Rippleは2026年11月1日、エスクローからさらに10億XRPを解除しました。XRPが1.25ドル近辺であったため、見出しの数字は約12.5億ドルのトークンが利用可能になったことを意味します。
解除自体は予期されたものではありませんでした。Rippleのエスクローシステムは何年もの間、スケジュールされたプロセスに従ってきました。
より有用な詳細は数時間後に明らかになりました。オンチェーン記録によると、Rippleは10億XRPのうち7億XRPを新規エスクロー契約に戻し、11月のサイクルでは3億XRPがエスクロー外に残りました。新規エスクローは2029年6月および7月まで延長されます。
これにより、解除の読み方が変わります。Rippleは10億XRPを流動性市場に投入したわけではありません。10億XRPを解除し、7億XRPを再ロックし、3億XRPをロックアップ外に保持しました。
エスクロー外に残った3億XRPでさえ、「投げ売り」されたXRPとして扱われるべきではありません。エスクロー解除、純放出、および実際の市場での売却は異なるイベントであり、それらを混同すると供給の状況が歪められます。
11月のRippleの10億XRP解除で何が起こったのか？
11月1日午前0時UTC過ぎに、11月エスクローサイクルが開始されました。
2つのエスクロー契約がそれぞれ5億XRPを解除し、総解除額はちょうど10億XRPになりました。
同日遅く、3つの新規エスクロー取引が作成されました。1つは1億XRP、もう1つは5億XRP、そして3つ目はさらに1億XRPをロックしました。
結果は単純でした。10億XRPがエスクローから解除され、7億XRPがエスクローに戻され、3億XRPが外部に残りました。
オンチェーンのエスクロー追跡によると、過去12回の月間解除でも同様の70%再ロックパターンが発生しており、その間に120億XRPが解除され、84億XRPがその後再エスクローされ、36億XRPがエスクロー外に残りました。
「Rippleが10億XRPを解除」という見出しは、その背後にある供給メカニズムよりもはるかに劇的に聞こえるため、この文脈が重要です。
10億という数字は、スケジュールされた総解除額を表します。必ずしも流通市場に到達する量を表すわけではありません。
Rippleはなぜ毎月XRPを解除するのか？
RippleのXRPエスクローシステムは2017年に遡ります。当時、Rippleは550億XRPをXRPレジャー上の暗号化されたエスクロー契約のシリーズに配置しました。その目的は、数十億XRPをいつでも無制限に配布できる状態にするのではなく、RippleのXRP保有量の最大潜在的解除額を予測可能にすることでした。
Rippleの当初の説明によると、エスクローは毎月最大10億XRPを利用可能にするとのことでした。使用されなかったXRPは、エスクローキューの最後に戻すことができました。
月間解除がヘッドラインを飾る際、この最後の点はしばしば見落とされます。
エスクローシステムは、月間サイクル中に利用可能になるXRPの最大額を設定します。Rippleが毎月10億XRPを売却しなければならないとは述べていません。
2026年11月のオンチェーン取引は、その設計がどのように機能するかを正確に示しています。10億が利用可能になり、7億が再びロックされました。
3億XRPの純放出額は、Rippleが3億XRPを売却することを意味するのか？
いいえ。少なくとも、エスクロー取引だけではそれを確立できません。XRPがエスクローから解除され、すぐに再ロックされない場合、Rippleはそのトークンを管理します。これにより、利用可能な量が増加しますが、その後の状況はわかりません。
歴史的に、Rippleはエスクロー外のXRPを流動性のサポート、機関投資家向け取引、およびエコシステム開発などの目的で利用可能であると説明してきました。当初のエスクロー文書では、マーケットメーカーや機関投資家向けXRP販売のインセンティブについても言及されていました。
これにより、重要な3段階の区別が生まれます。
第一に、XRPがエスクローから解除されます。第二に、一部の金額がエスクロー外に残ります。第三に、それらのトークンは最終的に転送、展開、または販売される可能性があります。
従来の市場供給を創出できるのは第3段階のみであり、その場合でも効果はトークンがどこに行くかによって異なります。
XRPがRipple管理のアドレスから別のRipple管理のウォレットに移動した場合、必ずしも市場での売却が発生したわけではありません。XRPがプライベートな機関投資家向け取引の一部として転送された場合、その影響は即時の取引所での売却とは異なります。XRPが取引所に到達し、オーダーブックに販売された場合は、さらに別の状況です。
したがって、ウォレットの移動は移動の証拠であり、必ずしも売却の証拠ではありません。
XRP ETFが新たな供給ダイナミクスを生み出している
Rippleのエスクローは、もはや注目すべき唯一の大きな構造的供給要因ではありません。米国の現物XRP ETFは、2025年末にローンチされて以来、規制されたXRP需要のますます重要な供給源となっています。
10月29日までのETFフローデータによると、追跡されている米国の現物XRP商品全体で、累積純流入額は約17.3億ドルでした。同じデータセットでは、過去30セッションで約9,890万ドルの純流入が記録されました。
発行者が公開したデータから保有量を計算する別のトラッカーによると、10月30日の終値時点で、6つの米国の現物XRP ETFは約11.8億XRPを保有していたと推定されています。Bitwiseのより広範な暗号インデックスファンドを通じて保有されているXRPを含めると、追跡された総額は約12億XRPになりました。
これらの数字は、11月の3億XRPの純エスクロー解除額と機械的に比較されるべきではありません。ETF保有量ははるかに長い期間にわたって蓄積されており、ETFの作成とRippleの配布は別々のフローです。
しかし、この比較は、XRPの市場構造がどのように変化したかについて、重要なことを明らかにしています。
長年、XRPの供給分析は、ほぼ完全にRippleのエスクローに焦点を当てることがよくありました。今や、規制された投資商品は、XRPがすぐに取引可能な循環から離れて機関投資家のカストディに入るもう一つの大きなプールとなっています。一方、Rippleはスケジュールされたエスクロープロセスを継続しています。
したがって、市場は複数のフローを同時にバランスさせています。
XRPへの機関投資家のアクセスも拡大している
11月のエスクロー解除のわずか数日前に、別の開発がありました。
10月27日、RippleとBNYはデジタル資産関係の拡大を発表しました。BNYのデジタル資産カストディプラットフォームは、適格な機関投資家向けに、XRPとRippleのRLUSDステーブルコインの両方をサポートするようになりました。
この開発は慎重に説明する必要があります。BNYがXRPカストディをサポートすることは、BNYがXRPを購入したことを意味しません。
発表では、BNYの新たなXRPポジションは開示されておらず、機関投資家がどれだけのXRPを入金したかも述べられていません。
変更されたのはインフラストラクチャです。
適格な機関投資家は、BNYのカストディプラットフォームを使用して、BNYの機関投資家向けサービス環境内でXRPを安全に保管、保有、および転送できるようになりました。
これは、より長期的な視野では重要になる可能性があります。なぜなら、機関投資家の参加には、取引所への上場以上のものが必要だからです。資産運用会社、企業、金融機関は、デジタル資産を大規模に扱う前に、カストディ、ガバナンス、コンプライアンス、および運用インフラストラクチャを必要とすることがよくあります。
BNYのサポートは、それらのインフラストラクチャの障壁の1つを低くします。それが最終的にXRPに対する実質的な追加需要を生み出すかどうかは、市場がまだ証明する必要があります。
Ripple National Trust Bankが別の機関投資家レイヤーを追加
10月26日、通貨監督庁は、2025年12月に最初に付与された条件付きチャーター承認に続き、Ripple National Trust Bankを有効と記録しました。OCCの申請記録には、チャーターが2026年10月26日に完了し、有効になったと記載されています。
Rippleによると、連邦監督下の信託銀行は、RLUSDを裏付ける分離された準備金を管理し、それらの準備金の担保信託人として機能し、信託デジタル資産カストディサービスを提供するとのことです。
ここでも、これを誇張されたXRPの主張に変換すべきではありません。信託銀行の承認は、銀行が突然XRPを購入する必要があることを意味するものではなく、その承認された活動は直接的なXRP需要と同じものではありません。
それが示すのは、Rippleのより広範な方向性です。
同社は、規制されたカストディ、ステーブルコインインフラストラクチャ、決済、トークン化、および機関投資家向けデジタル資産サービスを中心に構築しています。Rippleは10月末に、同社の製品が決済、カストディ、ステーブルコイン、プライムブローカー、および財務サービスを含む、より広範な事業全体で1,700以上の機関、企業、およびエンタープライズにサービスを提供していると述べました。
XRP投資家にとって、長期的な疑問は、この拡大する機関投資家向けインフラストラクチャが、最終的にXRPレジャーでの活動の増加やXRP自体の需要の強化につながるかどうかです。
これらの結果は、仮定ではなく測定されるべきです。
現在、XRPの供給にとって実際に重要なことは何か？
11月のエスクロー解除だけでは、全体像の一部しかわかりません。
最初の有用な数字は3億XRPです。なぜなら、7億XRPが再びロックされた後、エスクロー外に残った金額だからです。
しかし、それも出発点にすぎません。次の質問は、それらのトークンがRipple管理のウォレットに残るのか、カウンターパーティに移動するのか、流動性をサポートするのか、機関投資家向け取引に入るのか、あるいは最終的に取引所に到達するのかということです。
同時に、ETF保有量を監視する必要があります。なぜなら、規制されたファンドはXRP需要の独自の供給源を生み出す可能性があるからです。BNYのような機関投資家向けカストディインフラストラクチャは、より大規模なクライアントが資産を保有できる別のチャネルを追加します。
最後に、XRPレジャーの開発が重要です。なぜなら、長期的な需要は供給メカニズムだけでは説明できないからです。
利用可能な供給を減らすことは市場に影響を与える可能性がありますが、持続的な価値には最終的にユーザー、流動性、および活動が必要です。
だからこそ、月間エスクロー取引のみに焦点を当てたXRP分析は、ますます大きな物語の一部を見逃しているのです。
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よくある質問
Rippleは2026年11月にいくらのXRPを解除しましたか？
Rippleのエスクロー口座は、2回の5億XRP取引を通じて、2026年11月1日に10億XRPを解除しました。これは、予期せぬトークン解除ではなく、長期間にわたるスケジュールされたエスクローメカニズムの一部でした。
RippleはいくらのXRPをエスクローに再ロックしましたか？
Ripple関連のアドレスはその後、3つの新規エスクロー契約に7億XRPを配置しました。これらの取引は、1億XRP、5億XRP、およびさらに1億XRPで構成されていました。これにより、11月のサイクルでは3億XRPがエスクロー外に残りました。
Rippleは11月に10億XRPを売却しましたか？
エスクロー取引自体からは、Rippleが10億XRPを売却したという証拠はありません。7億XRPは明らかに再エスクローされ、3億XRPがエスクロー外に残りました。エスクロー外に残ったXRPは、自動的に取引所での売却と見なされるべきではありません。
