지 못했고 충분히 멀리 퍼지지 못했습니다.
11월 초까지 알트코인 참여는 약화되었고, ETH는 BTC 대비 약세를 보였으며, 비트코인 지배력은 60% 근처를 유지했습니다. 비트코인 외에서도 여전히 수익성 있는 거래가 있었지만, 이는 특정 프로젝트와 내러티브에서 비롯된 것이지 시장 전반의 확장에서 비롯된 것은 아니었습니다.
다음 알트코인 시즌은 소셜 미디어에서 선언될 필요가 없을 것입니다. 비트코인 지배력 하락, 더 강한 ETH/BTC 비율, 더 넓은 참여, 지속적인 현물 거래량에서 나타날 것입니다. 이러한 조건은 아직 불완전합니다.
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자주 묻는 질문
지금 알트코인 시즌인가요?
주요 지표들은 2026년 11월 초에 알트코인 시즌을 확인하지 못했습니다. 글래스노드의 신호는 약화되었고, 비트코인 지배력은 60% 근처를 유지했으며, 주요 알트코인 지수는 확인 임계값 아래에 머물렀습니다.
글래스노드 알트코인 사이클 신호란 무엇인가요?
비트코인과 스테이블코인을 제외한 250개의 가장 큰 알트코인 바스켓을 비교합니다. 이 신호는 현재 상대적인 시장 조건이 BTC 또는 더 넓은 알트코인 시장에 유리한지 여부를 보여주도록 설계되었습니다.
알트코인 시즌 지수가 다른 숫자를 표시하는 이유는 무엇인가요?
각 제공업체는 다른 자산 그룹, 계산 기간 및 데이터 소스를 사용합니다. CoinMarketCap은 상위 100개 적격 암호화폐를 추적하는 반면, BlockchainCenter는 50개를 사용합니다. 그들의 수치는 서로 모순되지 않으면서 다를 수 있습니다.
